อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่เพิ่มขึ้นมีความหมายต่อการลงทุนของคุณอย่างไร?

ประเด็นที่สำคัญ

• อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้นอีกครั้ง โดยแตะ 3.589% เทียบกับเพียง 0.55% ในปี 2020
• นี่อาจดูเหมือนเป็นข่าวดี แต่สำหรับผู้ถือหุ้นกู้รายเดิม นั่นหมายถึงการร่วงลงอย่างมากในราคาของคลังที่มีอยู่ของพวกเขา
• ความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างอัตราผลตอบแทนและราคาทำให้ราคาพันธบัตรร่วงลง และมีแนวโน้มว่าราคาจะร่วงลงอีก
• ไม่แน่ใจว่าหมายถึงอะไร? เราอธิบายว่าความสัมพันธ์ผกผันนั้นทำงานอย่างไร และนักลงทุนสามารถทำอะไรได้บ้าง

หลังจากตกต่ำลงอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่ต้นปี 1980อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังกำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในอดีตที่เราเคยเห็นในทศวรรษที่ผ่านมา อัตราเงินคงคลังอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำสุดตลอดกาลที่เพียง 0.55% ในเดือนกรกฎาคม 2020 สูงถึง 3.589% หลังจากเพิ่มขึ้นในวันจันทร์

ดังนั้นสิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรในภาษาอังกฤษธรรมดา? อัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พวกมันถูกพิจารณาว่าเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุดที่คุณจะได้รับ เพราะพวกมันได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากความปลอดภัยของรัฐบาลสหรัฐฯ

ในแวดวงการลงทุน อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มักถูกเรียกว่าเป็นอัตราที่ 'ปราศจากความเสี่ยง' เนื่องจากอัตราดังกล่าวมีความเสี่ยงใกล้เคียงกับศูนย์มากที่สุดเท่าที่คุณจะได้รับจากมุมมองของการลงทุน

เพื่อให้เห็นภาพ เมื่อสองสามปีที่แล้วพันธบัตรเหล่านี้ไม่ได้จ่ายอะไรเลย แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดต่ำลงในระดับ 'ปกติ' แต่ก็ยังคงให้ผลตอบแทนที่แท้จริงติดลบ ตอนนี้พันธบัตรเดียวกันเหล่านั้นกำลังจ่ายผลตอบแทนที่ไม่ได้ดูแย่เลย

ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ระดับปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนยังคงเป็นลบในแง่จริง ซึ่งอาจมีการเปลี่ยนแปลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเนื่องจากอัตรายังคงเพิ่มขึ้นและอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง

แม้ว่าสิ่งนี้อาจดูเหมือนเป็นข่าวดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการซื้อพันธบัตร แต่นั่นไม่ใช่ข่าวดีทั้งหมด อันที่จริงแล้ว พันธบัตรมีผลตอบแทนที่แย่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา เนื่องจากราคาที่ซื้อพันธบัตรรัฐบาลจะเคลื่อนไหวผกผันกับอัตราผลตอบแทน

ดังนั้นหากผลผลิตเพิ่มขึ้น ราคาก็จะลดลง สับสน? ไม่ต้องกังวล ให้เราอธิบาย

ดาวน์โหลด Q.ai วันนี้ เพื่อเข้าถึงกลยุทธ์การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI

ทำไมราคาตราสารหนี้ถึงลดลงเมื่อผลตอบแทนเพิ่มขึ้น?

ตกลง ดังนั้นคุณอาจเห็นสิ่งนี้ในบทความข่าวว่าเป็นบรรทัดที่ถูกโยนทิ้ง “ราคาตราสารหนี้พังเมื่อผลตอบแทนเพิ่มขึ้น” หรืออะไรทำนองนั้น มันไม่มีเหตุผลมากนัก

ท้ายที่สุดแล้ว ในการลงทุนรูปแบบอื่นๆ เกือบทั้งหมด หากผลตอบแทน (รายได้) สูงขึ้น ราคาสินทรัพย์ก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย หากหุ้นจ่ายผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงขึ้นอย่างสม่ำเสมอ โดยทั่วไปแล้วราคาของหุ้นจะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป หากรายได้ค่าเช่าอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น เมื่อเวลาผ่านไปราคาก็จะสูงขึ้นเช่นกัน

แล้วพันธบัตรล่ะ?

ทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย บวกกับข้อเท็จจริงที่ว่าพันธบัตรเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเป็นระยะยาวมาก ดังนั้น สิ่งแรกที่ต้องจำไว้คือ เมื่อออกแล้ว สามารถซื้อและขายระหว่างนักลงทุนรายอื่นได้ แต่จะยังคงมีผลใช้บังคับไปจนครบกำหนด

อาจสั้นกว่านั้น เช่น ประมาณ 2 ปี อาจถึง 10 ปี และกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่ยาวที่สุดมีระยะเวลา 30 ปี

ตอนนี้ มาดูตัวอย่างเพื่อช่วยอธิบายว่าความสัมพันธ์ระหว่างราคาตราสารหนี้และอัตราผลตอบแทนเป็นอย่างไร สมมติว่ารัฐบาลสหรัฐฯ ออกพันธบัตรอายุ 10 ปีโดยมีอัตราผลตอบแทน 3.5% ซึ่งใกล้เคียงกับที่เป็นอยู่ในขณะนี้

คุณซื้อพันธบัตรเหล่านี้มูลค่า 1,000 ดอลลาร์ ซึ่งจะจ่ายรายได้ให้คุณ 35 ดอลลาร์ต่อปี

1,000 ดอลลาร์ x 3.5% = 35 ดอลลาร์

สมมติว่าอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นในปีหน้า และอัตราผลตอบแทนของคลังอายุ 10 ปีใหม่จะสูงถึง 5% ลองนึกภาพเพื่อนของคุณ เรียกเขาว่าแกรี่ ต้องการซื้อพันธบัตรอายุ 10 ปี

Gary สามารถออกพันธบัตรใหม่ที่มีผลตอบแทน 5% ซึ่งหมายความว่าการลงทุน 1,000 ดอลลาร์ของเขาจะจ่ายให้เขา 50 ดอลลาร์ต่อปี คุณต้องการขายพันธบัตรเพื่อซื้อหุ้นแทน

หากคุณพยายามลดพันธะของคุณกับ Gary ตามจำนวนเงินที่คุณจ่ายไป เขาอาจจะไม่สนใจ ท้ายที่สุดแล้ว 1,000 ดอลลาร์ของเขาสำหรับพันธบัตรกระทรวงการคลังของคุณทำให้เขาได้รับเพียง 35 ดอลลาร์ต่อปี ในขณะที่พันธบัตรที่ออกใหม่จะได้รับ 50 ดอลลาร์

แล้วคุณจะทำอย่างไร? วิธีเดียวที่คุณจะหาผู้ซื้อพันธบัตรได้คือถ้าคุณจับคู่อัตราผลตอบแทนที่เสนอสำหรับพันธบัตรใหม่ ดังนั้น ในกรณีนี้ คุณจะต้องลดราคาซื้อลงเหลือ 700 ดอลลาร์

นั่นเป็นเพราะ $35/$700 = 5%

ที่ราคา 700 ดอลลาร์ในตลาดรอง ตอนนี้พันธบัตรของคุณตรงกับอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่ออกใหม่และราคาตลาดปัจจุบัน

จากที่กล่าวมา สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าความผันผวนนี้ไม่ส่งผลกระทบต่อความเสี่ยงพื้นฐานของพันธบัตร ท้ายที่สุดแล้ว ในตัวอย่างนี้ คุณสามารถถือเงินคงคลังของคุณเป็นเวลา 10 ปีเต็ม ซึ่ง ณ จุดนั้น คุณจะได้รับเงินคืน 1,000 ดอลลาร์แรกจากรัฐบาลสหรัฐฯ

สิ่งนี้ส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอย่างไร?

เนื่องจากความสัมพันธ์แบบผกผันนี้ ราคาพันธบัตรจึงลดลงอย่างมากในช่วงปีที่ผ่านมา เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างหนาแน่นเพื่อเสนอราคาเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อและนั่นหมายถึงผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

ดังที่เราได้เห็นในตัวอย่างข้างต้น เมื่ออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ราคาพันธบัตรจะลดลง อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเร็วขึ้น ราคาตราสารหนี้ก็จะพังเร็วขึ้น

อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอีกในสัปดาห์นี้จากรายงาน ISM ที่ดีกว่าที่คาดไว้สำหรับเดือนพฤศจิกายน รายงานนี้ครอบคลุมดัชนีการผลิตที่ครอบคลุมผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรมผ่านตัวชี้วัด เช่น คำสั่งซื้อ ระดับการผลิต การจ้างงาน และสินค้าคงคลัง

สามารถบ่งชี้ถึงปริมาณของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในไปป์ไลน์ ก่อนการขายของลูกค้าในท้ายที่สุด ซึ่งวัดจาก GDP

เนื่องจากรายงานออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ อัตราผลตอบแทนจึงเพิ่มขึ้นตามความคาดหวังที่ว่าเฟดจะยังคงดำเนินนโยบายขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างแข็งกร้าวต่อไป มีความไม่แน่นอนบางประการเกี่ยวกับวิธีที่เฟดกำลังวางแผนที่จะเข้าใกล้การประชุม FOMC ที่กำลังจะมีขึ้น โดยอัตราเงินเฟ้อเริ่มลดลง แต่เศรษฐกิจยังคงฟื้นตัวได้อย่างน่าประหลาดใจ

แนวโน้มของ Treasurys เป็นอย่างไร?

จากทั้งหมดนี้เป็นฉากหลัง เราคาดว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐในอีก 12 เดือนข้างหน้า เจอโรม เพาเวลล์ ประธานเฟด ได้กล่าวอย่างชัดเจนว่าเขาจะไม่ยุ่งเกี่ยวกับเรื่องเงินเฟ้อ

เฟดวางแผนที่จะใช้อำนาจทั้งหมดของตนเพื่อให้กลับสู่ช่วงเป้าหมายที่ 2-3% และนี่น่าจะหมายถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งจากที่เราเป็นอยู่ตอนนี้

คุณรู้ความหมายตอนนี้ใช่ไหม หมายความว่าอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นอีก ซึ่งหมายความว่าอัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ซึ่งหมายความว่าราคาตราสารหนี้ลดลง

ดังนั้นจึงมีแนวโน้มว่าเราจะยังคงเห็นระดับความผันผวนที่ไม่ปกติในตลาดตราสารหนี้ในระยะสั้น ในทางกลับกัน เมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมแล้ว ก็มีโอกาสที่ดีที่เฟดจะพลิกนโยบายและเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ย

สิ่งนี้จะทำให้อัตราผลตอบแทนลดลงซึ่งหมายถึงการเพิ่มขึ้นของราคาตราสารหนี้ ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด การเคลื่อนไหวที่สำคัญในทิศทางนี้อาจยังต้องใช้เวลาอีกระยะหนึ่ง

สิ่งนี้หมายความว่าสำหรับนักลงทุน?

หมายความว่าพอร์ตการลงทุนแบบ 60/40 แบบเดิมไม่ได้ผลอย่างที่ควรจะเป็นในตอนนี้ คลังและพันธบัตรมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีการป้องกันและมีความผันผวนต่ำภายในพอร์ตโฟลิโอ และในขณะนี้พวกเขากำลังประสบกับความผันผวนในระดับที่สูงกว่าปกติ

สำหรับนักลงทุนที่ต้องการลดความผันผวนลง อาจจำเป็นต้องมองหาทางเลือกอื่นในระยะสั้น

นี่อาจหมายถึงการโยกย้ายเงินไปยังสินทรัพย์เพื่อการลงทุนที่มีโอกาสดีกว่าในการบรรลุเป้าหมายที่มีความผันผวนต่ำ ตัวอย่างหนึ่งคือของเรา ชุดป้องกันเงินเฟ้อซึ่งประกอบด้วย Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) โลหะมีค่า เช่น ทองคำและเงิน รวมถึง ETF สินค้าโภคภัณฑ์ และน้ำมันล่วงหน้า

สินทรัพย์เหล่านี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อทำหน้าที่ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อ และอาจให้ผลกำไรโดยไม่มีความผันผวนในระดับสูง เราใช้ AI เพื่อคาดการณ์ว่าสินทรัพย์เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะดำเนินการอย่างไรในสัปดาห์ที่จะถึงนี้โดยปรับตามความเสี่ยง จากนั้นระบบจะปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอโดยอัตโนมัติให้สอดคล้องกับการคาดการณ์เหล่านี้

สำหรับนักลงทุนที่ต้องการรักษาแนวทางการเติบโตที่สูงขึ้น AI-powered ของเรา การคุ้มครองผลงาน เป็นอีกทางเลือกที่ดี กลยุทธ์นี้เห็นว่า AI ของเราวิเคราะห์พอร์ตโฟลิโอที่มีอยู่ของคุณกับความเสี่ยงต่างๆ เช่น ความเสี่ยงจากน้ำมัน ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย และความเสี่ยงด้านตลาด จากนั้นจะใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่ซับซ้อนโดยอัตโนมัติเพื่อป้องกันความเสี่ยงเหล่านั้น

มันไม่เหมือนใครและสามารถเพิ่มได้ทั้งหมดของเรา ชุดรองพื้น.

ดาวน์โหลด Q.ai วันนี้ เพื่อเข้าถึงกลยุทธ์การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI