สิ่งที่ต้องติดตามในการประกาศอัตราดอกเบี้ยเดือนกุมภาพันธ์ของเฟด

เวลา 2.30 น. ET ของวันพุธที่ 1 กุมภาพันธ์ เฟดจะประกาศการตัดสินใจครั้งแรกในปี 2023 สำหรับอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง เพิ่มขึ้น 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์โดยคาดว่าจะมีอัตราอยู่ที่ 4.50-4.75% อย่างไรก็ตาม ตลาดยังต้องการเบาะแสสำหรับการตัดสินใจในอนาคต และน่าจะได้รับข้อมูลบางอย่างในงานแถลงข่าว หากไม่ได้อยู่ในแถลงการณ์ที่เป็นลายลักษณ์อักษร

การปรับขึ้นร้อยละ 0.25 จะเป็นการลดลงอย่างต่อเนื่องจากการเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่ในปี 2023 เนื่องจากเฟดเข้าใกล้อัตราสูงสุดในรอบนี้และความกลัวเงินเฟ้อเริ่มผ่อนคลายลง จะมีการแถลงข่าวแต่ยังไม่มีการสรุปประมาณการเศรษฐกิจ (SEP) ในการประชุมครั้งนี้

มองไปยังฤดูใบไม้ผลิ

คำถามสำคัญเกี่ยวกับการพิจารณาอัตราในฤดูใบไม้ผลิว่าจะออกมาเป็นอย่างไร ตลาดคาดว่าจะมีการปรับขึ้นเล็กน้อยในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม แต่ก็แค่นั้น ในทางตรงกันข้าม เฟดได้ส่งสัญญาณว่าอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอย่างน้อยครั้งที่ XNUMX โดยจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงการประชุมเดือนพฤษภาคมและอาจมากกว่านั้น เป็นเรื่องน่าสนใจที่จะสังเกตว่าเฟดยังคงส่งสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงฤดูใบไม้ผลิหรือไม่ เป็นไปได้ว่าการเรียกใช้ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่ดีเมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้เฟดมีความมั่นใจมากขึ้นว่าราคาอยู่ภายใต้การควบคุม

ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุด

ตลาดมองในแง่ดีว่าอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มลดลง แต่เมื่อเร็ว ๆ นี้เจ้าหน้าที่ของเฟดกังวลว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะสูงอย่างดื้อรั้น และความเสี่ยงด้านบวกต่ออัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่

ความกังวลของเฟด

ความกังวลของเฟดมีพื้นฐานมาจากอัตราเงินเฟ้อของค่าจ้างที่ร้อนระอุ แต่ก็มีความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อด้านบริการที่คงอยู่และการขึ้นราคาโดยบริษัทต่างๆ เพื่อรักษาราคาให้สูงอย่างต่อเนื่อง เฟดยังคาดว่าจะเห็น ราคาบ้านลดลง ในตัวเลขเงินเฟ้อในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ทำให้อัตราเงินเฟ้อต่ำลง

ข้อมูล PCE

พื้นที่ มาตรการเงินเฟ้อที่ต้องการของเฟด อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน PCE ได้รับการรายงานที่อัตรา 4.4% ต่อปีสำหรับเดือนธันวาคม 2022 แม้ว่าจะมีแนวโน้มลดลงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา แต่เฟดอาจแย้งว่าอัตราดังกล่าวไม่ได้เปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐานจากอัตรารายปี 4.9% ที่เราเห็นในเดือนสิงหาคม 2022 และการเปลี่ยนแปลงหลัก 0.3% ราคาเดือนต่อเดือนที่เราเห็นในเดือนธันวาคมยังคงบ่งบอกถึงอัตราเงินเฟ้อประจำปีที่มากกว่า 4% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของเฟด

ด้วยเหตุนี้ ตลาดจะเฝ้าดูเบาะแสว่าเฟดเริ่มสบายใจที่อัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่ระดับเป้าหมายที่ 2% ในระยะสั้น หรือหากพวกเขาต้องการรอหลักฐานเพิ่มเติม ตลาดงานที่แข็งแกร่งทำให้เฟดมีห้องหายใจเล็กน้อยเนื่องจากความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระยะสั้นได้ลดลง แน่นอนว่าเฟดจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลและหาก การอ่านค่าเงินเฟ้อสำหรับเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ ไม่น่าสนับสนุน อัตราอาจขยับสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน

ส่วนที่สองคือการประเมินมติของเฟดที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงตลอดปี 2023 เฟดมีความชัดเจนว่าตั้งใจที่จะทำเช่นนั้น แต่ตลาดสงสัยว่าเศรษฐกิจที่อ่อนแอหรืออาจลดอัตราเงินเฟ้ออาจกระตุ้นให้เฟดปรับลด อัตราต่อไปในปี

หน้าใหม่

แม้ว่าสิ่งนี้ไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อนโยบาย แต่ชุดของคณะกรรมการจะมีการเปลี่ยนแปลงในปี 2023 และนี่จะเป็นการตัดสินใจอันดับแรกสำหรับกลุ่มใหม่นี้ สมาชิกส่วนใหญ่ยังคงเหมือนเดิม และแน่นอนว่าเจอโรม พาวเวลล์ยังคงเป็นประธาน แต่ธนาคารระดับภูมิภาคที่เป็นตัวแทนในคณะกรรมการจะมีการเปลี่ยนแปลงในปี 2023 เช่นเดียวกับในแต่ละปี สำหรับปี 2023 ประธานธนาคารกลางแห่งชิคาโก ฟิลาเดลเฟีย ดัลลัส และมินนิอาโปลิส จะกลายเป็นสมาชิกของคณะกรรมการในขณะที่ประธานาธิบดีคนอื่นๆ ลาออก โดยรวมแล้ว ดูเหมือนว่าเฟดจะไม่เอียงไปในทิศทางที่ดุร้ายหรือโกลาหลมากขึ้นเมื่อกำหนดอัตราดอกเบี้ย

สิ่งที่ควรมองหา

คาดว่าจะปรับขึ้น 0.25 เปอร์เซ็นต์ในวันพุธที่ 1 กุมภาพันธ์ แต่ตลาดจะเฝ้าดูการแก้ไขของเฟดในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงฤดูใบไม้ผลิ ส่วนหนึ่ง การอภิปรายของ Jerome Powell เกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อจะให้เบาะแสบางประการที่นี่ หากเขาระมัดระวังมากขึ้น การปรับขึ้นอาจเกินความคาดหมายของตลาด แต่ถ้าเขาได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลล่าสุด บางทีเฟดอาจยุติการปรับขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้

ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด การคาดการณ์ในปัจจุบันคืออัตราของ Fed Funds จะยังคงอยู่ในระดับกว้างประมาณ 5% ในปี 2023 รายละเอียดปลีกย่อยก็คือว่าอัตราจะเกิน 5% ในปี 2023 ตามที่ Fed คาดการณ์ไว้หรือไม่ หรือยังคงต่ำกว่าระดับนั้นตามตลาดในปัจจุบัน เชื่อว่า