หุ้นอะไรจะทำได้ดีเมื่อเฟดตึงตัว

เขาไม่ได้ล้อเล่น เจอโรม พาวเวลล์ ประธานคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่าคณะกรรมการตลาดเปิดของเฟดจะ “ใช้เครื่องมือของเราอย่างจริงจัง” และขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปจนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง นี่คือ “ไม่มีสถานที่ให้หยุดหรือหยุดชั่วคราว” เขากล่าว

นักลงทุนสะดุ้งและหุ้นร่วงลง สิ่งที่เรียกว่า "เดือย" ของเฟดถูกเปิดเผยว่าเป็นเพียงความคิดที่ปรารถนา อัตราเงินเฟ้อเป็นศัตรูตัวฉกาจ: ฉันคิดว่าไม่น่าจะเอาชนะได้ก่อนปี 2024 ดังนั้นจึงควรมองหาหุ้นที่ทำได้ดีเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

ธนาคาร

มีหลายกระแสข้าม แต่โดยทั่วไปอัตราการเพิ่มขึ้นนั้นดีสำหรับธนาคาร หากธนาคารกู้ยืมที่ 2% และให้กู้ยืมที่ 4% จะสร้างรายได้ประมาณ 2,000 ดอลลาร์ต่อปีสำหรับเงินกู้ 100,000 ดอลลาร์ แต่ถ้ายืมที่ 3% และให้ยืมที่ 6% ก็จะทำเงินได้ประมาณ 3,000 ดอลลาร์สำหรับเงินกู้ขนาดเดียวกัน

จนถึงปีนี้ หุ้นธนาคารทำได้ไม่ดี ธนาคารแห่งอเมริกาบัค
ลดลง 26% จนถึง 26 สิงหาคม CitigroupC
ลดลง 21%, JPMorgan Chase (JPM) ลดลง 29% และ Wells FargoWFC
ลดลง 13%

นักลงทุนกังวลว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้เริ่มขึ้นแล้วหรืออีกไม่นานจะเกิด นั่นอาจหมายความว่าธนาคารให้สินเชื่อน้อยลงและน้อยลงและประสบปัญหาการผิดนัดชำระหนี้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ผมคิดว่าหุ้นธนาคารบางตัวก็น่าซื้อในราคาปัจจุบัน JPMorganหนึ่งในรายการโปรดของฉัน ขายได้เพียงเก้าเท่าของรายได้

ประกันภัย

บริษัทประกันภัยจะได้รับเบี้ยประกันในวันนี้ และจ่ายค่าสินไหมทดแทนในวันพรุ่งนี้ หรือในภายหลัง ในระหว่างนี้ พวกเขาลงทุนเงินพรีเมี่ยม (ลอย) บ่อยในพันธบัตร

เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น มูลค่าของพันธบัตรที่มีอยู่จะลดลงโดยอัตโนมัติ และทำให้ผู้ประกันตนเสียหาย แต่โฟลตใหม่สามารถลงทุนได้ในอัตราที่สูงขึ้นและนั่นก็ดี

หุ้นประกันบางตัวขายในราคาที่ผมถือว่าสมเหตุสมผลคือ MetLifeกรมอุตุนิยมวิทยา
ที่ 16 เท่าของรายได้ บริษัท นักท่องเที่ยว (TRV) ที่ 12 เท่าของรายได้ ฮาร์ตฟอร์ด ไฟแนนเชียล เซอร์วิส กรุ๊ปHIG
ที่ 11 เท่าของรายได้ และ อาจารย์ใหญ่กลุ่มธุรกิจทางการเงินPFG
ที่ห้าเท่าของรายได้

พลังงาน

เมื่อเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็มักจะทำเช่นนั้นเพราะเห็นว่าเงินเฟ้อเป็นปัญหา ต้นทุนพลังงานเป็นส่วนสำคัญของภาพอัตราเงินเฟ้อ ราคาน้ำมันและก๊าซที่สูงขึ้นเป็นปัญหาสำหรับผู้บริโภคและภาคธุรกิจ แต่เห็นได้ชัดว่าเป็นประโยชน์ต่อผู้ผลิตพลังงาน

แม้ในภาวะถดถอย ความต้องการพลังงานมักจะทรงตัวหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อย และอุปทานพลังงานในปัจจุบันลดลงเนื่องจากสงครามรัสเซีย-ยูเครน และการคว่ำบาตรต่อรัสเซียโดยสหรัฐฯ และพันธมิตร ดังนั้น ผมจึงคาดว่าราคาพลังงานและผลกำไรจะยังคงแข็งแกร่ง

ปีนี้จนถึงวันที่ 26 สิงหาคม ExxonMobil (XOM) เพิ่มขึ้น 54% ConocoPhillipsCOP
ได้รับ 52% เชฟรอนCVX
เพิ่มขึ้น 37% และ Shell PLC (SHEL) เพิ่มขึ้น 23%

โททัลเอนเนอจีส์ เอสอี (TTE) ซึ่งตั้งอยู่ในฝรั่งเศส ล้าหลัง (เพิ่มขึ้นเพียง 5%) เนื่องจากมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับรัสเซียมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ฉันชอบมันมากกว่า เพราะมันถูกกว่าที่น้อยกว่าแปดเท่าของรายรับ และเพราะมีโครงการขนาดใหญ่ในด้านพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลม

การดูแลสุขภาพ

หุ้นด้านการดูแลสุขภาพ - โดยเฉพาะหุ้นยา - มักจะถือได้ดีเมื่อเฟดดำเนินแคมเปญขึ้นอัตราดอกเบี้ย การใช้จ่ายด้านการดูแลสุขภาพจำนวนมากนั้นไม่เป็นไปตามดุลยพินิจ เงินกู้ยืมเพียงเล็กน้อยเท่านั้น: Medicare, Medicaid และประกันสุขภาพเอกชนครอบคลุมค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่

จนถึงปีนี้ Merck & Co.MRK
และ Eli LillyLLY
เพิ่มขึ้น 16% และ Bristol-Myers Squibb (BMY) ได้รับ 15% AbbVieABBV
แบนราบ และจอห์นสัน แอนด์ จอห์นสันJnj
ลดลง 4% ในขณะที่ไฟเซอร์PFE
มีคู่แข่งตามหลังด้วยการสูญเสีย 17%

ฉันชอบหุ้นเหล่านี้ส่วนใหญ่ (และเป็นเจ้าของสองหุ้น) แต่ฉันจะหลีกเลี่ยง AbbVie เนื่องจากอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ในระดับสูง

สิ่งที่ได้รับอันตราย

การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ในอดีตทำได้ไม่ดีเมื่อเฟดเข้มงวดขึ้น (เช่น การขึ้นอัตราดอกเบี้ย) ผู้ซื้อบ้านและนักพัฒนาเชิงพาณิชย์จำเป็นต้องจำนองเพื่อชำระค่าอาคารใหม่และยิ่งอัตราการจำนองสูงขึ้น

ฉันเป็นเจ้าของหุ้นสร้างบ้านมาจนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ ฉันคิดว่าหลายบ้านทำงานได้ดีกว่าที่เคยเป็น และฉันเชื่อว่ามีความต้องการบ้านเดี่ยวที่กักเก็บเอาไว้ แต่ตอนนี้ กับปัญหาการจำนอง ฉันสงสัยว่าพวกเขาจะไม่ได้ดีไปกว่าผู้ทำการตลาด ดังนั้นฉันก็เลยขายหมดแล้ว

การเปิดเผยข้อมูล: ฉันเป็นเจ้าของ Merck, Pfizer และ TotalEnergies เป็นการส่วนตัวและสำหรับลูกค้าส่วนใหญ่ของฉัน ลูกค้าของฉันบางคนเป็นเจ้าของเชฟรอน, เอ็กซอนโมบิล, จอห์นสัน แอนด์ จอห์นสัน, เจพี มอร์แกน และเม็ท ไลฟ์ กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ฉันจัดการมีสถานะขายใน Wells Fargo (เราจะได้กำไรหากหุ้นลดลง)