การชุมนุม 'รุนแรง' ของดอลลาร์สหรัฐฯ คุกคามหุ้นและจุดประกายความเครียดของตลาด 'หลัก' ในสัปดาห์ที่จะมาถึง

ท็อปไลน์

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลให้กำลังซื้อในประเทศลดลง แต่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐได้ปรับตัวขึ้นอย่างน่าตกใจในปีนี้ และในขณะที่นั่นเป็นข่าวดีสำหรับชาวอเมริกันที่เดินทางไปต่างประเทศ มอร์แกน สแตนลีย์เตือนเมื่อวันจันทร์ว่าบริษัทต่างๆ ของสหรัฐฯ จะประสบปัญหาเนื่องจากธุรกิจระหว่างประเทศของพวกเขามีกำไรน้อยลง หลายคนลดประมาณการกำไรและสะสมหุ้นของตนเป็นผล

ข้อเท็จจริงที่สำคัญ

ได้แรงหนุนจากอุปสงค์สำหรับ ที่หลบภัย สินทรัพย์ตามนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เป็นตัวหนุนหุ้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งติดตามราคาดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินต่างประเทศ 16 สกุล ได้พุ่งขึ้น XNUMX% ในปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการชุมนุมที่ “รุนแรงที่สุดเท่าที่จะเป็นได้ ตามประวัติศาสตร์แล้ว” ทีมนักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley นำโดย Michael Wilson เขียนในบันทึกวันจันทร์ถึงลูกค้า

น่าเสียดายสำหรับนักลงทุน การชุมนุมดังกล่าว “มักจะเกิดขึ้นพร้อมกับความเครียดทางการเงินในตลาด ภาวะถดถอย หรือทั้งสองอย่าง” นักวิเคราะห์เขียน โดยสังเกตว่าค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นสามารถขัดขวางอุปสงค์ระหว่างประเทศสำหรับบริษัทสหรัฐ ซึ่งสร้างยอดขายได้ 30% ในต่างประเทศ ยังคงต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ที่ไม่พึงประสงค์ สินค้าคงคลังและ ปรับตัวลดลง การใช้จ่ายของผู้บริโภค.

“ในท้ายที่สุด เฟดต้องการให้เศรษฐกิจชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ และค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นก็เป็นส่วนหนึ่งของค็อกเทลนั้น” รายงานยังคงดำเนินต่อไป โดยคาดการณ์ว่าทุกๆ เปอร์เซนต์ที่เพิ่มขึ้นของเงินดอลลาร์ทุกปี การเติบโตของกำไรใน S&P 500 พุ่งขึ้นเฉลี่ย 0.5 จุด ซึ่งหมายความว่าค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจนถึงขณะนี้สามารถลดการเติบโตได้ประมาณ 8%

การคาดการณ์รายได้ยังไม่ลดลงในปีนี้ แม้ว่าจะมีความกลัวว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยมากขึ้น แต่พวกเขาก็เริ่มคลี่คลาย และมอร์แกน สแตนลีย์คาดว่าบริษัทต่างๆ จะเริ่มลดความคาดหวังลงในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า

ไม่ว่าเศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะถดถอยหรือไม่ก็ตาม มอร์แกน สแตนลีย์คาดการณ์ว่าการแก้ไขผลประกอบการดังกล่าวอาจส่งผลให้ดัชนี S&P ลดลงเหลือ 3,400 จุด ซึ่งหมายความว่ามีข้อเสีย 14% จากระดับเกือบ 3,900 ในปัจจุบัน

บันทึกของธนาคารเพื่อการลงทุนมาในวันเดียวกับที่ผู้จัดการสินทรัพย์ BlackRock ออก รายงาน แสดงท่าทีหยาบคายต่อหุ้น โดยเตือนว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจช้าลงจนต้องหยุดชะงัก และการคาดการณ์รายได้ในปัจจุบันนั้น “มองโลกในแง่ดีเกินไป”

ความจริงที่น่าแปลกใจ

การขึ้นค่าเงินดอลลาร์สหรัฐทำให้ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปีที่ 1.0045 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อปีที่แล้ว มีค่าเท่ากับ 1.18 ดอลลาร์

ใบเสนอราคาที่สำคัญ

“จากมุมมองทางประวัติศาสตร์ ตลาดหมีนี้อาจเสร็จสิ้นได้เพียงครึ่งทาง” วิลสันกล่าวเมื่อวันจันทร์ โดยชี้ให้เห็นว่าตลาดหมีในปัจจุบันมีระยะเวลาเพียงหกเดือน ในขณะที่ระยะเวลามัธยฐานของตลาดหมีในอดีตคือ 12 เดือน “ประเด็นหลักสำหรับนักลงทุนในตราสารทุนคือการที่ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นนี้เป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้คิดว่าการปรับแก้ผลประกอบการกำลังจะลดลงในฤดูกาลหน้า”

สิ่งที่ต้องระวัง

ธนาคารขนาดใหญ่เริ่มต้นฤดูกาลผลประกอบการไตรมาสสองในสัปดาห์นี้ โดย JPMorgan และ Morgan Stanley มีกำหนดจะรายงานในวันพฤหัสบดี ขณะที่ BlackRock และ Wells Fargo อยู่ในกลุ่มที่กำหนดไว้ในวันศุกร์ ในขณะที่ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นทำให้เกิดกระแสลม วิลสันกล่าวว่าฤดูกาลทำรายได้นี้ “ควรเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงลบสำหรับหุ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า”

พื้นหลังที่สำคัญ

แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นของรัฐบาลและสงครามในยูเครน ระดับที่ยืดเยื้อของ อัตราเงินเฟ้อสูง ผลักดันให้เฟดเริ่มดำเนินการตามวัฏจักรการตึงตัวทางเศรษฐกิจที่ก้าวร้าวที่สุดในรอบหลายทศวรรษ—ตลาดที่พังทลายและจุดชนวนให้เกิดความกลัวว่าเศรษฐกิจถดถอย ที่น่าเป็นห่วงคือ เศรษฐกิจสหรัฐฯ โพสต์ ถือเป็นการแสดงที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกิดจากโควิด-1.6 ในไตรมาสแรก โดยหดตัวลง 1% แม้ว่าในตอนแรกคาดว่าจะมีการเติบโต 5% แม้ว่าหุ้นจะปรับตัวขึ้นประมาณ 500% ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ S&P 20 ยังคงลดลงเกือบ 28% ในปีนี้ และ Nasdaq ที่มีเทคโนโลยีสูงได้ลดลง XNUMX%

อ่านเพิ่มเติม

ไม่ เรายังไม่อยู่ในภาวะถดถอย: ตลาดงานที่แข็งแกร่งทำให้เศรษฐกิจปลอดภัยในตอนนี้ Goldman กล่าว (Forbes)