รายได้ขายปลีกของสัปดาห์นี้บอกอะไรเราเกี่ยวกับ Costco, Amazon และ Apple

เป้า (TGT) พลาดรายได้ ของ Lowe (LOW) ให้ผลลัพธ์ที่หลากหลาย โฮมดีโป (HD) มีอาการดีขึ้น Walmart (WMT) เหนือกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่เตือนว่าลูกค้าให้ความสำคัญกับราคาที่ต่ำกว่ามากขึ้น

ผลลัพธ์ปรากฏอยู่ทั่วแผนที่สำหรับรายได้ค้าปลีกในสัปดาห์นี้ แต่ให้เจาะลึกลงไปอีกหน่อย และมีประเด็นที่ชัดเจน โดยไม่คำนึงถึงผลลัพธ์ ซึ่งแสดงให้เราเห็นว่าผู้บริโภคมีพฤติกรรมอย่างไรในช่วงเวลาที่เงินเฟ้อสูงเช่นนี้ พวกเขายังให้หน้าต่างในการถือครองของเรากับการเข้าถึงผู้บริโภคในชีวิตประจำวันคือ Costco (ค่าใช้จ่าย) อเมซอน (AMZN) และ Apple (เอเอพีแอล).

ต่อไปนี้เป็นหัวข้อทั่วไปก่อนที่เราจะได้รับ บรรทัดล่าง ในการถือครองคลับของเรา

ในที่สุด ปัญหาการขาดแคลนจากการระบาดของโควิด-XNUMX กลายเป็นภาวะอุปทานล้นเกินหลังเกิดโรคระบาด ซึ่งเป็นสาเหตุที่อุตสาหกรรมค้าปลีกได้รับความทุกข์ทรมานจากสิ่งที่จิม แครมเมอร์เรียกว่าภาวะถดถอยของสินค้าคงคลัง

• ในช่วงการระบาดใหญ่มีความต้องการสินค้าขายปลีกเป็นจำนวนมาก ยักษ์ใหญ่อย่าง Walmart และ Target ประเมินความต้องการของผู้บริโภคสูงเกินไปและจบลงด้วยการสั่งซื้อส่วนเกิน กรอไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วจนถึงวันนี้ ผู้ค้าปลีกทั้งสองรายประสบปัญหาในการขายส่วนเกินและขณะนี้อยู่ในสินค้าคงคลังที่ค้างอยู่ สินค้าส่วนเกินนี้สร้างแรงกดดันต่อผลกำไรในที่สุดเนื่องจากพวกเขาถูกบังคับให้ทำเครื่องหมายสินค้าเพื่อล้างสินค้าคงคลังบางส่วน

ปลายเดือนกรกฎาคมก่อนที่จะรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสที่สองของปีงบการเงินในสัปดาห์นี้ Walmart ลดการคาดการณ์กำไรรายไตรมาสและคำแนะนำทั้งปีลง ในทำนองเดียวกัน Target ได้ออกคำเตือนสองครั้ง – หนึ่งครั้งในเดือนพฤษภาคมและอีกครั้งในเดือนมิถุนายน – เพื่อเตรียมนักลงทุนว่าผลประกอบการรายไตรมาสที่จะมาถึงในตอนนั้นจะได้รับผลกระทบ

• ในขณะที่ Walmart รายงานการเติบโต 8.4% ของยอดขายเมื่อเทียบเป็นรายปีสู่ 152.86 พันล้านดอลลาร์ แต่ลูกค้ามุ่งเน้นไปที่การซื้อผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรต่ำ ซึ่งส่วนหนึ่งส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไร แม้ว่ากำไรต่อหุ้นจะสูงกว่าประมาณการที่แก้ไขแล้วก็ตาม Doug McMillon ซีอีโอของ Walmart บอก CNBC ในวันอังคาร “ตอนนี้ผู้คนให้ความสำคัญกับราคาจริงๆ โดยไม่คำนึงถึงระดับรายได้” ลูกค้าใหม่และการเดินทางบ่อยขึ้นจากครัวเรือนที่มีรายได้ต่อปี 100,000 ดอลลาร์ขึ้นไปช่วยกระตุ้นยอดขาย
• Target บรรลุความคาดหวังของรายได้ของนักวิเคราะห์ที่ 26 พันล้านดอลลาร์ แต่รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ซึ่งถือว่าพลาดมากในบรรทัดล่างสุด การโทรหลังรับรายได้ของ On Target เมื่อวันพุธที่ผ่านมา คริสตินา เฮนนิงตัน หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเติบโต กล่าวว่าลูกค้ารู้สึกได้ถึงภาวะเงินเฟ้อ ยืดงบประมาณด้วยการใช้ประโยชน์จากโปรโมชั่นและรวบรวมการเดินทางไปที่ร้าน เธอกล่าวว่าผู้ซื้อเป้าหมายยังคงมีอำนาจในการใช้จ่าย แต่ “ความเชื่อมั่นในด้านการเงินส่วนบุคคลของพวกเขายังคงลดลง”

ผู้ค้าปลีกทั้งสองรายถูกบังคับให้ยกเลิกคำสั่งซื้อที่มีมูลค่าหลายพันล้านรายการและกำหนดราคาสินค้าคงคลัง ดังนั้นพวกเขาจึงอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าสำหรับสินค้าคงคลังที่สดใหม่ในช่วงวันหยุดยาว ทั้งคู่ยังส่งสัญญาณว่าลูกค้าคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อและกำลังปรับพฤติกรรมการใช้จ่ายตามนั้น

รายได้ค้าปลีกในสัปดาห์นี้เปิดเผยว่าผู้บริโภคเปลี่ยนรูปแบบการใช้จ่าย แต่อุปสงค์โดยรวมยังฟื้นตัวได้ ที่เห็นในคำอธิบายของ Walmart และที่ Home Depot และ Lowe's

• ในการเรียกรายได้ของ Walmart นอกเหนือจากการพูดคุยเกี่ยวกับลูกค้าที่มีรายได้ปานกลางถึงสูงกว่าที่มองหามูลค่า ผู้บริหารกล่าวว่าผู้ซื้อกำลังซื้อสินค้าที่มีกำไรสูงน้อยกว่าเช่นอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ . ซึ่งสะท้อนถึงผู้บริโภคที่ถูกกดดันจากภาวะเงินเฟ้อ แต่ก็ยังสามารถใช้จ่ายได้อย่างคุ้มค่า
• Home Depot เอาชนะความคาดหมายของนักวิเคราะห์ด้วยผลประกอบการไตรมาสสอง โดยส่งมอบยอดขายและกำไรรายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของบริษัท ยักษ์ใหญ่ด้านการปรับปรุงบ้านรายนี้รายงานว่าผู้บริโภคกำลังใช้จ่ายในการปรับปรุงใหม่ แม้ในตลาดที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอ ในการเรียกร้องรายได้หลังการขาย ผู้บริหารกล่าวว่าลูกค้าไม่ได้ซื้อขายสินค้าราคาถูกลงแม้ว่าจะมีอัตราเงินเฟ้อก็ตาม บริษัทเห็นการเติบโตจากทั้งโครงการแบบมืออาชีพและแบบทำเอง (DIY)
• Lowe's ให้ผลประกอบการรายไตรมาสแบบผสมในไตรมาสที่สอง ดูเหมือนว่าจะอ่อนแอกว่าคู่แข่ง Home Depot เนื่องจากทำการตลาดให้กับผู้บริโภค DIY ที่มีแนวโน้มว่าจะติดตามการซื้อจำนวนมาก สำหรับไตรมาสนี้ ยอดขายของลูกค้า DIY ส่วนหนึ่งได้รับผลกระทบจากความต้องการที่ลดลงในบางหมวดหมู่ตามดุลยพินิจ ชดเชยด้วยการเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักในหมู่ผู้รับเหมามืออาชีพ ในขณะที่การผสมผสานที่ Lowe's นั้นแตกต่างกัน CEO Marvin Ellison บอก CNBC: “แทนที่จะเป็นผู้บริโภค DIY ที่ซื้อขายลดลงอย่างที่คุณได้ยินจากผู้ค้าปลีกบางราย ในหลายกรณีเราเห็นสิ่งที่ตรงกันข้าม … ลูกค้าซื้อขายนวัตกรรมและแลกเปลี่ยนสิ่งใหม่จริงๆ”

