(Bloomberg) — สำหรับ Sara Devereux จาก Vanguard นั้น การชุมนุมของหนี้เมื่อเร็วๆ นี้นำมาซึ่งโอกาสในการลดความเสี่ยงด้านสินเชื่อและซื้อหลักทรัพย์ของหน่วยงานจำนองตามการประเมินมูลค่า โดยสร้างสิ่งที่สัญญาว่าจะเป็นสวรรค์ของผู้เลือกพันธบัตรในปีใหม่
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
“นี่ไม่ใช่สภาพแวดล้อมที่เรือทุกลำจะขึ้น และการคัดเลือกจะมีความสำคัญ” Devereux หัวหน้าระดับโลกของ Vanguard Fixed Income Group กล่าวในการให้สัมภาษณ์เมื่อวันศุกร์ “เรากำลังรักษาผงแป้งแห้งซึ่งเราสามารถนำไปใช้ในระดับที่น่าสนใจยิ่งขึ้น”
ในแนวโน้มปี 2023 ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ Vanguard Group Inc. คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจโลกจะถดถอยในปีหน้า เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางของโลกคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ ข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงเมื่อเดือนที่แล้วกระตุ้นให้ตลาดตราสารหนี้พุ่งขึ้น 2.8 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจดำเนินต่อไปหากข้อมูลในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของราคาผู้บริโภคชะลอตัวลง และเฟดยืนยันความคาดหวังของตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง
ในขณะที่ปี 2023 กำลังก่อร่างสร้างตัวเป็นปีที่ดีสำหรับตราสารหนี้ ตลาดสินเชื่อยังไม่ออกจากป่า และ Vanguard ซึ่งเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่เป็นอันดับสองด้วยมูลค่า 7.1 ล้านล้านดอลลาร์ภายใต้การบริหาร คาดว่าสเปรดจะกว้างขึ้น แม้ว่าจะไม่ถึงระดับที่รุนแรง Devereux กล่าวว่าเนื่องจากการผิดนัดชำระหนี้จะเบาบางลงกว่าในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่ผ่านมา
“การเลือกชื่อที่เหมาะสม การหลีกเลี่ยงผู้แพ้ อาจมีความสำคัญพอๆ กับการค้นหาผู้ชนะในสภาพแวดล้อมเช่นนี้” เธอกล่าว “ตอนนี้มันเป็นสภาพแวดล้อมที่ยอดเยี่ยมสำหรับสิ่งนั้น เนื่องจากมีการกระจายตัวของการประเมินมูลค่าและคุณภาพ ซึ่งการใช้จาระบีข้องอนั้นและเริ่มแพร่หลายและเรียกตามชื่อ เราจึงสามารถเพิ่มมูลค่าได้มหาศาล”
แนวหน้ากำลังโหลดหนี้จากหน่วยงานรับจำนองเนื่องจากสเปรดได้ย้ายไปสู่ระดับที่น่าสนใจ Devereux กล่าว ความผันผวนใด ๆ ที่ลดลงในคลังเมื่อเฟดเข้าใกล้จุดสิ้นสุดของวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็จะช่วยเพิ่มหนี้ด้วยเช่นกัน เธอกล่าว
ในสินเชื่อองค์กร ผู้จัดการสินทรัพย์ชอบหนี้จากบริษัทที่มีอันดับเครดิตสูงกว่า งบดุลและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง และจากภาคส่วนที่มีวัฏจักรน้อยกว่า บริษัทกำลังพึ่งพาตราสารหนี้คุณภาพสูงและชิ้นส่วนขยะคุณภาพสูงมากขึ้น และลดการถือครองในตลาดบางส่วนที่ทำผลงานได้ดีกว่าในปีนี้ เช่น สินเชื่อและตราสารหนี้ในตลาดเกิดใหม่
พันธบัตรระดับการลงทุนระดับองค์กรของสหรัฐกำลังอยู่ในช่วงปีที่แย่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ แนวหน้าคาดว่าธนาคารกลางจะยังคงเร่งรีบในปี 2023 แต่การชะลอตัวของการเพิ่มขึ้นของเฟดน่าจะสนับสนุนการออกหุ้นกู้ที่ทรุดโทรม
“พันธบัตรดีกว่า” Devereux ซึ่งเป็นหัวหน้าทีมซึ่งประกอบด้วยผู้ค้าประมาณ 180 คน ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ นักวิเคราะห์การวิจัย และเจ้าหน้าที่สนับสนุนที่ Malvern, Vanguard ในเพนซิลเวเนีย ซึ่งเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ตราสารหนี้มูลค่า 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ “ผลตอบแทนโดยรวมที่เรากำลังพิจารณานั้นดีกว่าที่เราเคยเห็นในทศวรรษที่ผ่านมา รายได้นั้นเป็นกันชนที่ยอดเยี่ยมสำหรับความผันผวนของราคาใด ๆ ที่เราอาจเห็น”
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/vanguard-fixed-income-chief-sees-183835750.html