Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) หยุดนิ่งหลังจากชั่วโมงทำงานจากต้นทุนที่สูงขึ้นซึ่งทำให้การคาดการณ์ของ Ebitda ลดลงในปี 2022
ซื้อขายหุ้นต่ำสุดที่ 22 ดอลลาร์ ต่ำกว่าราคา 23 ดอลลาร์ที่จ่ายโดยนักลงทุน IPO เมื่อปีที่แล้ว
การเติบโตของรายได้ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยไตรมาส 1 โตมากและแนวโน้มทั้งปีไม่เปลี่ยนแปลง
การจดจำแบรนด์ยังคงแข็งแกร่งขึ้นเมื่อการขยายตัวจากที่บ้านในโอเรกอนยังคงดำเนินต่อไป
สต็อกตอนนี้ดูสมเหตุสมผลที่มูลค่าองค์กรที่ 4x 2023 รายได้ฉันทามติ
นักวิเคราะห์คาดว่ายอดขายจะเติบโตประมาณ 30% ต่อปีในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
โอกาสอันยิ่งใหญ่ของร้านค้า 4,000 แห่ง เทียบกับเพียง 572 แห่งทั่ว 12 รัฐ
By จอห์นแจนนาโรน of ขอบ IPO
นับตั้งแต่การเสนอขายหุ้น IPO ที่ประสบความสำเร็จอย่างมากและการดำเนินการที่ตามมา Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) ก็ร้อนแรงเกินกว่าที่นักลงทุนจำนวนมากจะรับมือได้ แต่หลังจากการพ่ายแพ้ในวันพุธ มีโอกาสหายากที่จะเป็นเจ้าของธุรกิจที่เติบโตอย่างมีเอกลักษณ์พร้อมอนาคตของผลตอบแทนที่น่าพึงพอใจ
หุ้นของบริษัทเครื่องดื่มแบบไดร์ฟทรูยอดนิยมร่วงลงมากถึง 36% เหลือ 22 ดอลลาร์ต่อหุ้นในการซื้อขายนอกเวลาทำการในวันพุธ หลังจากที่บริษัทลดคำแนะนำด้านกำไรเนื่องจากต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น สาเหตุหลักของการพ่ายแพ้: ความคาดหวังของ Ebitda ปี 2022 จะลดลงเหลือ "อย่างน้อย" 90 ล้านดอลลาร์ เทียบกับเป้าหมายก่อนหน้าที่ 115 ล้านดอลลาร์ถึง 120 ล้านดอลลาร์
ผู้กระทำผิดเป็นส่วนผสมหลัก เช่น ผลิตภัณฑ์จากนม ซึ่งคิดเป็น 28% ของต้นทุน และทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ บริษัทยังได้ตัดสินใจที่จะไม่ขึ้นราคามากเท่ากับคู่แข่งส่วนใหญ่ และเห็นความไร้ประสิทธิภาพบางอย่างที่ร้านค้าเปิดใหม่ซึ่งมีจำนวนมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงไตรมาส แม้ว่าบริษัทจะมองว่าค่าใช้จ่ายเป็นเพียงชั่วคราว แต่ก็ยังมีการปรับลดแนวทางอย่างจริงจัง
ก่อนที่จะละทิ้ง Dutch Bros นักลงทุนที่ชาญฉลาดควรได้กลิ่นโอกาสที่หายาก ประการแรก เรื่องราวการเติบโตยังไม่จบและไม่ถูกขัดจังหวะด้วยซ้ำ บริษัททำได้เหนือกว่าประมาณการรายรับที่ 145 ล้านดอลลาร์ (จริงแล้ว 152.2 ล้านดอลลาร์) และแทบไม่พลาดการคาดการณ์การเติบโตของยอดขายในร้านค้าเดิมที่ 6.5% (จริงคือ 6%) นั่นแสดงให้เห็นว่าร้านค้าใหม่ซึ่งไม่ปรากฏในการขายแบบร้านเดิมในปีแรกกำลังกลายเป็นร้านอันธพาล
ยอดขายในปีนี้ยังคงคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก 40% โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 30% ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าตามการประมาณการที่เป็นเอกฉันท์ นั่นเป็นเพราะความคาดหวังสำหรับการเติบโตของยอดขายแบบร้านเดิมที่แข็งแกร่ง เช่นเดียวกับการเพิ่มจำนวนร้านค้าอย่างต่อเนื่องซึ่งมีช่องว่างให้เพิ่มขึ้นอีกมาก
อันที่จริง บริษัทมีที่ตั้งเพียง 572 แห่งใน 12 รัฐ ณ สิ้นไตรมาสแรก ในอีก 10-15 ปีข้างหน้า มีศักยภาพในการเข้าถึงร้านค้า 4,000 แห่ง ซึ่งเป็นโอกาสที่เหลือเชื่อถึง 7 เท่า
ที่สำคัญ บริษัทมีความรอบคอบมากในการเลือกสถานที่ตั้ง โดยส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มร้านค้าในรัฐที่ต่อเนื่องกัน ซึ่งสาขาค่อยๆ ห่างออกไปจากบ้านของ Grants Pass รัฐโอเรกอน และเมื่อผลประกอบการไตรมาสแรกยืนยันแล้ว ก็ไม่มีปัญหาในการดึงดูดลูกค้าไปยังสถานที่ใหม่ๆ เหล่านั้นเป็นจำนวนมาก
Dutch Bros. ยังสนใจกลุ่มประชากรที่อายุน้อยกว่าด้วยการขายเครื่องดื่มหลากหลายตั้งแต่คาปูชิโน่ไปจนถึงเครื่องดื่มชูกำลัง (แต่ไม่ใช่กาแฟดริปที่ Boomers โปรดปราน) ตัวโมเดลเอง - การติดตั้งแบบไดรฟ์ทรูความเร็วสูงเท่านั้น - ยังสะท้อนกับผู้คนที่กำลังเดินทางหรือแอบออกไปเพื่อการรักษาอย่างรวดเร็ว
“หน่วยไดรฟ์ทรูความจุสูงเป็นสิ่งที่ผู้บริโภคต้องการและนั่นคือสิ่งที่ Dutch Bros กำลังพัฒนา” นักวิเคราะห์ของ Gordon Haskett Jeff Farmer เขียนไว้ในบันทึกล่าสุด
แบรนด์ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นสินค้าเฉพาะกลุ่มก็มีความแข็งแกร่งเช่นกัน ตามที่เห็นแผนภูมิด้านล่างจาก Sentieo ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการวิจัยที่เปิดใช้งาน AI Google Trends สำหรับ Dutch Bros ได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา
แน่นอนว่าเรื่องราวการเติบโตนั้นไม่ได้รับความนิยมในช่วงที่ตลาดล่มสลายเมื่อเร็วๆ นี้ แต่นักลงทุนควรสบายใจกับผลกำไรของบริษัทที่มั่นคง แม้ว่าการปรับลด Ebitda ในระยะใกล้อาจเจ็บปวด แต่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นสี่เท่าเป็น 400 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 ตามการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์
อันที่จริงร้านค้าเป็นเครื่องกดเงินสดอย่างแท้จริง ความคาดหวังสำหรับ Ebitda ระดับร้านค้าในระยะยาวควรอยู่ในช่วง 28% ถึง 32%
หลังจากการพ่ายแพ้ในวันพุธ Dutch Bros ซื้อขายที่มูลค่าองค์กรที่ต่ำกว่า 4 เท่าของ Ebitda ที่เป็นเอกฉันท์ในปี 2022 ตามรายงานของ Sentieo นั่นสมเหตุสมผลสำหรับธุรกิจที่ทำกำไรด้วยพื้นที่กว้างขวางเพื่อขยาย
ในตลาดที่เต็มไปด้วยความท้าทายด้านเงินเฟ้อ นักลงทุนจะต้องถูกเผาเป็นบางครั้ง แต่ด้วยการรับรู้ถึงแบรนด์ที่เพิ่มขึ้น ความสามารถในการทำกำไรหลัก และศักยภาพในการเติบโตอย่างมาก หุ้นของ Dutch Bros อาจกลายเป็นความจริงในไม่ช้า
ติดต่อ:
ขอบ IPO
Twitter:@ipoedge
Instagram: @ipoedge
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/wake-smell-opportunity-dutch-bros-213656485.html