ผู้ค้าปลีกหลายรายประสบกับแรงกดดันด้านมาร์จิ้นที่ไม่เพียงแต่มีสินค้าคงคลังมากเกินไป แต่ยังมาจากอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นทั่วทั้งกระดาน พวกเขากำลังจัดการกับต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้นและต้นทุนการผลิต และจำนวนที่พวกเขาสามารถส่งต่อไปยังผู้บริโภคได้ในรูปแบบของการขึ้นราคาสำหรับผลิตภัณฑ์ของตน ซึ่งไปสู่ส่วนต่าง

ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ Walmart และ Target ทำให้ระดับและการผสมผสานของสินค้าคงคลังที่พวกเขาต้องการไม่ถูกต้อง และตอนนี้พวกเขากำลังติดอยู่กับสิ่งที่พวกเขาถูกบังคับให้ทำเครื่องหมาย เรามองว่าการจัดการที่ผิดพลาดนี้เป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้เนื่องจากผู้ค้าปลีกเหล่านี้มีข้อมูลที่สามารถเตรียมการได้ดีกว่า

• Target ทำรายได้ต่อหุ้นเกือบ 90% จากปีที่แล้ว ซึ่งเป็นผลมาจากการลดราคาสินค้าคงเหลือส่วนเกิน ซึ่งส่งผลกระทบต่อส่วนต่าง
• ในงบกำไรขาดทุนไตรมาสที่สองของ Walmart CEO Doug McMillon กล่าวว่าขั้นตอนของ บริษัท ในการปรับปรุงระดับสินค้าคงคลังและสร้างแรงกดดันต่ออัตรากำไรสำหรับไตรมาสที่สอง

อย่างไรก็ตาม ความลำบากใจของผู้ค้าปลีกมักเป็นผลดีต่อผู้บริโภคที่มองหาสินค้าราคาถูกจากชั้นวางขาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่ยากลำบากเหล่านี้ แม้ว่ากำไรต่อหุ้นที่ลดลงเมื่อเทียบรายปีของ Target จะไม่แย่เท่ากับกำไรต่อหุ้นของ Target ที่ลดลง แต่กำไรไตรมาส 2 ของ Walmart ที่ 1.77 ดอลลาร์ต่อหุ้นนั้นค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

ในมุมมองในระดับที่สูงขึ้น รัฐบาลรายงานยอดขายปลีกในเดือนกรกฎาคมในสัปดาห์นี้

• ยอดขายรวม 682.8 พันล้านดอลลาร์ในเดือนที่แล้วไม่เปลี่ยนแปลงจากตัวเลขที่แก้ไขในเดือนมิถุนายน ประมาณการได้เรียกร้องให้เพิ่มขึ้น 0.1% เป็นที่น่าสังเกตว่าตัวเลขเหล่านี้มีการปรับตามฤดูกาล แต่ไม่ใช่สำหรับอัตราเงินเฟ้อ และมาในช่วงเดือนที่ดัชนีราคาผู้บริโภคยังทรงตัว
• ยอดค้าปลีกในเดือนกรกฎาคม ไม่รวมรถยนต์ เพิ่มขึ้น 0.4% ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ยอดขายรถยนต์เดือนต่อเดือนลดลง 3.4%

โดยรวมแล้ว นี่เป็นสัญญาณว่าผู้บริโภคยังคงเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ พวกเขายังคงมองหามูลค่าในพื้นที่ค้าปลีก – อาจเป็นเหตุผลว่าทำไมสินค้าราคาสูงเช่นรถยนต์และวัสดุก่อสร้างลดลงในเดือนนี้ – แต่พวกเขาไม่ได้อายที่จะใช้จ่าย

ทั้งหมดนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับการถือครองคลับของเราที่ขึ้นอยู่กับผู้บริโภค? โดยรวมแล้ว เราเห็นการอ่านค่าค้าปลีกในเชิงบวกสำหรับ Costco, Amazon และ Apple

• Costco ซึ่งเรามองว่าเป็นทางเลือกที่ดีกว่า Walmart นั้นกำลังอยู่ในภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวเนื่องจากการจัดการสินค้าคงคลังที่แข็งแกร่งและโปรแกรมสมาชิกที่ภักดี เราไม่ได้รับรายได้ล่าสุดของ Costco จนกว่าจะถึงเดือนหน้า แต่บริษัทรายงานตัวเลขยอดขายเป็นรายเดือนและยังคงแข็งแกร่ง ผู้บริโภคมีความอ่อนไหวต่อราคาและมองหาข้อตกลง วิธีหนึ่งที่พวกเขาสามารถทำได้คือการซื้อจำนวนมากที่ Costco Costco อยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่า Walmart และ Target เนื่องจากการขายจำนวนมากสามารถเสนอราคาต่อหน่วยที่ต่ำกว่าคู่แข่ง Costco ได้พิสูจน์แล้วว่าสามารถจัดการสินค้าคงคลังได้ดีกว่า Walmart และ Target มาก ซึ่งหมายความว่าไม่ต้องลดราคาขายด้วยค่าใช้จ่ายในการทำกำไร นักลงทุนชอบแบบนั้น เพราะหากพวกเขามีศรัทธาในการบริหาร พวกเขาก็จะต้องจ่ายค่าหุ้นเพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นที่พวกเขามีต่อศักยภาพในการสร้างรายได้ในอนาคต
• อเมซอนยังคงยืนหยัดอยู่ได้เนื่องจากผู้บริโภคยังคงเปลี่ยนมาซื้อของออนไลน์ เช่นเดียวกับ Costco มีรูปแบบการเป็นสมาชิกผ่าน Prime แต่แตกต่างจาก Costco ตรงที่ Prime เสนอมากกว่าราคาที่ยอดเยี่ยมสำหรับสินค้าขายปลีก เช่น การสตรีม (คิดว่าเป็นชุดรวม) Walmart พยายามทำให้ข้อเสนอที่เหมือน Prime ของ Walmart+ น่าดึงดูดยิ่งขึ้นด้วยการร่วมมือกับ Paramount+ เพื่อเสนอมูลค่าเพิ่มสำหรับการสตรีม อีกสิ่งหนึ่งที่ Amazon ดำเนินการในขณะที่เรามองไปข้างหน้าก็คือในขณะที่บริษัทสร้างเกินกำลังในไตรมาสที่ผ่านมา ความสามารถในการทำกำไรมีแนวโน้มที่จะดีขึ้นจากที่นี่เมื่อบริษัทเติบโตขึ้นเป็นกำลังการผลิตส่วนเกินนั้น ในขณะเดียวกัน ยังลดขนาดพนักงานและตระหนักถึงประโยชน์ของการลดราคาพลังงานในช่วงที่ผ่านมา
• นอกจากนี้เรายังคาดว่าผลลัพธ์ที่ยืดหยุ่นจาก Apple จะดำเนินต่อไปเนื่องจาก iPhone ใหม่ที่คาดว่าจะวางจำหน่ายในฤดูใบไม้ร่วงนี้ Apple ดำเนินการร้านค้าปลีกและขายสินค้าให้กับผู้บริโภคโดยตรงทางออนไลน์ Apple ยังเสนอบริการสมัครสมาชิกที่มีอัตรากำไรสูงซึ่งเกิดขึ้นเป็นประจำและบางสิ่งที่ผู้บริโภคมักจะจ่ายโดยไม่ได้คิดเกี่ยวกับเรื่องนี้ ผู้บริโภคของ Apple มีแนวโน้มที่จะอยู่ในกลุ่มรายได้ที่สูงกว่ากลุ่มประชากรที่รู้สึกว่าเงินเฟ้อน้อยลงเพราะความจำเป็นขั้นพื้นฐานคิดเป็นสัดส่วนที่น้อยกว่าของรายได้ที่ใช้แล้วทิ้ง แม้ว่าจะมีผลกระทบต่ออุปสงค์บ้าง แต่ฐานลูกค้าของพวกเขาอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าในการรับมือกับภาวะเงินเฟ้อ เมื่อเทียบกับสมมติว่าเป็นลูกค้าของ Walmart และ Target ในกรณีของหมายเหตุถึงลูกค้า นักวิเคราะห์ของ Keybanc กล่าวว่าอุปสงค์มีความยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับ iPhone รุ่นไฮเอนด์ และ "เงียบ" มากขึ้นสำหรับรุ่นระดับล่าง นอกจากนี้ Apple อาจรู้สึกถึงผลกระทบบางอย่างจากต้นทุนผลกระทบที่เพิ่มขึ้น แต่ปัญหาสินค้าคงคลังของพวกเขานั้นตรงกันข้ามกับ Walmart และ Target เนื่องจากประสิทธิภาพการขายล่าสุดไม่ได้ถูกจำกัดเนื่องจากจำเป็นต้องลดสินค้าคงคลังที่ล้าสมัย แต่มีอุปทานไม่เพียงพอในบางหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์ รวมทั้ง Mac และ iPad การมีผู้เชี่ยวชาญด้านลอจิสติกส์เป็นผู้ช่วยมีประโยชน์เมื่อปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทานเป็นหนึ่งในอุปสรรคที่กดดันที่สุดที่ต้องเผชิญกับเศรษฐกิจ

— บันทึกการเขียนโปรแกรม: ในคืนวันศุกร์ทางโทรทัศน์ของ CNBC เครือข่ายกำลังทำรายการพิเศษที่เรียกว่า "Battle for the Consumer" ออกอากาศเวลา 6 น. ET

(ความไว้วางใจเพื่อการกุศลของ Jim Cramer มีค่าใช้จ่ายที่ยาวนาน AMZN, AAPL ดู โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม สำหรับรายชื่อหุ้นทั้งหมด)

ในฐานะสมาชิก CNBC Investing Club กับ Jim Cramer คุณจะได้รับการแจ้งเตือนทางการค้าก่อนที่ Jim จะทำการซื้อขาย จิมรอ 45 นาทีหลังจากส่งการแจ้งเตือนทางการค้าก่อนที่จะซื้อหรือขายหุ้นในพอร์ตกองทุนการกุศลของเขา หากจิมพูดถึงหุ้นใน CNBC TV เขารอ 72 ชั่วโมงหลังจากออกการแจ้งเตือนการค้าก่อนที่จะดำเนินการซื้อขาย

ข้อมูลคลับการลงทุนข้างต้นอยู่ภายใต้บังคับของเรา ข้อตกลงและเงื่อนไข AND PRIVACY POLICYร่วมกับเรา การปฏิเสธความรับผิด. ไม่มีภาระผูกพันหรือหน้าที่ไว้วางใจที่มีอยู่ หรือสร้างขึ้นโดยอาศัยการรับข้อมูลใดๆ ของคุณที่ให้ไว้โดยเชื่อมโยงกับสโมสรการลงทุน ไม่มีการรับประกันผลลัพธ์หรือผลกำไรที่เฉพาะเจาะจง