สัญญาณ 'ที่เกี่ยวข้องมาก' ของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่รุนแรงปรากฏขึ้นในขณะที่ตลาดหุ้นทรุดตัว

ท็อปไลน์

นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ เตือนถึงโอกาสที่เศรษฐกิจจะถดถอยได้เพิ่มขึ้นท่ามกลางการผกผันของเส้นอัตราผลตอบแทน ซึ่งเป็นสัญญาณที่บ่งบอกว่าเศรษฐกิจชะลอตัวหลังจากธนาคารกลางสหรัฐในวันพุธ (เฟด) ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เกิดภาวะถดถอยครั้งใหญ่และส่งสัญญาณ นโยบายจะก้าวร้าวมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

ข้อเท็จจริงที่สำคัญ

อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นมากกว่า 10 จุดพื้นฐานสู่ระดับสูงสุดในรอบ 11 ปีที่ 3.829% ในวันศุกร์ ขณะที่กระทรวงการคลังอายุ 2 ปีทำสถิติสูงสุดในรอบ 15 ปีที่ 4.266% ส่งผลให้เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านมากขึ้น 50 คะแนนพื้นฐาน ช่องว่างที่กว้างที่สุดในรอบกว่า 30 ปี

ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม เส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้าน—เมื่ออัตราผลตอบแทนระยะสั้นต่ำกว่าผลตอบแทนระยะยาว—เป็นสัญญาณที่แสดงว่านักลงทุนมีแนวโน้มเป็นขาลงมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจในระยะยาว และการผกผันรุนแรงขึ้นหลังจากเฟดในวันพุธ ยก อัตราโดย 75 คะแนนพื้นฐานและแนะนำว่าอาจมีการปรับขึ้นครั้งใหญ่ผิดปกติอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายน

ในบันทึกที่ส่งถึงลูกค้า Tom Essaye นักวิเคราะห์จาก Sevens Report อธิบายว่าการผกผันที่เพิ่มขึ้นนั้น “สมเหตุสมผล” เนื่องจาก Fed ที่ก้าวร้าวมากขึ้น และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นซึ่งทำให้การกู้ยืมมีราคาแพงกว่า จะช่วยลดอุปสงค์และการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยหวังว่าจะลดอัตราเงินเฟ้อลง แต่ เขายังเตือนว่าขนาดของการผกผันได้กลายเป็น "เรื่องที่น่ากังวลมาก"

การศึกษาของ Federal Reserve ในปี 2018 พบ ทุกๆ ภาวะถดถอยในช่วง 60 ปีที่ผ่านมานำหน้าด้วยการผกผันของเส้นอัตราผลตอบแทน และ Essaye กล่าวว่าช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่าง 2 ปีและ 10 ปี Treasurys คือ "การกรีดร้องว่าการหดตัวทางเศรษฐกิจที่รุนแรงกำลังจะมาถึง" กล่าวเสริมว่า "ทุกคนควรเตรียมพร้อม" เพื่อการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่สำคัญในเดือนและไตรมาสที่จะมาถึง

ในบันทึกย่อเมื่อวันศุกร์ นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America กล่าวว่าพวกเขาคาดว่าเศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในช่วงครึ่งแรกของปีหน้า โดย GDP ที่แท้จริงจะลดลง 1% หลังจากเพิ่ม 5% ในปีที่แล้ว และการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 5.6% ซึ่งอาจทำให้หมดไป มากกว่าหนึ่งปีของการจ้างงาน

เฟด

เจ้าหน้าที่ของเฟดได้เพิ่มการรณรงค์กระชับเศรษฐกิจที่รุนแรงที่สุดเป็นสองเท่าในรอบสามทศวรรษในวันพุธ โดยขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์เป็นครั้งที่สามติดต่อกัน และดันต้นทุนการกู้ยืมไปที่ 3.25% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008 แม้ว่า เดิมพวกเขาคาดการณ์ว่าอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางจะเพิ่มขึ้นเพียง 3.4% ในปีนี้ ตอนนี้พวกเขาคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.4% โดยแนะนำว่าการปรับขึ้นค่าพื้นฐานอีก 75 คะแนนจะอยู่ที่ตารางในเดือนตุลาคม Mace McCain หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Frost Investment Advisors กล่าวว่า "ด้วยการจัดตำแหน่งใหม่ระหว่างเฟดกับตลาด คำถามในตอนนี้คือเมื่อใดและอย่างไรที่ภาวะถดถอยจะได้รับผลกระทบ

