ที่โกลด์แมนกล่าวว่านักลงทุนควรมองหาสินค้าราคาถูก คำแนะนำ: S&P 500 แพงเกินไป

“แม้จะมีความเสี่ยงจากภาวะถดถอยที่เพิ่มขึ้น ความตึงเครียดทางการเมือง และแนวโน้มมหภาคโดยทั่วไปที่ไม่ชัดเจน ช่องว่างผลตอบแทนของรายได้ — พร็อกซี่ทั่วไปสำหรับความเสี่ยงด้านตราสารทุน — ซื้อขายใกล้กับระดับที่แคบที่สุดในรอบ 15 ปี” ทีมยุทธศาสตร์เขียนไว้ “เทียบกับผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีจริง
TMUBMUSD10Y,
4.000%
และพันธบัตรองค์กรระดับการลงทุน S&P 500
SPX,
+ 2.65%
การประเมินมูลค่าดัชนีอยู่เหนือเปอร์เซ็นไทล์ที่ 75 ตั้งแต่ปี 1980”

อย่างไรก็ตาม นักยุทธศาสตร์ของโกลด์แมนยังคงมองเห็นโอกาสในสี่ด้านของตลาดตราสารทุนในสหรัฐฯ ซึ่งนักลงทุนสามารถมองหาสินค้าราคาถูกได้

มูลค่าและหุ้นระยะสั้น

Kostin และทีมงานกล่าวว่าเมื่อเทียบกับหุ้นระยะยาวซึ่งอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย มูลค่าและหุ้นระยะสั้นดูน่าสนใจยิ่งขึ้น “หากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงขึ้น เราคาดว่าหุ้นระยะยาวจะยังคงเผชิญกับการประเมินมูลค่าที่แข็งแกร่งและอุปสรรคด้านประสิทธิภาพมากกว่าคู่แข่งในระยะสั้น” พวกเขาเขียน 

ทั้งการประเมินมูลค่าและสภาพแวดล้อมมหภาคในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนหุ้นที่มีมูลค่ามากกว่าหุ้นที่มีการเติบโต เนื่องจากช่องว่างในการประเมินมูลค่าระหว่างหุ้นที่แพงที่สุดและต่ำที่สุดใน S&P 500 ยังคง "กว้างเป็นพิเศษ" ตาม Kostin 

โปรดดูที่: หุ้น 11 ตัวนี้สามารถนำการรีบาวด์ของพอร์ตของคุณได้หลังจาก 'การถดถอยของกำไร' ของ S&P 500 และจุดต่ำสุดของตลาดในปีหน้า

หุ้นเติบโตทำกำไร

อย่างไรก็ตาม การเทขายอย่างรุนแรงได้สร้างโอกาสให้กับหุ้นที่มีกำไรเติบโต ซึ่งขณะนี้ซื้อขายสูงกว่าระดับ EV/การขายเพียงเล็กน้อยเพียงเล็กน้อยในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา (ดูแผนภูมิด้านล่าง)

“ในขณะที่อัตราที่สูงขึ้นและความเสี่ยงจากภาวะถดถอยก่อให้เกิดความปั่นป่วนต่อการเติบโตของหุ้นในระยะใกล้ การประเมินมูลค่าที่ต่ำของหุ้นที่มีการเติบโตบางตัวอาจเป็นโอกาสสำหรับผู้เลือกหุ้นที่มีขอบเขตการลงทุนที่ยาวนานเพียงพอ” นักยุทธศาสตร์ของโกลด์แมนกล่าว 

ไซคลีน

หุ้นบางตัวในกลุ่มวัฏจักรซื้อขายกันที่การประเมินมูลค่าที่ตกต่ำแม้ในกรณีที่เกิดภาวะถดถอย ตามการวิเคราะห์ของโกลด์แมน

“หากความเสี่ยงจากภาวะถดถอยยังคงเพิ่มขึ้นและการประมาณการรายได้ยังคงลดลง วัฏจักรก็มีแนวโน้มที่จะล่าช้าต่อไป” นักยุทธศาสตร์กล่าว “อย่างไรก็ตาม การกระจายการประเมินค่าจำนวนมากมีอยู่ในหมู่วัฏจักร ความกลัวของนักลงทุนต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยส่งผลกระทบต่อหุ้นวัฏจักรหลายตัว ซึ่งหมายความว่าการกระจายความเสี่ยงกำลังเป็นที่นิยม แม้ว่าจะมีความเสี่ยงสูงจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำก็ตาม” 

หุ้นขนาดเล็ก

หุ้นขนาดเล็กซื้อขายด้วยการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดใจมากกว่าหุ้นขนาดใหญ่ Kostin และทีมงานกล่าว ตัวอย่างเช่น S&P Small Cap 600
เอสเอ็มแอล
+ 2.76%
ซื้อขายที่อัตราส่วน P/E 10.8 ซึ่งเป็นระดับที่ถูกที่สุดในรอบเกือบ 30 ปี ตามข้อมูลตลาดของ Dow Jones 

อย่างไรก็ตาม ตัวคูณซึ่งต่ำกว่าดัชนีหลัก 32% สะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับรายรับของหุ้นขนาดเล็กซึ่ง “เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับความสามารถในการทำกำไรก่อนเกิดโควิด” และอาจเผชิญกับข้อเสียในภาวะถดถอยมากกว่าคู่แข่งรายใหญ่ นักยุทธศาสตร์เขียน 

โปรดดูที่: ตลาดการเงินยังคงประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อต่ำเกินไป แม้ว่าจะมีการอ่าน CPI ประจำปีที่ 8% บวก XNUMX% ติดต่อกัน XNUMX ครั้งก็ตาม

หุ้นสหรัฐปรับตัวขึ้นในวันจันทร์ เนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ำหนักรายงานผลประกอบการที่สำคัญหลังจากสัปดาห์ซื้อขายผันผวน S&P 500 เพิ่มขึ้น 2.8% ในขณะที่ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
+ 1.86%
เพิ่มขึ้น 2% และ Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 3.5%