วอลล์สตรีทเสี่ยงถึงจุดแตกหักหลังจากสัปดาห์ของความบ้าคลั่งทางการเงิน

(บลูมเบิร์ก) — นายธนาคารกลางต่างพยายามกดดันให้รัดกุมทางการเงิน แม้ว่าบางอย่างในตลาดการเงินจะพังก็ตาม หลังจากที่มีการเคลื่อนไหวข้ามสินทรัพย์ที่ไม่เป็นระเบียบในสัปดาห์นี้ จุดเปลี่ยนนั้นดูใกล้จะเป็นอันตราย

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

ในขณะที่ S&P 500 ร่วงลงอีก 4.7% ในช่วงห้าวัน พันธบัตรและสกุลเงินได้ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งประวัติศาสตร์ที่คุกคามจะทำให้เกิดความหายนะครั้งใหม่แก่นักลงทุนในหุ้นที่กำลังเผชิญกับจุดต่ำสุดของตลาดหมีนี้

อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังพุ่งขึ้นเหนือระดับที่เห็นล่าสุดเมื่อกว่าทศวรรษที่แล้ว ด้วยความเร็วของการเทขายที่พิสูจน์ให้เห็นถึงความคลั่งไคล้แม้กระทั่งตามมาตรฐานของความคลั่งไคล้ในปี 2022

ค่าเงินดอลลาร์พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 1998 ทศวรรษ เงื่อนไขทางการเงินที่ตึงตัวสำหรับผู้กู้จำนวนมากในโลกที่พัฒนาแล้วและเกิดใหม่ ขณะเดียวกันก็ทำให้ญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงเพื่อสนับสนุนเงินเยนเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี XNUMX

สำหรับมาตรการที่ดี พันธบัตรและเงินปอนด์ของสหราชอาณาจักรทรุดตัวเร็วกว่าครั้งใดๆ ในช่วงสี่ทศวรรษที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการดิ่งลงควบคู่กันซึ่งมักพบเห็นได้ในการซื้อขายในตลาดเกิดใหม่ ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายการคลังของสหราชอาณาจักรได้ปล่อยแผนการเติบโตใหม่ที่มีความเสี่ยง

ด้วยการดำเนินการทางการเงินที่พุ่งสูงขึ้น เตรียมตัวให้พร้อมสำหรับการเคลื่อนไหวข้ามสินทรัพย์ที่แปลกประหลาดทุกรูปแบบในโลกของสภาพคล่องที่เบาบางตั้งแต่หุ้นไปจนถึงคลัง

เบนจามิน ดันน์ ประธานที่ปรึกษาทฤษฎีอัลฟ่า กล่าวว่า "สิ่งที่เราเห็นคือความผันผวนระหว่างสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก และนำไปสู่การลดหย่อนหรือถูกมองข้ามในสินทรัพย์ทุกประเภท"

ว่าแบบจำลองความเสี่ยงที่เงินจำนวนมากมักใช้นั้นสามารถรับมือกับสิ่งที่กำลังก่อตัวให้กลายเป็นการรณรงค์รัดเข็มขัดการเงินทั่วโลกที่เร็วที่สุดในยุคสมัยใหม่ได้หรือไม่นั้นเป็นคำถามใหญ่ หากมีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ใน Wall Street และมากกว่านั้น สัญญาณการซื้อขายที่ชี้แนะวิธีที่นักลงทุนมืออาชีพจัดสรรความเสี่ยงด้านเงินให้กลายเป็นสีแดง ซึ่งคุกคามการชำระบัญชีและความผันผวนที่มากขึ้น

เรื่องราวดำเนินต่อไป

Christian Hoffmann ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Thornburg Investment Management กล่าวว่า "โมเดลส่วนใหญ่ไม่คุ้นเคยกับการเคลื่อนไหวเบี่ยงเบนมาตรฐานเหล่านี้ที่เราเห็นเกือบทุกวัน “เรายังไม่เห็นวิกฤตสภาพคล่องที่แท้จริง แต่ตลาดยังคงเปราะบางอย่างไม่น่าเชื่อ”

ขณะนี้มีสัญญาณของความตื่นตระหนกเพียงเล็กน้อย แต่อันตรายแฝงตัวจากกระแสการขายที่ทะลักเข้าไปสู่ทรัพย์สินอื่น ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ดำเนินการภายใต้กรอบการบริหารความเสี่ยงซึ่งความผันผวนที่เพิ่มขึ้นมักทำให้ต้องขนถ่ายพอร์ตโฟลิโอ ซึ่งบางครั้งเรียกว่ากระบวนการ VAR shock ในการอ้างอิงถึงแบบจำลองมูลค่าที่มีความเสี่ยง

สำหรับ Dunn แห่ง Alpha Theory การล่มสลายของพันธบัตรและสกุลเงินของอังกฤษในวันศุกร์อาจกลายเป็นความเสี่ยงจากเหตุการณ์ที่นำไปสู่การพ่ายแพ้ในสินทรัพย์เช่นน้ำมันและโลหะเงิน

อัตราผลตอบแทนในพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปี พุ่งขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในหนึ่งวัน หลังจากแพคเกจลดภาษีทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและการตึงตัวของเงินมากขึ้น เงินปอนด์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1985 ลดลง 3.5% ในการลดลงที่ใหญ่เป็นอันดับสามในรอบ 20 ปี

“สิ่งเหล่านี้ดูเหมือนถูกบังคับชำระบัญชี” Dunn กล่าว

ความโกลาหลเป็นลักษณะเด่นของตลาดโลกในยุคการระบาดใหญ่ แต่ความวุ่นวายที่แพร่หลายเป็นประสบการณ์ใหม่สำหรับนักลงทุนที่ได้รับผลตอบแทนที่ราบรื่นจากเงินฟรีในทศวรรษที่ผ่านมา

ขณะนี้ ธนาคารกลางทั่วโลกต่างแข่งขันกันเองเพื่อยกระดับการต่อสู้กับเงินเฟ้อด้วยต้นทุนการเติบโต ในสัปดาห์นี้ ธนาคารกลางมากกว่าหนึ่งโหลได้เคลื่อนไหวเพื่อกระชับนโยบายการเงิน บางคนถูกบังคับให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อปกป้องการตรึงค่าเงินดอลลาร์ เช่น สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และซาอุดีอาระเบีย

ทันใดนั้นความกังวลว่าจะเกิดภาวะถดถอยหรือไม่ได้กลายเป็นการเดิมพันว่าความเจ็บปวดจะเลวร้ายเพียงใด ผู้ค้าเพิ่มการเดิมพันที่ส่งสัญญาณความกังวลเกี่ยวกับการยึดที่มั่นอย่างจริงจัง โดยเส้นอัตราผลตอบแทนระหว่างคลังสองปีและ 10 ปีแตะระดับติดลบมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2000

ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 12 ปีพุ่งขึ้น 1976 วันติดต่อกัน ซึ่งเป็นช่วงที่ขาดทุนติดต่อกันมาตั้งแต่ปี XNUMX เป็นอย่างน้อย

“เมื่อคุณมีหัวหน้าผู้กำหนดนโยบายและคนอื่น ๆ พูดว่า 'เรากำลังจะเจ็บปวด' นั่นน่ากลัวและมันท้าทายทุกคนที่มีภาพที่ร่าเริงมากขึ้น” Chris Gaffney ประธานตลาดโลกของ TIAA Bank กล่าว “มันกลับมาสู่ความเชื่อมั่นในผู้กำหนดนโยบายที่จะนำพาเราผ่านเรื่องนี้และฉันคิดว่านั่นถูกเขย่า”

ท่ามกลางความสูญเสียที่พุ่งทะลุ 20% ของทั้งพันธบัตรและหุ้นสหรัฐในปีนี้ ในขณะที่ความไม่แน่นอนของเส้นทางเศรษฐกิจในอนาคตยังคงอยู่ นักลงทุนจึงมองหาที่พักพิงในสินทรัพย์ที่ปลอดภัย กองทุนที่เหมือนเงินสดดึงดูดเงิน 30.2 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์จนถึงวันพุธ ในขณะที่กองทุนหุ้นและตราสารหนี้ทั่วโลกมีการไหลออก 7.8 พันล้านดอลลาร์และ 6.9 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ ข้อมูล EPFR Global รวบรวมโดย Bank of America Corp.

Lara Rhame หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐอเมริกาที่ FS Investments บอกกับ Bloomberg TV “ตอนนี้เราอยู่ในโลกที่อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหมายความว่าเราต้องมุ่งเน้นไปที่ทางเลือกสินทรัพย์ที่แท้จริง คุณไม่สามารถเพียงแค่โยนมันเข้าไปในดัชนีขนาดใหญ่อีกต่อไป”

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP