(บลูมเบิร์ก) — คำเตือนที่มีสติสัมปชัญญะสำหรับวอลล์สตรีทและที่อื่นๆ: Federal Reserve ยังคงอยู่ในเส้นทางปะทะกับตลาดการเงิน
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
หุ้นและพันธบัตรถูกตั้งค่าให้ร่วงลงอีกครั้งแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มสูงสุด ตามการสำรวจของ MLIV Pulse ล่าสุด เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทำให้เกิดการเทขายครั้งใหญ่ในปี 2022 ก่อนการประชุมสัมมนา Jackson Hole ในปลายสัปดาห์นี้ ผู้ตอบแบบสอบถาม 68% มองว่าแรงกดดันด้านราคาในช่วงทศวรรษที่สั่นคลอนที่สุดในรอบหลายทศวรรษทำให้อัตรากำไรของบริษัทลดลงและส่งผลให้หุ้นตกต่ำลง
ผู้มีส่วนร่วมมากกว่า 900 ราย ซึ่งรวมถึงนักยุทธศาสตร์และผู้ค้ารายวัน คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้น ถึงกระนั้น ร้อยละ 84 กล่าวว่าอาจต้องใช้เวลาสองปีหรือนานกว่านั้นสำหรับธนาคารกลางที่นำโดยเจอโรม พาวเวลล์ เพื่อลดระดับเป้าหมายระยะยาวอย่างเป็นทางการที่ 2% ในขณะเดียวกัน ผู้บริโภคชาวอเมริกันจะลดการใช้จ่าย และการว่างงานจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 4%
ความเชื่อมั่นที่หยาบคายเหล่านี้ตอกย้ำความสงสัยอย่างลึกซึ้งของนักลงทุนเมื่อเผชิญกับการฟื้นตัวของหุ้นที่ไม่คาดคิดที่ 7 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงปลายปี ในขณะที่หุ้นร่วงลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว S&P 500 ยังคงลดการขาดทุนในปี 2022 เหลือ 11% เทียบกับการลดลง 23% จนถึงจุดต่ำสุดกลางเดือนมิถุนายน
“นี่เป็นกับดักของตลาดหมี” Victoria Greene ผู้ก่อตั้งบริษัท G Squared Private Wealth กล่าวในการให้สัมภาษณ์ “ภาวะเงินเฟ้อเป็นตัวการใหญ่และเลวร้าย แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างต่อเนื่องจริงๆ แต่ก็อาจใช้เวลาสักครู่ก่อนที่ราคาจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ”
ผลการสำรวจสร้างปัญหาให้กับผู้ซื้อที่กลับมาอีกครั้งหลังจากครึ่งปีแรกที่น่ากลัว โดยได้รับแรงหนุนจากการเดิมพันในวงจรการเงินที่เข้มงวดน้อยกว่าในขณะที่กองทุนควอนตัมจำนวนมหาศาลได้เปลี่ยนไปสู่ตำแหน่งขาขึ้น ในทางกลับกัน หุ้นทั่วโลกได้ตอกกลับการขาดทุนที่เลวร้ายที่สุดบางส่วนในขณะที่ผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 10 ปีลดลงกลับมาอยู่ที่ประมาณ 3% จากจุดสูงสุดใกล้ 3.5% เมื่อต้นปีนี้
ในส่วนของผู้ตอบแบบสอบถาม MLIV คาดว่าราคาพันธบัตรจะถูกปรับลดลงอีกครั้งในเดือนหน้า โดยประธานเฟดพาวเวลล์มีโอกาสที่จะต่ออายุความคาดหวังของตลาดที่ตกต่ำในสัปดาห์นี้ที่ Jackson Hole รัฐไวโอมิง ฟิวเจอร์สกองทุน Fed ในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าผู้ค้ากำลังเดิมพันว่าธนาคารกลางจะหยุดไต่ระดับหลังจากเพิ่มเกณฑ์มาตรฐานเป็น 3.7% และจะเริ่มลดระดับโดยเร็วที่สุดเท่าเดือนพฤษภาคม 2023 ถึงกระนั้นแม้แต่นกพิราบก็ยังถอยกลับโดยประธานาธิบดี Minneapolis Fed Neel Kashkari แนะนำอัตรา 4.4% ภายในสิ้นปีหน้า
เป็นการยากที่จะคุยโวว่าเหตุใดจึงสำคัญ การตึงตัวทางการเงินอย่างรวดเร็วและผลกระทบทางเศรษฐกิจที่ตามมา ถือเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดสำหรับผู้จัดการเงินทั่วโลก โดยอัตราดอกเบี้ยเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการประเมินมูลค่าองค์กร ข่าวร้ายต่อผู้เข้าร่วมการสำรวจคืออัตราเงินเฟ้อจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตรากำไรและผลักดันหุ้นให้ต่ำลง
ในขณะที่ผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อต่ออัตรากำไรนั้นเป็นคำถามที่เปิดกว้างมาก ผู้อ่าน MLIV ส่วนใหญ่ดูเหมือนจะใกล้ชิดกับช่วงขาลงของการอภิปรายในวอลล์สตรีทที่ร้อนแรงเกี่ยวกับทิศทางของหุ้น เนื่องจากราคาที่สูงขึ้นยังคงมีอยู่ ผู้บริโภคจึงมีแนวโน้มที่จะซื้อน้อยลงในช่วงหกเดือนข้างหน้า ผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่กล่าว
ซึ่งสอดคล้องกับคำเตือนจาก Walmart Inc. ซึ่งเป็นผู้ค้าปลีกรายใหญ่ที่สุดของโลก ว่าอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นทำให้ผู้ซื้อต้องจ่ายเงินมากขึ้นสำหรับสินค้าจำเป็น โดยต้องเสียค่าสินค้าอื่นๆ การลดการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะทำให้ผลกำไรที่โพสต์โดยบริษัท S&P 500 ตกต่ำ ซึ่งกำลังต่อสู้กับค่าจ้างที่สูงขึ้น สินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้น และปัญหาห่วงโซ่อุปทานที่ต่อเนื่องในประเทศจีน
ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นของ S&P 500 สูงสุดเมื่อปีที่แล้ว ระดับต่ำสุดอาจไม่มาจนถึงไตรมาสที่สี่ตามรายงานของ Bloomberg Intelligence ข้อมูล BI แสดงประมาณการฉันทามติสำหรับอัตรากำไรสุทธิลดลงประมาณครึ่งเปอร์เซ็นต์สำหรับทั้งไตรมาสที่สามและสี่นับตั้งแต่เริ่มต้นฤดูกาลรายได้นี้ โดยกลุ่มที่อ่อนแอที่สุด ได้แก่ บริการด้านการสื่อสาร การดูแลสุขภาพ และผู้บริโภค
ผู้มีส่วนร่วมของ Pulse ยังคิดว่าอัตราการว่างงานมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเหนือ 4% แต่ไม่เกิน 6% ซึ่งเป็นระดับที่น่าเป็นห่วงซึ่งสูงกว่าที่ผู้กำหนดนโยบายคาดการณ์ไว้ แต่ต่ำกว่าในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรงครั้งก่อน ซึ่งให้ความสะดวกสบายว่าภาวะถดถอยใด ๆ จะเกิดขึ้นในช่วงสั้น ๆ ซึ่งเป็นโอกาสในการซื้อสินทรัพย์เสี่ยง
“เป็นเรื่องยากที่เฟดจะเข้มงวดนโยบายอย่างจริงจังโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนของตลาด” จอห์น คูนิสัน หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Baker Boyer Bank กล่าว “หุ้นไม่ได้ถูกอย่างแรงในตอนนี้ แต่มันไม่แพงเหมือนเมื่อหกเดือนก่อน โดยเฉพาะบริษัทที่กำลังเติบโต”
สำหรับการวิเคราะห์ตลาดเพิ่มเติม ไปที่ MLIV สมัครรับแบบสำรวจ MLIV ที่นี่
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-bears-revenge-7-233016940.html