นายกรัฐมนตรีอังกฤษ Liz Truss กำลังเผชิญกับวิกฤตเศรษฐกิจหลายครั้ง เวลาสำหรับ Trussonomics?

ลอนดอน — นายกรัฐมนตรีคนใหม่ของอังกฤษ Liz Truss เผชิญกับความท้าทายทางเศรษฐกิจมาบรรจบกัน แต่จะต้องสร้างสมดุลระหว่างอุดมคติของเธอกับความต้องการเร่งด่วนของประเทศ

สัปดาห์ที่แล้ว Truss ประกาศแผนงบประมาณฉุกเฉิน ที่เกี่ยวข้องกับการจำกัดค่าพลังงานในครัวเรือนประจำปีที่ 2,500 ปอนด์ (2,891 ปอนด์) ในอีกสองปีข้างหน้า พร้อมการรับประกันที่เท่าเทียมกันสำหรับธุรกิจในช่วงหกเดือนข้างหน้าและการสนับสนุนเพิ่มเติมในท่อส่งสำหรับภาคส่วนที่มีช่องโหว่ 

แผนดังกล่าวคาดว่าจะใช้เงินในกระเป๋าเงินสาธารณะมากกว่า 130 พันล้านปอนด์ โดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังคนใหม่ ควาซี ควาร์เต็ง คาดว่าจะร่างโครงร่างว่าจะได้รับเงินทุนในปลายเดือนนี้อย่างไร แต่นักเศรษฐศาสตร์มองว่าเป็นขั้นตอนเชิงบวกในการจำกัดอัตราเงินเฟ้อและลดอัตราเงินเฟ้อในทันที ความเสี่ยงจากภาวะถดถอย

แพ็คเกจส่วนลดค่าพลังงานของอดีตรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง Rishi Sunak สำหรับครัวเรือนจะยังคงมีผลบังคับใช้ ในขณะที่ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษจะจัดตั้งสิ่งอำนวยความสะดวกด้านสภาพคล่องเพื่อช่วยเหลือบริษัทต่างๆ ในตลาดพลังงานขายส่งเพื่อรับมือกับความผันผวนของราคาที่รุนแรง

แผนพลังงาน

Modupe Adegbembo นักเศรษฐศาสตร์จาก G-7 ระบุว่า แพ็คเกจทางการเงินยังคงเป็น "ส่วนสำคัญ" ต่อแนวโน้มการเติบโตของสหราชอาณาจักร แอกซ่า ผู้จัดการการลงทุนซึ่งเสนอแนะในงานวิจัยเมื่อวันจันทร์ว่าการสนับสนุนรายได้ที่แท้จริงและการกระตุ้นการเติบโต “น่าจะเพียงพอแล้วที่จะป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยที่ยืดเยื้อ”

ตัวเลขจีดีพีของสหราชอาณาจักรขยายตัว 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนกรกฎาคม ตัวเลขอย่างเป็นทางการเปิดเผยเมื่อวันจันทร์ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้สำหรับการขยายตัว 0.4% GDP หดตัว 0.1% ในไตรมาสที่สองของปี 2022 และ Adegbembo เสนอว่าวันหยุดนักขัตฤกษ์เพิ่มเติมในเดือนนี้สำหรับงานศพของ Queen Elizabeth II อาจทำให้สหราชอาณาจักรเข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิคในไตรมาสนี้

การประกาศดังกล่าวทำให้ธนาคารขนาดใหญ่ประเมินประมาณการอัตราเงินเฟ้ออีกครั้งอย่างรวดเร็ว บาร์เคลย์ ตอนนี้คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะปิดในปี 2022 ที่ต่ำกว่า 9% เล็กน้อยซึ่งต่ำกว่า ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษสูงสุดที่คาดการณ์ไว้ที่ 13.3% และผู้ให้กู้ชาวอังกฤษปรับลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI ปี 2023 จาก 9% เป็น 5.5%

อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรลดลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนสิงหาคม ข้อมูลใหม่เผยเมื่อวันพุธ ดังนั้นธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ คณะกรรมการนโยบายการเงินอาจทบทวนแนวโน้ม อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ระมัดระวังในการเรียกจุดสูงสุด โดยบางคนคาดการณ์ว่าการอ่านของเดือนที่แล้วอาจเป็น "ความบังเอิญ" ของแนวโน้มขาขึ้นที่กว้างขึ้น 

อัตราเงินเฟ้ออาหารและเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์เพิ่มขึ้นเป็น 13.1% ประกอบกับการต่อสู้ดิ้นรนในแต่ละวันที่ต้องเผชิญกับการเงินในครัวเรือน

“แม้ว่าผลกระทบลำดับแรกของ 'Trussonomics' จะเป็นการลดอัตราเงินเฟ้อในช่วงสิบสองเดือนข้างหน้า ระดับของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่แท้จริงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มอัตราเงินเฟ้อในระยะกลาง ซึ่งชี้ไปที่อัตราปลายทางที่สูงกว่า (ธนาคารกลางของอังกฤษ) ) MPC ได้ฝังตัวไว้ก่อนหน้านี้” Paul Hollingsworth หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ยุโรปของ BNP Paribas กล่าว

“แท้จริงแล้ว เราทราบว่ากนง.อยู่เบื้องหลังอัตราเทอร์มินัลโดยนัยของตลาดมากกว่าตอนที่เริ่มวงจรรัดกุม”

แม้ว่าจะมีการประกาศรายละเอียดในปลายเดือนนี้ แต่รัฐบาลก็คาดว่าจะให้ทุนในส่วนต่างที่เกิดขึ้นจากขีดจำกัดราคาผ่านการกู้ยืม มากกว่าการเก็บภาษีโชคลาภจากบริษัทพลังงานที่เสนอโดยฝ่ายค้าน

“แพ็คเกจที่ได้รับทุนจากการออกตราสารหนี้สาธารณะจะไม่ได้รับผลกระทบใดๆ สำหรับตลาด และจะต้องได้รับปัจจัยจาก BoE เมื่อตัดสินใจเกี่ยวกับรายละเอียดการดำเนินงานของโปรแกรม QT [การกระชับเชิงปริมาณ] โดยเฉพาะอย่างยิ่งขนาดของยอดขายที่ใช้งานอยู่และ วันที่เริ่มต้น” Barclays หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหราชอาณาจักร Fabrice Montagne กล่าวในบันทึกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

อัตราเงินเฟ้อและตลาดแรงงานตึงตัว

ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษได้เลื่อนการตัดสินใจนโยบายการเงินครั้งต่อไปจนถึงวันพฤหัสบดีที่ 22 กันยายนเนื่องจากการสิ้นพระชนม์ของราชินีอังกฤษ ธนาคารเปิดตัวการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 27 ปีในเดือนสิงหาคม และคาดว่าจะเลือกใช้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 75 จุดในเดือนนี้

“หลังจากประกาศแพ็คเกจสนับสนุนค่าพลังงาน เราได้เพิ่มการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยธนาคารของเรา ตอนนี้เราคาดว่าอัตราจะสูงถึง 3.5% ภายในสิ้นปีนี้” Adegbembo ของ AXA กล่าว 

“ในขณะที่แพคเกจถูกกำหนดให้ลดอัตราเงินเฟ้อทั่วไป การเติบโตที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษต้องทำอะไรมากขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาสู่เป้าหมาย”

แอกซ่าคาดว่าการปรับขึ้น 75 จุดในสัปดาห์นี้ สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีก 50 จุดในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม

ทรัสวิจารณ์อย่างมากในสิ่งที่เธอคิดว่าธนาคารแห่งอังกฤษล้มเหลวในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อในระหว่างการหาเสียงเพื่อเป็นผู้นำพรรคอนุรักษ์นิยมและมีรายงานว่ากำลังพิจารณาทบทวนอาณัติของตน 

ผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์ ได้ยืนยันซ้ำแล้วซ้ำอีกว่าธนาคารไม่ยอมรับแรงกดดันทางการเมือง แต่ Hollingsworth ของ BNP แนะนำว่าด้วยอัตราเงินเฟ้อที่สูงมาก

รัฐบาลของ Truss และธนาคารกลางยังต้องต่อสู้กับตลาดแรงงานที่ตึงตัวเป็นประวัติการณ์ โดยอัตราการว่างงานของสหราชอาณาจักรอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 48 ปี และอัตราการไม่มีการเคลื่อนไหวทางเศรษฐกิจที่ระดับสูงสุดในรอบ XNUMX ปี ทำให้เกิดความกลัวว่าเงินเฟ้อจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของอังกฤษ .

ค่าจ้างที่แท้จริง โดยคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อ ไม่รวมโบนัสลดลง 2.8% ในช่วงสามเดือนจนถึงสิ้นเดือนกรกฎาคม

การปฏิรูปภาษี

ในระหว่างการหาเสียงของเธอ Truss โต้แย้งในการลดภาษีเพื่อกระตุ้นการเติบโตและสนับสนุนทฤษฎีที่ขัดแย้งกันของเศรษฐศาสตร์แบบ "หยดลง" 

เธอสัญญาว่าจะยกเลิกการขึ้นภาษีนิติบุคคลและการประกันภัยแห่งชาติของสุนัค ซึ่งเป็นภาษีจากรายได้ ซึ่งถูกนำไปใช้เพื่อสนับสนุนกระเป๋าเงินสาธารณะเพื่อจัดการกับวิกฤตค่าครองชีพโดยตรง

การยกเลิกนโยบายทั้งสองคาดว่าจะทำให้เงินสาธารณะต้องเสียประมาณ 30 พันล้านปอนด์ โดย Kwarteng จะระบุรายละเอียดในงบประมาณขนาดเล็กของเขาในปลายเดือนนี้

การแข็งค่าของราคาพลังงานและการลดภาษีในวงกว้างทำให้เกิดการวิพากษ์วิจารณ์ถึงการช่วยเหลือครัวเรือนที่ร่ำรวยที่สุดของประเทศอย่างไม่เป็นสัดส่วน

Resolution Foundation ซึ่งเป็นคลังสมองอิสระที่เน้นเรื่องมาตรฐานการครองชีพสำหรับครัวเรือนที่มีรายได้น้อยและปานกลาง คาดการณ์ว่าแพคเกจการสนับสนุนโดยรวมจะเป็นประโยชน์ต่อเดซิเบลที่มีรายได้สูงสุดของประชากรโดยเฉลี่ย 4,700 ปอนด์ต่อปี ในขณะที่เดไซล์ที่ยากจนที่สุดจะได้รับประโยชน์ รับ 2,200 ปอนด์

แม้ว่างบประมาณขนาดเล็กของ Kwarteng จะเสนอรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการลดภาษีและแพ็คเกจพลังงานที่จะได้รับการสนับสนุน แต่นักวิจารณ์และฝ่ายตรงข้ามทางการเมืองหลายคนได้แนะนำว่าการต่อต้านของ Truss ในการเรียกเก็บภาษีโชคลาภจาก บริษัท น้ำมันและก๊าซซึ่งมีผลกำไรสูงเป็นประวัติการณ์เนื่องจากพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น ราคา - หมายถึงค่าใช้จ่ายอาจได้รับการชดใช้จากผู้เสียภาษีและการลดการลงทุนในบริการสาธารณะ

ทรัสได้ปฏิเสธความคิดที่ว่ารัฐบาลจะแทรกแซงโดยตรงเพื่อจำกัดค่าพลังงานในครัวเรือนในขณะที่กำลังหาเสียงอยู่บ่อยครั้ง แต่เพียงเพื่อประกาศแพ็คเกจงบประมาณกันชนใหม่ในสัปดาห์ต่อมา

นักเศรษฐศาสตร์จะจับตาดูคำแนะนำของการกลับรถเพิ่มเติมที่กำลังจะเกิดขึ้น ในขณะที่นายกรัฐมนตรีคนใหม่กำลังชั่งน้ำหนักหลักการทางเศรษฐกิจของเธอกับตำแหน่งที่ไม่มั่นคงของประเทศ