สิ่งที่ต้องมองหาในตัวเลขเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคเดือนกุมภาพันธ์

ในวันที่ 14 มีนาคม เวลา 8.30 น. ET เราจะได้เรียนรู้ว่าราคาของสหรัฐฯ เคลื่อนไหวอย่างไรในเดือนกุมภาพันธ์ การเพิ่มขึ้นของราคาอาจลดลงตั้งแต่ฤดูร้อนที่แล้ว แต่มีความกังวลว่าอัตราเงินเฟ้ออาจเคลื่อนไหวไปด้านข้างซึ่งสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อประจำปีของเฟดที่ 2% ส่วนหนึ่งเป็นเพราะอัตราเงินเฟ้อในเดือนมกราคมค่อนข้างสูง นั่นเป็นเหตุผลที่ตลาดคาดหวังว่าเฟดจะปรับขึ้นอีกในการประชุมที่กำลังจะมีขึ้น รวมถึงที่ การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในวันที่ 22 มีนาคม

ตอนนี้ออกอากาศ

คลีฟแลนด์เฟดสร้างอัตราเงินเฟ้อในขณะนี้ ขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของราคาที่สังเกตได้สาธารณะล่าสุด พวกเขาประเมินว่าอัตราเงินเฟ้อรายเดือนจะอยู่ในระดับใกล้เคียงกับเดือนมกราคมสำหรับเดือนกุมภาพันธ์ ถ้าเป็นเช่นนั้นแสดงว่าไม่สนับสนุน เพื่อให้สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อ 2% ต่อปี อัตราเงินเฟ้อรายเดือนจะต้องอยู่ที่ประมาณ 0.1% ถึง 0.2% เราเห็นรายงานรายเดือนบางฉบับใกล้เคียงกับอัตราดังกล่าวในช่วงครึ่งหลังของปี 2022 อย่างไรก็ตาม หากเราเห็นแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อรายเดือนที่ 0.5% ก็เป็นที่ชัดเจนว่าเฟดมีงานต้องทำอีกมาก หรืออย่างน้อยที่สุดก็ต้องใช้ความอดทนเพิ่มเติมในการรักษาปัจจุบัน อัตราสูง

แนวโน้มพื้นฐาน

จะมีแนวโน้มหลายอย่างที่น่าจับตามองในส่วนประกอบของรายงาน ประการแรกคือค่าอาหารซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับกลุ่มผู้มีรายได้น้อย นั่นเป็นเพราะค่าอาหารเป็นค่าใช้จ่ายที่จำเป็นและเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% ต่อปีตามรายงานของเดือนมกราคม อย่างไรก็ตาม อัตราการเพิ่มขึ้นของราคาอาหารโดยทั่วไปค่อนข้างชะลอตัว และแนวโน้มนี้อาจดำเนินต่อไปจนถึงเดือนกุมภาพันธ์

ที่อยู่อาศัยและพลังงาน

ค่าที่อยู่อาศัยหรือ "ที่พักอาศัย" ตามเงื่อนไขของรายงาน CPI จะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการตรวจสอบโดยให้น้ำหนักดัชนีสูงสำหรับหมวดหมู่นี้ มีข้อมูลอุตสาหกรรมจำนวนมากที่ระบุว่าราคาบ้านและค่าเช่าเริ่มลดลงตั้งแต่ฤดูร้อนปีที่แล้ว แม้ว่าจะยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องจากราคาเติบโตอย่างแข็งแกร่งในช่วงครึ่งแรกของปี 2022

อย่างไรก็ตาม ค่าที่พักที่ลดลงยังไม่ปรากฏในรายงาน CPI โดยที่ราคาบ้านยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเดือนต่อเดือน ส่วนหนึ่งเกิดจาก วิธีการทางสถิติที่ CPI ใช้ในการคำนวณค่าใช้จ่ายที่อยู่อาศัย. สิ่งนี้ทำให้เกิดความล่าช้าหลายเดือนระหว่างราคาบ้านล่าสุดและข้อมูลการเช่าและสิ่งที่ CPI รายงาน

อย่างไรก็ตาม ในบางช่วงของปี 2023 มีแนวโน้มว่าราคาบ้านจะลดลงตามตัวเลข CPI และการให้น้ำหนักที่มากกับค่าที่อยู่อาศัยในดัชนีนี้จะช่วยให้อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างมาก ในระดับหนึ่ง เฟดคาดว่าราคาบ้านจะผ่อนคลายลงตามรายงานเงินเฟ้อ ดังนั้นการลดลงที่นี่จึงไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจมากนัก หากยังคงเห็นสิ่งนี้ได้รับการยืนยันในข้อมูล เฟดยินดี

รถมือสอง

ต้นทุนรถยนต์มือสองลดลงอย่างมากที่ประมาณ 2% ต่อเดือนเมื่อเร็วๆ นี้ และแม้ว่านั่นจะไม่ใช่ส่วนสำคัญของดัชนี แต่การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาที่ช่วยทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงเล็กน้อย คำถามคือแนวโน้มนี้จะคงอยู่ได้นานแค่ไหน

ค่าบริการ

สุดท้าย เฟดจะวิเคราะห์รายงานเพื่อกำหนดอัตราเงินเฟ้อของบริการพื้นฐาน ข้อกังวลของพวกเขาคือต้นทุนค่าจ้างที่สูงมีแนวโน้มที่จะทำให้ราคาบริการสูงขึ้นโดยที่เศรษฐกิจไม่อ่อนแออีกต่อไป รายงาน CPI ไม่ใช่รายงานเดียวที่เฟดใช้สำหรับการวิเคราะห์นี้ แต่การเพิ่มขึ้นของราคาอย่างต่อเนื่องในภาคบริการจะเป็นประเด็นที่น่ากังวล

การตัดสินใจเชิงนโยบาย

รายงานเงินเฟ้อของเดือนกุมภาพันธ์อาจสนับสนุนเรื่องเล่าที่ว่าอัตราเงินเฟ้ออาจอยู่ในระดับที่สูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อของเฟด นัยที่น่ากังวลยิ่งกว่านั้นคือเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจจำเป็นต้องพบกับภาวะถดถอย หรืออย่างน้อยก็ชะลอการเติบโตเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ นั่นคือสิ่งที่ทำให้สิ่งที่เรียกว่า soft landing มีโอกาสน้อยลง และนั่นหมายความว่าการจ้างงานและการเติบโตที่ค่อนข้างน่าสนับสนุนเมื่อเร็ว ๆ นี้จะต้องอ่อนตัวลงในที่สุดก่อนที่เฟดจะคิดลดอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม เมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดตราสารหนี้มีราคาเพิ่มขึ้นจากเฟดดังนั้น แม้ว่าตัวเลข CPI ของเดือนกุมภาพันธ์จะน่าผิดหวัง แต่ปฏิกิริยาเชิงลบของตลาดส่วนใหญ่อาจเกิดขึ้นแล้ว อย่างไรก็ตาม จะให้ความสนใจในการประชุมของเฟดในวันที่ 22 มีนาคม ซึ่งมีคำถามว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปอีกนานแค่ไหน โดยคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยอาจยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปในช่วงต้นฤดูร้อน