Federal Reserve อยู่เบื้องหลังโค้งเมื่อพูดถึงการลดขนาดงบดุลตาม Kelvin Tay ของ UBS Global Wealth Management
เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดกล่าวเมื่อวันอังคารว่าเขาคาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปีนี้ ควบคู่ไปกับการลดความช่วยเหลือพิเศษอื่นๆ ที่ธนาคารกลางได้ให้ไว้ระหว่างการระบาดใหญ่
“หากคุณถอยหลังและฟังสิ่งที่เขาพูด เขาไม่ได้รับทราบจริงๆ ว่าธนาคารกลางสหรัฐอยู่เบื้องหลังโค้ง — แต่แน่นอนว่าเป็นเช่นนั้น” เทย์บอกกับ “Squawk Box Asia” ของ CNBC เมื่อวันพุธ
Tay ตั้งข้อสังเกตว่าตลาดหุ้นสหรัฐกำลังไปได้ดีและผลประกอบการของบริษัทในไตรมาสที่สองและสามของปีที่แล้วก็อยู่ที่ "ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ"
“และ ณ เวลานี้พวกเขายังคงพิมพ์อยู่ ดังนั้นคุณต้องสงสัยว่าทำไมพวกเขาถึงยังคงพิมพ์ในระดับนี้ใช่ไหม” เขากล่าว การเพิ่มการพัฒนาที่สำคัญในอนาคตจะเร็วแค่ไหนและเฟดจะย่องบดุลลงมากเพียงใด
นักลงทุนกำลังรอข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญของวันพุธเพื่อประเมินภาพเศรษฐกิจและการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของเฟด
ธนาคารกลางสหรัฐฯ สร้างความตื่นตระหนกให้กับนักลงทุนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากรายงานการประชุมในเดือนธันวาคมที่ส่งสัญญาณว่าสมาชิกพร้อมที่จะกระชับนโยบายการเงินในเชิงรุกมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้
โดยระบุว่าอาจพร้อมที่จะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ย้อนกลับโครงการซื้อพันธบัตร และร่วมอภิปรายในระดับสูงเกี่ยวกับการลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลและหลักทรัพย์ค้ำประกัน
เพื่อก้าวไปข้างหน้า Tay กล่าวว่าเฟดสามารถเริ่มต้นการปรับงบดุลให้เป็นปกติได้เร็วกว่าที่คาดไว้
“มีโอกาส 75% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นในเดือนมีนาคมเมื่อสิ้นสุดการเรียว การอภิปรายในตอนนี้คือการที่ตลาดมีความกังวลว่าจะขึ้นราคาสองหรือสามครั้งหรือไม่ ในปีนี้อาจเป็นการไต่เขาสี่ครั้งเช่นกัน” เขากล่าว
เขาเสริมว่าอาจมีภาวะแทรกซ้อน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากแรงกดดันด้านซัพพลายเชนคลี่คลายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากอาจลดการคาดการณ์เงินเฟ้อในอนาคต
“นั่นหมายความว่า Federal Reserve อาจไม่ต้องเริ่มปรับงบดุลให้เป็นปกติเร็วเท่าที่เราคาดไว้” Tay อธิบาย พร้อมเสริมว่าสถานการณ์ในขั้นตอนนี้ยังคงคลี่คลาย
Tay ยังเน้นย้ำว่า Fed จะเร่งรัดนโยบายที่รัดกุมขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะส่งผลกระทบต่อประเทศในเอเชีย โดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่ในภูมิภาค
“หากผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐเป็นระยะเวลา 10 ปีเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 2% และ 2.5% ดังนั้นผลตอบแทนในส่วนนี้ของโลกที่รัฐบาลอธิปไตยจะต้องปฏิบัติตาม” เขากล่าว สิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจบางส่วนในเอเชียเนื่องจากระดับหนี้ที่สูงขึ้น เขากล่าวเสริม
ในปี 2013 เฟดได้จุดชนวนให้เกิดความตึงเครียดที่เรียกว่า taper tantrum เมื่อเริ่มยุติโครงการซื้อสินทรัพย์ นักลงทุนตื่นตระหนกและทำให้เกิดการขายพันธบัตรทำให้อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังพุ่งสูงขึ้น
ส่งผลให้ตลาดเกิดใหม่ในเอเชียประสบปัญหาเงินทุนไหลออกอย่างรวดเร็วและค่าเงินอ่อนค่าลง ทำให้ธนาคารกลางในภูมิภาคต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อปกป้องบัญชีเงินทุนของตน
Tay กล่าวว่านโยบายของเฟดที่ก้าวร้าวอาจทำให้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจในเอเชียช้าลง
“นั่นไม่ใช่สิ่งที่คุณต้องการในเวลานี้ เพราะในเวลานี้ เศรษฐกิจจำนวนมากที่นี่ยังคงดิ้นรนเพื่อฟื้นตัวจากการระบาดใหญ่ของโควิด-19” เขากล่าว
ที่มา: https://www.cnbc.com/2022/01/12/ubs-says-the-fed-is-behind-the-curve-in-shrinking-the-balance-sheet.html