หุ้นสหรัฐในอดีตทำกำไรอย่างแข็งแกร่งในรอบการปรับขึ้นของเฟด

(บลูมเบิร์ก) — เนื่องจากดัชนี Nasdaq 100 ปิดตัวในสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่การเทขายออกของโรคระบาดใหญ่ในเดือนมีนาคม 2020 ตอนนี้นักลงทุนต้องต่อสู้กับการประชุมเฟดในวันพุธ ซึ่งเจ้าหน้าที่คาดว่าจะส่งสัญญาณว่าพวกเขาจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม และทำให้ยอดคงเหลือลดลง แผ่นไม่นานหลังจากนั้น

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

มาดูกันว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะเป็นอย่างไรในอดีตเมื่อเฟดเริ่มปรับอัตราดอกเบี้ยให้เข้มงวดขึ้น

ความแข็งแกร่งทางประวัติศาสตร์

ประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าปี 2022 มีแนวโน้มว่าจะจบลงได้ดีกว่าที่เริ่มต้น ในอดีต หุ้นสหรัฐฯ ทำได้ดีในช่วงที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากเศรษฐกิจที่กำลังเติบโตมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการเติบโตของผลกำไรของบริษัทและตลาดหุ้น ในความเป็นจริง หุ้นได้เพิ่มขึ้นในอัตราเฉลี่ยต่อปีที่ 9% ในช่วง 12 รอบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดตั้งแต่ทศวรรษ 1950 และให้ผลตอบแทนที่เป็นบวกใน 11 กรณีดังกล่าว ตามการระบุของ Keith Lerner หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนร่วมของ Truist ข้อยกเว้นประการหนึ่งคือในช่วงปี 1972-1974 ซึ่งใกล้เคียงกับภาวะถดถอยในปี 1973-1975

นักวิเคราะห์ไม่คิดว่าความกังวลที่ยืดเยื้อเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นหรือการแพร่กระจายของ Covid-19 จะทำให้ตลาดในวงกว้างไม่สามารถทำปีบวกได้อีก โดยเฉลี่ย นักยุทธศาสตร์คาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 จะสิ้นสุดในปี 2022 ที่ 4,982 ที่ 13 ซึ่งสูงกว่าระดับปิดในวันศุกร์ 27% ตามข้อมูลของ Bloomberg ดัชนีพุ่งขึ้นเกือบ 2021% ในปี XNUMX ซึ่งเป็นปีที่สามติดต่อกันที่ผลตอบแทนเลขสองหลัก

อ่านเพิ่มเติม: 'Fed Put' อยู่ที่ไหน ผู้ซื้อ Scorched Dip เผชิญกับความเป็นจริงใหม่

ในอดีต นักลงทุนสามารถรักษาความเอนเอียงของวัฏจักรที่นำไปสู่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกได้ แต่ผลการดำเนินงานในช่วงสามเดือนถัดมาก็ประสบปัญหา ตามรายงานของ Strategas Securities ในช่วงสามทศวรรษที่ผ่านมาเฟดมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันสี่ช่วง ตัวอย่างเช่น ดัชนีวัสดุ S&P 500 เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 9.3% สามเดือนก่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในสี่รอบดังกล่าว แต่จากนั้นก็ลดลง 2% สามเดือนหลังจากนั้น

เรื่องราวดำเนินต่อไป

แม้ว่าผลการดำเนินงานของ S&P 500 มักจะแข็งแกร่งในช่วงวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่การกลับตัวลงเล็กน้อยอย่างผิดปกติจากเกณฑ์มาตรฐานในปี 2021 อาจทำให้การถอยกลับครั้งใหญ่ขึ้นในปีนี้

แทนที่จะเป็นการดึงกลับเล็กน้อยที่ 5% หรือน้อยกว่าที่ชนะในปี 2021 ประวัติศาสตร์แสดงศักยภาพสำหรับการถอยที่ใหญ่กว่าซึ่งบางครั้งอยู่ในช่วงสองหลักตาม Truist หลังจากสิบปีที่มีการย้อนกลับที่ตื้นที่สุดย้อนหลังไปถึงปี 1955 หุ้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในปีหน้า แต่มีความผันผวนมากกว่า การดึงกลับที่ลึกที่สุดของปี S&P 500 เฉลี่ย 13% ในขณะที่โพสต์ผลตอบแทนรวมเฉลี่ย 7% ข้อมูล Truist แสดง

อีกปัจจัยที่อาจกระทบหุ้นในปีนี้คือการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน ผลตอบแทนของตลาดมักจะถูกปิดเสียงไว้จนกว่าจะถึงปลายปี เนื่องจากมีความเชื่อมั่นน้อยกว่าในผลลัพธ์และผลกระทบที่ตามมาต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

ตั้งแต่ปี 1950 ดัชนี S&P 500 ได้เฉลี่ยการดึงกลับภายในหนึ่งปีที่ 17.1% ในปีกลางภาคตามรายงานของ LPL Financial แต่ช่วงสามเดือนสุดท้ายของปีกลางเทอมและสองไตรมาสแรกของปีถัดไป หรือที่เรียกว่าปีก่อนการเลือกตั้ง เป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับหุ้นในรอบสี่ปีของสหรัฐฯ ในช่วงก่อนการเลือกตั้งย้อนหลังไปถึงปี 1950 ดัชนีอ้างอิงได้ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 32.3%

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP