เศรษฐกิจสหรัฐฯ เลวร้ายที่สุดยังมาไม่ถึง ความเย็นเพิ่งเริ่มต้น

(Bloomberg) — การฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เมื่อเร็ว ๆ นี้ดูเหมือนจะเป็นสัญญาณน้ำที่สูงสำหรับการขยายตัว

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

ขณะที่ข้อมูลของรัฐบาลในวันพฤหัสบดีเปิดเผยว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 2.6% ในอัตรารายปีในไตรมาสที่ XNUMX ซึ่งเพิ่มขึ้นเพียงชดเชยการหดตัวของเศรษฐกิจในช่วงครึ่งแรกของปี

GDP ที่ปรับอัตราเงินเฟ้อทั้งหมดในไตรมาสก่อนนั้นใกล้เคียงกับช่วงสิ้นปี 2021 และในไม่ช้าก็อาจเริ่มเสื่อมลงอีกครั้งด้วยรายงานของกระทรวงพาณิชย์ที่มีสัญญาณบ่งชี้เศรษฐกิจ:

• การลงทุนในที่อยู่อาศัยลดลงในอัตราประมาณ 26% ต่อปี ซึ่งเป็นการลดลงแบบ “สัตว์ประหลาด” ในคำพูดของนาธาน ชีต นักเศรษฐศาสตร์ของ Citigroup Inc. และน่าจะตอบสนองต่ออัตราการจำนองสูงสุดในรอบสองทศวรรษ

• การใช้จ่ายของผู้บริโภคซึ่งเป็นกลไกขับเคลื่อนเศรษฐกิจ เพิ่มขึ้น 1.4% จากช่วง 2020 เดือนที่ผ่านมา โดยสูงสุดต่อระดับที่อ่อนแอที่สุด XNUMX ใน XNUMX นับตั้งแต่ความต้องการทำลายล้างในช่วงต้นปี XNUMX

• การตัดการค้าและสินค้าคงคลังออก การขายขั้นสุดท้ายให้กับผู้ซื้อในประเทศมีอัตราการเติบโตเพียง 0.5% ต่อปี ซึ่งเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยเกือบ 2.6% ในช่วงห้าปีก่อนการระบาดใหญ่

Sal Guatieri นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ BMO Capital Markets กล่าวว่า "เป็นเรื่องปกติที่จะเห็นตัวบ่งชี้นั้นหยุดนิ่งอยู่นอกช่วงภาวะถดถอย นั่นเป็นสิ่งที่บอกได้ “นั่นหมายความว่าเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่อยู่ใต้ผิวน้ำกำลังสูญเสียไอน้ำ”

สัญญาณของความอ่อนแอที่แฝงอยู่เน้นให้เห็นถึงความยากลำบากที่ประธานาธิบดีโจ ไบเดนและฝ่ายนิติบัญญัติของพรรคเดโมแครตมีในการสร้างเรื่องเล่าที่สะท้อนกับผู้มีสิทธิเลือกตั้งในช่วงการเลือกตั้งรัฐสภาจนถึงวันที่ 8 พ.ย. ในขณะที่ตลาดงานยังคงขยายตัว อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้นกำลังส่งผลกระทบ ดังที่ปรากฏในรายงานของวันพฤหัสบดี

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ไบเดนเองก็ยกย่องการปล่อยตัวดังกล่าวว่าแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจ “ยังคงเดินหน้าต่อไปอย่างแข็งแกร่ง” และไม่อยู่ในภาวะถดถอย

ที่ไม่ได้กีดกันหลายคนจากการทำนายอย่างใดอย่างหนึ่ง Chris Kempczinksi ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ McDonald's Corp. กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าเขาคาดว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยเล็กน้อยถึงปานกลางในสหรัฐฯ แม้ว่าบริษัทเองก็กำลังไปได้ดีและเห็นว่าการเพิ่มขึ้นเป็นตัวชี้วัดหลักสำหรับการขายในประเทศในเดือนนี้

เศรษฐศาสตร์ของบลูมเบิร์กบอกว่า…

“การหวนคืนสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจในไตรมาสที่สามปิดบังสัญญาณต่อเนื่องของการชะลอตัวของส่วนประกอบที่ให้สัญญาณโมเมนตัมที่ชัดเจนขึ้น… เฟดมีแนวโน้มที่จะมองว่าองค์ประกอบที่อ่อนแอกว่าเป็นผลที่ตั้งใจไว้ของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น และไม่ใช่เหตุผลที่จะหนุนหลัง ออกจากวัฏจักรการรัดกุมได้แล้ว”

— Andrew Husby และ Eliza Winger นักเศรษฐศาสตร์

อ่านบันทึกฉบับเต็มคลิกที่นี่

การลงทุนทางธุรกิจที่ปรับอัตราเงินเฟ้อแล้วเพิ่มขึ้น 3.7% ซึ่งสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากของค่าใช้จ่ายสำหรับอุปกรณ์และผลิตภัณฑ์ทรัพย์สินทางปัญญา ในเวลาเดียวกัน รายงานแยกเมื่อวันพฤหัสบดี แสดงคำสั่งซื้อสำหรับสินค้าทุนที่ไม่ใช่เพื่อการป้องกัน ไม่รวมเครื่องบิน ซึ่งเป็นพร็อกซีสำหรับการลงทุนทางธุรกิจ ลดลง 0.7% ในเดือนกันยายน มากที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี

“เราคาดว่าไตรมาส 2022 ปี 0.8 จะเป็นจุดสูงสุดของการเติบโตรายไตรมาส เนื่องจากผลกระทบสะสมของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเริ่มผลักดันการเติบโตให้ต่ำกว่าศักยภาพ” นักเศรษฐศาสตร์ชาวสหรัฐฯ ของ Morgan Stanley นำโดย Ellen Zentner เขียนไว้ในบันทึกย่อ พวกเขาคาดว่าจีดีพีไตรมาสสี่จะเติบโต XNUMX%

ซับในสีเงินประการหนึ่งคือ เมื่อพิจารณาถึงขนาดของการหดตัวในการก่อสร้าง อุปสรรคต่อการเติบโตของจีดีพีจากส่วนนั้นของเศรษฐกิจอาจผ่อนคลายในอนาคต

“ฉันสงสัยว่าสิ่งนี้จะดำเนินต่อไป” Neil Dutta หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์ที่ Renaissance Macro Research เขียนไว้ในบันทึกย่อ นอกจากนี้ เขายังระบุถึงการสนับสนุนการเติบโตในไตรมาสที่แล้วจากการใช้จ่ายของรัฐบาล เงินที่กำลังจะไหลจากพระราชบัญญัติโครงสร้างพื้นฐานของปีที่แล้วและกฎหมายการใช้จ่ายด้านสภาพอากาศล่าสุด รวมกับอำนาจการยิงจากรัฐ "ล้าง" และรัฐบาลท้องถิ่น หมายถึงภาครัฐจะช่วย GDP ในปีหน้า

อ่านที่นี่ว่า Caterpillar Inc. มีการจัดส่งเครื่องจักรเพิ่มขึ้นอย่างไร

ข้อมูลของวันพฤหัสบดีไม่ได้ทำอะไรเลยเพื่อห้ามผู้ค้าจากการคาดหวังว่าประธานธนาคารกลางสหรัฐเจอโรมพาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขาจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 คะแนนพื้นฐานในสัปดาห์หน้า การซื้อขายล่วงหน้าสะท้อนถึงความคาดหวังสำหรับการเพิ่มครึ่งจุดในการประชุมครั้งต่อไปในเดือนธันวาคม

ตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่รวมอยู่ในข้อมูล GDP ซึ่งเป็นดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล เพิ่มขึ้น 4.2% ต่อปีในไตรมาสที่สาม ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่สิ้นปี 2020 แต่น่าจะสะท้อนถึงการลดลงของราคาการค้าและการลงทุนที่อยู่อาศัย มอร์แกน ทีมนักเศรษฐศาสตร์ของสแตนลีย์กล่าวว่า – จำกัดผลกระทบต่อเฟด

ราคาอาหารและพลังงานเพิ่มขึ้น 4.5% ข้อมูลรายเดือนสำหรับเดือนกันยายนจะออกในวันศุกร์

ผู้บริหารมองเห็นอย่างไร

• “สัญญาณบ่งชี้สภาวะแวดล้อมมหภาคของภาวะถดถอยกำลังเพิ่มขึ้นอย่างแน่นอน” — จอห์น กรีน หัวหน้าฝ่ายการเงินของ Discover Financial Services วันที่ 25 ต.ค. รับรายได้โทร

• “ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในระยะสั้นและความต้องการของผู้บริโภคนั้นสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนถึงสภาพแวดล้อมที่ถดถอย ในขณะเดียวกัน ต้นทุนการผลิตที่คุณคาดว่าจะลดลงในสภาพแวดล้อมที่เศรษฐกิจถดถอยยังคงสูงขึ้น” — Marc Bitzer ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Whirlpool Corp. วันที่ 21 ต.ค. ผลประกอบการโทร

• “เรายังคงเชื่อว่าความต้องการเดินทางทางอากาศในปี 2023 จะแข็งแกร่ง ขณะนี้เราไม่เห็นสัญญาณของอุปสงค์ที่ชะลอตัวเมื่อเราก้าวเข้าสู่ปีใหม่” — Derek Kerr, CFO ของ American Airlines Group Inc., โทรรายได้ 20 ต.ค

– ด้วยความช่วยเหลือจาก Vince Golle

(อัปเดตพร้อมความคิดเห็นเกี่ยวกับเหตุผลในการฟื้นตัว ในย่อหน้าที่สามและสี่ภายใต้หัวข้อ 'Bloomberg Economics')

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP