ศาสตราจารย์ Jeremy Siegel ของ Wharton กล่าวว่าหุ้นจะทะยานขึ้น 20% ในปีหน้าเมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลง แต่ Bill Ackman นักลงทุนระดับตำนานกล่าวว่าไม่เร็วนัก

ในห้องประชุมที่ 500 ฟอร์จูน บริษัทต่างๆ ที่บาร์หรูหราในวอลล์สตรีท และในห้องโถงของโรงเรียนธุรกิจทั่วประเทศ มีการถกเถียงกันอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับ "อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป" สำหรับอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐในปีที่ผ่านมา

ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ก คอรัสที่กำลังเติบโต ของนักเศรษฐศาสตร์และผู้นำทางธุรกิจได้กล่าวถึงกรณีที่ราคาผู้บริโภคที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วกำลังจะสิ้นสุดลง แต่ก แยกกลุ่ม ผู้ที่มีจิตใจทางเศรษฐกิจที่ช่ำชองในทำนองเดียวกันเชื่อว่าประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อจะไม่ถูกควบคุมโดยง่าย

ข้อโต้แย้งของ Wharton Professor Jeremy Siegel และ Bill Ackman ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์พันล้านในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นตัวอย่างของแนวคิดที่เป็นปฏิปักษ์เหล่านี้

ซีเกลกล่าวเมื่อวันจันทร์ว่าเขาเชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย XNUMX ครั้งของเฟดในปีนี้ได้ลดอัตราเงินเฟ้อลงแล้ว และข้อมูลยังไม่แสดงให้เห็น

“ผมคิดว่าโดยพื้นฐานแล้ว 90% ของอัตราเงินเฟ้อของเราหายไป” เขา บอก CNBCชี้ไปที่ ตลาดที่อยู่อาศัยชะลอตัว เพื่อเป็นหลักฐาน

แต่ Bill Ackman ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Pershing Square Capital กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าเขาเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ห่างไกลจากการควบคุม

“เราคิดว่าอัตราเงินเฟ้อในอนาคตจะสูงขึ้นในเชิงโครงสร้างมากกว่าที่เคยเป็นมาในอดีต” เขากล่าวใน เรียกรายได้ 17 พ.ย กับนักลงทุนโดยอ้างว่าแนวโน้มเช่นการลดโลกาภิวัตน์และความสะอาด พลังงาน การเปลี่ยนแปลงจะนำไปสู่การเพิ่มต้นทุนที่ยั่งยืน

Ackman และ Siegel เป็นสองคนที่มีน้ำหนักมากในการโต้วาทีเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่มีเดิมพันสูง และผู้ที่ตัดสินใจถูกสามารถกำหนดทุกอย่างได้ตั้งแต่มูลค่า 401(k) ของคุณไปจนถึงจำนวนเงินที่คุณจ่ายสำหรับการจำนอง นี่คือข้อโต้แย้งของพวกเขา

ความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อเชิงโครงสร้างของ Ackman และความเสี่ยงด้านตราสารทุน

อัตราเงินเฟ้อที่วัดโดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สูงขึ้น ลด 7.7% จากปีที่แล้วในเดือนตุลาคม ในขณะที่ต่ำกว่า สูงสุด 9.1% เห็นในเดือนมิถุนายน มันเป็นหนทางไกลจากอัตราเป้าหมาย 2% ของเฟด

เหยี่ยวมากมาย นักเศรษฐศาสตร์ และบรรดาผู้นำทางธุรกิจยืนยันว่าแม้หลังจากขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังในปีนี้ เฟดยังมีงานอีกมากที่ต้องทำเพื่อให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมอย่างแท้จริง และ Bill Ackman เชื่อว่าพวกเขา อาจไม่สามารถเข้าถึง 2% เลย

เรื่องราวดำเนินต่อไป

“เราไม่เชื่อว่ามีความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะสามารถทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2% ที่สม่ำเสมอได้” เขากล่าวกับนักลงทุนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

กองทุนเฮดจ์ฟันด์อธิบายต่อไปว่ามีการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างระยะยาวต่อเศรษฐกิจโลก เช่น การขึ้นค่าแรง การเปลี่ยนผ่านของพลังงานสะอาด และการลดโลกาภิวัตน์ ซึ่งจะเพิ่มต้นทุนของบริษัทและทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นในปีต่อๆ ไป

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Ackman แย้งว่า บนฝั่ง—การย้ายฐานการดำเนินงานของธุรกิจต่างประเทศก่อนหน้านี้กลับไปยังสหรัฐฯ—อาจทำได้ เพิ่มค่าแรงและค่าวัสดุ สำหรับบริษัทในสหรัฐอเมริกาและเพิ่มอัตราเงินเฟ้อ

“ในที่สุดเราจะต้องยอมรับระดับเงินเฟ้อที่สูงขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับการลดโลกาภิวัตน์” เขากล่าว “เราเชื่ออย่างมากในวิทยานิพนธ์ที่ว่าจะมีธุรกิจมากมายเข้ามาใกล้บ้านมากขึ้น และการทำธุรกิจที่นี่ก็มีราคาแพงขึ้น”

เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในระยะยาวเหล่านี้ซึ่งจะทำให้อัตราเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น Ackman เชื่อว่าเฟดจะต้องยึดติดกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่เขาอธิบายว่าอัตราที่เพิ่มขึ้นเหล่านี้จะทำหน้าที่ผลักดันอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของพันธบัตรให้สูงขึ้นเท่านั้น ซึ่งเป็น "ความเสี่ยงต่อตราสารทุน"

ภาวะเงินฝืดที่กำบังของ Siegel และหุ้นที่พุ่งสูงขึ้น

Siegel และนักเศรษฐศาสตร์ที่ฉลาดกว่าเช่นเขาให้เหตุผลว่าภาวะเงินเฟ้อที่เลวร้ายที่สุดได้จบลงแล้ว

พวกเขาชี้ให้เห็นความจริงที่ว่า ราคาที่พัก คิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของ CPI ซึ่งเป็นหนึ่งในมาตรการทั่วไปของอัตราเงินเฟ้อ และโปรดทราบว่าตลาดที่อยู่อาศัยกำลังชะลอตัวอยู่แล้ว

ขณะนี้มี 28 ตลาดที่อยู่อาศัยที่เคยร้อนระอุ ที่ราคาบ้านลดลง 5% ขึ้นไปจากปีที่แล้วและการขอซื้อจำนอง ลดลง 41% ในช่วงเวลาเดียวกัน

ซีเกลกล่าวว่าเฟดเพิกเฉยต่อตลาดที่อยู่อาศัยที่ไม่สบาย เพราะพวกเขากำลังดูข้อมูล CPI ที่ล้าสมัย ซึ่งวัดการเปลี่ยนแปลงของราคาที่อยู่อาศัยด้วยความล่าช้า

“ประเด็นของผมคือที่อยู่อาศัยได้ลดลง แต่วิธีที่รัฐบาลคำนวณนั้นล้าหลังมาก จนแสดงว่าจะเพิ่มขึ้นต่อไป” เขาอธิบาย

ศาสตราจารย์วอร์ตันระบุว่าข้อมูลใหม่ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้ารวมถึง ดัชนีราคาบ้าน Case-Shillerจะเริ่มแสดงให้เห็นถึงภาวะเงินฝืดที่มาจากตลาดที่อยู่อาศัยอย่างเหมาะสม ทำให้เฟดหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว

“มันใช้เวลานานเกินไปกว่าที่เฟดจะเข้าใจ และพวกเขายังไม่เข้าใจว่าอัตราเงินเฟ้อนั้นจบลงแล้ว แต่พวกเขาจะทำ และผมคิดว่าพวกเขาน่าจะได้รับมันในปลายปีนี้หรือต้นปีหน้า " เขาพูดว่า. “และฉันคิดว่าทันทีที่พวกเขาเข้าใจ คุณจะเห็นราคาตราสารทุนเพิ่มขึ้นอย่างมาก”

ซีเกลเชื่อว่าเมื่อเฟดตระหนักว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังจางลงและตัดสินใจหยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวหรือกระทั่งปรับลดอัตราดอกเบี้ย จะกระตุ้นให้ S&P 15 พุ่งขึ้น 20% ถึง 500%

เรื่องนี้เดิมเป็นจุดเด่นบน Fortune.com

เพิ่มเติมจากฟอร์จูน:

ชนชั้นกลางของอเมริกาอยู่ในจุดสิ้นสุดของยุคสมัย

อาณาจักร crypto ของ Sam Bankman-Fried 'ถูกบริหารโดยกลุ่มเด็กในบาฮามาส' ซึ่งต่างก็เดทกัน

5 ข้อผิดพลาดที่พบบ่อยที่สุดที่ผู้ถูกรางวัลลอตเตอรีทำ

ป่วยด้วย Omicron ตัวแปรใหม่หรือไม่? เตรียมรับอาการนี้ได้เลย