การกลับตัวของพันธบัตรทำให้ตลาดกระทิงมองเห็นผลตอบแทนต่ำกว่า 4% ของสหรัฐในระยะเวลา XNUMX ปี

(Bloomberg) — หนึ่งสัปดาห์หลังจากอัตราผลตอบแทนสองปีของสหรัฐฯ แตะระดับ 5% ระหว่างทางสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 อารมณ์ก็เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง และตลาดกระทิงกำลังเล็งไปที่ระดับ 4% หากไม่ต่ำกว่านี้

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

โอกาสที่อัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวจะช่วยให้ธนาคารกลางสหรัฐปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้เร็วและลึกกว่าที่ตลาดกำหนดราคาอยู่ในขณะนี้ น่าจะช่วยให้อัตราสองปีถึงระดับดังกล่าวในปีนี้ ตามรายงานของ Pendal Group Ltd และ TD Securities

อัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังที่มีอายุสั้นที่สุดลดลงต่ำกว่า 4.62% สู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือนในวันพฤหัสบดี หลังจากมาตรวัดราคาขายส่งอ่อนตัวกว่าที่คาดไว้ เมื่อวันพุธ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ผ่อนคลายลงในอัตราที่เร็วกว่าที่คาดไว้ในเดือนมิถุนายน ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนในรอบสองปีลดลง 13 จุด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพ.ค.

“เงินเฟ้อเป็นปัญหาใหญ่ในปีที่ผ่านมา และเราได้ก้าวเข้าสู่รหัสไปรษณีย์ใหม่” Amy Xie Patrick หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์รายได้ที่ Pendal ในซิดนีย์กล่าว เธอชอบการคลังอายุสองปี "เพราะเป็นไปได้ว่าเฟดจะลดเร็วและรุนแรงกว่าสิ่งที่พวกเขาพูด แต่ก็มากกว่าราคาตลาดในปัจจุบันด้วย"

Gennadiy Goldberg หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐที่ TD คาดการณ์อัตราผลตอบแทนสองปีที่ 3.95% ณ สิ้นปี

อัตราเงินเฟ้อ CPI หลักของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงเหลือ 4.8% ในเดือนที่แล้ว ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 ซึ่งจุดชนวนให้เกิดการพุ่งขึ้นของพันธบัตรและหุ้น และการเลื่อนตัวของเงินดอลลาร์ เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหลังจากคาดว่าจะปรับขึ้นในเดือนนี้ การเคลื่อนไหวเหล่านั้นดำเนินต่อไปจนถึงวันพฤหัสบดี

มาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่ประธานเฟดชื่นชอบ Jerome Powell ซึ่งวัดบริการหลักที่ไม่รวมค่าเช่า ชะลอตัวลงเหลือ 1.4% ต่อปีตามแนวโน้มรายปีในรอบสามเดือน นั่นเป็นการเน้นย้ำถึงความเป็นไปได้ที่แรงกดดันด้านราคาที่ชะลอตัวนี้จะยั่งยืน Xie Patrick กล่าว

เรื่องราวดำเนินต่อไป

กองทุนไททันส์กำลังเดิมพันกับทุกสิ่งที่ได้รับจากเงินดอลลาร์

TD คาดการณ์ภาวะถดถอยของสหรัฐในไตรมาสแรกและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงทำให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลง 300 จุดในปีหน้า

“เรากำลังมองหาอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าส่วนใหญ่ เนื่องจากเรามีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดหลายครั้งในปี 2024” โกลด์เบิร์กกล่าวในการให้สัมภาษณ์ทางโทรศัพท์เมื่อวันพฤหัสบดี สมมติว่าการปรับขึ้นไตรมาสหนึ่งในเดือนกรกฎาคมซึ่งทำให้ช่วงของอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 5.25%-5.5% การปรับลด TD ที่คาดว่าจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายกลับมาอยู่ที่ 2.25%-2.5% การลดลง 300 จุดพื้นฐาน “อาจดูเหมือนเป็นจำนวนที่มาก แต่ในบริบททางประวัติศาสตร์ นั่นเป็นวัฏจักรการตัดที่เล็กมาก” เขากล่าว

สัญญาสวอปที่พยายามทำนายการเคลื่อนไหวของเฟดเห็นว่าการปรับขึ้นในเดือนกรกฎาคมนั้นใกล้จะแน่นอนแล้ว และมีโอกาสประมาณ 160 ใน 2024 ของการเพิ่มขึ้นอีก พวกเขาลดราคาในไตรมาสหนึ่งไม่ช้ากว่าเดือนมีนาคมและประมาณ XNUMX คะแนนพื้นฐานของการผ่อนคลายในปี XNUMX

– ด้วยความช่วยเหลือจาก Nicholas Reynolds

(อัพเดทเรทตลอด เพิ่มความเห็นจากนักกลยุทธ์ บล.ทีดี)

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP