(บลูมเบิร์ก) — การลงทุนแบบเน้นคุณค่ากำลังได้รับชัยชนะอีกครั้ง หลังจากที่ชื่อเสียงล้าหลังตั้งแต่วิกฤตการเงินโลก เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มสูงขึ้นทำให้หุ้นเทคโนโลยีต้องหยุดชะงัก ในขณะที่ทศวรรษที่สูญเสียไปสำหรับตลาดเกิดใหม่ยังไม่สิ้นสุด
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
นั่นคือประเด็นสำคัญสำหรับวอลล์สตรีทในปีนี้จากการสำรวจ MLIV Pulse ประจำสัปดาห์ที่ 1,087 ซึ่งดึงคำตอบจากนักลงทุนรายย่อย ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ และนักยุทธศาสตร์มารวมกันถึง XNUMX ครั้งทั่วโลก
ผู้อ่าน MLIV จำนวนมากถึง 74% กล่าวว่าหุ้นที่มีราคาถูกเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐานในการประเมินมูลค่านั้นถูกกำหนดให้ทำได้ดีกว่าคู่แข่งที่มีการเติบโตในช่วงที่เหลือของปี 2022 มูลค่าได้หายไปอย่างมากนับตั้งแต่ปี 2007 ที่ตัดสินโดยดัชนี S&P 500 ทำให้กลัวว่ากลยุทธ์จะไม่เกี่ยวข้องใน เศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีสมัยใหม่
ไม่เช่นนั้น ตามผู้ตอบแบบสำรวจ MLIV Pulse คนส่วนใหญ่สนับสนุนรูปแบบการลงทุนในตลาดโลกที่เห็นว่าภาคส่วนที่เป็นวัฏจักร ซึ่งรวมถึงพลังงานและธนาคารฟื้นคืนชีพท่ามกลางการเทขายพันธบัตรครั้งใหญ่และสินค้าโภคภัณฑ์ซูเปอร์ไซเคิล
ขณะที่ผู้ตอบแบบสอบถามกำลังหยั่งรากลึกเพื่อคุณค่าทางประวัติศาสตร์ที่ตกอับ แต่พวกเขายังคงอ่อนน้อมต่ออีกฝ่ายหนึ่ง นั่นคือ หุ้นในประเทศกำลังพัฒนา ด้วยความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้น แนวโน้มการเติบโตของโรคโลหิตจาง และนโยบายธนาคารกลางสหรัฐที่เข้มงวดขึ้น ผู้อ่าน MLIV เหล่านี้จึงเตรียมพร้อมสำหรับอีกปีที่น่าจดจำในกลุ่มสินทรัพย์
สนามเด็กเล่นที่ได้รับความนิยมมากที่สุดสำหรับตลาดกระทิงของ MLIV คือดัชนี S&P 500 Value ซึ่งได้รับคะแนนโหวต 40% ตามด้วยหุ้นกลุ่มพลังงานและธนาคาร นักลงทุนรายย่อยเป็นผู้ตอบแบบสำรวจประเภทเดียวที่ใหญ่ที่สุด โดยคิดเป็น 42% ตามด้วยผู้จัดการพอร์ตที่ 23% ผู้ค้าทั้งฝั่งซื้อและฝั่งขายต่างก็มีแนวโน้มเติบโตสูงสุด ผู้บริหารระดับสูงและการขายเหวี่ยงหุ้นที่มีมูลค่ามากที่สุด
รูปแบบการลงทุนทำผลงานได้ดีกว่าการเติบโตในปีนี้ แต่แม้แต่ผู้สนับสนุนที่มีชื่อเสียงอย่าง Cliff Asness ก็รู้ว่ายังเร็วเกินไปที่จะประกาศการแก้ตัว และกลยุทธ์ในการเข้าสู่หุ้นราคาถูกในขณะที่ทิ้งคู่ที่มีราคาแพงจะต้องเผชิญบททดสอบครั้งใหญ่ มากกว่าครึ่งหนึ่งของดัชนีการเติบโตของ S&P 500 จะรายงานผลประกอบการในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ซึ่งรวมถึง Apple Inc., Microsoft Corp. และ Amazon.com Inc.
