วอลล์สตรีทกำลังดิ้นรนเพื่อทางออกในมอสโก — และพันล้านอยู่ที่ Stake

(บลูมเบิร์ก) — เป็นเวลาหลายทศวรรษแล้วที่บริษัทการเงินระดับโลกได้ตอบรับบริษัทรัสเซีย มหาเศรษฐี และรัฐบาลอย่างกระตือรือร้น จากนั้นรถถังก็เริ่มเคลื่อนเข้าสู่ยูเครน

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

Citigroup Inc. ซึ่งมีพนักงานหลายพันคนและทรัพย์สินหลายพันล้านดอลลาร์ในรัสเซีย ได้กล่าวว่าจะลดธุรกิจส่วนใหญ่ในประเทศลง Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. และ Deutsche Bank AG ก็กำลังมุ่งหน้าไปที่ทางออกเช่นกัน โดยนักการเงินบางส่วนจะย้ายไปอยู่ที่ศูนย์กลางอื่นๆ เช่น ดูไบ พวกเขากำลังถูกติดตามโดยทนายความและผู้เชี่ยวชาญอื่นๆ

อาจเป็นการกีดกันที่รุนแรงที่สุดและเร็วที่สุดในความทรงจำที่มีชีวิตเกี่ยวกับเศรษฐกิจอุตสาหกรรมที่สำคัญ ในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นช่วงที่สับสนวุ่นวายในการทำความเข้าใจและดำเนินการคว่ำบาตรซึ่งได้รับการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องโดยเขตอำนาจศาลต่างๆ ซึ่งรวมถึงสหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร และสหภาพยุโรป

ผลที่ได้คือโต๊ะทำงานที่เคยคึกคักต้องหยุดชะงักลง ไม่ใช่แค่ในมอสโกเท่านั้น ผู้ค้าติดอยู่กับหุ้นรัสเซียและพันธบัตรที่พวกเขาไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ในขณะที่อนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับพวกเขาถูกทิ้งไว้ในบริเวณขอบรก นายธนาคารเอกชนไปจนถึงมหาเศรษฐีชาวรัสเซียที่เป็นพิษในขณะนี้กำลังตีมือของพวกเขาในขณะที่ลูกค้าพยายามจ่ายเงินให้คนทำความสะอาดในคฤหาสน์ในลอนดอนของพวกเขาสำหรับอุตสาหกรรมการเงินเงินหลายพันล้านดอลลาร์ตกอยู่ในความเสี่ยง ผู้ให้กู้หลายสิบรายรวมถึง Raiffeisen Bank International AG, Citigroup และ Deutsche Bank มีรายได้รวมประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์ในรัสเซียตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg อย่างไรก็ตาม บริษัทต่างๆ ได้เน้นย้ำว่างบดุลของพวกเขาสามารถรับผลกระทบใดๆ ต่อธุรกิจในรัสเซียได้อย่างง่ายดาย

ตัดการสื่อสารไปยังรัสเซีย

ในเวลาไม่กี่ชั่วโมงหลังจากกองทหารรัสเซียเข้าสู่ยูเครน นักการเงินของมอสโกได้เฝ้าดูการล่มสลายของธุรกิจอย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งจนถึงเดือนที่แล้วก็มีสุขภาพที่ย่ำแย่ ผู้จัดการการลงทุนท้องถิ่นรายหนึ่งที่ไม่ขอเปิดเผยชื่อ กล่าวว่าเขาถูกเพื่อนร่วมงานปลุกให้ตื่นและรีบวิ่งไปที่สำนักงานในเช้าวันนั้น บริษัทของเขาจัดการกองทุนบำเหน็จบำนาญมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ แต่ตอนนี้เขาเชื่อว่าทรัพย์สินของลูกค้าน่าจะคุ้มค่าเพียงเศษเสี้ยวของสิ่งนั้นและอาจไม่มีค่าอะไรเลย

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ผู้จัดการอีกคนหนึ่งที่รับผิดชอบกลุ่มผู้ค้าในมอสโก ซึ่งไม่เปิดเผยชื่อด้วย กล่าวว่าระดับกิจกรรมบนโต๊ะของเขาลดลงสามในสี่ เนื่องจากนายหน้าต่างชาติหยุดติดต่อกับบริษัทของเขา เขากล่าวว่าเขาหวังว่าจะรับธุรกิจที่คนอื่นทิ้งไว้เมื่อพวกเขาออกจากรัสเซีย

อ่านเพิ่มเติม: รัสเซียกำลังหมุนวนไปสู่ฝันร้ายเริ่มต้นมูลค่า 150 พันล้านดอลลาร์

เจ้าหน้าที่ของ VTB Bank PJSC ซึ่งถูกคว่ำบาตรจากสหรัฐฯ และสั่งให้หน่วยงานในอังกฤษถูกระงับ กำลังพบว่ามันทั้งหมดแต่เป็นไปไม่ได้ที่จะให้บริษัทตะวันตกหลายแห่งโทรกลับและอีเมลของพวกเขา ตามที่ผู้รู้คนหนึ่งเกี่ยวกับสถานการณ์กล่าว สิ่งนี้ทำให้วาณิชธนกิจต้องดิ้นรนเพื่อปิดการค้ากับคู่สัญญา

บางบริษัทยังคงติดต่อกับ VTB ซึ่งเป็นธนาคารที่ใหญ่เป็นอันดับสองของรัสเซีย และส่วนใหญ่พยายามแก้ปัญหาการค้าที่โดดเด่นของพวกเขา บุคคลดังกล่าว โดยขอไม่ให้ระบุตัวตนในการพูดคุยเรื่องส่วนตัว อีกหลายคนตัดสัมพันธ์เมื่อมีการประกาศคว่ำบาตร และอาจใช้เวลานานกว่านั้นมากในการคลี่คลายธุรกิจ บุคคลดังกล่าว กล่าว VTB ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น ผู้ค้าที่ต้องการออกจากตำแหน่งทุนมีความหวังริบหรี่ในวันพุธที่ธนาคารแห่งรัสเซียกล่าวว่ากำลังเตรียมที่จะเปิดตลาดหุ้นสำหรับหุ้นท้องถิ่นบางแห่งในวันที่ 24 มีนาคมซึ่งเป็นการปิดที่ยาวที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ของประเทศ การห้ามขายชอร์ตจะมีผลบังคับใช้

ออกจากรัสเซียเพื่อเงินและศีลธรรม

บิล บราวเดอร์ ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นนักลงทุนต่างชาติรายใหญ่ที่สุดของรัสเซีย และปัจจุบันเป็นนักวิจารณ์คนสำคัญของประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูติน กล่าวว่าวาณิชธนกิจมีบทบาทสำคัญในการเปิดประเทศรัสเซียและนำเงินไปสู่ประเทศอื่นๆ ทั่วโลก

“พวกเขาทำให้ผู้มีอำนาจทั้งหมดดูถูกกฎหมายเพียงพอสำหรับนักลงทุนชาวตะวันตกที่จะทุ่มเงินหลายพันล้านดอลลาร์ให้กับบริษัทเหล่านี้และเจ้าของของพวกเขา” บราวเดอร์กล่าว

ตัวอย่างหนึ่งของเว็บที่ซับซ้อนของความสัมพันธ์ระหว่างรัสเซียและธนาคารทั่วโลกคือ LetterOne Holdings บริษัทการลงทุนที่ก่อตั้งโดยชาวรัสเซีย รวมถึงเศรษฐีพันล้าน Mikhail Fridman และ Petr Aven กองทุนเฮดจ์ฟันด์ของ HSBC Holdings Plc มีเงิน LetterOne 547 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2020 และยานพาหนะของ Blackstone Inc. มีมูลค่า 435 ล้านดอลลาร์ Bloomberg รายงาน Pamplona Capital Management ซึ่งดูแลเงินของ LetterOne เกือบ 3 พันล้านดอลลาร์ได้เริ่มคืนทุนแล้ว

อ่านเพิ่มเติม: Fridman กล่าวว่าการคว่ำบาตรมหาเศรษฐีจะไม่กระทบกระเทือนปูติน

และมีลูกค้าองค์กร JPMorgan เป็นผู้เล่นรายใหญ่ในการออกตราสารหนี้ให้กับบริษัทรัสเซีย แข่งขันกับยักษ์ใหญ่ในท้องถิ่น VTB และ Sberbank PJSC เช่นเดียวกับ Citigroup, Societe Generale SA และ UBS Group AG

JPMorgan กล่าวว่ากำลัง “คลี่คลายอย่างแข็งขัน” ธุรกิจรัสเซียของตน และเป็นการสับ Herman Gref เจ้านายของ Sberbank และอดีตรัฐมนตรีรัสเซีย ออกจากสภาระหว่างประเทศที่มีดาราดัง

“ธนาคารควรเลิกทำธุรกิจกับรัสเซียเพราะการทำในเชิงพาณิชย์เป็นสิ่งที่ถูกต้อง แต่ใช่ มันคือประเด็นทางศีลธรรมด้วย” นาตาลี จาเรสโก ผู้เป็นรัฐมนตรีคลังของยูเครนภายหลังการผนวกไครเมียเมื่อแปดปีก่อนกล่าว

ขีดเส้นต่อต้านระบอบการปกครองของปูติน

Georgy Egorov อดีตนายธนาคารของ Goldman Sachs รู้สึกไม่สบายใจเกี่ยวกับการเชื่อมโยงของ Wall Street กับรัสเซีย เขาเรียกร้องให้ธนาคารถอนตัวในโพสต์ LinkedIn ซึ่งเผยแพร่ก่อนที่บริษัทจะกล่าวว่าจะออกจากประเทศในวันที่ 10 มีนาคม

Egorov พูดกับ Bloomberg หลังการประกาศของธนาคารว่าการออกจาก Goldman นั้นยาก แต่สิ่งที่ถูกต้องที่ต้องทำ “ธนาคารเพื่อการลงทุนแบบมีรูพรุนทุกแห่งมีการดำเนินงานที่สำคัญในรัสเซีย และในการคิดค่าธรรมเนียม คุณต้องทำงานร่วมกับหน่วยงานของรัฐ หรือทำงานให้กับผู้มีอำนาจ” Egorov ผู้เกี่ยวข้องกับข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดของบริษัทบางแห่งในรัสเซียกล่าว รวมถึง การเสนอขาย VTB ต่อสาธารณะครั้งแรก เขาย้ายไปอังกฤษเมื่อหลายปีก่อนและตอนนี้ทำงานนอกธนาคาร

“สำหรับฉัน โดยส่วนตัวแล้ว มันยากมากเพราะฉันรู้สึกว่าฉันซับซ้อน ฉันเป็นคนรัสเซียและเป็นคนขาวดำ หากคุณยืนหยัดเพื่อบรรษัทภิบาลที่เข้มแข็ง ไม่มีอะไรเหลือนอกจากต้องประณามสงครามกับยูเครนและระบอบการปกครองของปูติน”

ทำไมการออกจากรัสเซียจึงเป็นเรื่องยากสำหรับธุรกิจขนาดใหญ่

ที่ปรึกษา ทนายความ และผู้ตรวจสอบบัญชีต่างก็แยกตัวออกจากรัสเซีย แม้ว่าจะเป็นกระบวนการที่ยุ่งยาก บริษัทบัญชีรายใหญ่สี่แห่ง ได้แก่ Deloitte, KPMG, PwC และ Ernst & Young จะต้องตัดสัมพันธ์กับบริษัทสมาชิกของรัสเซียและเบลารุสซึ่งเป็นเจ้าของโดยหุ้นส่วนในท้องถิ่น หน่วยงานในรัสเซียเหล่านั้นสามารถทำงานร่วมกับลูกค้าของตนต่อไปได้ แต่จะเข้าถึงเครือข่ายทั่วโลกของบริษัทไม่ได้อีกต่อไป

Ashish Nanda อาจารย์อาวุโสของ Harvard Business School กล่าวว่า กระบวนการปลดประจำการจะไม่รวดเร็ว และมีแนวโน้มที่จะซับซ้อนขึ้น จะเกิดอะไรขึ้นหากลูกค้าชาวรัสเซียซึ่งขณะนี้ถูกคว่ำบาตร มีสาขาย่อยในเม็กซิโกซึ่งไม่ได้กำหนดมาตรการคว่ำบาตร จะเกิดอะไรขึ้นถ้านักบัญชีชาวรัสเซียทำงานในประเทศเพื่อนบ้านคาซัคสถาน?

ที่ปรึกษาด้านการจัดการและสำนักงานกฎหมายไม่สามารถละทิ้งการดำเนินงานของรัสเซียได้อย่างง่ายดาย ธุรกิจตั้งแต่ McKinsey & Co. และ Bain & Co. ไปจนถึง Linklaters, Freshfields Bruckhaus Deringer และ DLA Piper ต้องเล่นปาหี่ในการสนับสนุนหุ้นส่วนและพนักงานชาวรัสเซีย ภาระผูกพันของลูกค้าที่มีอยู่ และความสัมพันธ์กับรัฐ

“มันเป็นการคำนวณที่ซับซ้อนมาก” นิค เลิฟโกรฟ ศาสตราจารย์ด้านการจัดการที่โรงเรียนธุรกิจแมคโดนัฟแห่งจอร์จทาวน์ ซึ่งใช้เวลา 30 ปีกับแมคคินซีย์กล่าว

ในวันหลังการบุกรุก McKinsey ในขั้นต้นกล่าวว่าการทำงานให้กับหน่วยงานของรัฐบาลรัสเซียเท่านั้นที่จะยุติลง สี่วันต่อมา บริษัทเดินหน้าต่อไปโดยกล่าวว่าจะ “ยุติการทำงานที่มีอยู่กับหน่วยงานของรัฐในทันที” และจะไม่รับงานลูกค้าใหม่ที่นั่นแม้ว่าสำนักงานในมอสโกจะยังคงเปิดอยู่ คู่แข่งอย่าง Bain และ Boston Consulting Group ได้ใช้จุดยืนที่คล้ายกัน

บริษัทที่ให้บริการด้านวิชาชีพที่ยังคงอยู่ในรัสเซียโดยพื้นฐานแล้วมีทางเลือกอยู่ XNUMX ทาง ตามที่ที่ปรึกษาด้านกฎหมายและอุตสาหกรรม โทนี่ วิลเลียมส์ ซึ่งเคยบริหารสำนักงานในมอสโกของบริษัทกฎหมาย Clifford Chance ในลอนดอน “ปิดสิ่งทั้งปวงลงหรือโอนธุรกิจนั้นไปยังหุ้นส่วนบนพื้นดิน ฉันไม่ได้เห็นบริษัทใดเจาะจงในเรื่องนั้น” เขากล่าว “คุณสามารถพูดได้ว่าคุณกำลังปิดชั่วคราว แต่ถ้าไม่มีการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง คุณจะไม่กลับมา”

เมื่อสงครามเข้าสู่เดือนที่สอง แทบไม่มีวี่แววว่าสถานการณ์จะเปลี่ยนไปในไม่ช้านี้ สำหรับผู้ที่เชี่ยวชาญในการให้บริการลูกค้าชาวรัสเซีย อาจถึงเวลาที่ต้องเปลี่ยนอาชีพแล้ว

ผู้บริหารระดับสูงที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้กล่าวว่านายหน้าของนักธุรกิจที่ร่ำรวยที่สุดของรัสเซียบางคนกำลังมองหาที่จะเป็นตัวแทนจำหน่ายรถยนต์คลาสสิก นายหน้าชาวอังกฤษรายหนึ่งซึ่งไม่ขอเปิดเผยชื่อ กล่าวว่าเขาได้รับการติดต่อเข้ามาเป็นจำนวนมาก รวมถึงสายหนึ่งจากนายธนาคารเอกชนชาวรัสเซีย ซึ่งชีวิตความเป็นอยู่หายไปในชั่วข้ามคืน

เขาถามนายหน้าว่าเขาจะโอนย้ายไปสู่ความมั่งคั่งที่เน้นในสหราชอาณาจักรได้หรือไม่ คำตอบ: มันจะไม่ง่าย

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP