วอร์เรน บัฟเฟตต์ กล่าวว่าตลาดได้กลายเป็น 'ห้องเล่นการพนัน'

หลังเผชิญภัยแล้งมานานหลายปี คุณบัฟเฟตต์

แฮธาเวย์เบิร์กเชียร์ อิงค์

BRK.B -2.55%

กำลังเปิดหัวจุกการใช้จ่ายอีกครั้ง มัน ปลอมแปลงข้อตกลงมูลค่า 11.6 พันล้านดอลลาร์ ที่จะซื้อประกัน

อัลเลกานี คอร์ปอเรชั่น.

Y -0.62%

พร้อมที่จะเข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่ที่สุดของ Berkshire ในรอบ XNUMX ปี มัน ซื้อหุ้นเป็นล้าน of

HP Inc.

HPQ -2.53%

และ

คอร์ปปิโตรเลียมภาคตะวันตก.

OXY -3.40%

และมันอย่างมาก เพิ่มขึ้นเดิมพัน in

บริษัท เชฟรอน.

CVX -3.16%

ทำให้บริษัทพลังงานเปลี่ยนจากการถือหุ้นที่ค่อนข้างเล็กไปเป็นการลงทุนหุ้นสี่อันดับแรกของ Berkshire

คำถามใหญ่: ทำไม?

“มันเป็นสถานเล่นการพนัน” นายบัฟเฟตต์กล่าวเมื่อวันเสาร์ของตลาดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เขาเสริมว่าเขาตำหนิอุตสาหกรรมการเงินที่กระตุ้นให้เกิดพฤติกรรมเสี่ยงในหมู่นักลงทุน ในขณะที่เขาพบว่าการเดิมพันเก็งกำไร "ลามกอนาจาร" รถกระบะใน ความผันผวนของตลาด มีผลดีอย่างหนึ่ง เขากล่าวว่า: อนุญาตให้ Berkshire ค้นหาธุรกิจที่ประเมินราคาต่ำกว่าความเป็นจริงเพื่อลงทุนอีกครั้งหลังจากช่วงที่ค่อนข้างเงียบ 

คุณบัฟเฟตต์ วัย 91 ปี แบ่งปันความคิดของเขาเกี่ยวกับสภาวะของตลาด ธุรกิจประกันภัยของเบิร์กเชียร์ และการลงทุนล่าสุดในการประชุมผู้ถือหุ้นประจำปีของบริษัทที่ใจกลางเมืองโอมาฮา เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา ถือเป็นครั้งแรกที่นายบัฟเฟตต์พูดคุยกับผู้ถือหุ้นด้วยตนเองตั้งแต่ปี 2019 การระบาดใหญ่ของโควิด-19 ทำให้เบิร์กเชียร์ต้องจัดประชุมเกือบสองปีที่ผ่านมา

ผู้ถือหุ้นที่อยากได้ที่นั่งระดับไพร์มต้องต่อแถวนานหลายชั่วโมงก่อนประตูจะเปิดขึ้นในสังเวียนที่นายบัฟเฟตต์; มือขวาชาย

ชาร์ลีมังเกอร์

98; และรองประธาน

เกร็กอาเบล

59 และ

อจิต เจน

70 ขึ้นเวที เมื่อนายบัฟเฟตต์เข้ามา ผู้ชมเพียงคนเดียวได้ใช้โอกาสนี้ในการส่งข้อความ “เรารักคุณ” คนๆ นั้นตะโกน 

คุณบัฟเฟตต์ดูกระตือรือร้นไม่แพ้กันที่ได้เห็นผู้ถือหุ้นหลายพันคนนั่งต่อหน้าเขา 

เป็นการดีกว่ามากที่ได้อยู่กับทุกคนแบบตัวต่อตัว เขากล่าว

Berkshire อยู่ในช่วงที่ค่อนข้างเงียบก่อนปีนี้ ธุรกิจเจริญรุ่งเรือง เศรษฐกิจฟื้นตัว และตลาดหุ้นที่คำรามช่วยผลักดันกำไรสุทธิให้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2021 แต่ก็ไม่ได้นำเงินสดไปใช้ในการทำงานมากนัก ซึ่งเป็นสิ่งที่ทำให้นักวิเคราะห์และนักลงทุนหลายคนสงสัยเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป Berkshire ส่งท้ายปีด้วยเงินสดในมือเกือบเป็นประวัติการณ์

ความรู้สึกของนายบัฟเฟตต์ว่าไม่มีโอกาสในการลงทุนที่น่าดึงดูดสำหรับเบิร์กเชียร์ ทำให้เกิดความตื่นเต้นอย่างรวดเร็วในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ เขากล่าวเมื่อวันเสาร์ เมื่อเขาได้รับสำเนาของประธานเจ้าหน้าที่บริหารของอัลเลกานี

ของโจเซฟ แบรนดอน

รายงานประจำปี.

รายงานดังกล่าวทำให้เขาสนใจ เขาตัดสินใจติดตามผลกับมิสเตอร์แบรนดอนโดยบินไปนิวยอร์กซิตี้เพื่อพูดคุยเกี่ยวกับข้อตกลงที่อาจเกิดขึ้นในงานเลี้ยงอาหารค่ำ 

ถ้าหัวหน้าผู้บริหารไม่เอื้อมมือออกไป “ผมคงไม่คิดที่จะเขียนถึงเขาและพูดว่า 'มาอยู่ด้วยกันเถอะ'” นายบัฟเฟตต์กล่าว

การตัดสินใจของ Berkshire ในการสร้างสัดส่วนการถือหุ้น 14% ใน Occidental ก็มาพร้อมกับรายงานเช่นกัน นายบัฟเฟตต์กล่าวว่าเขาได้อ่านบันทึกของนักวิเคราะห์ของบริษัทซึ่งหุ้นยังคงซื้อขายต่ำกว่าระดับสูงสุดในปี 2011 และตัดสินใจว่าสภาพตลาดที่เหมือนคาสิโนทำให้เป็นเวลาที่ดีในการซื้อหุ้น

ในช่วงเวลาเพียงสองสัปดาห์ Berkshire ได้เข้าซื้อหุ้นของบริษัทนับล้าน 

“ผมไม่คิดว่าเราเคยมีอะไรที่เหมือนกับตอนนี้ในแง่ของปริมาณกิจกรรมการพนันที่เกิดขึ้นทุกวัน” นายมังเกอร์กล่าว “มันไม่สวย” 

แต่ปริมาณการเก็งกำไรในตลาดทำให้ Berkshire มีโอกาสเห็นธุรกิจที่ตีราคาต่ำเกินไป นายมังเกอร์กล่าว ทำให้บริษัทสามารถนำเงินสดสำรองจำนวน 106 พันล้านดอลลาร์มาใช้ทำงานได้

นายบัฟเฟตต์และนายมังเกอร์ไม่ได้กล่าวถึงการตัดสินใจของเบิร์กเชียร์ในการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นเชฟรอนโดยเฉพาะในช่วงเช้าของการประชุม บริษัทมีมูลค่า 25.9 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม เพิ่มขึ้นจาก 4.5 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2021 ตามรายงานของบริษัท นั่นทำให้เชฟรอนเป็นหนึ่งในสี่หุ้นที่ใหญ่ที่สุดของเบิร์กเชียร์ควบคู่ไปกับ

Apple,

American Express Co. และ Bank of America Corp.

กระนั้น นายบัฟเฟตต์กล่าวว่าเขามีความสุขที่ธุรกิจของอเมริกาสามารถผลิตน้ำมันได้มากขึ้นในสหรัฐอเมริกา นั่นคือ “การทำให้เครื่องจักรอุตสาหกรรมของอเมริกาทำงาน” เขากล่าว

Berkshire ไม่ได้พยายามลงทุนโดยอิงจากสิ่งที่เชื่อว่าตลาดหุ้นจะทำเมื่อเปิดทำการในวันจันทร์นี้ นายบัฟเฟตต์กล่าว

“ผมคาดเดาไม่ได้ว่าหุ้นจะทำอะไร… เราไม่รู้ว่าเศรษฐกิจจะทำอะไร” เขากล่าว

โดยพื้นฐานแล้ว Berkshire พยายามทำทุกอย่างที่ทำได้เพื่อสร้างผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่อง นายบัฟเฟตต์กล่าว Berkshire สร้างกำไรแบบทบต้น 20% ต่อปีระหว่างปี 1965 ถึง 2020 เมื่อเทียบกับ S&P 500 ซึ่งให้ผลตอบแทน 10% รวมถึงเงินปันผลในช่วงเวลาเดียวกัน

“ความคิดที่จะสูญเสียเงินของคนอื่นอย่างถาวร… นั่นเป็นเพียงอนาคตที่ฉันไม่ต้องการมี” นายบัฟเฟตต์กล่าว

เขียนถึง Akane Otani ที่ [ป้องกันอีเมล]