เงินร่วมลงทุนคาดว่าจะได้รับการตรวจสอบด้านกฎระเบียบมากขึ้นหลังจาก FTX

ตลอดปี 2022 บริษัทคริปโตหลายแห่งยื่นฟ้องล้มละลาย จากนั้น FTX ก็มา 

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์กำลังดูแลกองทุนร่วมทุนที่ลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล หลังจากการล่มสลายของตลาดซึ่งทำให้การระดมทุน crypto เฟื่องฟูจนหยุดชะงัก 

แผนกตรวจสอบของ ก.ล.ต. ตั้งชื่อว่า “สินทรัพย์ดิจิทัล” และเทคโนโลยีเกิดใหม่อื่น ๆ เป็นอันดับต้น ๆ ลำดับความสำคัญสำหรับปี 2023 ในวันอังคาร. หน่วยงานกล่าวว่าจะตรวจสอบตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์และที่ปรึกษาการลงทุนที่ลงทะเบียนหลังจาก “การหยุดชะงักที่เกิดจากความทุกข์ทางการเงินล่าสุด” 

“ปัญหา FTX ขยายความในใจของ SEC ถึงความเสี่ยงที่เกิดจากที่ปรึกษาการลงทุนที่ลงทุนในสินทรัพย์ crypto ดังนั้นพวกเขาจึงมีแรงจูงใจเป็นพิเศษในขณะนี้ที่จะพิจารณาอย่างจริงจัง เนื่องจากมีความเสียหายที่เกิดขึ้นจริงกับนักลงทุนในสินทรัพย์เหล่านี้” Justin Browder กล่าว หุ้นส่วนของ Willkie Farr & Gallagher LLP 

ก.ล.ต. ให้ความสนใจในสองด้าน Browder กล่าวว่า – วิธีที่ที่ปรึกษาการลงทุนรวมถึงบริษัทร่วมทุนกำลังมองหาผลประโยชน์ที่ดีที่สุดสำหรับลูกค้าของพวกเขา และวิธีที่ที่ปรึกษาถือครอง crypto สำหรับลูกค้าเหล่านั้น 

Zachary Fallon อดีตทนายความของ ก.ล.ต. เห็นด้วยว่ามี "คำบ่นของ ก.ล.ต. ที่ตรวจสอบที่ปรึกษาการลงทุน" เกี่ยวกับกฎการดูแล ปัจจุบันฟอลลอนเป็นหุ้นส่วนที่สำนักงานกฎหมาย Ketsal ซึ่งเชี่ยวชาญด้านกฎหมายสำหรับที่ปรึกษาการลงทุน 

ซูมเข้า  

บริษัท Crypto ระดมทุนได้ 33.11 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022 จากนักลงทุน และ 631 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 ถึงปัจจุบัน ในขณะที่นักลงทุนระดมทุน 99.297 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022 สำหรับกองทุนรวมที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัส ข้อมูลจากการแสดงแดชบอร์ดข้อเสนอของ Block Pro จากการระเบิดของความสนใจ ตามด้วยการล่มสลายของบริษัทที่มีชื่อเสียงก่อนหน้านี้ วิธีที่ที่ปรึกษาการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสลับติดตาม fหน้าที่ดูแลและดูแลทรัพย์สินดิจิทัลอยู่ในเรดาร์ของ ก.ล.ต.

แต่ FTX ได้ขยายความเสี่ยงที่ที่ปรึกษาการลงทุนต้องเผชิญ Browder กล่าว 

ที่ปรึกษาการลงทุนที่กองทุนร่วมลงทุนมีหน้าที่จงรักภักดี ซึ่งรวมถึงการลดหรือขจัดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ตลอดจนหน้าที่ในการดูแลเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขากำลังลงทุนสินทรัพย์ของลูกค้าในพื้นที่ที่เหมาะสมสำหรับพวกเขา  

เมื่อตลาดดำเนินไปได้ด้วยดี ความกังวลก็น้อยลง ดังนั้นมันจึง "ไม่เสียหาย ไม่เหม็น เมื่อผู้คนกำลังทำเงิน" บราวเดอร์กล่าว  

“แต่จากผลของ FTX fallout คุณจะเห็นว่าเกิดอะไรขึ้นเมื่อเพลงหยุดลง และมันเน้นย้ำถึงความเสี่ยงทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนใน crypto และบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ crypto” Browder กล่าว  

ที่ปรึกษาการลงทุนที่ลงทะเบียนยังอยู่ภายใต้กฎการดูแลซึ่งกำหนดให้พวกเขาต้องรักษาทรัพย์สินเหล่านั้นกับผู้ดูแลที่มีคุณสมบัติเช่นธนาคารหรือตัวแทนจำหน่ายนายหน้า  

มีการคาดเดาว่า ก.ล.ต. จะดูอย่างใกล้ชิดมากขึ้นเพื่อดูว่าที่ปรึกษาการลงทุนที่ลงทะเบียนเหล่านั้นปฏิบัติตามข้อผูกพันเหล่านั้นหรือไม่ Browder กล่าว 

ที่ปรึกษาที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้นกำลังถือครองทรัพย์สินของลูกค้ากับผู้ดูแลที่มีคุณสมบัติเหมาะสม เช่น ธนาคาร ในขณะที่คนอื่น ๆ ใช้วิธีการเชิงรุกมากขึ้นและกล่าวว่า crypto ที่พวกเขาถืออยู่นั้นไม่ใช่หลักทรัพย์ ดังนั้นพวกเขาจึงถือครองมันด้วยตัวเอง Fallon กล่าว  

“คนเหล่านั้นอาจพบว่าตัวเองมีปัญหาเกี่ยวกับการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ SEC” Fallon กล่าว “การตรวจสอบข้อเท็จจริงแบบนั้นจึงเกิดขึ้นอย่างแน่นอน” 

Fallon กล่าว  

'การคิดแบบกลุ่ม'

John Reed Stark นักวิจารณ์คริปโตและอดีตหัวหน้าสำนักงานบังคับใช้ทางอินเทอร์เน็ตของสำนักงาน ก.ล.ต. กล่าว  

“พวกเขาเป็นคนตัวใหญ่ พวกเขามีส่วนในเรื่องนี้ เราไม่จำเป็นต้องทำการตรวจสอบสถานะใดๆ พวกเขาทำเพื่อเรา” สตาร์กกล่าว  

Fallon ยังได้พูดถึง "piggybacking" ประเภทนี้ในหมู่ที่ปรึกษาการลงทุน ไม่ใช่เรื่องแปลกและไม่ใช่ปัญหาที่จะมีนักลงทุนหลักที่ทำ "งานหนัก" ในการเจรจาเงื่อนไขหลักและทำอย่างขยันหมั่นเพียร เขากล่าว 

“จากนั้นคนอื่นๆ ที่ตามหลังผู้นำนั้นมักจะได้รับประโยชน์จากความสะดวกสบายที่นักลงทุนได้ทำงานอย่างหนัก” Fallon กล่าว นั่นไม่ใช่เฉพาะการเข้ารหัสลับ  

Charlotte Savercool รองประธานฝ่ายกิจการรัฐบาลของ National Venture Capital Association กล่าวว่า การเปลี่ยนแปลงกฎเป็น “ข้อเสนอที่มีผลกระทบมากที่สุดที่ SEC กำลังพิจารณา” สำหรับผู้ร่วมทุนทั้งหมด เธอกล่าว ไม่ใช่แค่กองทุนที่เน้นการเข้ารหัสลับ 

Lisa Braganca อดีตหัวหน้าสาขาบังคับใช้ของ ก.ล.ต. กล่าวว่าเธอรู้สึกว่าเป็นเรื่องแปลกที่จะถือกองทุนร่วมทุนที่ต้องรับผิดชอบต่อความล้มเหลวในการตรวจสอบสถานะ กองทุนร่วมลงทุนถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อลงทุนในบริษัทระยะเริ่มต้นที่มีความเสี่ยงสูง และบริษัทอายุน้อยเหล่านั้นไม่มีอำนาจควบคุมบางประเภท เธอแย้ง 

การเปลี่ยนแปลงกฎที่เป็นไปได้ในไปป์ไลน์ 

ก.ล.ต. เสนอกฎใหม่และการเปลี่ยนแปลงภายใต้พระราชบัญญัติที่ปรึกษาการลงทุนเมื่อปีที่แล้วซึ่งจะเพิ่มมาตรฐานความโปร่งใสให้กับกองทุนส่วนบุคคล  

นักลงทุนบางคนได้รับเงื่อนไขพิเศษจากผู้ที่มาภายหลัง นักลงทุนทุกคนจะได้รับเอกสารมาตรฐาน แต่นักลงทุนรายแรกอาจได้รับจดหมายข้างเคียงที่ระบุว่าจะมี "สารให้ความหวาน" อื่น ๆ อีกสองสามตัว สารให้ความหวานเหล่านั้นอาจไม่มีให้สำหรับนักลงทุนรายอื่น

“ดังนั้น สิ่งที่ ก.ล.ต. พูดโดยพื้นฐานก็คือ ในขอบเขตที่คุณมีจดหมายข้างเคียง คุณต้องบอกคนอื่นเกี่ยวกับสิ่งเหล่านี้” ฟอลลอนกล่าว  

“เรากังวลเกี่ยวกับวิธีที่ข้อเสนอกองทุนส่วนบุคคลอาจเปลี่ยนแปลงกิจกรรมการลงทุนของ VC และความเต็มใจที่จะเสี่ยงกับบริษัทใหม่” Savercool กล่าว  

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ตั้งแต่ปี 2021 Michael McCaffrey อดีต CEO และเจ้าของส่วนใหญ่ของ The Block ได้รับเงินกู้จำนวนหนึ่งจากผู้ก่อตั้งและอดีต CEO ของ FTX และ Alameda Sam Bankman-Fried McCaffrey ลาออกจากบริษัทในเดือนธันวาคม 2022 หลังจากไม่สามารถเปิดเผยธุรกรรมเหล่านั้นได้

© 2023 The Block Crypto, Inc. สงวนลิขสิทธิ์ บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่มีการเสนอหรือมีจุดประสงค์เพื่อใช้เป็นคำแนะนำทางกฎหมายภาษีการลงทุนการเงินหรือคำแนะนำอื่น ๆ