บริษัทบริหารความมั่งคั่ง คิดอย่างมีความสุขท่ามกลางตลาดหมีขี้เหร่

“เศรษฐกิจที่เป็นรากฐานของสหรัฐฯ จะไม่เป็นไร” เจฟฟ์ เอิร์ดมันน์ ทหารผ่านศึกเมอร์ริล ลินช์ 37 ปีและที่ปรึกษาชั้นนำของ Forbes/Shook ให้ความมั่นใจด้วยเงิน 12 พันล้านดอลลาร์ภายใต้การบริหาร “เรากำลังจะแก้ไขสถานการณ์ห่วงโซ่อุปทาน และเราจะมีราคาพลังงานที่ทรงตัวในบางจุด ไม่มีใครรู้ว่าสิ่งเหล่านี้จะแก้ไขตัวเองได้เมื่อใด แต่ฉันไม่คิดว่าวงจรตลาดหมีนี้จะคงอยู่นานเท่าที่คนอื่นมี”

แง่บวกของ Erdmann เกิดขึ้นเมื่อ S&P 500 ลดลง 23% Nasdaq Composite ลดลง 32% อัตราเงินเฟ้อพุ่งขึ้นที่ 8.6% และความกังวลเรื่องภาวะถดถอยกำลังอาละวาด เมื่อวานนี้ นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลาง 75 จุดเป็น 1.75% และในชั่วข้ามคืนธนาคารกลางของสหราชอาณาจักรและสวีเดนก็ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงด้วยเช่นกัน

“ในช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ ฉันรู้สึกกลัวมากขึ้น ระหว่างวิกฤตการเงิน และระหว่างฟองสบู่ดอทคอม สิ่งเหล่านี้เป็นความตะกละตะกลามอย่างรุนแรงในตลาด” Erdmann กล่าว

Erdmann ซึ่งเป็นที่ปรึกษาอันดับต้น ๆ ของประเทศเมื่อปีที่แล้ว รวมถึงนักเศรษฐศาสตร์และที่ปรึกษาของบริษัทใหญ่ๆ ใน Wall Street หลายคนต่างก็มีน้ำเสียงที่เป็นบวก แม้ว่าจะมีการขาดทุนในช่วงที่ผ่านมาก็ตาม

Kathleen Malone ที่ปรึกษาชั้นนำของ Forbes/Shook ร่วมกับ Wells FargoWFC
บอกลูกค้าว่าในขณะที่ตลาดตกต่ำมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ การปรับฐานเป็นสิ่งที่คาดหวังและเป็นส่วนหนึ่งของวัฏจักรเศรษฐกิจโดยธรรมชาติ นอกจากนี้ เธอยังชอบที่จะชี้ให้ลูกค้าของเธอเห็นผลตอบแทนที่เกินมาตรฐานในปี 2019, 2020 และ 2021 เพื่อแสดงให้เห็นว่าการส่วนเกินนั้นจะถูกส่งคืนอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ท่ามกลางความปั่นป่วนนี้ นักลงทุนต่างสงสัยว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังจะเกิดขึ้นหรือไม่ แม้ว่า Erdmann จะไม่ผูกมัด แต่เขาเน้นว่าไม่เคยมีภาวะถดถอยกับการเติบโตของรายได้ในอนาคตใน S&P 500 หรือการว่างงานที่ต่ำเท่ากับอัตรา 3.6% ในปัจจุบัน

การขายออกล่าสุดนี้เป็นตลาดหมีครั้งที่ 20 ในรอบ 140 ปีที่ผ่านมาตามรายงานของ Bank of Americaบัค
ข้อมูล. ในอดีตหมี ค่าเฉลี่ยสูงสุดของการลดลงรางสำหรับ S&P 500 คือ 37.3% และระยะเวลาเฉลี่ย 289 วัน หากนำไปใช้กับตลาดปัจจุบันก็หมายความว่าตลาดหมีในวันนี้จะสิ้นสุดในวันที่ 19 ต.ค. และ S&P 500 จะจมลงต่ำสุดที่ 3000

“เราอยู่ในจุดต่ำสุดของโอกาสที่แปดของหนังสือเรียนที่เป็นตลาดหมีวัฏจักร” Lisa Shalett หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Morgan Stanley กล่าวMS
การบริหารความมั่งคั่ง. “นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อนโยบายเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและรุนแรงตามที่มี อัตราดอกเบี้ยขยับขึ้น และอัตราส่วนราคาต่อรายได้ลดลง”

Shalett คาดว่าการปรับอัตราและการประเมินมูลค่าจะนำไปสู่การชะลอตัวของเศรษฐกิจและการคาดการณ์รายได้จะลดลงในขณะที่ตลาดหมียังคงดำเนินต่อไป ด้วยอัตราเงินเฟ้อ สงครามในยูเครน และเฟดที่แข็งกระด้างซึ่งกำหนดราคาเข้าสู่ตลาดแล้ว เธอคาดการณ์ว่าตลาดยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับรายรับของบริษัทซึ่งเธอมองว่าเป็นรองเท้าคู่ต่อไปที่ตกต่ำ เมื่อความคาดหวังถูกตัดออกและผลลัพธ์ที่ลดลงเกิดขึ้น ชาเลตต์คิดว่ามันจะทำเครื่องหมายจุดต่ำสุดและอนุญาตให้ตลาดกลับสู่สิ่งที่เธออธิบายว่าเป็น "ตลาดกระทิงแบบฆราวาส"

ในแง่ของเวลา Shalett มองเห็นการรีเซ็ตการคาดการณ์รายได้หลังจากรายงาน Q2 และ Q3 ในเดือนกรกฎาคมและตุลาคม ตามด้วยการชุมนุมในช่วงปลายปีท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง และเนื่องจากการเลือกตั้งกลางภาคมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนความสมดุลของอำนาจในสภาคองเกรส เมื่อรวมกับข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นจากประเทศจีนและทั่วโลกจะเข้าสู่ปี 2023 ชาเลตต์คาดการณ์ว่าปีนี้จะจบลงด้วยตัวเลขที่สูงกว่าความไม่แน่นอนในปัจจุบันอย่างมาก

แม้จะมีการมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังใน Wall Street แต่ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนก็แตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อต้นเดือนนี้

"โรงยิมและร้านขายอาหารสำเร็จรูปทุกแห่งมี CNBC และเน้นที่ระยะสั้นมาก" Erdmann กล่าวเสริม “มีหลายสิ่งที่ต้องกังวลว่าจะนำกระแสลมมาสู่ตลาด แต่นี่ไม่ใช่การผ่อนคลายครั้งใหญ่”

Erdmann ชี้ให้เห็นว่าในขณะที่นักลงทุนรู้สึกเจ็บปวด แต่ก็ไม่มีการยอมจำนนขนาดใหญ่ในตลาดที่มีนักลงทุนวิ่งไปที่ประตูซึ่งเป็นสัญญาณที่เป็นลางไม่ดีและอาจทำให้ลมออกจากใบเรือของเขา ในทางกลับกัน Erdmann มองว่าความเชื่อมั่นในกลุ่มนักลงทุนขาลงขนาดใหญ่เป็นสัญญาณว่าตลาดขาขึ้น

บิล แคร์โรลล์ ซึ่งดูแลที่ปรึกษาทางการเงิน 3,000 คนในฐานะกรรมการผู้จัดการของการบริหารความมั่งคั่งของ UBS ในภาคตะวันออก สะท้อนความรู้สึกนั้นโดยบอกว่าเขาไม่ได้เห็นความตื่นตระหนกของมวลชนที่เขาเห็นในช่วงวิกฤตทางการเงินอื่นๆ Carroll กล่าวว่าสิ่งนี้สร้างความมั่นใจให้กับตลาด แต่ยังแสดงให้เห็นว่านักลงทุนมีความซับซ้อนมากกว่าทุกครั้งในช่วงอาชีพ 37 ปีของเขา

"ผู้คนรู้สึกแง่ลบอย่างมากเกี่ยวกับการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ทางการเงินในขณะนี้และในอดีตซึ่งเป็นสัญญาณที่ดี" Erdmann กล่าวเสริม “ฉันไม่ได้บอกให้ผู้คนรั้นในวันนี้ แต่เมื่อคุณพูดถึงความรู้สึกของผู้คน นั่นทำให้ราคาอยู่ในตลาดแล้ว”

Wells Fargo Wealth and Investment Management CIO Darrell Cronk มองโลกในแง่ดีน้อยกว่าเกี่ยวกับแนวโน้มในระยะสั้น โดยกล่าวถึงท่าทีป้องกันสำหรับนักลงทุนในช่วงครึ่งหลังของปีจนกว่าเงื่อนไขจะเปลี่ยนแปลง เขาคาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเริ่มหดตัวในไตรมาสที่ 4 และยังคงดำเนินต่อไปอีกสองถึงสามในสี่สำหรับสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็นภาวะถดถอย "เล็กน้อยและค่อนข้างสั้น"

ในขณะที่แนวโน้มตลาดในระยะสั้นยังไม่ชัดเจน CIO ของ Bank of America Private Bank CIO โจเซฟ ควินแลนชี้ให้เห็นว่าทุก ๆ ภาวะถดถอยของสหรัฐฯ ส่งผลให้เศรษฐกิจแข็งแกร่งภายหลังจากข้อมูลของ Bank of America ที่แสดงให้เห็นว่าตลาดกระทิงโดยเฉลี่ยหลังตลาดหมี ใช้เวลา 64 เดือนและให้ผลตอบแทน 198%