สัปดาห์ที่แล้วเป็นหนึ่งในสัปดาห์ที่แย่ที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาสำหรับราคาพันธบัตรโดยส่ง ETF พันธบัตรระยะสั้นและระยะยาวสองเกณฑ์ไปยังสัปดาห์ที่ดีที่สุดแห่งหนึ่งสำหรับการไหลเข้าในหน่วยความจำล่าสุด
อัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังอายุ 15 ปีเพิ่มขึ้นเกือบ 10% ในสัปดาห์ที่แล้ว โดยอัตราผลตอบแทน 30 และ 10.7 ปีเพิ่มขึ้น 4% และ 2019% ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นทั้งสามนี้ทำให้ผลตอบแทนอยู่ในระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิปี 2.4 เมื่ออัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางอยู่ที่ XNUMX%
การเคลื่อนไหวเหล่านั้นได้ส่งเงินไปยังจุดสิ้นสุดของเส้นโค้งครบกำหนดด้วย iShares 20 + พันธบัตรตั๋วเงินคลังปี (ETF) (TLT) เพิ่มมากกว่า 2.6 พันล้านดอลลาร์และ พันธบัตรระยะสั้นของ iShares ETF (SHV) มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้วเพื่อติดอันดับกระดานผู้นำการไหลเข้าสำหรับ ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ
TLT
(ดูภาพขนาดใหญ่ คลิกที่ภาพด้านบน)
เอสเอชวี
(ดูภาพขนาดใหญ่ คลิกที่ภาพด้านบน)
การแพร่กระจายที่สำคัญระหว่าง Treasurys อายุห้าถึง 30 ปีพลิกกลับในวันจันทร์นี้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2006 เนื่องจากนักลงทุนวางเดิมพันว่า Federal Reserve จะปรับขึ้นอัตราเงินกองทุนเป้าหมายด้วยต้นทุนของการขยายตัวทางเศรษฐกิจ
เส้นอัตราผลตอบแทนจะกลับด้านเมื่อผลตอบแทนของพันธบัตรที่มีอายุสั้นกว่าสูงกว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่มีอายุยาวนานกว่า และมักเกิดขึ้นก่อนภาวะถดถอย
ตัวเร่งปฏิกิริยาหลักคือกลุ่มผู้พูดของเฟดที่ผลักดันธีมของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อในทุกกรณี โดยประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าตลาดแรงงาน "แข็งแกร่งมาก" และเฟดจะใช้เครื่องมือเพื่อฟื้นฟูเสถียรภาพราคา . เมื่อวันศุกร์ ประธานเฟดแห่งนิวยอร์ก จอห์น วิลเลียมส์ กล่าวว่าธนาคารกลางจะใช้การปรับขึ้นครึ่งจุดหากจำเป็น
ด้วยโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น ผู้ถือหุ้นกู้จะทุ่มสินทรัพย์ของตนเพื่อให้มีที่ว่างสำหรับตั๋วเงินคลังที่ออกใหม่ซึ่งมีอัตราคูปองที่สูงขึ้น
ประมาณการที่ส่าย
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Goldman Sachs ได้คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้น 50 จุดพื้นฐานสองครั้งจากการประชุมเฟดสองครั้งถัดไป ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ของ Citi ในวันศุกร์ได้ประเมินผลการประชุมเฟดครั้งถัดไปอย่างน่าสลดใจ โดยให้การปรับขึ้นค่าจุดครึ่งสี่ครั้งในเส้นทางไปสู่อัตราเป้าหมายที่ 2.75% ปลายปีและสูงกว่าในปี 2023
การโทรเหล่านั้นส่งผลตอบแทนห้าปีขึ้น 19 คะแนนพื้นฐานในวันศุกร์เพียงอย่างเดียวโดยให้ผลตอบแทน 10 ปีเพิ่มขึ้น 13.8 คะแนนพื้นฐานในวันนั้น
David Dowden ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอกับทีมงานที่อยู่เบื้องหลัง New York Life Investments กล่าวว่า "ทุกอย่างในรอบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนี้กำลังเกิดขึ้นอย่างย่อและเร็วกว่าที่ฉันคิดว่าหลายคนคาดไว้ในปีนี้ สาย MacKay ของกองทุนตราสารหนี้ที่ใช้งานอยู่
อัตราผลตอบแทนเป็นส่วนหนึ่งของหน้าที่ของสภาพคล่องที่ต่ำกว่าในตลาดตราสารหนี้ที่ไม่มีการแลกเปลี่ยน แต่นั่นไม่ใช่กรณีเดียวกันกับ ETF ที่ซื้อขายได้สูง ซึ่งการเดิมพันในทิศทางของผลตอบแทนสามารถวางได้เร็วขึ้นโดยการซื้อหุ้นกับการซื้อขายพันธบัตรโดยตรง
John Lawlor จาก MacKay กล่าวว่า "นั่นอาจเพิ่มความผันผวนในระยะเวลาอันใกล้เพราะผู้คนเต็มใจที่จะแลกเปลี่ยนมันทำให้เดิมพันระยะสั้นเหล่านั้นในมุมมองอัตรา “ในฐานะนักลงทุนระยะยาว ฉันคิดว่าในที่สุดมันก็สมดุล”
Andy Brenner หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ระหว่างประเทศของ National Alliance Securities คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเย็นลง แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดในช่วงฤดูร้อนเมื่อผลกระทบจากฐานลดลง อย่างไรก็ตาม ขนาดของพันธบัตรอีทีเอฟในฐานะคู่แข่งในการถือครองพันธบัตรโดยตรง สามารถเปลี่ยนแคลคูลัสของอัตราดอกเบี้ยได้
“คุณไม่เคยประสบกับตลาดหมีกับ ETF มาก่อนในฐานะส่วนสำคัญของการสนทนาอย่างที่คุณมี … ตอนนี้” เขากล่าว
ติดต่อ แดน มิกะ ได้ที่ [ป้องกันอีเมล]และติดตามเขาได้ที่ Twitter
เรื่องที่แนะนำ
Permalink | © ลิขสิทธิ์ 2022 อีทีเอฟ.คอม สงวนลิขสิทธิ์
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/comes-next-bond-etfs-yields-181500690.html