การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดหมายความว่าอย่างไรสำหรับราคาสินค้าโภคภัณฑ์?

ในการประชุมวันที่ 14-15 มิถุนายน ธนาคารกลางสหรัฐได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 bps เป็นช่วง 1.5% - 1.75% ซึ่งอยู่เหนือการขึ้นราคาที่วางแผนไว้ของประธานพาวเวลล์ที่ 50 bps และเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 1994

อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจครั้งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างคาดไม่ถึงเลย เนื่องจากดัชนี CPI ที่น่าจับตามองที่ 8.6% ในสัปดาห์ก่อนหน้านั้น

คุณกำลังมองหาข่าวด่วนเกร็ดน่าสนใจและการวิเคราะห์ตลาดหรือไม่?

ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าว Invezz วันนี้

สิ่งสำคัญที่สุดคือประธานพาวเวลล์ส่งสัญญาณว่าเขาจะยังคงเพิ่มอัตราในปีนี้

เฟดใช้น้ำเสียงที่เฉียบแหลมกว่ามาก ซึ่งบ่งบอกถึงความจริงจังในการต่อสู้กับระดับเงินเฟ้อที่เป็นประวัติการณ์เพื่อสร้างความน่าเชื่อถืออีกครั้ง

ในขณะเดียวกัน การสื่อสารจากเฟดก็อยู่ในตำแหน่งที่มีความยืดหยุ่นสูงสุดในอนาคต โดยนายพาวเวลล์ระบุว่า "คำแนะนำของเรามีเงื่อนไขเสมอว่าจะเกิดอะไรขึ้น มันเป็นสถานการณ์ที่ไม่ปกติ…”

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์เห็นสิ่งนี้มาหรือไม่?

สถาบันการเงินขนาดใหญ่หลายแห่ง เช่น Goldman Sachs, JP Morgan และ Barclays ได้เพิ่มความคาดหวังขึ้นเป็น 75 bps แล้ว

ตลาดการเงินก็ดูเหมือนจะมีราคาพุ่งขึ้นเช่นกัน เนื่องจากหุ้น พันธบัตร และสกุลเงินดิจิทัลต้องเผชิญกับการเทขายอย่างรุนแรงหลังจาก CPI ออก

ในด้านความสมดุล ตลาดดูเหมือนจะเชื่อมั่นว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเห็นความเร่งด่วนของการปรับขึ้นราคาที่มากขึ้น และตอบสนองตามนั้น

Zach Griffiths นักยุทธศาสตร์ระดับมหภาคอาวุโสของ Wells Fargo กล่าวว่า “การเปลี่ยนมุมมองและการกระทำของพวกเขาเป็น 75 คะแนนพื้นฐานจาก 50 คะแนนพื้นฐานเป็นการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในเวลาอันสั้น แต่มันสมเหตุสมผลสำหรับเราเมื่อพิจารณาจากภูมิหลังทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน”

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่มีมุมมองนี้

ตัวอย่างเช่น Neil Dutta จาก Renaissance Macro Research รู้สึกว่าการเบี่ยงเบนจากเส้นทางที่ระบุไว้จะแสดงให้เห็นว่า "Fed กำลังสูญเสียความมั่นใจในการพยากรณ์" และจะส่งสัญญาณว่าขณะนี้เจ้าหน้าที่กำลัง "ตื่นตระหนก"

เอสเธอร์จอร์จซึ่งเป็นเหยี่ยวนโยบายที่รู้จักกันดีเป็นสมาชิกเพียงคนเดียวของ FOMC ที่ปัดป้องเพื่ออยู่ในหลักสูตรและไต่ระดับ 50 bps

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนเผยว่า 46% ของผู้บริโภคตำหนิเงินเฟ้อเนื่องจากสภาพธุรกิจแย่ลง

ผู้ตอบแบบสอบถามคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น 5.4% ในปีหน้า การคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวยังเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์ในรอบกว่าทศวรรษ

ในทำนองเดียวกัน การสำรวจความคาดหวังของผู้บริโภคของ New York Fed พบว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็น 6.6% ซึ่งสูงที่สุดเป็นประวัติการณ์นับตั้งแต่ปี 2013

เนื่องจากการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเป็นหัวใจหลักในมุมมองของธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ ความหวังก็คือการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่กล่าวไว้ข้างต้นจะช่วยป้องกันการยกเลิกจุดยึดใดๆ อีก

สินค้าตอบสนองอย่างไร?

