(บลูมเบิร์ก) — วอลล์สตรีทได้ตกลงกับความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 75 คะแนนพื้นฐานอีกครั้ง แต่บ่ายวันพุธเต็มไปด้วยดราม่า เนื่องจากเทรดเดอร์เริ่มคาดหวังจากคำแถลงของธนาคารกลางก่อน แต่แล้วก็ตกต่ำตามความเห็นที่เข้มงวดของประธานเจอโรม พาวเวลล์
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ในขั้นต้นหุ้นพุ่งขึ้นและผลตอบแทนของกระทรวงการคลังทรุดตัวลงในคำแถลงที่กล่าวว่าการกระชับในอนาคตจะคำนึงถึง "ความล่าช้าที่นโยบายการเงินส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ" ซึ่งแนะนำว่าธนาคารกลางจะจับตาดูว่าการตึงตัวมากเกินไปอาจเสี่ยงต่อการส่ง เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยลึก
แต่หุ้นร่วงลงระหว่างการแถลงข่าวหลังจากการตัดสินใจ เมื่อพาวเวลล์กล่าวว่า "เรามีทางไป" และระดับสูงสุดของอัตราเทอร์มินัลอาจสูงกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้
“นี่เป็นการต่อรองของปีศาจ” Steve Chiavarone ผู้จัดการพอร์ตอาวุโสของ Federated Hermes กล่าว "ขนาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มลดลง แต่อัตราปลายทางน่าจะสูงกว่า ความหมายก็คือ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในจำนวนที่น้อยกว่านั้นมีจำนวนมากขึ้น นั่นไม่ใช่สิ่งที่น่ารังเกียจ”
นี่คือสิ่งที่ผู้ค้าต้องพูดมากขึ้นในช่วงบ่าย:
Andrzej Skiba หัวหน้าหน่วยตราสารหนี้ของสหรัฐฯ ที่ RBC Global Asset Management:
“นี่ไม่ใช่จุดหมุน เป็นเพียงการยอมรับว่าคุณไม่สามารถก้าวต่อไปได้ 75 คะแนนในการประชุมทุกครั้ง”
“ขั้นตอนต่อไปอาจเป็น 50 คะแนนพื้นฐาน แต่จริงๆ แล้วพวกเขาอาจมีการปรับขึ้นในอนาคตมากขึ้น เมื่อเทียบกับที่ตลาดคาดหวังเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาจะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อนั้น”
Brian Mulberry ผู้จัดการพอร์ตลูกค้าที่ Zacks Investment Management:
“ความแตกต่างอย่างมากระหว่าง 'เดือย' กับอัตราที่เพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่น้อยลงยังคงเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและไม่ได้ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เข้มงวด ตลาดเพิ่งตีความภาษานี้ผิด โดยพยายามตั้งราคาในอัตราเทอร์มินัลและสมมติว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในนโยบายที่ต้องใช้นโยบายการเงินที่ต่ำลงและผ่อนปรนมากขึ้น ประธานพาวเวลล์ระบุอย่างชัดเจนว่าอัตราจะต้องสูงขึ้นกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเพียงอย่างเดียวในแถลงการณ์นี้คือระยะเวลาที่ใช้ในการไปถึงอัตราสุดท้าย”
Bryce Doty รองประธานอาวุโสของ Sit Investment Associates ในแถลงการณ์:
“สองคำ 'สะสม' และ 'ล่าช้า' จุดประกายให้หุ้นและพันธบัตรปรับตัวขึ้น”
“เฟดให้นักลงทุนหวังว่าอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะชะลอตัวลง”
Eric Winograd นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของสหรัฐฯ ที่ AllianceBernstein:
“คำกล่าวนี้ชัดเจนว่าพวกเขาต้องการชะลอการเดินป่า นอกจากการดูข้อมูลและการดูตลาดแล้ว พวกเขากำลังพิจารณาผลกระทบสะสมของสิ่งที่พวกเขาได้ทำไปแล้วด้วย”
“การประมาณการส่วนใหญ่คือต้องใช้เวลา 9-12 เดือนในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และ 12-18 เดือนเพื่อให้เกิดผลสูงสุด ขณะนี้เราเพิ่งผ่านการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกเพียงแปดเดือนเท่านั้น ดังนั้นจึงควรที่จะชะลอตัวลง”
Scott Minerd หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนระดับโลกของ Guggenheim Investments ทาง Bloomberg TV ในแถลงการณ์:
“มันเป็นวิธีการที่ชัดเจนมากในการถูกลงโทษโดยไม่ถูกลงโทษ”
“ตลาดต้องการบางสิ่งบางอย่างที่จะชุมนุมกัน ดังนั้นพวกเขาจะเลือกอะไรก็ได้และคิดว่ามันเป็น dovish”
Bill Adams หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Comerica Bank:
“สำหรับเฟดที่จะพลิกผันจริงๆ และไม่ใช่แค่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างช้าๆ พวกเขาจะต้องการเห็นอัตราเงินเฟ้อโดยรวมและแกนกลางที่ช้าลง การดึงราคาบ้านและค่าเช่า การเติบโตของค่าจ้างที่ช้าลง การเปิดงานที่ลดลง และมีแนวโน้มว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเป็น เชื่อว่าการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ในปี 2023 ไม่ได้ทำให้การพุ่งสูงขึ้นอีกในปี 2024”
“ในทันที ความเสี่ยงที่ราคาพลังงานจะพุ่งสูงขึ้นอีกช่วงหนึ่งในช่วงฤดูร้อนของฤดูหนาวเป็นอีกสาเหตุหนึ่งที่เฟดต้องการหลักฐานเพิ่มเติมว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงก่อนที่จะออกจากเส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ย
Michael Shaoul ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Marketfield Asset Management กล่าว:
“สิ่งนี้ชัดเจนชัดเจนเกี่ยวกับระยะเวลาในการประชุมธันวาคม ซึ่งไม่ได้ผูกติดอยู่กับระดับพื้นฐาน 75 คะแนนที่เก็บไว้ตั้งแต่เดือนมิถุนายน”
Gurpreet Gill นักยุทธศาสตร์มาโคร ตราสารหนี้ระดับโลกที่ Goldman Sachs Asset Management:
“ด้วยการที่เฟดตระหนักถึงผลกระทบที่ล้าหลังของการปรับแนวหน้าของปีนี้ เราคาดว่าการปรับลดระดับลงเป็น 0.5% ในการประชุมครั้งต่อไปในเดือนธันวาคม อัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างไม่สบายใจและตลาดแรงงานที่ปรับตัวได้อาจเห็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในปี 2023 แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นทีละน้อยก็ตาม”
Gennadiy Goldberg นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราอาวุโสที่ TD Securities:
“ฉันไม่คิดว่าเฟดต้องการราคาตลาดที่ต่ำกว่าเทอร์มินัล แต่ต้องการส่งสัญญาณการชะลอตัวของการปรับขึ้น - ทั้งสองตรงกันข้ามในจิตใจของนักลงทุน - ทำให้สิ่งนี้เป็นงานที่แทบจะเป็นไปไม่ได้”
Peter Boockvar หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Bleakley Financial Group:
"การโหลดล่วงหน้าสิ้นสุดลงแล้วและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจากที่นี่จะทำให้ตระหนักถึงสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจใหม่ ๆ ที่เรากำลังเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นมากของเงินทุนและเมฆทางเศรษฐกิจที่หมุนเวียนอยู่ นี่เป็นวิธีที่เฟดบอกเราว่าการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตกำลังตกอยู่ของเรา”
Win Thin หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สกุลเงินระดับโลกที่ Brown Brothers Harriman & Co. ในแถลงการณ์:
“ฉันไม่คิดว่า 'ความล่าช้า' มีความหมายอะไร แต่ตลาดต้องการกระดูก กระดูกใดๆ จากเฟด”
–ด้วยความช่วยเหลือจาก Alexandra Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildana Hajric, Isabelle Lee และ Liz Capo McCormick
(อัปเดตด้วยคำพูดจาก Adams และ Boockvar แผนภูมิใหม่)
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html
Wall Street เห็น 'Devil's Bargain' ในอัตราของ Powell
(บลูมเบิร์ก) — วอลล์สตรีทได้ตกลงกับความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 75 คะแนนพื้นฐานอีกครั้ง แต่บ่ายวันพุธเต็มไปด้วยดราม่า เนื่องจากเทรดเดอร์เริ่มคาดหวังจากคำแถลงของธนาคารกลางก่อน แต่แล้วก็ตกต่ำตามความเห็นที่เข้มงวดของประธานเจอโรม พาวเวลล์
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ในขั้นต้นหุ้นพุ่งขึ้นและผลตอบแทนของกระทรวงการคลังทรุดตัวลงในคำแถลงที่กล่าวว่าการกระชับในอนาคตจะคำนึงถึง "ความล่าช้าที่นโยบายการเงินส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ" ซึ่งแนะนำว่าธนาคารกลางจะจับตาดูว่าการตึงตัวมากเกินไปอาจเสี่ยงต่อการส่ง เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยลึก
แต่หุ้นร่วงลงระหว่างการแถลงข่าวหลังจากการตัดสินใจ เมื่อพาวเวลล์กล่าวว่า "เรามีทางไป" และระดับสูงสุดของอัตราเทอร์มินัลอาจสูงกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้
“นี่เป็นการต่อรองของปีศาจ” Steve Chiavarone ผู้จัดการพอร์ตอาวุโสของ Federated Hermes กล่าว "ขนาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มลดลง แต่อัตราปลายทางน่าจะสูงกว่า ความหมายก็คือ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในจำนวนที่น้อยกว่านั้นมีจำนวนมากขึ้น นั่นไม่ใช่สิ่งที่น่ารังเกียจ”
นี่คือสิ่งที่ผู้ค้าต้องพูดมากขึ้นในช่วงบ่าย:
Andrzej Skiba หัวหน้าหน่วยตราสารหนี้ของสหรัฐฯ ที่ RBC Global Asset Management:
“นี่ไม่ใช่จุดหมุน เป็นเพียงการยอมรับว่าคุณไม่สามารถก้าวต่อไปได้ 75 คะแนนในการประชุมทุกครั้ง”
“ขั้นตอนต่อไปอาจเป็น 50 คะแนนพื้นฐาน แต่จริงๆ แล้วพวกเขาอาจมีการปรับขึ้นในอนาคตมากขึ้น เมื่อเทียบกับที่ตลาดคาดหวังเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาจะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อนั้น”
Brian Mulberry ผู้จัดการพอร์ตลูกค้าที่ Zacks Investment Management:
“ความแตกต่างอย่างมากระหว่าง 'เดือย' กับอัตราที่เพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่น้อยลงยังคงเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและไม่ได้ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เข้มงวด ตลาดเพิ่งตีความภาษานี้ผิด โดยพยายามตั้งราคาในอัตราเทอร์มินัลและสมมติว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในนโยบายที่ต้องใช้นโยบายการเงินที่ต่ำลงและผ่อนปรนมากขึ้น ประธานพาวเวลล์ระบุอย่างชัดเจนว่าอัตราจะต้องสูงขึ้นกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเพียงอย่างเดียวในแถลงการณ์นี้คือระยะเวลาที่ใช้ในการไปถึงอัตราสุดท้าย”
Bryce Doty รองประธานอาวุโสของ Sit Investment Associates ในแถลงการณ์:
“สองคำ 'สะสม' และ 'ล่าช้า' จุดประกายให้หุ้นและพันธบัตรปรับตัวขึ้น”
“เฟดให้นักลงทุนหวังว่าอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะชะลอตัวลง”
Eric Winograd นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของสหรัฐฯ ที่ AllianceBernstein:
“คำกล่าวนี้ชัดเจนว่าพวกเขาต้องการชะลอการเดินป่า นอกจากการดูข้อมูลและการดูตลาดแล้ว พวกเขากำลังพิจารณาผลกระทบสะสมของสิ่งที่พวกเขาได้ทำไปแล้วด้วย”
“การประมาณการส่วนใหญ่คือต้องใช้เวลา 9-12 เดือนในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และ 12-18 เดือนเพื่อให้เกิดผลสูงสุด ขณะนี้เราเพิ่งผ่านการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกเพียงแปดเดือนเท่านั้น ดังนั้นจึงควรที่จะชะลอตัวลง”
Scott Minerd หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนระดับโลกของ Guggenheim Investments ทาง Bloomberg TV ในแถลงการณ์:
“มันเป็นวิธีการที่ชัดเจนมากในการถูกลงโทษโดยไม่ถูกลงโทษ”
“ตลาดต้องการบางสิ่งบางอย่างที่จะชุมนุมกัน ดังนั้นพวกเขาจะเลือกอะไรก็ได้และคิดว่ามันเป็น dovish”
Bill Adams หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Comerica Bank:
“สำหรับเฟดที่จะพลิกผันจริงๆ และไม่ใช่แค่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างช้าๆ พวกเขาจะต้องการเห็นอัตราเงินเฟ้อโดยรวมและแกนกลางที่ช้าลง การดึงราคาบ้านและค่าเช่า การเติบโตของค่าจ้างที่ช้าลง การเปิดงานที่ลดลง และมีแนวโน้มว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเป็น เชื่อว่าการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ในปี 2023 ไม่ได้ทำให้การพุ่งสูงขึ้นอีกในปี 2024”
“ในทันที ความเสี่ยงที่ราคาพลังงานจะพุ่งสูงขึ้นอีกช่วงหนึ่งในช่วงฤดูร้อนของฤดูหนาวเป็นอีกสาเหตุหนึ่งที่เฟดต้องการหลักฐานเพิ่มเติมว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงก่อนที่จะออกจากเส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ย
Michael Shaoul ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Marketfield Asset Management กล่าว:
“สิ่งนี้ชัดเจนชัดเจนเกี่ยวกับระยะเวลาในการประชุมธันวาคม ซึ่งไม่ได้ผูกติดอยู่กับระดับพื้นฐาน 75 คะแนนที่เก็บไว้ตั้งแต่เดือนมิถุนายน”
Gurpreet Gill นักยุทธศาสตร์มาโคร ตราสารหนี้ระดับโลกที่ Goldman Sachs Asset Management:
“ด้วยการที่เฟดตระหนักถึงผลกระทบที่ล้าหลังของการปรับแนวหน้าของปีนี้ เราคาดว่าการปรับลดระดับลงเป็น 0.5% ในการประชุมครั้งต่อไปในเดือนธันวาคม อัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างไม่สบายใจและตลาดแรงงานที่ปรับตัวได้อาจเห็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในปี 2023 แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นทีละน้อยก็ตาม”
Gennadiy Goldberg นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราอาวุโสที่ TD Securities:
“ฉันไม่คิดว่าเฟดต้องการราคาตลาดที่ต่ำกว่าเทอร์มินัล แต่ต้องการส่งสัญญาณการชะลอตัวของการปรับขึ้น - ทั้งสองตรงกันข้ามในจิตใจของนักลงทุน - ทำให้สิ่งนี้เป็นงานที่แทบจะเป็นไปไม่ได้”
Peter Boockvar หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Bleakley Financial Group:
"การโหลดล่วงหน้าสิ้นสุดลงแล้วและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจากที่นี่จะทำให้ตระหนักถึงสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจใหม่ ๆ ที่เรากำลังเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นมากของเงินทุนและเมฆทางเศรษฐกิจที่หมุนเวียนอยู่ นี่เป็นวิธีที่เฟดบอกเราว่าการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตกำลังตกอยู่ของเรา”
Win Thin หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สกุลเงินระดับโลกที่ Brown Brothers Harriman & Co. ในแถลงการณ์:
“ฉันไม่คิดว่า 'ความล่าช้า' มีความหมายอะไร แต่ตลาดต้องการกระดูก กระดูกใดๆ จากเฟด”
–ด้วยความช่วยเหลือจาก Alexandra Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildana Hajric, Isabelle Lee และ Liz Capo McCormick
(อัปเดตด้วยคำพูดจาก Adams และ Boockvar แผนภูมิใหม่)
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html