ผู้บริโภคในสหรัฐฯ ได้รับการต้อนรับจากการเพิ่มขึ้นของราคาอุตุนิยมวิทยา โดย CPI เดือนกรกฎาคม "ผ่อนคลาย" มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 8.5% YoY
ตัวเลขดังกล่าวปรับลดลงจาก 9.1% ในเดือนมิถุนายน เนื่องจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อสิ้นสุดฤดูกาลขับรถในฤดูร้อน
พยากรณ์มี ข้อเสนอแนะ ว่า CPI อาจลดลงเหลือ 8.7% เท่านั้น
ราคาสินค้าโภคภัณฑ์หลัก เช่น ข้าวโพด ข้าวสาลี และทองแดง ลดลง 20.4%, 27.7% และ 13.5% เมื่อเทียบกับ 3 เดือนที่ผ่านมาในขณะที่เขียน
ด้วยแรงหนุนจากการมองโลกในแง่ดีที่กลับมาอีกครั้ง S&P 500 ได้เพิ่มขึ้น 2.1% จนถึงขณะนี้ในช่วงเซสชั่นของวันนี้
อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายที่เฟดกำหนดไว้ที่ 2%
CPI หลักซึ่งไม่รวมรายการพลังงานและอาหารผันผวนจากตะกร้าหลักยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 5.9% YoY ในขณะที่เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.7% ในเดือนก.ค.
Pimco นักเศรษฐศาสตร์ Tiffany Wilding และ Allison Boxer เด่น แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะคลี่คลายลง แต่ดัชนีราคาผู้บริโภคหลักยังคงแข็งแกร่ง และได้เห็นข้อมูลที่เกี่ยวข้องที่เพิ่มขึ้นซึ่งเผยแพร่โดยสถาบันระดับภูมิภาคของเฟด
การอ่านในเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าการลดลง YoY ที่คมชัดที่สุดนับตั้งแต่มีนาคม 2020 เมื่อ CPI ลดลงจาก 2.3% ในเดือนกุมภาพันธ์เป็น 1.5% เนื่องจากการล็อกดาวน์เริ่มแรกมีผลบังคับใช้
ครอบครัวชาวอเมริกัน ยังคงต่อสู้กับราคาที่สูงเสียดฟ้าท่ามกลางค่าแรงที่แท้จริงที่ลดลง ไซม่อน มัวร์ ผู้สนับสนุนนิตยสาร Forbes เพิ่ม ว่า "การเพิ่มขึ้นของราคาในพื้นที่อื่น ๆ ของเศรษฐกิจยังคงเกี่ยวข้องกับเฟด"
ธรรมชาติของอัตราเงินเฟ้อในวงกว้างหมายถึงความจำเป็น เช่น อาหาร ค่าเช่า และบริการด้านสุขภาพ ยังคงมีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะมีตัวเลขรวมที่ต่ำกว่าก็ตาม
ตัวอย่างเช่น Bank of America เด่น ว่าค่าเช่ารายเดือนเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 16% สำหรับผู้ที่อยู่ในกลุ่มประชากรเยาวชน
ตลาดงาน
ดัชนี CPI ที่ลดลงอย่างมากได้พิสูจน์ให้เห็นแล้วว่าเป็นความประหลาดใจเล็กน้อยหลังจากรายงานการจ้างงานล่าสุดซึ่งจดทะเบียนเพิ่มขึ้น 528,000 ในเดือนกรกฎาคม โดยอัตราการว่างงานลดลงสู่ระดับต่ำสุดที่ 3.5%
ตลาดแรงงานยังคงตึงตัวอย่างผิดธรรมชาติแม้ว่าเฟดโดยรวมจะตกต่ำ การหดตัวของจีดีพี XNUMX ไตรมาสติดต่อกัน และรายงานการเลิกจ้างเทคโนโลยีขนาดใหญ่เมื่อต้นปีนี้
ตลาดงานที่คับแคบมักจะหมายถึงการแข่งขันที่มากขึ้นสำหรับความสามารถ ค่าแรงที่สูงขึ้น และการใช้จ่ายที่มากขึ้นในท้ายที่สุด การใช้จ่ายมากขึ้นมีแนวโน้มที่จะผลักดันอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคซึ่งจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ณ เดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2022 เศรษฐกิจสหรัฐสามารถ แทนที่ ตำแหน่งงาน 22 ล้านตำแหน่งที่หายไปท่ามกลางการล็อกดาวน์ของโควิด นำไปสู่การคาดการณ์ว่าจะมี “ภาวะตกงาน”
นักเศรษฐศาสตร์ให้เหตุผลว่าสถานการณ์ที่ไม่เหมือนใครนี้อาจได้รับแรงหนุนส่วนหนึ่งจากจำนวนประชากรสูงอายุและการอพยพย้ายถิ่นที่ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงที่มีการระบาดใหญ่
ข้อมูลผลผลิต
ความกังวลหลักสำหรับ Federal Reserve คือผลผลิตแรงงานที่ลดลงในระบบเศรษฐกิจ ผลผลิตต่อคนงานหนึ่งคนลดลงเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันเป็น -4.6% YoY โดยลดลง 7.4% ในช่วงสามเดือนแรกของปี
ไตรมาสที่ 1 ถือเป็นการลดลงอย่างมากของผลิตภาพแรงงานนับตั้งแต่มีการบันทึกในปี 1948 เมื่อ 74 ปีที่แล้ว สิ่งนี้เสริมด้วยจุดอ่อนของข้อมูล GDP ที่หดตัวทั้ง Q1 และ Q2 ซึ่งตรงกันข้ามกับสัญญาณเชิงบวกจากตัวเลขงานพาดหัว
ในขณะเดียวกัน ต้นทุนแรงงานต่อหน่วยเพิ่มขึ้น 10.8% ในไตรมาสที่ 2 แม้ว่าค่าแรงที่แท้จริงจะมี กิ่ว 3.5% ในปีที่ผ่านมา
เราสามารถคาดหวังให้หยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวได้หรือไม่?
Bluford Putnam กรรมการผู้จัดการและหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ CME Group เขียน “…ปัจจัยต่างๆ ได้เปลี่ยนแปลงไปในช่วง 12 ถึง XNUMX เดือนที่ผ่านมา และไม่น่าจะเป็นแหล่งของเงินเฟ้อในอนาคตอีกต่อไป”
ความต้องการสินค้าที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากการแพร่ระบาดและการล็อกดาวน์อย่างต่อเนื่องได้ผ่อนคลายลงอย่างเห็นได้ชัด การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานจะใช้เวลาเพื่อบรรเทาทั้งหมด แต่มีความก้าวหน้าที่สำคัญในเรื่องนี้ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดมหึมาในช่วงวิกฤตโควิดได้ดำเนินไปเป็นส่วนใหญ่ ในที่สุดธนาคารกลางก็ลดงบดุลลง ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายได้ลงมือถอนอัตราดอกเบี้ยต่ำสุด สิ่งเหล่านี้ล้วนเป็นที่มาของราคาที่เพิ่มขึ้นซึ่งดูเหมือนจะพลิกผัน
นอกจากนี้ ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะผ่อนคลายในอนาคตอันใกล้ ขณะที่ WTI และ Brent ร่วงลง 4.7% และ 2.4% ตามลำดับในช่วงเดือนที่ผ่านมา
อย่างไรก็ตาม Bill Adams จาก Comerica Bank ไม่เต็มใจที่จะเรียกจุดสูงสุดของเงินเฟ้อและ คาดว่า ว่าสหรัฐฯ มีความเสี่ยงที่จะ "ราคาพลังงานตกต่ำอีกครั้ง" ในช่วงฤดูหนาว
การดำเนินนโยบายการเงินไม่เคยมีเรื่องที่ชัดเจนมาก่อน การตัดสินของหน่วยงานด้านการเงินเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง ในขณะที่การคาดการณ์ถึงอนาคตมักเต็มไปด้วยสิ่งที่รู้และไม่รู้จัก
ดัชนีราคาผู้บริโภคที่ลดลงค่อนข้างมาก การหดตัวของ GDP และความรัดกุมในตลาดงานบอกเล่าเรื่องราวที่ยุ่งเหยิง
สำหรับเจ้าของบ้านโดยเฉลี่ยแล้ว ค่าใช้จ่ายมีโทษ และอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มจะคงที่
อย่างไรก็ตาม เฟดนิวยอร์กในการสำรวจความคาดหวังในเดือนกรกฎาคม พบ การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของ 'ประชาชนทั่วไป' นั้นเป็นไปตามราคาน้ำมันและราคาพลังงานในวงกว้างที่ลดลง โดยคาดการณ์ล่วงหน้า 6.2 ปีข้างหน้าตกลงมาอยู่ที่ XNUMX%
เนื่องจากการคาดการณ์เงินเฟ้อเป็นหัวใจสำคัญของสมการนโยบายการเงิน เราจึงพบว่า ปัจจัยด้านอุปทาน การไม่อยู่ภายใต้การควบคุมของธนาคารกลางอาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นและพฤติกรรมของผู้บริโภคมากกว่านโยบายที่เข้มงวดขึ้น
FedWatch Tool ของ CME มีแนวโน้มผ่อนคลายลงจากแหล่งเงินเฟ้อที่สำคัญ รายงาน ว่ามีความเป็นไปได้ 60.5% ที่การปรับขึ้น 50 bps ในเดือนกันยายน ในขณะที่มีโอกาส 39.5% ที่การปรับขึ้น 75 bps ติดต่อกันเป็นครั้งที่สาม
ทั้งๆ ที่เจอโรม พาวเวล เชื่อ ว่าเฟดสามารถบรรลุอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในระหว่างการประชุมครั้งล่าสุด ซึ่งเป็นระดับที่เศรษฐกิจไม่ถูกจำกัดให้หดตัวหรือได้รับแรงจูงใจให้ขยายตัว
พัท รัฐ ว่า "ระดับของอัตราระยะสั้นใดๆ ที่ต่ำกว่ามุมมองที่สมเหตุสมผลของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่เอื้ออำนวย" ส่งผลให้เฟด "เหยียบคันเร่ง แต่ก็ไม่ได้เหยียบเบรก “
มัวร์ จุด ออกมาว่า “เงินเฟ้อเริ่มลดลง แต่ก็ยังไม่มากเท่าที่เฟดต้องการ และอาจจะต้องใช้เวลาอีกสักระยะกว่าที่พวกเขาจะประกาศชัยชนะได้”
สำหรับตอนนี้ ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิตในวันพรุ่งนี้ และแนวโน้มที่จะผ่านร่างกฎหมายลดเงินเฟ้อที่เป็นข้อขัดแย้งในอีกไม่กี่วันข้างหน้า
โพสต์ CPI ของสหรัฐฯ ผ่อนคลายลงอย่างมากที่ 8.5% แต่เฟดยังไม่ "หยุด" ปรากฏตัวครั้งแรกเมื่อ อินเวซ.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/