(บลูมเบิร์ก) — เมื่อ XNUMX ปีที่แล้ว ผู้ผลิตสิ่งทอที่รู้จักกันน้อยชื่อ Shandong Ruyi Group ได้เริ่มการเข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่โดยมีเป้าหมายที่จะเป็น LVMH โรงไฟฟ้าสุดหรูในเวอร์ชั่นจีน
ในบ้านเกิดของขงจื๊อ ประธาน Qiu Yafu ใช้เงินมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อทรัพย์สินจากถนนใหญ่ในปารีสไปยังใจกลางกรุงลอนดอนเพื่อซื้อเสื้อผ้า Savile Row เขาซื้อแบรนด์แฟชั่นฝรั่งเศส Sandro และ Maje รวมถึงผู้ผลิตเสื้อกันฝนจากอังกฤษอย่าง Aquascutum และผู้ผลิตผ้ายืด Lycra ความฝันอันยิ่งใหญ่เหล่านั้นได้คลี่คลายแล้ว และรุยีก็เป็นศูนย์กลางของการคลี่คลายที่ยุ่งเหยิงซึ่งเกี่ยวข้องกับสถาบันการเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลกบางแห่ง
ตอนนี้ Ruyi สูญเสียการควบคุมธุรกิจหลักและถูกขังอยู่ในข้อพิพาทกับเจ้าหนี้รวมถึง Carlyle Group Inc. ในเดือนมิถุนายนผู้ให้กู้เข้าซื้อกิจการ Lycra Co. ของ Wilmington ซึ่งเป็นผู้ผลิตสแปนเด็กซ์ Ruyi ซื้อจากพี่น้องมหาเศรษฐี Koch เดือนหน้า ผู้ชำระบัญชีของ Ruyi อีกแขนงหนึ่งเริ่มเชิญประมูล Gieves & Hawkes ช่างตัดเสื้อตามสั่ง ซึ่งแต่งตัวเป็นกษัตริย์อังกฤษทุกพระองค์ตั้งแต่ George III การตัดสินของศาลในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าอาจตัดสินชะตากรรมของทรัพย์สินอื่นๆ
การเพิ่มขึ้นของ Ruyi เกิดขึ้นท่ามกลางกระแสข้อตกลงขาออกมูลค่า 400 ล้านเหรียญจากประเทศจีน ในขณะที่รัฐบาลพยายามสร้างแชมป์โลก เจ้าหน้าที่ได้ส่งเสริมให้ผู้ผลิตแบบดั้งเดิมยกระดับห่วงโซ่คุณค่าและช่วยสร้างเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการบริโภค ตอนนี้ Ruyi กำลังพยายามขนถ่ายสินทรัพย์ในตลาดที่ยากลำบาก โดยเข้าร่วมกับกลุ่มบริษัทจีนอย่าง HNA Group Co. และ Anbang Insurance Group Co. ที่พลิกกลับข้อตกลงระดับโลกของพวกเขา
“การเข้าซื้อกิจการโดยบริษัทจีนในต่างประเทศส่วนใหญ่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาไม่ประสบความสำเร็จ” เจฟฟรีย์ หวาง หัวหน้าร่วมของสำนักงานเซี่ยงไฮ้ที่บริษัทวาณิชธนกิจ BDA Partners กล่าว “การเลิกกิจการของบริษัทจีนที่ยืดเยื้อนั้นดำเนินไปอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานาน เพราะพวกเขาไม่สามารถขายทรัพย์สินเหล่านั้นได้โดยขาดทุนมหาศาลในตอนนี้”
ชิว อดีตคนงานในโรงงานอายุ 64 ปี ถูกซุกตัวอยู่ในห้องพักโรงแรมในฮ่องกงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เพื่อเจรจากับเจ้าหนี้ ตามรายงานของบุคคลที่มีความรู้ในเรื่องนี้ เขาพยายามยึดครองส่วนหนึ่งของอาณาจักรนานาชาติของเขา ซึ่งรวมถึงแบรนด์ Cerruti 1881 ที่ได้รับแรงบันดาลใจจากอิตาลีและ Kent & Curwen ร้านค้าปลีกเสื้อผ้าบุรุษของอังกฤษ
ตัวแทนของ Ruyi กล่าวว่าบริษัทที่ได้มานั้นเป็นการลงทุนเชิงกลยุทธ์ และได้ทำงานอย่างหนักเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของพวกเขา โดยใช้ทีมงานในท้องถิ่นเพื่อจัดการการดำเนินงานในต่างประเทศ
“เราไม่ได้ทำการซื้อกิจการที่ไม่เกี่ยวข้องเพื่อประโยชน์ในการคว้าถ้วยรางวัล” ตัวแทนของ Ruyi กล่าว “น่าเสียดายอย่างยิ่งที่การระบาดใหญ่ของโควิด-19 ประกอบกับความตึงเครียดระหว่างจีน-สหรัฐฯ และสภาพแวดล้อมด้านสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น ส่งผลกระทบต่อเราอย่างเลวร้าย”
ในตอนแรก กลยุทธ์ของ Ruyi ดูเหมือนจะเป็นผู้ชนะอย่างแน่นอน นักช้อปชาวจีนที่ร่ำรวยขึ้นเรื่อยๆ แห่กันไปที่สินค้าฟุ่มเฟือยของยุโรป ดังนั้น Ruyi จึงแย่งชิงแบรนด์ต่างประเทศที่ละเลยตลาดจีน และทำให้พวกเขาเข้าใกล้จุดที่ต้องการมากขึ้น หลังจากซื้อหุ้นใหญ่ในกลุ่มแฟชั่นฝรั่งเศส SMCP SA จาก KKR & Co. ในปี 2016 Ruyi ได้ช่วยสร้างเครือข่ายร้านค้ามากกว่า 100 แห่งในห้างสรรพสินค้าในเมืองที่เฟื่องฟูอย่างเซี่ยงไฮ้และปักกิ่ง
มันระบุ SMCP ในตลาดหุ้นปารีสในปีหน้า ซึ่งเป็นความสำเร็จที่ทำให้ Ruyi มั่นใจที่จะเข้าซื้อกิจการเพิ่มเติม Qiu ชื่นชอบการอ้างถึงสุภาษิตเกี่ยวกับ "การแล่นเรือไปกับสายลม" ซึ่งผู้ฟังบางคนเข้าใจว่าเป็นการอ้างถึงการใช้ประโยชน์จากสภาพแวดล้อมในการเจรจาต่อรองที่เอื้ออำนวยอย่างเต็มที่
Ruyi ดึงแหล่งเงินทุนจำนวนมากจากธนาคารต่างๆ ซึ่งรวมถึง JPMorgan Chase & Co. และ Barclays Plc เข้าซื้อกิจการซึ่งทำให้พนักงานใหม่หลายพันคนในอเมริกาเหนือและยุโรปและโรงงานขั้นสูงที่สกัดผลิตภัณฑ์เช่นฉนวน Thermolite มันยังนำหนึ่งในวาณิชธนกิจที่ชื่นชอบเข้ามาในบ้านในขณะที่มันเพิ่มการตามล่าหาเป้าหมาย
ในปี 2018 Qiu ได้ประกาศต่อสาธารณชนถึงเป้าหมายในการเปลี่ยน Ruyi ให้เป็น LVMH ของจีน และบริษัทก็เริ่มลอยตัวในฐานะผู้ซื้อที่มีแนวโน้มว่าจะเข้ามาซื้อเมื่อใดก็ตามที่ธุรกิจผู้บริโภคชาวตะวันตกหยุดชะงัก ทันใดนั้นดูเหมือนหนทางยาวไกลจากอดีตผู้ส่งออกผ้าขนสัตว์ของ Ruyi ไปยังประเทศกำลังพัฒนา
Qiu ดึงดูดผู้ติดตามโซเชียลมีเดียด้วยบทเรียนทางธุรกิจจากเกมกระดานจีนโบราณของ Go เช่นความสำคัญของการแสวงหาความสมดุลและความสามัคคีเหนือชัยชนะทันทีและวิธีที่คู่แข่งที่กระตือรือร้นสามารถดึงผลงานที่ดีที่สุดของคุณออกมาได้ เขากล้าท้าให้ผู้ผลิตจีนรายอื่นๆ ร่วมกับเขาในการขจัดชื่อเสียงด้านคุณภาพต่ำด้วยการเสริมความแข็งแกร่งให้กับแบรนด์ของตนเอง
นักลงทุนรายหนึ่งที่ไปเยี่ยมชมสำนักงานใหญ่ของบริษัทในช่วงเวลานั้นจำได้ว่าประทับใจกับการตกแต่งที่หรูหราที่คุณคาดหวังในเมืองหลวงของโลกมากกว่าเมืองในจังหวัดเล็กๆ ทางตะวันออกของจีน ผู้บริหารขยายวงกว้างเกี่ยวกับแผนระหว่างประเทศของพวกเขา แต่ความทะเยอทะยานนั้นไม่เพียงพอที่จะรื้อฟื้นแบรนด์ที่ดาราเริ่มจางหายไปแล้ว
Ruyi ประสบปัญหาในการเติมพลังให้กับ Gieves & Hawkes ซึ่งกำลังดิ้นรนจากต้นทุนที่สูงขึ้นและตลาดที่ซบเซาตามที่ Richard Hyman หุ้นส่วนของ บริษัท ที่ปรึกษาด้านการค้าปลีกที่มุ่งเน้นการให้คำปรึกษา และการหันมาใช้แบรนด์อย่าง Aquascutum ที่มีจุดสูงสุด "เมื่อหลายปีก่อน" ก็ถือเป็นแผนการที่ดี ควบคู่ไปกับเงินและความอดทนเป็นจำนวนมาก เขากล่าว
Darcey Jupp นักวิเคราะห์จาก GlobalData Plc บริษัทวิจัยในลอนดอนกล่าวว่า “แบรนด์ภายใต้แบรนด์ Shandong Ruyi ต้องเผชิญกับแรงกดดันจากหลายแง่มุมในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ไม่เพียงแต่จากความยากลำบากทางการเงินของบริษัทเท่านั้น แต่ยังเนื่องมาจากความต้องการเสื้อผ้าแบบเป็นทางการที่ลดลงด้วย” “แบรนด์เสื้อผ้าเป็นทางการแบบดั้งเดิมที่ล้มเหลวในการตอบสนองและทำให้ช่วงของพวกเขาเป็นแบบสบายๆ ได้ล้าหลังอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้”
สำหรับ Ruyi เจ้าหนี้โทรมาในไม่ช้า Standard Chartered Plc ยื่นคำร้องยุติในเดือนธันวาคม 2020 กับ Trinity Ltd. ซึ่งเป็นหน่วยงาน Ruyi ที่จดทะเบียนในฮ่องกง ซึ่งเป็นเจ้าของแบรนด์ต่างๆ รวมถึง Gieves & Hawkes
เมื่อปีที่แล้ว ผู้ดูแลผลประโยชน์ได้เข้ายึดหุ้นจำนวนมากใน SMCP ในนามของเจ้าหนี้ ซึ่งรวมถึง Carlyle, BlackRock Inc. ในนิวยอร์ก และ Anchorage Capital Group หลังจากที่กลุ่มชาวจีนผิดนัดในพันธบัตรที่แลกเปลี่ยนได้บางส่วน ผู้ดูแลผลประโยชน์ได้เผชิญหน้ากับ Ruyi ในคดีในศาลในอังกฤษ ลักเซมเบิร์ก ฝรั่งเศส และสิงคโปร์
เหนือสิ่งอื่นใด มีการพยายามเปิดกระบวนการล้มละลายต่อยานพาหนะที่ถือหุ้นของ Ruyi ใน SMCP มันยื่นอุทธรณ์หลังจากความพยายามครั้งแรกถูกปฏิเสธโดยศาลพาณิชย์ลักเซมเบิร์ก และคาดว่าจะมีคำตัดสินภายในสิ้นปีนี้ ตามที่บุคคลที่มีความรู้ในเรื่องนี้ระบุ
ในส่วนของ Ruyi ได้โต้แย้งในเอกสารที่ยื่นต่อศาลของสหราชอาณาจักรว่า Carlyle พยายามบังคับให้มันอยู่ในตำแหน่งที่สามารถควบคุมหุ้นของ SMCP ได้ ในเดือนพฤษภาคม ผู้พิพากษาปฏิเสธคำขอจาก Ruyi ในการขอเอกสารที่ต้องการดำเนินคดีกับ Carlyle