ตลาดหลักทรัพย์

หุ้นร่วงลงลึกเข้าไปในพื้นที่ตลาดหมีหลังจากข้อความที่เฟดส่งผลกระทบ โดยดัชนีหลักปิดระดับต่ำสุดรายปีในวันศุกร์ S&P 500 ลดลง 23% ในปีนี้ และนักเศรษฐศาสตร์ที่โครงการ Goldman จะจมอีก 3% ในเดือนธันวาคมและอาจใช้เวลามากกว่าหนึ่งปีในการกู้คืนความเสียหาย Nasdaq ที่เน้นด้านเทคโนโลยีร่วงลง 32% ตั้งแต่เดือนมกราคม ดัชนีดาวโจนส์เกือบ 20% อดัม คริสาฟูลลี ผู้ก่อตั้ง Vital Knowledge Media กล่าวว่า "หากมองออกไปในช่วง XNUMX-XNUMX เดือนข้างหน้า เราไม่มีความเชื่อมั่นในหุ้นมากนัก “อารมณ์มันน่ากลัวอย่างเห็นได้ชัด”

ตลาดที่อยู่อาศัย

ยอดขายบ้านที่มีอยู่ลดลงเป็นเดือนที่ 15 ติดต่อกันในเดือนสิงหาคม เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นยังคงกีดกันผู้ซื้อบ้านที่มีศักยภาพ อ้างจาก National Association of Realtors ในแถลงการณ์ ลอว์เรนซ์ หยุน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสมาคมกล่าวว่าภาคที่อยู่อาศัย “อ่อนไหวที่สุด” ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด และกล่าวว่าความอ่อนตัวของยอดขายบ้านสะท้อนถึงอัตราการจำนองที่เพิ่มขึ้นในปีนี้ ซึ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 6.3 ปีที่เกือบ 55% สัปดาห์—ทำให้ต้นทุนการชำระเงินรายเดือนสำหรับการจำนองใหม่เพิ่มขึ้นมากกว่า XNUMX% โดยเฉลี่ยหลายร้อยดอลลาร์ต่อเดือน

ตลาดแรงงาน

แม้ว่าเศรษฐกิจจำนวนเล็กน้อยจะสั่นคลอนจากนโยบายที่ฟุ่มเฟือยของเฟด แต่ตลาดงานยังคงแข็งแกร่งอย่างมั่นคงและแสดงให้เห็นถึงการกระทำที่ก้าวร้าวอย่างมีประสิทธิภาพ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ และการขอรับสวัสดิการต่อเนื่องลดลงตามจริง อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญหลายคนกล่าวว่า หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่ตลาดแรงงานจะเริ่มเย็นลงในไม่ช้า Bill Adams หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Comerica Bank กล่าวว่า "เป็นไปได้ว่าอัตราการว่างงานจะค่อยๆ สูงขึ้นเล็กน้อย และค่าแรงก็เย็นลงโดยไม่มีภาวะถดถอยทันที

เงินเฟ้อ

แม้ว่าจะชะลอตัวเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน แต่อัตราเงินเฟ้อ โอเวอร์คล็อกใน ที่แย่กว่าที่คาดไว้ 8.3% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งแย่กว่าเป้าหมายที่เฟดตั้งไว้ 2% มาอย่างยาวนาน นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะไม่กลับสู่ระดับนั้นจนกว่าจะสิ้นสุดปี 2024

อ่านเพิ่มเติม

ดาวโจนส์พุ่ง 400 คะแนน: โกลด์แมน แซคส์ เตือนความพ่ายแพ้ของตลาดหุ้นจะเลวร้ายลงในปีนี้ (Forbes)

สินเชื่อที่อยู่อาศัยใหม่ เงินให้กู้ยืมเพื่อการศึกษา บัตรเครดิต: นี่คือทุกอย่างที่มีค่าใช้จ่ายมากขึ้นเมื่อเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย (Forbes)

เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 75 คะแนนพื้นฐาน—ผลักดันต้นทุนการกู้ยืมสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เกิดภาวะถดถอยครั้งใหญ่ (Forbes)

ภาวะถดถอยของตลาดที่อยู่อาศัย: ราคาบ้านลดลงเมื่อราคาสูงถึง 6%—นี่คือราคาที่ลดลงได้อีกมาก (Forbes)