ภาวะถดถอยมีราคาอยู่ในตลาดทุนแล้วหรือไม่?
Jeremy Siegel นักเศรษฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงระดับโลกกล่าวว่าดูเหมือนว่าหุ้นได้ลดราคาอย่างน้อย "ภาวะถดถอยเล็กน้อย" ท่ามกลางภาวะตกต่ำของปีนี้
ในวันจันทร์ S&P 500 เข้าสู่เขตตลาดหมีอย่างเป็นทางการ โดยลดลงมากกว่า 3% สู่ระดับที่มากกว่า 20% จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม และในขณะที่การคาดการณ์ภาวะถดถอยยังคงท่วมท้นจากทั้งสอง Wall Street และ Main Streetบางภาคส่วนของตลาดมีอาการแย่ลงไปอีก
เทคโนโลยีหนัก แนสแด็ก ตอนนี้ลดลงมากกว่า 31% ตั้งแต่ต้นปี เนื่องจากแม้แต่กลุ่มผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีที่น่าเชื่อถือที่สุดก็ยังได้เห็นการลดราคาหุ้นลงอย่างมาก
Siegel ศาสตราจารย์ด้านการเงินที่ โรงเรียนวอร์ตันอันทรงเกียรติ แห่งมหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย ตั้งแต่ 1976, บอก CNBC เมื่อวันศุกร์ที่การลดลงทำให้การประเมินมูลค่าหุ้นอยู่ในช่วงที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน
“ที่จริงแล้วฉันคิดว่าตลาดกำลังลดภาวะถดถอยในปี 2023 แล้ว” เขากล่าว “ราคาของมันอยู่ที่ระดับนั้นวันนี้”
Siegel ตั้งข้อสังเกตว่า S&P 500 กำลังซื้อขายที่ประมาณ 17 เท่าของรายรับล่วงหน้า และหากคุณไม่รวมหุ้นเทคโนโลยี ตัวเลขนั้นน่าประทับใจยิ่งกว่าด้วยรายได้เพียง 13 เท่า
“คุณไม่ค่อยเห็นว่ามันต่ำขนาดนั้น” ซีเกลกล่าว
สำหรับการเปรียบเทียบ ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา S&P 500's อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า เฉลี่ยประมาณ 18.6 แต่เมื่อมองย้อนกลับไปในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา หุ้นซื้อขายกันอย่างคร่าว ๆ สอดคล้องกับบรรทัดฐานที่ 16.9
Siegel ถูกถามว่าเขาคิดว่ามันยุติธรรมหรือไม่ที่จะบอกว่าภาวะถดถอยได้รับการประเมินแล้ว เนื่องจาก S&P 500 มีการหดตัวเฉลี่ย 31% ในแต่ละภาวะถดถอยตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง
“ผมคิดว่าเรากำลังตั้งราคาอยู่ในภาวะถดถอยเล็กน้อย” เขาตอบ “ฉันไม่ได้บอกว่าภาวะถดถอยจะรุนแรงแค่ไหน”
Siegel อธิบายต่อไปว่าแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยในหลายประเทศจะเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ แต่เศรษฐกิจโลกยังคงอยู่ในสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าที่เคยเป็นมา และโดยทั่วไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงจะช่วยให้การประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น ดังนั้น แม้ว่าอัตราส่วนราคาต่อรายได้ในปัจจุบันของตลาดจะใกล้เคียงกับบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์ แต่ก็เป็นหลักฐานว่านักลงทุนคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะถดถอย
ซีเกลยังตั้งคำถามอีกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดนั้นเพียงพอที่จะชักชวนนักลงทุนให้ละทิ้งหุ้นเพื่อสนับสนุนการลงทุนตราสารหนี้หรือกระทรวงการคลังหรือไม่
“แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะอยู่ที่ 3% หรือ 3.5% นั่นคือการแข่งขันที่แท้จริงสำหรับสินทรัพย์จริงที่เป็นหุ้นหรือไม่” เขาพูดว่า.
ศาสตราจารย์แย้งว่าหุ้นที่ผลิตเงินปันผลบางหุ้นอาจเริ่มน่าสนใจสำหรับนักลงทุน เนื่องจากการประเมินมูลค่าลดลงและตัวเลือกการลงทุนยังคงมีจำกัด
“ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าเงินปันผลเคลื่อนไหวตามอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้นคุณยังคงได้รับผลตอบแทนที่แท้จริง” เขากล่าว
แซคส์โกลด์แมน นักวิเคราะห์นำโดย David J. Kostin ยังแย้งว่าหุ้นปันผลอาจนำเสนอมูลค่าที่เคลื่อนไปข้างหน้าในบันทึกวันจันทร์ถึงลูกค้า
“หุ้นปันผลดูมีมูลค่าที่น่าดึงดูดเป็นพิเศษในมุมมองของเรา” นักวิเคราะห์เขียนไว้ “ปกติแล้วหุ้นปันผลมักจะดีกว่าในสภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อสูง นอกจากนี้เงินปันผลในปัจจุบันยังได้รับประโยชน์จากบัฟเฟอร์ของงบดุลที่แข็งแกร่งของบริษัทอีกด้วย”
เรื่องนี้เดิมเป็นจุดเด่นบน Fortune.com
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-one-180612220.html