สิ่งที่คาดหวังจากการประชุมของเฟดในเดือนมีนาคม

เฟดจะประกาศเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอีกครั้งในวันที่ 22 มีนาคม เวลา 2 น. ET ตามด้วยการแถลงข่าวร่วมกับประธานเฟด นายเจอโรม เพาเวลล์ เวลา 2.30 น. ET ซึ่งจะช่วยเพิ่มสีสันให้กับถ้อยแถลงที่เป็นลายลักษณ์อักษรของเฟด ตลาดคาดว่าอัตราจะสูงขึ้นอีกครั้ง โดยอาจอยู่ที่ 0.25 เปอร์เซ็นต์ แม้ว่าปัจจุบันตลาดประเมินว่ามีโอกาส 1 ใน 4 ที่อัตราจะเพิ่มขึ้น 0.5 เปอร์เซ็นต์ หากเราอยู่บนเส้นทางที่จะเพิ่มขึ้น เจ้าหน้าที่เฟดอาจบอกเป็นนัยในการกล่าวสุนทรพจน์ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากจะมีการจัดการความคาดหวังอย่างรอบคอบ

เกี่ยวกับข้อมูลเงินเฟ้อ

ความพยายามที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐไม่ได้เป็นไปตามที่คิดไว้ก่อนหน้านี้ ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนม.ค. ใช่ อัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง แต่เปล่าเลย มันยังไม่เข้าใกล้เป้าหมายประจำปีของเฟดที่ 2% อย่างเพียงพออย่างรวดเร็วอย่างที่หลายๆ คนต้องการ ข้อมูลในเดือนมกราคมบอกเป็นนัยว่าหลังจากต้นทุนพลังงานลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ และแม้ว่าจะมีแนวโน้มเชิงบวกอยู่บ้าง แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงสูงอย่างดื้อรั้น จะมีข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติมเพื่ออัปเดตมุมมองนั้นก่อนที่เฟดจะประชุมในเดือนมีนาคม ตัวอย่างเช่น การประกาศดัชนีราคาผู้บริโภคในวันที่ 14 มีนาคม มีแนวโน้มที่จะมีนัยสำคัญ

อัตราที่สูงขึ้นและความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ความคาดหวังคือเฟดอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าการประชุมมี.ค.เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม อาจมีการจำกัดระดับสูงสุดที่เฟดสามารถเพิ่มอัตราดอกเบี้ยได้โดยไม่มีผลข้างเคียงที่ไม่พึงประสงค์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการพิจารณาถึงผลกระทบที่ล้าหลังของนโยบายการเงิน นั่นทำให้มีความเป็นไปได้ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นระยะเวลานานขึ้นในช่วง 5% ถึง 6% แทนที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมาก นั่นเป็นเพราะนโยบายการเงินอาจใช้เวลา 12-18 เดือนจึงจะเห็นผลเต็มที่ นั่นหมายความว่าเฟดอาจกำหนดอัตราดอกเบี้ยในระดับที่ถูกต้อง แต่ต้องรอ หากเป็นเช่นนั้น การเพิ่มให้สูงขึ้นอาจก่อให้เกิดอันตรายทางเศรษฐกิจโดยไม่จำเป็นต่อระบบเศรษฐกิจ

เฟดมองนโยบายการเงินว่าเข้มงวดอยู่แล้ว ตัวอย่างเช่น การเพิ่มอัตราที่สูงเกินไปจะทำให้ อัตราดอกเบี้ยหนี้ของประเทศจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก. แน่นอนว่านั่นไม่ใช่ความกังวลหลักของเฟด แต่พวกเขาต้องการลดอัตราเงินเฟ้อโดยไม่ทำให้เศรษฐกิจสหรัฐถดถอย

น่าเสียดายที่บางคนเชื่อว่าตอนนี้อาจต้องใช้เวลาในภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ เพื่อให้ราคาอยู่ภายใต้การควบคุม ตัวอย่างเช่น ในรายงานการประชุมเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ เฟดระบุว่า “ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงจนไม่อาจยอมรับได้ ผู้เข้าร่วมคาดหวังว่าการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงจะต่ำกว่าแนวโน้มเพื่อให้อุปสงค์โดยรวมเข้าสู่สมดุลที่ดีขึ้น” โดยพื้นฐานแล้วเฟดกำลังแนะนำว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรืออย่างน้อยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลงอาจมีความจำเป็นเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ

การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ

ดูของเฟด “สรุปประมาณการเศรษฐกิจ” หรือ “วัสดุฉายภาพ” ด้วยการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม สิ่งเหล่านี้ประกอบด้วยการคาดการณ์ที่หลากหลายจากผู้กำหนดนโยบายของเฟด แต่สิ่งสำคัญคือสัญญาณที่ผู้กำหนดนโยบายคิดว่าอัตราดอกเบี้ยจะปิดในปี 2023 และหลังจากนั้น ในเดือนธันวาคม ค่ามัธยฐานคาดการณ์ไว้สำหรับอัตราที่จะปิดในปี 2023 ที่ 5.1% ความคาดหวังนั้นน่าจะสูงขึ้นเมื่ออัปเดตในเดือนมีนาคม แต่คำถามสำคัญคือเท่าไหร่

เฟดมักจะรักษาสมดุลระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและคงไว้ที่ระดับสูงสุดนานขึ้น ปัจจุบัน ตลาดคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม พฤษภาคม และมิถุนายน (โปรดทราบว่าเฟดไม่มีกำหนดกำหนดอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายน เพราะปกติแล้ว เฟดจะกำหนดอัตราดอกเบี้ย XNUMX ครั้งต่อปี ไม่ใช่รายเดือน อย่างไรก็ตาม เฟดสามารถปรับอัตราดอกเบี้ยได้ทุกเมื่อหากข่าวเศรษฐกิจเหมาะสม เช่น ในช่วงที่รุนแรง เหตุการณ์ทางเศรษฐกิจ เช่น ในช่วงโรคระบาดและวิกฤตการณ์ทางการเงิน)

เราจะเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับเศรษฐกิจด้วยข้อมูลเดือนกุมภาพันธ์ก่อนที่เฟดจะประชุม โดยให้ความสนใจเป็นพิเศษกับการจ้างงานและข่าวเงินเฟ้อ แต่การคาดการณ์ในปัจจุบันคือเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในวันที่ 22 มีนาคม และจะส่งสัญญาณเพิ่มขึ้นอีก 0.25 เปอร์เซ็นต์ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกำลังจะมาถึง เช่นเดียวกับการคงอัตราไว้ที่ระดับสูงสุดเป็นระยะเวลาหนึ่ง คำถามที่แท้จริงคืออัตราจะสูงแค่ไหนและจะอยู่ที่นั่นนานแค่ไหน อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดได้กำหนดราคาในแนวโน้มที่พุ่งสูงขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ในช่วงต้นปี 2023