นักยุทธศาสตร์ที่ BlackRock Inc. และ UBS Group AG ก็เป็นหนึ่งในบรรดาผู้ที่โน้มน้าวภาคส่วนมูลค่าต่างๆ เช่น บริการทางการเงินและสินค้าโภคภัณฑ์ ให้ทำได้ดีกว่าในปี 2020 ในขณะเดียวกัน Marko Kolanovic ที่ JPMorgan Chase & Co. แนะนำให้สร้างพอร์ตบาร์เบลล์ของทั้งการเติบโตและหุ้นที่มีมูลค่า เช่น โลหะ และ การขุด
การเติบโตได้เอาชนะมูลค่าใน S&P 500 มาเป็นเวลา 15 ปีที่ผ่านมา ตัวเปลี่ยนเกมในปี 2022 คือการเปลี่ยนแปลงอัตราคิดลดที่ใช้ในการคำนวณมูลค่าของรายได้ในอนาคตเหล่านั้น เมื่อผลตอบแทนเพิ่มขึ้น การเติบโตในอนาคตจึงกลายเป็นที่ต้องการน้อยลงเมื่อเทียบกับรายได้ในปัจจุบัน
อัตราส่วนของมูลค่าต่อการเติบโตมีความสัมพันธ์อย่างมากกับผลตอบแทน 10 ปีและหลักทรัพย์อายุ 30 ปี นั่นหมายความว่าเมื่ออัตราระยะยาวเพิ่มขึ้น หุ้นที่มีการเติบโตก็ล่าช้า
นั่นไม่ได้หมายความว่าผู้อ่าน MLIV ทุ่มเทให้กับสินทรัพย์เสี่ยงที่ดูราคาถูก ไกลจากมัน. เกือบสองในสามคาดว่าหุ้นในตลาดพัฒนาแล้วจะแซงหน้ากลุ่มประเทศกำลังพัฒนาในปีนี้
นั่นก็เท่ากับว่าสินทรัพย์ประเภทนั้นดูค่อนข้างถูก อัตราส่วนราคา/กำไรล่วงหน้า 12 เดือนแบบผสมในดัชนีตลาดเกิดใหม่ของ MSCI นั้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีมาก ในขณะที่มาตรวัดเดียวกันสำหรับหุ้นในตลาดพัฒนาแล้วนั้นเกือบจะอยู่ในแนวเดียวกัน
การเดิมพันดัชนี MSCI Emerging Markets ซึ่งไม่รวมรัสเซียอีกต่อไปเป็นการเดิมพันในจีน คิดเป็น 31% นักเศรษฐศาสตร์ที่ติดตามโดย Bloomberg ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของประเทศลงเหลือ 5% สำหรับปีนี้ ซึ่งจะเป็นการขยายตัวที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่ปี 1990 ยกเว้นการระบาดใหญ่ในปี 2020 และการล็อคเมืองเซี่ยงไฮ้ที่เข้มข้นขึ้นและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นอาจทำให้การคาดการณ์เหล่านั้นลดลงได้อีก
ทั้งหมดบอกว่า ผู้ตอบแบบสอบถามจำนวน 594 คนแสดงความพึงพอใจอย่างชัดเจนต่อบราซิล ในขณะที่รัสเซียได้รับคะแนนเสียง 1.9%
สำหรับการวิเคราะห์ตลาดเพิ่มเติม โปรดดูที่บล็อก MLIV สำหรับแบบสำรวจก่อนหน้า และสมัครรับข้อมูล โปรดดู NI MLIVPULSE
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/value-stocks-trounce-growth-74-233000689.html