สิ่งที่คาดหวังจากการประชุมเดือนกุมภาพันธ์ของเฟด

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) พร้อมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 เปอร์เซ็นต์เมื่อมันเกิดขึ้น ประกาศอัตราดอกเบี้ยเวลา 2 น. ET ของวันพุธที่ 1 กุมภาพันธ์ตามอัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์ส หลังจากนั้น การประชุมในวันที่ 22 มีนาคม น่าจะเป็นเรื่องราวที่คล้ายกัน โดยเฟดมีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งที่ 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ แม้ว่าจะมีโอกาสที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้บ้าง

หากการคาดการณ์เหล่านี้ถูกต้อง หมายความว่าข้อมูลหลักจากการประชุมครั้งต่อไปของเฟดจะเป็นข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับแผนอัตราดอกเบี้ยของเฟดสำหรับการประชุมในเดือนพฤษภาคม มิถุนายน และหลังจากนั้น

ที่นี่ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยหรืออาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในภายหลังในปี 2023 ถึงกระนั้น ผู้กำหนดนโยบายของเฟดหลายคนยังคงแสดงความคิดเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นมากกว่า 5% ซึ่งตรงกันข้ามกับที่ตลาดคาดหวัง

อัตรามากกว่า 5%

ในวันที่ 19 มกราคม 2023 Susan Collins จาก Boston Fed กล่าวว่าเธอเห็นอัตราดอกเบี้ย “สูงกว่า” 5%. James Bullard จาก St Louis Fed ได้แสดงความคิดเห็นที่คล้ายกันเมื่อเร็วๆ นี้ และนี่ก็สอดคล้องกับ ประมาณการของเฟดตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 เมื่อผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่เห็นอัตราเกิน 5% ในปี 2023

สิ่งนี้ทำให้ตลาดมุ่งความสนใจไปที่การประชุมเฟดในเดือนพฤษภาคม หากเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่า 5% เป็นไปได้ว่าการประชุมจะเกิดขึ้นเมื่อคาดว่าจะใช้อัตราที่เพิ่มขึ้น 0.25% สำหรับการประชุมที่กำลังจะมีขึ้น

เฟดจัดการการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยอย่างรัดกุมเมื่อการประชุมใกล้เข้ามา สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าเราไม่น่าจะเห็นเซอร์ไพรส์ในการประชุมเดือนก.พ.ของเฟดหรือแม้แต่เดือนมี.ค. ในทางตรงกันข้าม การประชุมในเดือนพฤษภาคมอยู่ไกลพอที่จะให้ความยืดหยุ่นได้บ้าง หากเฟดผลักดันให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่า 5% ตามสัญญาณของถ้อยแถลงล่าสุด เฟดต้องการเน้นย้ำเรื่องนี้ด้วยการประกาศการตัดสินใจในเดือนกุมภาพันธ์และการแถลงข่าวของเจอโรม พาวเวลล์ ในทำนองเดียวกัน หากเฟดตัดสินใจถอยห่างจากอัตราที่เกิน 5% ในปี 2023 พวกเขาก็มีเวลาทำเช่นนั้นเช่นกัน

ช่องว่างระหว่างตลาดและเฟด

เฟดและตลาดยังไม่ห่างกันเกินไป ผู้กำหนดนโยบายของเฟดหลายคนให้ความเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยควรสูงสุดที่ 5% ถึง 5.25% ในขณะที่ตลาดเห็นอัตราสูงสุดที่ 4.75% ถึง 5% นั่นคือช่องว่าง 0.25% ในการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน ข้อมูลที่เข้ามาอาจเปลี่ยนแปลงแผนของเฟด เช่น ตัวเลขเงินเฟ้อที่สนับสนุนมากขึ้น

คาดว่าเฟดจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ย 0.25 เปอร์เซ็นต์ในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ และมากกว่าปกติในวันที่ 22 มีนาคมเช่นกัน อย่างไรก็ตาม การหารือเกี่ยวกับแผนการประชุมในวันที่ 4 พ.ค. ที่มีศักยภาพมากที่สุดในการเคลื่อนย้ายตลาด การคงอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ต่ำกว่า 5% อาจยืนยันถึงแนวโน้มขาขึ้นในตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ แต่หากเฟดตัดสินใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปในเดือนพฤษภาคม นั่นอาจเป็นสัญญาณเชิงลบมากกว่าเล็กน้อย ถึงกระนั้น ฉันทามติในปัจจุบันคือเราอยู่ห่างจากอัตราดอกเบี้ยสูงสุดในรอบนี้เพียงไม่กี่เดือน และการถกเถียงกันโดยส่วนใหญ่ปรับอัตราดอกเบี้ยสูงสุดให้อยู่ในระดับ 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์