เป็นการยากที่จะตรวจสอบผลกระทบของนโยบายการเงินที่มีต่อตลาดในช่วงเวลาสั้นๆ เช่นนี้ อย่างไรก็ตาม หลังจากผ่านไปประมาณหนึ่งวัน ประสิทธิภาพของสินค้าโภคภัณฑ์หลักก็ปะปนกันไป

กราฟด้านล่างแสดงการเคลื่อนไหวของราคาระหว่างสินค้าโภคภัณฑ์หลักหลังการประกาศ CPI ปิดก่อนการประชุมเฟด และผลการดำเนินงานประจำปี ณ เวลาที่เขียน

ดัชนี CPI ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างไม่คาดฝันสู่ระดับสูงสุดในรอบ 1.4 ทศวรรษ ส่งผลให้สินค้าโภคภัณฑ์หลักต้องเทขายออก ราคาน้ำมันดิบ WTI ร่วงลง 10% จากราคาปิดเมื่อวันศุกร์ที่ 14 มิถุนายน มาปิดในวันอังคารที่ 3 ทองคำและทองแดงทั้งคู่ลดลงมากกว่า XNUMX%

ก๊าซธรรมชาติมีค่าผิดปกติ โดยลดลงเกือบ 19% เนื่องจากการหยุดทำงานโดยไม่คาดคิดที่สถานี LNG ในเมืองฟรีพอร์ต รัฐเท็กซัส

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับเงินให้ตึงตัว และกลัวว่าอัตราดอกเบี้ยที่ปรับขึ้นเมื่อความคาดหวังของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ลดลงแล้ว อาจนำไปสู่ภาวะถดถอยทั่วโลกหรือแย่ลง

แม้แต่เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านในวันจันทร์ที่ 13 ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวลงอย่างมาก

ในขณะที่เขียน ราคาทองคำ ก๊าซธรรมชาติ และทองแดงเพิ่มขึ้น 1.1%, 5.2% และ 0.5% เหนือราคาปิดหนึ่งวันก่อนการประชุมเฟด

ซึ่งอาจเกิดจากปัจจัยหลายประการ ประการแรก สินค้าโภคภัณฑ์อาจถูกขายมากเกินไปในสัปดาห์ที่แล้ว หลังการประกาศภาวะเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ

ในช่วงไม่กี่ครั้งที่ผ่านมา ความน่าเชื่อถือของเฟดยังเป็นที่น่าสงสัย ซึ่งนำไปสู่ความไม่แน่นอนของตลาด
อย่างไรก็ตาม ด้วยการเปลี่ยนแปลงอย่างเด็ดขาดของประธานพาวเวลล์ไปสู่อัตราที่สูงขึ้นในอนาคต ความเชื่อมั่นในเฟดอาจได้รับการฟื้นฟูในระดับหนึ่ง

บริษัทสินค้าโภคภัณฑ์และผู้ค้าทั่วโลกค่อนข้างมั่นใจว่าพวกเขาคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปเพื่อรับมือกับเงินเฟ้อ อย่างน้อยก็จนถึงสิ้นปี

สิ่งนี้ทำให้ตลาดมีความชัดเจนในแง่ของการคาดการณ์และการตัดสินใจลงทุน

ปฏิกิริยาราคาน้ำมัน

ราคาอยู่ในสีเขียวในเช้าวันพฤหัสบดีที่ 16 เพิ่มขึ้นประมาณ 1% สำหรับทั้ง WTI และ Crude สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) คาดการณ์ว่าอุปสงค์ทั่วโลกจะเกินระดับก่อนเกิดโรคระบาดในปี 2023 ด้วยการหยุดชะงักในรัสเซีย การขาดแคลนมีแนวโน้มที่จะยังคงบังคับใช้ภาพของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ราคาที่สูงขึ้นอาจเป็นแรงผลักดันให้เพิ่มอัตราการดำเนินงานในโรงกลั่นที่ไม่ได้ใช้แล้ว โดยคาดว่ากำลังการผลิตจะเพิ่มขึ้น 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ภายในสิ้นปีนี้

ความเสี่ยงด้านลบต่อเศรษฐกิจจีนจากกรณีโควิด-0.7 ระลอกใหม่มีความสมดุลมากกว่าการฟื้นตัวของข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมในเดือนพ.ค. ที่ไม่คาดคิด ซึ่งเพิ่มขึ้น XNUMX% ต่อปี หลังจากการหดตัวลงอย่างรวดเร็วในเดือนเมษายน

Brent และ WTI สูงขึ้น 52%-54% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ปฏิกิริยาราคาทองคำ

โลหะสีเหลืองพุ่งขึ้นหลังจากการประกาศของเฟด โดยเพิ่มขึ้นจาก 1,815 ดอลลาร์ในเวลา 2 น. ในวันพุธที่ 15 สู่ระดับสูงสุดที่ 1,845 ดอลลาร์ก่อนที่จะปิดที่เกือบ 1,819 ดอลลาร์

มักถูกมองว่าเป็นการป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ทองคำพุ่งขึ้นในขณะที่เฟดถูกบังคับให้แก้ไขประมาณการเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

นอกจากนี้ เมื่อมองว่าเป็นแหล่งที่มาของความมั่นคงในช่วงที่ตลาดไม่แน่นอน ทองคำเห็นการขยับขึ้นอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากเจอโรม พาวเวลล์ ยอมรับว่า “เหตุการณ์ในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมาได้ยกระดับความยาก” ของการลงจอดที่นุ่มนวล

ในขณะที่เขียน ราคาทองคำสูงขึ้นประมาณ 10 ดอลลาร์ต่อวัน ใกล้ระดับ 1,830 ดอลลาร์

ปฏิกิริยาราคาก๊าซธรรมชาติ

ราคา NG ในสหรัฐอเมริกาอ่อนค่าลงเป็นเวลาสองสัปดาห์ โดยตกลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 สัปดาห์ก่อนการประชุมเฟด

ราคาดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วกว่า 5% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา โดยได้แรงหนุนจากการคาดการณ์คลื่นความร้อนที่บันทึกได้ในพื้นที่กว้างใหญ่ของสหรัฐอเมริกาและยุโรป

ทั่วโลกราคาก็สูงขึ้นเช่นกันเนื่องจากการหยุดอุปทานของรัสเซียไปยังบางส่วนของยุโรป

ในขณะที่เขียน ราคาก๊าซธรรมชาติสูงขึ้น 111% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ปฏิกิริยาราคาทองแดง

จากมาตรวัดสุขภาพของอุตสาหกรรมทั่วโลก ราคาทองแดงลดลงตั้งแต่กลางเดือนเมษายน

หลังจากการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด ราคาปรับตัวสูงขึ้นเป็นระดับสูงสุดรายวันที่ 4.2040 ดอลลาร์ เพื่อกลับการขาดทุนบางส่วนในสัปดาห์ที่แล้ว
อย่างไรก็ตาม ราคาปิดตัวลงเกือบเมื่อวานนี้ และลดลง 0.7% จนถึงเช้านี้

ในขณะที่เขียนราคาอยู่ 9.3% ต่ำกว่าระดับสูงสุดรายเดือนที่บันทึกไว้ในวันที่ 2 มิถุนายน

ด้วยอัตราการดำเนินงานที่ดีขึ้นในจีนท่ามกลางการปลดล็อกในวงกว้าง และการเพิ่มขีดจำกัดการใช้พลังงาน การค้าจึงมองโลกในแง่ดีว่าทั้งราคาและผลผลิตมีแนวโน้มที่จะดีขึ้น เป็นการยกระดับการมองโลกในแง่ดีของธุรกิจ

ราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะเป็นอย่างไรต่อไป?

แม้จะมีภัยคุกคามจากภาวะถดถอย แต่ประธานพาวเวลล์กล่าวอย่างชัดเจนว่าตัวเลือกในการเพิ่มอัตรา 75 bps นั้นอยู่บนโต๊ะอย่างมากสำหรับการประชุมตามกำหนดครั้งต่อไปของเฟด

Daniella DiMartino Booth ซีอีโอของ Quill Intelligence และอดีตคนวงในของ Fed กล่าวว่า CPI ที่อยู่อาศัย “จะยังคงขึ้นต่อไปและเป็นปัญหาอย่างมากสำหรับเฟด แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อตามดุลยพินิจ” จะเริ่มลดลง

เธอเชื่อว่าการหยุดจ้างงานและการสูญเสียงานจะทำให้การใช้จ่ายตามดุลยพินิจลดลง แต่
“รูปแบบเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นที่สุด และนั่นคือที่อยู่อาศัย จะไม่ลดลงในเร็วๆ นี้”

Greg McBride หัวหน้านักวิเคราะห์ด้านการเงินของ Bankrate กล่าวว่า "งานของ Fed จะยิ่งรุนแรงขึ้นเรื่อย ๆ ยิ่งพวกเขาขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอย่างดื้อรั้น"

แม้จะมีคำเตือนเหล่านี้ แต่ตลาดส่วนใหญ่สบายใจในการดำเนินการของเฟด โดย DiMartino Booth แนะนำว่านักลงทุน “ต้องการรู้ว่า Jay Powell จะใกล้ชิดกับ Volcker มากที่สุดเท่าที่จะทำได้”

จากความเชื่อมั่นที่ค้นพบใหม่ของตลาดในเฟด อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น และการแย่งชิงทางภูมิรัฐศาสตร์ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในอนาคตอันใกล้

อย่างไรก็ตาม การเปรียบเทียบใดๆ กับ Volcker อาจก่อนกำหนดโดยระดับหนี้ที่สูงกว่า GDP ในสหรัฐอเมริกาถึงหนึ่งในสามในเวลานี้
Luca Paolini หัวหน้านักยุทธศาสตร์ของ Pictet Asset Management ชี้ไปที่จุดข้อมูลที่น่าสนใจ ในช่วงครึ่งศตวรรษที่ผ่านมา เมื่อราคาน้ำมันปรับตามอัตราเงินเฟ้อ ได้สูงขึ้นถึง 50% เหนือแนวโน้ม ภาวะถดถอยได้เกิดขึ้น

เปาลินีเตือนว่าราคาเบรนต์ไม่ได้ต่ำกว่าระดับนี้ตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม

ปัจจัยหลายประการที่ส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้ออยู่นอกเหนือการควบคุมของเฟด โดยเฉพาะสงครามในยูเครน และการหยุดชะงักของอุปทาน
ในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนนี้ พาวเวลล์และบริษัทมีแนวโน้มที่จะปรับแต่งการสื่อสารเพื่อให้ตัวเลือกนโยบายทั้งหมดเปิดกว้างให้นานที่สุด

หาซื้อได้ที่ไหนตอนนี้

ในการลงทุนที่ง่ายและสะดวก ผู้ใช้จำเป็นต้องมีโบรกเกอร์ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำและมีประวัติความน่าเชื่อถือ โบรกเกอร์ต่อไปนี้ได้รับการจัดอันดับสูง เป็นที่ยอมรับทั่วโลก และปลอดภัยในการใช้งาน:

1. Etoroได้รับความไว้วางใจจากผู้ใช้มากกว่า 13 ล้านคนทั่วโลก ลงทะเบียนที่นี่>
2. Capital.comง่ายใช้งานง่ายและควบคุม ลงทะเบียนที่นี่>

*การลงทุน Cryptoasset นั้นไม่มีการควบคุมในบางประเทศในสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร ไม่มีการคุ้มครองผู้บริโภค เงินทุนของคุณมีความเสี่ยง