มาตรวัดต้นทุนสองแห่งของสหรัฐฯ เหนือกว่าประมาณการ ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น

(บลูมเบิร์ก) — สองมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญของสหรัฐโพสต์การเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ในวันศุกร์ ทำให้เกิดความกังวลมากขึ้นว่าราคาจะยังคงสูงอย่างต่อเนื่องและกระตุ้นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกอย่างต่อเนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

ดัชนีต้นทุนการจ้างงานของกระทรวงแรงงาน ซึ่งเป็นมาตรวัดค่าจ้างและผลประโยชน์แบบกว้างๆ เพิ่มขึ้น 1.3% ในไตรมาสที่สองจากช่วง 1.2 เดือนก่อนหน้า เทียบกับค่ามัธยฐานที่ประมาณการไว้ที่ 1% จากนักเศรษฐศาสตร์ นอกจากนี้ ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลของกระทรวงพาณิชย์ ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับเป้าหมายเงินเฟ้อของเฟด เพิ่มขึ้นเป็นรายเดือนในเดือนมิถุนายน 2005% เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี XNUMX

นายจ้างซึ่งมีตำแหน่งงานว่างเกือบเป็นประวัติการณ์ กำลังพยายามดึงดูดและรักษาพนักงานด้วยค่าจ้างที่สูงขึ้นและสิทธิประโยชน์อื่นๆ ในขณะที่ผู้บริโภคกำลังถูกกดดันไปทั่วโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากค่าอาหารและเชื้อเพลิง เจ้าหน้าที่เฟดได้ดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงชันที่สุดในรอบหลายทศวรรษ และได้ส่งสัญญาณว่าลำดับความสำคัญสูงสุดของพวกเขาคือการลดอัตราเงินเฟ้อที่สูง แม้ว่าการเก็งกำไรในตลาดการเงินจะเพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้ว่าเศรษฐกิจที่ชะลอตัวจะบังคับให้ธนาคารกลางลดต้นทุนการกู้ยืมในต้นปีหน้า

อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสองปีพุ่งขึ้นหลังจากข้อมูลและหุ้นสหรัฐปรับตัวขึ้นในวันศุกร์ ตลาดฟิวเจอร์สกองทุนของรัฐบาลกลางแสดงให้เห็นว่าผู้ค้าเพิ่มเดิมพันโดยการปรับขึ้นค่าพื้นฐาน 75 ในเดือนกันยายน แม้ว่าพวกเขาจะยังคงเดิมพันว่าการปรับขึ้นราคาพื้นฐานที่ 50 เป็นผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุด

ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์มักอ้างถึง ECI ว่าเป็นตัวชี้วัดหลักของความหนาแน่นของตลาดแรงงาน ในงานแถลงข่าววันพุธหลังจากการตัดสินใจของธนาคารกลางในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 75 จุดพื้นฐาน เขากล่าวว่าดัชนีนี้เป็น “ดัชนีที่สำคัญมากเพราะมันจะปรับตามองค์ประกอบ” ของการจ้างงาน

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ต่างจากการวัดรายได้ในรายงานการจ้างงานรายเดือน ซึ่งคาดการณ์ว่าจะแสดงในสัปดาห์หน้าว่ารายรับเฉลี่ยต่อชั่วโมงลดลงในเดือนกรกฎาคม ECI ไม่ถูกบิดเบือนจากการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานระหว่างอาชีพหรืออุตสาหกรรม เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ค่าแรงวัดเพิ่มขึ้น 5.1% ซึ่งเป็นสถิติใหม่ในข้อมูลย้อนหลังไปถึงช่วงต้นทศวรรษ 2000

เศรษฐศาสตร์ของบลูมเบิร์กบอกว่า…

ดัชนีต้นทุนการจ้างงานที่สูงอย่างน่าประหลาดใจ (ECI) ซึ่งเป็นมาตรวัดค่าจ้างที่เฟดต้องการ หมายความว่าการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อของธนาคารกลางยังไม่จบสิ้น และการเดิมพันว่า "เฟดวาง" สำหรับตลาดนั้นคลอดก่อนกำหนดอย่างชัดเจน ตรงกันข้ามกับความคาดหวังของตลาด - และ Bloomberg Economics - การเติบโตของค่าจ้างแสดงให้เห็นถึงสัญญาณของการเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง จุดข้อมูลของวันนี้ได้เพิ่มความเสี่ยงที่เฟดจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย "มากผิดปกติ" อีกครั้งเมื่อพบกันครั้งต่อไปในเดือนกันยายน

–แอนนา หว่อง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐอเมริกา

คลิกที่นี่เพื่อดูบันทึกฉบับเต็ม

แม้ว่าค่าแรงจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ก็ยังไม่เป็นไปตามอัตราเงินเฟ้อ ทำให้ชาวอเมริกันจำนวนมากต้องตัดสินใจทางการเงินที่ยากลำบาก บทวิจารณ์ล่าสุดจากบริษัทต่างๆ เช่น Walmart Inc. และ Best Buy Co. แสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคกำลังทุ่มงบประมาณส่วนใหญ่ไปกับสิ่งของจำเป็น เหลือเพียงเล็กน้อยสำหรับการซื้ออื่นๆ

ข้อมูลของกระทรวงพาณิชย์ระบุว่าการใช้จ่ายที่ปรับอัตราเงินเฟ้อแล้วแทบจะไม่เพิ่มขึ้นในเดือนมิถุนายนหลังจากร่วงลงในเดือนก่อนหน้า เนื่องจากราคาที่สูงขึ้นใช้งบประมาณของผู้บริโภคมากขึ้น เงินออมจึงลดลง อัตราการออมลดลงเหลือ 5.1% ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2009 ตามรายงาน

รายงานอื่นเมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวของผู้บริโภคยังคงสูงขึ้นในเดือนกรกฎาคม โดยส่งผลต่อความเชื่อมั่น จากข้อมูลของมหาวิทยาลัยมิชิแกน

ค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น

ค่าจ้างและเงินเดือนสำหรับพลเรือนเพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ 5.3% จากปีก่อนหน้า ผลประโยชน์ได้รับ 4.8% หากไม่นับรวมรัฐบาล ค่าจ้างเอกชนเพิ่มขึ้น 5.7% จากปีก่อนหน้า

แม้ว่าตัวเลขรายได้รายชั่วโมงของรายงานการจ้างงานรายเดือนจะแสดงการเพิ่มขึ้นรายปีที่น้อยลง แต่ตัวติดตามการเติบโตของค่าจ้างของ Atlanta Fed ก็เพิ่มขึ้น 6.7% ในเดือนมิถุนายนจากปีก่อนหน้า ซึ่งสูงที่สุดในข้อมูลย้อนหลังไปถึงปี 1997 Powell ยังกล่าวอีกว่า ECI ไม่ได้สะท้อนถึง การชะลอตัวของการเติบโตของค่าจ้างยังเหมือนเดิม

รายงานของวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าการได้รับค่าตอบแทนในไตรมาสที่แล้วนั้นอิงตามกว้าง โดยยอดขาย การเงิน และการค้าปลีกเพิ่มขึ้นมากที่สุด

มีสัญญาณว่าตลาดแรงงานกำลังอ่อนตัวอย่างไรก็ตาม บริษัทอย่าง Rivian Automotive Inc. และ Spotify Technology SA ได้ปล่อยคนงานไปหรือกล่าวว่าพวกเขาจะจ้างงานช้า โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ โดยทั่วไปการเรียกร้องผู้ว่างงานเพิ่มขึ้น และในขณะที่เฟดยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ย มีแนวโน้มว่าจะลดความต้องการแรงงานลง

สำหรับตอนนี้ ตลาดงานยังคง “ตึงตัวมาก” ตามการประเมินของพาวเวลล์ และนั่นอาจทำให้การเติบโตของค่าจ้างร้อนแรง จำนวนตำแหน่งที่ว่างลดลงบ้างแล้ว แต่ยังใกล้เป็นประวัติการณ์

หลายบริษัทยังคงประสบปัญหาในการหาคนงานที่มีคุณสมบัติเหมาะสม แต่บางบริษัทก็เริ่มมีความก้าวหน้า

“เราได้เห็นปัญหาแรงงานในครึ่งแรกอย่างแน่นอน แต่ดังที่เราได้กล่าวไว้ในความคิดเห็นของเรา เราเริ่มเห็นความผ่อนคลายเหล่านั้นในช่วงหลังของไตรมาสที่สอง และแม้แต่ผลลัพธ์ที่เราเห็นในเดือนกรกฎาคมจนถึงตอนนี้” Kathy Warden ซีอีโอของ Northrop Grumman Corp. กล่าวในการเรียกรายได้ในสัปดาห์นี้

แต่เศรษฐกิจกำลังสูญเสียโมเมนตัม โดยเน้นโดยรายงานเมื่อวันพฤหัสบดีที่แสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศลดลงติดต่อกันเป็นครั้งที่สอง นั่นน่าจะปิดบังผลกำไรจากค่าจ้างในอนาคต

(อัปเดตด้วยข้อมูลมหาวิทยาลัยมิชิแกน)

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP