(บลูมเบิร์ก) — มาลิค ดิออป รู้สึกถึงบางสิ่งที่เปลี่ยนไปในวอลล์สตรีท
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
เขาเคยร่วมงานกับมอร์แกน สแตนลีย์ในวันที่เลวร้ายของปี 2009 เมื่อธนาคารขนาดใหญ่พยายามคืนเงินช่วยเหลือผู้เสียภาษีและเบี่ยงเบนความโกรธเกรี้ยวของสาธารณชน แต่สี่ปีต่อมา ความเดือดดาลก็จางหายไป และความทะเยอทะยานก็เป็นไปตามระเบียบของวัน
“เป็นครั้งแรกที่รู้สึกว่างานและอาชีพไม่ได้ถูกกำหนดโดยบริบทของวิกฤตการเงิน” Diop กล่าว “เราผ่านพ้นเรื่องนี้ไปแล้ว และตอนนี้ถึงเวลาที่เราจะต้องทำข้อตกลงใหม่” ในปีต่อ ๆ มา การก้าวขึ้นสู่ตำแหน่งกรรมการผู้จัดการของเขาเกิดขึ้นจากความเฟื่องฟูครั้งใหม่ เขาช่วยจัดการข้อตกลงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์กับ SoftBank Group ซึ่งการลงทุนแบบหักโหมกำหนดยุคสมัย จากนั้นจึงปิดการควบรวมกิจการครั้งใหญ่ของ SPAC ในช่วงที่เร่งด่วนที่สุด
ดิออปไม่รู้เรื่องนี้ แต่เขามีบทบาทเล็กๆ น้อยๆ ในสิ่งที่เกือบจะร่ำรวยอย่างไม่อาจหยั่งรู้ได้: ทศวรรษแรกมูลค่าล้านล้านดอลลาร์สำหรับธนาคารยักษ์ใหญ่หกแห่งของสหรัฐฯ นั่นไม่ใช่รายได้รวม 1 ล้านล้านดอลลาร์ แต่เป็นกำไรล้วนๆ
ดูเหมือนจะเป็นไปไม่ได้ก่อนที่จะเริ่มทศวรรษ เมื่อวอลล์สตรีทตกเป็นเป้าหมายของขบวนการประท้วงทั่วโลก และนักการเมืองที่ปลายทั้งสองด้านของสเปกตรัมกำลังเดือดดาลเรื่องการให้เงินช่วยเหลือหรือมีเป้าหมายที่จะทำลายผู้ให้กู้รายใหญ่ที่ล้มเหลว
พวกเขากลับพองโตแซงหน้าบริษัทในอเมริกาอย่างคล่องแคล่วจน JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp. และแม้แต่ Wells Fargo & Co. ที่เดินโซเซอยู่บนเส้นทางเพื่อทำกำไรในช่วง 10 ปีที่ผ่านมามากกว่าบริษัททั้งหมดที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc. และ Morgan Stanley อยู่ไม่ไกลนัก และทั้งหกก็พร้อมที่จะทำให้มากขึ้นในปีหน้า
ในขณะที่ความสนใจส่วนใหญ่ของโลกมุ่งไปที่ความร่ำรวยที่สร้างโดย Silicon Valley แต่ธนาคารก็ได้รับแรงผลักดัน ไม่มีวิธีใดวิธีหนึ่งที่จะอธิบายว่าพวกเขาดึงมันออกมาได้อย่างไร: ความผันผวนทำให้การซื้อขายของ Wall Street แย่ลง นายวาณิชธนกิจอย่าง Diop ประสบความสำเร็จอย่างมาก และ Donald Trump เพิ่มผลกำไรด้วยการลดภาษี ในทำนองเดียวกัน ไม่มีปฏิกิริยาใด ๆ ทั่วทั้งอุตสาหกรรมต่อเหตุการณ์สำคัญ
“บางครั้งมีความรู้สึกว่าข้อเท็จจริงที่ว่าพวกเขาได้กำไรมากนั้นเป็นเรื่องที่แย่มาก และฉันก็ไม่คิดว่าเป็นเช่นนั้น” Betsy Duke อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐซึ่งเป็นประธานคณะกรรมการของ Wells Fargo จนถึงปี 2020 กล่าว “เกี่ยวกับทุกสิ่งที่คุณ สามารถขว้างใส่ระบบการเงินได้ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ธนาคารเหล่านี้ไม่เพียงแค่อยู่รอดเท่านั้น แต่พวกเขาได้เติบโตอย่างแท้จริง”
ในทศวรรษแห่งความโกรธของประชาชนที่มีต่อธนาคาร กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้น ความหายนะทางการเมือง การแพร่ระบาด และการแกว่งตัวของตลาดที่ทรยศ ธนาคารต่างๆ “สามารถรับมือกับสิ่งเหล่านี้ได้ทั้งหมด และไม่เพียงแต่รับมือกับมันเท่านั้น แต่ยังทำรายได้ 1 ล้านล้านดอลลาร์” Duke กล่าว
ประมาณการของนักวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่าธนาคารทั้ง 1 แห่งใกล้บรรลุความสำเร็จนั้นอย่างรวดเร็ว — 10 ล้านล้านดอลลาร์ในระยะเวลา 2023 ปี — และหากพวกเขาไปไม่ถึงเป้าหมายในปลายเดือนนี้ พวกเขาจะทำได้ในช่วงสองสามสัปดาห์แรกของปี XNUMX ไม่ใช่แค่ขนาดของกำไรที่น่าตกใจ แต่ความสามารถของอุตสาหกรรมในการผลักดันเรื่องอื้อฉาวและเติบโตอีกครั้ง
เมื่อสิบปีที่แล้ว JPMorgan ซึ่งปัจจุบันเป็นธนาคารที่ทำกำไรและมีมูลค่ามากที่สุดของสหรัฐตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด อยู่ในภาวะหมางเมินหลังจากความล้มเหลวในการซื้อขาย London Whale Wells อยู่ในอันดับต้น ๆ ของบิ๊กซิกซ์ ซึ่งมีมูลค่ามากที่สุดและเป็นสมาชิกคนเดียวของกลุ่มที่มีรายได้มากกว่า 20 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ารายได้ของบริษัทจะตกต่ำลงภายหลังจากการเปิดเผยการละเมิดผู้บริโภค แต่นักวิเคราะห์มองว่ารายได้จะเข้าใกล้ระดับนั้นอีกครั้งในปี 2023
สิ่งที่ไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงหลายปีที่ผ่านมาคือโครงร่างกว้างๆ ของธุรกิจ: ธนาคารขายหุ้นและพันธบัตร ซื้อขายตราสารทางการเงิน ให้คำแนะนำเกี่ยวกับการเข้าครอบครองบริษัท จัดการความมั่งคั่ง จัดการการชำระเงินและปล่อยกู้ ย้อนกลับไปในปี 2013 ผู้ค้าบางรายได้โศกเศร้ากับความเสี่ยงในรูปแบบคาสิโนที่ Dodd-Frank ในปี 2010 คุกคาม แม้ว่าวอชิงตันจะยังคงใช้กฎที่แน่นอนอยู่ก็ตาม
การจ่ายเงินสำหรับเรื่องอื้อฉาว
เพื่อให้หลุดพ้นจากเงามืดของวิกฤตโลก ธนาคารต้องจ่ายเงิน ในปี 2014 Bank of America ตกลงที่จะยุติการระงับคดีที่ทำลายสถิติมูลค่า 16.7 ล้านดอลลาร์เพื่อยุติการสอบสวนเกี่ยวกับแนวทางปฏิบัติในการจำนองที่ต่ำ ซึ่งแซงหน้า JPMorgan ที่มีมูลค่า 13 ล้านดอลลาร์ เมื่อถึงเวลานั้น ธนาคารบางแห่งกำลังขุดผลกำไรใหม่ที่ทำให้พวกเขาประสบปัญหา
พนักงานใน Wells Fargo ภายใต้ความกดดันที่ต้องขายให้ได้ตามเป้า ได้สร้างบัญชีหลายล้านบัญชีสำหรับลูกค้าที่ไม่ได้ร้องขอ ซึ่งโด่งดังที่สุดในเรื่องอื้อฉาวที่ขยายธุรกิจส่วนใหญ่ไปในที่สุด และในมาเลเซีย Goldman Sachs เสร็จสิ้นการระดมทุนหลายพันล้านดอลลาร์ในปี 2013 สำหรับกองทุนเพื่อการลงทุนของรัฐที่รู้จักกันในชื่อ 1MDB ซึ่งต่อมาถูกขโมยโดยกลุ่มรวมถึงอดีตนายกรัฐมนตรี
“ความเสียใจที่ใหญ่ที่สุดของฉันในทศวรรษที่ผ่านมาคือการไม่หยุดธุรกรรม 1MDB” โรเบิร์ต แมส อดีตหุ้นส่วนของโกลด์แมน ผู้บริหารด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบกล่าว “แต่ละประเด็นได้รับการตรวจสอบ ในบางกรณีหลายครั้ง แต่ท้ายที่สุดแล้วคำตอบที่เราได้รับทำให้เราพอใจ” แมสซึ่งปัจจุบันสอนวิชาปรัชญาที่วิทยาลัยฮันเตอร์ในนิวยอร์ก กล่าวว่าบริษัทถูก “คนของเราชักจูงไปในทางที่ผิด ในลักษณะที่เราไม่มีเหตุผลที่จะสงสัยและไม่สามารถหักล้างได้” เขาไม่แน่ใจว่าเขาได้เรียนรู้บทเรียนใด ๆ หรือไม่ “นอกเหนือจากการไว้วางใจน้อยลง”
ขนาดของกำไรทำให้ความผิดพลาดเหล่านั้นดูเหมือนสะอึก บุคคลหนึ่งในอุตสาหกรรมสามารถขอบคุณได้ ทรัมป์เยาะเย้ยธนาคารในเส้นทางการหาเสียงก่อนที่จะให้ศิษย์เก่าโกลด์แมนสองคนรับผิดชอบการยกเครื่องภาษีซึ่งช่วยเปลี่ยนผลกำไรขององค์กร ธนาคารที่เคยชินกับการจ่ายเงิน 2018 ใน XNUMX ดอลล่าร์ให้กับรัฐบาลพบว่าตัวเองจ่ายน้อยกว่า XNUMX ใน XNUMX ในปี XNUMX ค่าภาษีของพวกเขาลดลงจากตรงนั้น
ปีนั้นเป็นปีแห่งความเข้มข้นครั้งใหม่สำหรับการเติบโตของวอลล์สตรีท ธนาคารที่ทำรายได้น้อยกว่า 70 ล้านดอลลาร์ในปี 2017 ทำเงินได้ 120 ล้านดอลลาร์ในปี 2018 จากการลดภาษี อัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้น และการเพิ่มขึ้นของธนาคารเพื่อรายย่อยและการเจรจาต่อรอง ทรัพย์สินที่รวมกันของพวกเขาซึ่งมีมูลค่าประมาณ 10 ล้านล้านดอลลาร์เป็นเวลาหลายปีเริ่มเพิ่มขึ้น
เอช. ร็อดกิน โคเฮน นักกฎหมายชั้นนำของวอลล์สตรีทมองเห็น ทั้งหมดนี้ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ “ธนาคารอาจถูกมองว่าชนะเสมอโดยมีข้อยกเว้น XNUMX-XNUMX ข้อเนื่องจากบทบาทของพวกเขาในระบบเศรษฐกิจ” โคเฮนซึ่งปัจจุบันเป็นประธานอาวุโสของ Sullivan & Cromwell LLP กล่าว “พวกเขาเป็นตัวกลาง พวกเขากำลังยืมและพวกเขากำลังให้ยืม”
ทศวรรษเป็นช่วงเวลาที่วุ่นวายในการเป็นนายธนาคาร ค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรสำหรับบริษัททั้ง 148 แห่งซึ่งเคยอยู่ที่ประมาณ 154 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเริ่มต้นของยุคก่อนที่จะลดลงไม่กี่ปี พุ่งขึ้นเป็น 2019 พันล้านดอลลาร์ในปี XNUMX ไม่ต้องสนใจว่าจำนวนพนักงานโดยรวมของพวกเขาจะลดลงจริงๆ Jamie Dimon หัวหน้า JPMorgan ซึ่งกลายเป็นมหาเศรษฐีไปแล้ว ในที่สุดจะได้รับแพ็คเกจการจ่ายเงินก้อนโตที่บริษัทที่ปรึกษาตัวแทนบอกให้ผู้ถือหุ้นลงคะแนนเสียงคัดค้าน
“หนึ่งในเป้าหมายของสังคมที่ดีคือการที่ทุกคนรวมถึงคนที่อยู่ล่างสุด มีเพียงพอสำหรับการอยู่รอดและเติบโต” แมส อดีตหุ้นส่วนของโกลด์แมนซึ่งตอนนี้กำลังศึกษาด้านจริยธรรมกล่าว “ฉันตกลงว่าผู้คนได้รับค่าตอบแทนที่ดีจากการผลิตสินค้าและบริการที่เพิ่มระดับความมั่งคั่งโดยรวมในสังคม แต่ก็ต่อเมื่อเรารวมสิ่งนั้นเข้ากับการเก็บภาษีที่เหมาะสมและความปลอดภัยทางสังคมที่เพียงพอ เพื่อให้ผู้ที่อยู่ล่างสุดสามารถเติบโตได้” เขาเสริมว่าเขาไม่มีผู้เชี่ยวชาญเพียงพอที่จะบอกว่าภาษีปัจจุบันและตาข่ายนิรภัยมีขนาดที่เหมาะสมหรือไม่
มีเพียงไม่กี่อย่างที่เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ของวอลล์สตรีทอย่างสุดซึ้งเมื่อโรคระบาดมาถึงในปี 2020 เพื่อหลีกเลี่ยงหายนะทางเศรษฐกิจ รัฐบาลได้ออกโครงการบรรเทาทุกข์สำหรับผู้บริโภคและธุรกิจ และเฟดซื้อสินทรัพย์มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ ความโกลาหลในตลาดได้นำความผันผวนที่ชั้นการซื้อขายต้องการกลับคืนมา บริษัทเข้าแถวเพื่อกู้ยืม เพิ่มทุน หรือซื้อคู่แข่งที่อ่อนแอลง
สิ่งต่าง ๆ ก็เปลี่ยนไปภายในธนาคารเช่นกัน เมื่อตำรวจสังหารจอร์จ ฟลอยด์ในเดือนพฤษภาคม ดิออปพบว่าตัวเองเต็มไปด้วยข้อความจากเพื่อนร่วมชั้นและเพื่อนร่วมงาน
“มันมาจากสถานที่ที่ดีและมีความหมายดี แต่ในขณะเดียวกันคุณก็ได้รับสาย 20 สายเพราะคุณคนเดียวที่โทรมา” เขากล่าว มันเป็นเรื่อง "เหนื่อยที่จะเป็นเพื่อนคนผิวดำของทุกคนในช่วงเวลานั้น"
ในเดือนกันยายนนั้น ข่าวที่ว่าเจน เฟรเซอร์จะกลายเป็นผู้หญิงคนแรกที่บริหารธนาคารขนาดใหญ่แห่งหนึ่งของสหรัฐฯ ได้รับการต้อนรับจากเพื่อนร่วมงานของเธอด้วยเสียงเชียร์ แต่ก็รู้สึกหงุดหงิดว่าต้องใช้เวลานานแค่ไหน
“ฉันพยายามเปลี่ยนอุตสาหกรรมจากภายในสู่ภายนอกที่ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดสามแห่งและฉันก็ล้มเหลว ฉันมีเศษแก้วอยู่บนหัวเพื่อแสดงให้เห็น” แอนน์ คลาร์ก วูล์ฟฟ์ อดีตผู้บริหารของ Citigroup, JPMorgan และ Bank of America กล่าว ผู้ก่อตั้ง Independence Point Advisors เมื่อปีที่แล้ว “ใน 10 ปีที่ธนาคารขนาดใหญ่ CEO ไม่ได้ใช้เวลากับฉันเลยสัก 10 นาทีเลย — และฉันก็เป็นหนึ่งในผู้หญิงที่อาวุโสที่สุด”
ในช่วงต้นปี 2020 นักวิเคราะห์เขียนข่าวมรณกรรมเกี่ยวกับผลกำไรที่บันทึกได้ของวอลล์สตรีท แต่ธนาคารกลับช่วยจุดประกายให้บริษัทเช็คเปล่าที่เรียกว่า SPAC เฟื่องฟูขึ้น ต่อมา เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลเกิดความกระวนกระวายใจและราคาตกต่ำ นักลงทุนก็ถือกระเป๋าไว้
กำไรในปี 2021 ยังได้รับความช่วยเหลือจากการเปลี่ยนแปลงทางบัญชี: ธนาคารรู้สึกดีเพียงพอเกี่ยวกับเศรษฐกิจ ต้องขอบคุณการแทรกแซงของรัฐบาลที่จะปล่อยเงินสำรองบางส่วนที่พวกเขากันไว้ในกรณีที่สินเชื่อเสียหาย บิ๊กหกทำกำไรในปี 2021 มากกว่าในปี 2013 และ 2014 รวมกัน แม้ว่ารัสเซียจะรุกรานยูเครนในปีนี้ ความโกลาหลช่วยให้เทรดเดอร์ท้าทายความคาดหวังในช่วงเวลาที่ยากลำบาก
จำนวนผลกำไรจาก 10 ปีที่ผ่านมาบดบังทศวรรษก่อนหน้า แม้ว่าคุณจะคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อและการควบรวมกิจการของธนาคารขนาดใหญ่ในช่วงวิกฤตการเงินก็ตาม
ยักษ์ใหญ่แห่งองค์กรอื่น ๆ โดยเฉพาะใน Silicon Valley ทำได้ดีเกินกว่าที่ Wall Street จะอ้างสิทธิ์ในการผูกขาดความสำเร็จ Apple Inc. เพียงอย่างเดียวทำเงินได้มากกว่าครึ่งล้านล้านดอลลาร์ Microsoft Corp., Berkshire Hathaway Inc. และ Alphabet Inc. ขึ้นแท่น JPMorgan ตามมาด้วย Exxon Mobil Corp. ที่แซงหน้า Bank of America และ Wells Fargo
ธนาคารจะถือว่ากำไรบางส่วนมาจากนวัตกรรม หลังจากที่พวกเขาลงทุนในแพลตฟอร์มเทคโนโลยีและข้อเสนอที่ได้รับการปรับปรุง รวมถึงรางวัลบัตรเครดิต พวกเขายังช่วยบริษัทต่าง ๆ เจาะตลาดทุนเพื่อให้เศรษฐกิจเติบโต และพวกเขายังคงรักษาผลกำไรไว้บางส่วน โดยเพิ่มเงินสำรองมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา เพื่อให้มีโอกาสเกิดซ้ำในปี 2008 น้อยลง
นักวิจารณ์จะตอบโต้ว่าธนาคารไม่ได้ทำคนเดียว หลายคนไม่สามารถอยู่รอดได้ในปี 2008 หากไม่ได้รับความช่วยเหลือจากผู้เสียภาษี และเงินสำรองเหล่านี้เป็นผลมาจากกฎทุนที่เข้มงวดขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น การแทรกแซงของรัฐบาลอีกประการหนึ่งที่กระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงที่เกิดโรคระบาด ซึ่งทำให้ผลกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เหนือสิ่งอื่นใด: ธนาคารบางแห่งให้ความสำคัญกับกลุ่มลูกค้าที่แคบลง จำกัดโอกาสสำหรับชุมชนหลายแห่ง และส่งต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเชื่องช้าไปยังผู้ออม โดยเดิมพันว่าลูกค้าจะไม่หนีไปหาคู่แข่งรายเล็ก
ในที่สุดแล้ว โชคชะตาของธนาคารขึ้นอยู่กับสุขภาพของลูกค้า โคเฮนกล่าว ผลกำไรมหาศาลของพวกเขาจะลดลง “หากเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย การตกต่ำอย่างแท้จริง” เขากล่าว
อาชีพของ Diop แสดงให้เห็นถึงข้อผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้น บริษัทรับจำนองรายใหญ่ 50 แห่งที่เขาช่วยนำเข้าสู่ตลาดสาธารณะในช่วงที่เกิดโรคระบาดได้ลดลงมากกว่า XNUMX% โดยได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและความกังวลทางเศรษฐกิจ
แม้ว่าตลาดจะปั่นป่วน Diop ก็กังวลว่าสิ่งต่างๆ จะออกมาเป็นอย่างไรเมื่ออารมณ์เปลี่ยนไป “แต่คุณไม่สามารถอยู่เฉยๆ ได้ทุกดีล” เขากล่าว ในปีนี้ เขาออกจาก Morgan Stanley เพื่อมาเป็นผู้บริหารที่ Hoorae บริษัทสื่อที่ดำเนินการโดยนักแสดงและโปรดิวเซอร์ Issa Rae น้องสาวของเขา
“ที่จริงฉันคิดถึงมันนิดหน่อยแล้ว” เขากล่าว “ฉันคิดไม่ออกว่าจะเป็นยังไงต่อไป”
– ด้วยความช่วยเหลือจาก Mathieu Benhamou, Jennifer Surane, Katherine Doherty, Alexander McIntyre และ Michael Moore
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-big-banks-score-000016531.html