ตัวแทนจาก Anchorage, BlackRock, Carlyle, Ruyi, SMCP และ Glas SAS ผู้ดูแลผลประโยชน์ตราสารหนี้ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นในคดีในศาล
กลุ่มชาวจีนจำนวนหนึ่งไล่ตามการขยายตัวในต่างประเทศอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาเดียวกับ Ruyi โดยหวังว่าจะทำซ้ำความสำเร็จในอดีตเช่นการซื้อ Smithfield Foods Inc. ผู้ผลิตเนื้อหมูสัญชาติอเมริกันของ Shuanghui International Holdings Ltd. คำมั่นสัญญาของตลาดผู้บริโภคชาวจีนที่ใหญ่โตนั้นไม่เพียงพอที่จะบันทึกการรัฐประหารที่ผนึกไว้ในช่วงวันที่วุ่นวายเหล่านั้น
เจ้าหนี้เข้ายึดการควบคุมของเครือร้านอาหารอังกฤษ PizzaExpress Ltd. จากบริษัทซื้อกิจการของจีน Hony Capital ในปี 2020 และปิดสถานที่หลายสิบแห่ง ในขณะเดียวกัน บริษัท Suning Holdings Group Co. กำลังพยายามดึงดูดนักลงทุนรายใหม่ให้กับสโมสรฟุตบอลอิตาลี อินเตอร์ มิลาน เนื่องจากผู้ค้าปลีกเครื่องใช้ไฟฟ้าในจีนพยายามระดมทุนทางการเงิน
Alicia Garcia Herrero หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ Natixis SA กล่าวว่า คู่ครองชาวจีนเคยได้รับการต้อนรับในกระบวนการประมูล เนื่องจากพวกเขาจะผลักดันการประเมินมูลค่า การเข้าซื้อกิจการบางส่วนถูกขัดขวางโดยผู้ซื้อชาวจีนที่ขาดประสบการณ์ในต่างประเทศ และปริมาณข้อตกลงขาออกจากประเทศคาดว่าจะลดลงในระยะกลาง เธอกล่าว
Garcia Herrero กล่าวว่า "ผู้ซื้อชาวจีนประเมินปัญหาในการรวมกลุ่มหลังข้อตกลงต่ำเกินไป “ความขัดแย้งทางวัฒนธรรมนั้นเกินความคาดหมาย”
ตอนนี้ Ruyi มุ่งเน้นไปที่การลดหย่อนภาษีมากกว่าการขยาย ตัวแทนของบริษัทกล่าว กองทุนระหว่างประเทศกำลังก้าวเข้าสู่การซื้อสินทรัพย์ที่มีค่า
ฝ่ายบริหารสินทรัพย์ของบริษัท Macquarie Group Ltd. เมื่อต้นปีนี้ ได้เข้าซื้อหุ้นของกลุ่มบริษัทจีนใน Cubbie Station ซึ่งเป็นเจ้าของฟาร์มฝ้ายที่ใหญ่ที่สุดในออสเตรเลีย บริษัทที่กู้ยืมเงินหลายแห่งยังได้ศึกษาการเข้าซื้อกิจการของ SMCP ตั้งแต่ปัญหาของ Ruyi เริ่มต้นขึ้น แม้ว่าบางบริษัทจะปิดตัวลงเนื่องจากโครงสร้างทางการเงินที่ซับซ้อนของบริษัท บุคคลที่มีความรู้ในเรื่องนี้กล่าว
“บริษัทจีนต้องการเติบโตเร็วเกินไป เร็วเกินไป” Naaguesh Appadu นักวิจัยจาก Bayes Business School ของ City University of London ซึ่งศึกษาการทำข้อตกลงข้ามพรมแดนกล่าว “บางคนเริ่มใช้การได้ค่อนข้างดี และเมื่อพวกเขาเพิ่มหนี้มากขึ้นเรื่อยๆ มันก็ไม่ยั่งยืนที่จะดำเนินต่อไป”
มีเรื่องราวเช่นนี้เพิ่มเติมใน bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/tycoons-wild-3-billion-gamble-003002644.html