เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านหมายถึงอะไรสำหรับเศรษฐกิจ

โดยทั่วไป พันธบัตรระยะยาวจะจ่ายมากกว่าพันธบัตรที่มีอายุสั้นกว่า เนื่องจากพันธบัตรที่มีอายุยืนยาวมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงของราคามากกว่า นักลงทุนจึงคาดหวังว่าจะได้ "เบี้ยประกัน" เพรสตัน คาลด์เวลล์ หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐสำหรับ Morningstar Research Services อธิบาย

“ในช่วงเวลาปกติ เส้นอัตราผลตอบแทนจะลาดขึ้น” เขากล่าว แต่ขณะนี้มีเส้นโค้งลาดลงหรือที่เรียกว่า “ผลตอบแทนกลับหัว” ด้วยค่า คลัง 2 ปี จ่ายมากกว่า คลัง 10 ปี. 

ในขณะที่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเชื่อว่าเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านเป็นหนึ่ง สัญญาณของภาวะถดถอยในอนาคตCaldwell กล่าวว่า "สัมพันธ์กัน" มากกว่า ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดคาดหวังให้ธนาคารกลางสหรัฐตอบสนองอย่างไรในระยะเวลาอันใกล้นี้  

ยิ่งไปกว่านั้น เขากล่าวว่า "เน้นมากเกินไป" กับคำถาม "จะมีหรือไม่มีภาวะถดถอย" และไม่มีความสนใจเพียงพอเกี่ยวกับความรุนแรงของภาวะถดถอยที่เป็นไปได้ ซึ่งเส้นอัตราผลตอบแทนไม่แสดง เขากล่าว

แม้ว่าการผกผันของเส้นอัตราผลตอบแทนเป็นเพียงสัญญาณเดียวของภาวะถดถอยที่เป็นไปได้ แต่ก็ไม่ควรมองข้าม โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ปลายล่างของเส้นโค้ง ผู้เชี่ยวชาญกล่าว

Robert Barbera ผู้อำนวยการศูนย์เศรษฐศาสตร์การเงินมหาวิทยาลัย Johns Hopkins กล่าวว่า "นักเศรษฐศาสตร์มีประวัติที่สม่ำเสมอมากในการไม่คาดการณ์ภาวะถดถอย "เส้นอัตราผลตอบแทนไม่สมบูรณ์แบบ แต่โดยทั่วไปทำได้ดีกว่าการคาดการณ์มาตรฐาน" 

ปัจจัยเช่นการระบาดใหญ่ทั่วโลกครั้งเดียวในรอบ 100 ปีและสงครามในยูเครนทำให้ยากต่อการเปรียบเทียบแนวโน้มตามข้อมูลที่ผ่านมา Barbera กล่าว

อย่างไรก็ตาม "ดูเหมือนว่าอัตราสั้นจะเพิ่มขึ้นอย่างแน่นอนจนกว่าอัตราเงินเฟ้อนั้นจะพังทลายครั้งใหญ่" เขากล่าว “และโชคไม่ดี หากเราดูประวัติของพลวัตนั้น มีแนวโน้มว่าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่แท้จริงจะได้รับผลกระทบควบคู่ไปกับหรือก่อนการหยุดชะงักของอัตราเงินเฟ้อ”