การยอมจำนนของ Wall Street ยากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อหุ้นเด้งขึ้น

(บลูมเบิร์ก) — หลังจากที่มีการขายปลีกอย่างฉุนเฉียวที่มองไม่เห็นตั้งแต่เดือนธันวาคม 2018 และความเสี่ยงที่ลดลง ส่วนผสมทั้งหมดก็พร้อมเข้าสู่การฟื้นตัวของสต็อกครั้งใหญ่ในวันจันทร์

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

เมื่อเกือบทุกคนจ่ายเงินออกเมื่อเร็ว ๆ นี้ จึงไม่ต้องใช้เวลามากนักที่จะผลักดันให้ S&P 2.6 เพิ่มขึ้น 500% ในการชุมนุมทุกอย่าง อันเนื่องมาจากความหวังของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่ไม่ค่อยจะดีนักและวิกฤตตลาดของสหราชอาณาจักรที่ค่อยๆ ลดลง

การเลือกตั้งที่ไม่พอใจกับการฟื้นตัวน้อยลง: ผู้เชี่ยวชาญของ Wall Street ที่ตื่นตระหนกกับสัญญาณของนักลงทุนที่ยอมจำนนต่อตลาดหมีเพื่อส่งสัญญาณจุดต่ำสุดของหุ้น

ต้องขอบคุณการเทขายออกที่ยืดเยื้อแต่มีระเบียบซึ่งทำให้ผู้ซื้อลดลงทีละคน จุดไคลแม็กซ์แบบเดิมๆ ที่เห็นได้จากการตกต่ำทั่วไป ซึ่งเป็นความรู้สึกเชิงลบที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากทั่วทั้งอุตสาหกรรม อาจไม่เกิดขึ้นในครั้งนี้ ตามรายงานของ JPMorgan Chase & Co. ทีมงานขายของ.

“ในขณะที่เรายังเห็นการลดความเสี่ยงเพิ่มเติม เป็นไปได้ที่เราจะไม่เห็นสัญญาณที่ชัดเจนของการยอมจำนนในวงกว้าง (เช่น ที่นักลงทุนส่วนใหญ่ขายได้อย่างแข็งแกร่งในเวลาเดียวกัน) เพราะตำแหน่งนั้นค่อนข้างต่ำอยู่แล้ว” ทีมงาน JPMorgan รวมถึง John Schlegel เขียนไว้ในบันทึกย่อ

ดัชนี S&P 500 ทำเครื่องหมายการเริ่มต้นที่ดีที่สุดเป็นอันดับสามของเดือนตุลาคมนับตั้งแต่ปี 1930 โดยหยุดตกต่ำเป็นเวลาสามสัปดาห์ที่ 12%

ระหว่างข้อมูลการผลิตของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอและความกลัวต่อนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ที่ล้นหลามในเชิงลบที่ล้นหลามไปทั่วโลก ความหวังกำลังคืบคลานขึ้นเรื่อยๆ ว่าเฟดอาจชะลอหรือหยุดแคมเปญต่อสู้กับเงินเฟ้อ

ในมุมมองของ Ed Yardeni ประธานของ Yardeni Research สิ่งต่าง ๆ กำลังแตกสลายในตลาดแล้ว ตามสัญญาณของการขึ้นค่าเงินดอลลาร์อย่างไม่หยุดยั้ง และเฟดควรพิจารณาหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายน เขาชี้ไปที่การแทรกแซงตลาดครั้งใหญ่ของ Bank of England เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเพื่อขัดขวางการล่มสลายของค่าเงินปอนด์อังกฤษและพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ ซึ่งเป็นรูปแบบที่เป็นไปได้สำหรับผู้กำหนดนโยบายรายอื่นๆ

เรื่องราวดำเนินต่อไป

แม้ว่าจะเป็นที่ถกเถียงกันอย่างแน่นอนว่าเฟดจะให้ความสำคัญกับเสถียรภาพทางการเงินทั่วโลกเป็นอันดับแรกก่อนเป้าหมายเงินเฟ้อหรือไม่ แต่การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในการเล่าเรื่องดูเหมือนจะเพียงพอที่จะจุดประกายให้เกิดการชุมนุมเมื่อเกือบทุกคนเป็นหมี

การประเมินสถานะการยอมจำนนกลายเป็นงานอดิเรกของวอลล์สตรีทในช่วงปลายปีหลังจากการตกต่ำเก้าเดือนของมูลค่าหุ้น 15 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่วัวกระทิงอย่าง Binky Chadha นักยุทธศาสตร์ของ Deutsche Bank AG อ้างว่าตำแหน่งที่ตกต่ำเป็นเหตุผลสำหรับการชุมนุมครั้งใหญ่ส่งท้ายปีที่อาจเกิดขึ้น Savita Subramanian คู่หูของเขาที่ Bank of America Corp. กล่าวว่าความเชื่อมั่นของ Wall Street ยังไม่หมดไป

เหตุผลเบื้องหลังการฝึกแบบนี้คือความคิดที่ว่าเมื่อทุกคนรีบวิ่งออก จะทำให้กลุ่มเทรดเดอร์กลุ่มเล็กๆ มาขายหุ้น ดังนั้นจึงเป็นฐานสำหรับตลาด เครื่องมือมากมายได้รับการออกแบบมาเพื่อวัดความเชื่อมั่น รวมถึงตัวชี้วัดเกี่ยวกับตำแหน่ง ปริมาณการซื้อขาย และความผันผวน

ในบรรดากองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ติดตามโดย Morgan Stanley นั้น เลเวอเรจสุทธิ ซึ่งเป็นมาตรวัดความเสี่ยงที่คำนึงถึงสถานะซื้อและขายสั้นของกลุ่ม เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแตะระดับต่ำสุดในรอบ 13 ปี ในขณะเดียวกัน ผู้ติดตามเทรนด์เช่น Commodity Trading Advisors เห็นว่าตำแหน่งหุ้นของพวกเขาเข้าใกล้รางน้ำที่ระดับสูงของวิกฤตการเงินโลก ข้อมูล JPMorgan แสดง

เมื่อราคาร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดของตลาดหมีเมื่อเดือนที่แล้ว ใช่ นักลงทุนรายย่อยตามการประมาณการของ JPMorgan ทิ้งหุ้นตัวเดียวมากที่สุดในข้อมูลย้อนหลังไปถึงปี 2015 และข้อมูลแยกที่รวบรวมโดย Morgan Stanley แสดงให้เห็นว่าพวกเขาขายหุ้นใน 75% ของวัน ซึ่งเป็นความถี่สูงสุดของการขายทิ้งตั้งแต่เดือนธันวาคม 2018

แต่ในวงกว้างไม่มีสัญญาณของการขายที่ตื่นตระหนก ปริมาณการซื้อขายเกิน 12 พันล้านหุ้นในวันศุกร์ แต่ที่ซีดจางเมื่อเทียบกับกลางเดือนมิถุนายนเมื่อประมาณ 19 พันล้านหุ้นเปลี่ยนมือ

ปฏิกิริยาในดัชนีความผันผวนของ Cboe หรือ VIX ที่รู้จักกันในชื่อมาตรวัดความกลัวของ Wall Street ก็ถูกทำให้สงบลงเช่นกัน แม้จะมีการล่วงหน้า แต่ VIX ก็ล้มเหลวในการทำจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน

สำหรับ Tony Pasquariello แห่ง Goldman Sachs Group Inc. มีพื้นที่มากขึ้นสำหรับครัวเรือนในสหรัฐฯ ในการลดสัดส่วนการถือครองหุ้น ตามข้อมูลของบริษัท การจัดสรรของกลุ่มไปยังหุ้นอยู่ที่ 39% ซึ่งยังคงสูงเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์

“แน่นอนว่างานของเทรดเดอร์คือการชั่งน้ำหนักการผุกร่อนอย่างต่อเนื่องของแนวโน้มพื้นฐานและความเสี่ยงจากการทำเครื่องหมายที่สดใสของตลาดหุ้นที่มีทั้งการขายมากเกินไปในทางเทคนิคและภายใต้กลยุทธ์” Pasquariello เขียนไว้ในบันทึกย่อ อาทิตย์ที่แล้ว. “ฉันเชื่อว่าเราได้เห็นการยอมจำนนอย่างแท้จริงในชุมชนกองทุนเฮดจ์ฟันด์ อีกด้านหนึ่งของเหรียญ ครัวเรือนในสหรัฐฯ ยังค่อนข้างยาว”

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP