ยุคของการกำจัดน้ำประเภทใดแบบลวก ๆ กำลังจะสิ้นสุดลง แหล่งน้ำ โดยเฉพาะน้ำ "สด" กำลังเคลื่อนตัวขึ้นสู่ห่วงโซ่คุณค่า ทรัพยากรที่พวกเราส่วนใหญ่มองข้ามไปตลอดชีวิตของเรากำลังแพงขึ้นและหายากขึ้น ภัยแล้งเป็นส่วนหนึ่งของสาเหตุของการมุ่งเน้นเรื่องน้ำครั้งใหม่นี้ ตามแผนที่ NOAA ด้านล่างแสดงให้เห็น ประมาณสองในสามของประเทศกำลังประสบภัยแล้งอย่างน้อยปานกลาง
สภาพภัยแล้งเกิดขึ้นมาหลายปีแล้วในหลายพื้นที่ของประเทศ คำว่า 'เมกาโดรท' ถูกสร้างขึ้นเพื่ออธิบายถึงภัยแล้งที่ดำเนินมาเป็นเวลาหลายทศวรรษ ในการศึกษาที่ตีพิมพ์ใน ธรรมชาติ กุมภาพันธ์ 2022, ผู้เขียนทราบ-
นายวิลเลียมส์ นักวิทยาศาสตร์ด้านสภาพอากาศที่ มร.วิลเลียมส์ นักวิทยาศาสตร์ด้านสภาพอากาศที่ มร. วิลเลียมส์ นักวิทยาศาสตร์ด้านสภาพอากาศของ ดร.วิลเลียมส์ นักวิทยาศาสตร์ด้านสภาพอากาศของ ดร.วิลเลียมส์ นักวิทยาศาสตร์ด้านสภาพอากาศของ ดร.วิลเลียมส์ นักวิทยาศาสตร์ด้านสภาพอากาศของ ดร.วิลเลียมส์ นักวิทยาศาสตร์ด้านสภาพอากาศของ ดร.วิลเลียมส์ นักวิทยาศาสตร์ด้านสภาพอากาศของ ดร. วิลเลียมส์ นักวิทยาศาสตร์ด้านสภาพอากาศของ ดร.วิลเลียมส์ นักวิทยาศาสตร์ด้านสภาพอากาศของ ดร. วิลเลียมส์ นักวิทยาศาสตร์ด้านสภาพอากาศที่ มร.วิลเลียมส์ มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย ลอสแองเจลิส”
ในความเป็นจริง บทความวารสารวอลล์สตรีท หมายเหตุ “ในฝั่งตะวันตกของอเมริกา 22 ปีที่ผ่านมาเป็นช่วงเวลาที่วิเศษสุดนับตั้งแต่อย่างน้อย ค.ศ. 800” ช่วงเวลาหนึ่งซึ่งกินเวลาประมาณ 1,200 ปีบวก
สิ่งนี้สำคัญสำหรับเราในบทความที่มุ่งเป้าไปที่การดำเนินงานของบ่อน้ำมัน เนื่องจากต้องใช้น้ำและปริมาณมหาศาลเพื่อบังคับให้น้ำมันและก๊าซออกจากพื้นดินในหินดินดานของสหรัฐอเมริกาที่สร้างการผลิตส่วนใหญ่ในประเทศของเรา
เจาะลงมาจากที่นี่ สิ่งที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วใน frac และการกำจัดน้ำที่ผลิตขึ้นในการเล่นหินดินดานซึ่งกระทำมากกว่าปกเช่น Permian คือการย้ายไปสู่การรีไซเคิล สิ่งนี้ถูกขับเคลื่อนโดยเป้าหมาย ESG ของบริษัทเองในด้านการผลิตที่ยั่งยืน และลดการปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์ในการดำเนินการ fracking รวมถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นของรัฐบาล ความกังวลเกิดขึ้นจากการเกิดแผ่นดินไหวในบ่อน้ำมันที่เพิ่มขึ้น
เหตุการณ์แผ่นดินไหว ซึ่งเป็นชื่อเรียกที่แปลกสำหรับแผ่นดินไหวในกรณีนี้ ในพื้นที่ที่ไม่เคยมีใครรู้จักมาก่อน กำลังชูธงสีแดงและมุ่งเน้นเลนส์บรรเทาผลกระทบไปยังบริษัทต่างๆ ที่ต้องการเติบโตหรือรักษาปริมาณการผลิตน้ำมัน นี่ไม่ใช่แฟชั่นที่ผ่านไปหรือสิ่งที่กำลังจะหมดไป Rystad บันทึกในบทความล่าสุดที่ตีพิมพ์ในจดหมายข่าวรายเดือนของพวกเขา-
“ตลาดน้ำในแหล่งน้ำมันเตรียมพร้อมสำหรับปี 2022 ที่น่าสนใจมาก กิจกรรม M&A การตอบสนองด้านกฎระเบียบต่อการเกิดแผ่นดินไหว และปริมาณน้ำที่ผลิตขึ้นใน 48 รัฐที่ต่ำกว่าของสหรัฐอเมริกา ล้วนเป็นจุดเริ่มต้นในปี 2021 สำหรับสิ่งที่แน่นอนที่สุดจะเป็นสภาวะตลาดที่มีพลวัตที่สุด ในส่วนของบ่อน้ำมันที่กำลังเติบโต” Ryan Hassler นักวิเคราะห์อาวุโสของ Rystad Energy กล่าว
ต้องใช้น้ำในการ frac - ไม่มีสิ่งใดทดแทนได้ เป็นขาข้างหนึ่งของการสูบน้ำ ทราย และน้ำ หลายล้านแกลลอนต่อบ่อน้ำดังที่เราได้กล่าวไว้ เมื่ออยู่ในการผลิต บ่อน้ำจะทำน้ำที่ต้องจัดการ ที่ราคาน้ำมันในปัจจุบัน คุณสามารถที่จะสูบน้ำในบ่อน้ำมันได้โดยมีการตัดน้ำที่ 90 เปอร์เซ็นต์ไทล์ นั่นหมายความว่าเมื่อคุณรวมทั้งสองเข้าด้วยกัน มีน้ำจำนวนมากที่ต้องบำบัด!
ริสตาด บทความ สังเกตว่าผู้ปฏิบัติงานมากกว่าสิบรายที่ได้รับอนุญาตให้กำจัดในพื้นที่ Gardendale Seismic Response Area-SRA ซึ่งส่งผลกระทบต่อบ่อน้ำที่สูบเข้าสู่การก่อตัวของ Ellenberger กำลังอยู่ภายใต้การตรวจสอบด้านกฎระเบียบ โดยมีผลกระทบเชิงลึกส่งผลกระทบต่อบางส่วน
ConocoPhillips ประสบกับการสูญเสียความสามารถในการกำจัดที่ใหญ่ที่สุด โดยมีการปิดทั้งหมด 186,000 บาร์เรล ตามด้วย Rattler Midstream ที่ 150,000 บาร์เรล และ Wasser Operation และ Fasken Oil and Ranch แต่ละแห่งสูญเสียความสามารถในการกำจัดที่อนุญาต 120,000 บาร์เรล หากไม่มีวิธีแก้ไขปัญหาอื่น ๆ บริษัทเหล่านี้อาจต้องเผชิญกับการลดการดำเนินงานในพื้นที่นี้
Rystad กล่าวต่อไปว่า: "วิธีที่ดีที่สุดในการป้องกันความเสี่ยงจากกฎระเบียบและต้นทุนคือการลงทุนในเครือข่ายรีไซเคิลที่จำเป็นในการจัดการถังน้ำในอนาคต ในการรายงานความยั่งยืนรอบล่าสุด ผู้ปฏิบัติงานจำนวนมากมีความโปร่งใสมากขึ้นเกี่ยวกับการดูแลน้ำ โดยการรายงานตัวชี้วัดที่เป็นมาตรฐานสำหรับชุมชนการลงทุนเพื่อวิเคราะห์ ในปี พ.ศ. 2022 มีแนวโน้มว่าจะมีการกำหนดกรอบการทำงานเพิ่มเติมขึ้นเพื่อคำนวณคะแนน ESG และตัวดำเนินการวัดประสิทธิภาพเกี่ยวกับแนวทางปฏิบัติในการจัดการน้ำ เช่นเดียวกับการปล่อยมลพิษ การลงทุนต้องทำในวันนี้เพื่อก้าวไปข้างหน้าและมีตำแหน่งที่ดีในปี 2022”
จนถึงตอนนี้ เราได้ระบุความท้าทายและระบุขอบเขตของปัญหาแล้ว ในส่วนที่เหลือของบทความนี้ เราจะทบทวนบริษัทสองแห่งที่เชี่ยวชาญในการเรียกคืนน้ำไหลย้อนกลับที่ได้รับหลังจาก frac เมื่อบ่อน้ำถูกผลิตครั้งแรก และผลิตน้ำ-น้ำที่ผลิตร่วมกับน้ำมันและก๊าซ พวกเขาเสนอบริการรีไซเคิลทั้งในสถานที่และส่วนกลางแก่อุตสาหกรรม
สิ่งแรกที่เราจะรีวิวคือ Select Energy Services (NYSE:WTTR) นั้นเล็กกว่าสองส่วนเล็กน้อยในแง่ของรอยเท้าและรายได้ แต่เพิ่งได้รับสัญญาขนาดใหญ่บางฉบับที่จะช่วยเพิ่มรายได้เมื่อเริ่มให้บริการ รายการต่อไปที่เราจะพิจารณาคือ ARIS Water Services (NYSE:ARIS) ซึ่งเป็นบริษัทที่เพิ่งเสนอขายหุ้น IPO เมื่อปีที่แล้วเพื่อเป็นการประโคมอย่างมาก ทั้งสองขายได้ในราคาลดอย่างแข็งแกร่งจนถึงระดับสูงสุดเมื่อเร็ว ๆ นี้ ต้องขอบคุณเฟดและความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์น้ำมันดิบ เราจะนำเสนอกรณีนี้สำหรับทั้งคู่ และแนะนำให้คุณเป็นทางเลือกที่ดีที่สุดเมื่อพิจารณาจากปัจจัยทั้งหมด
เลือกบริการด้านพลังงาน
สต็อกของ Select Energy Services, Inc ไม่ได้เคลื่อนไหวมากนักในช่วงสี่เดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ชื่อ OFS ของภาคบริการบ่อน้ำมันหลายแห่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า นี่เป็นเรื่องแปลก ราวกับว่าผู้ค้าขายอย่าง Liberty Energy (NYSE:LBRT) จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และผู้จัดหาทรายอย่าง US Silica Holdings (NYSE:SLCA) ก็ทำเช่นเดียวกัน ทำไม WTTR จึงไม่ทำได้ดีกว่านี้ ท้ายที่สุดมันเป็นขาที่สามของผู้ชนะ บริษัท อยู่ในจังหวะการเข้าซื้อกิจการที่ร้อนระอุ โดยกลืนกิน บริษัท สี่แห่งในปีที่แล้วครึ่งและต้นทุนเงินทุนและการใช้เงินสดที่เกี่ยวข้องน่าจะเป็นสาเหตุของการด้อยประสิทธิภาพอย่างน้อยส่วนหนึ่งของหุ้น
ด้วยความเป็นธรรม ทั้งสองบริษัทที่ฉันกล่าวถึงข้างต้นเป็นแบบอย่างของผลประกอบการที่ตกต่ำได้ลดลง 15-20% จากการลดระดับการประเมินมูลค่า และราคาน้ำมันที่อ่อนตัวในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ฉันเรียกมันว่า ในแง่นั้น ประสิทธิภาพของ WTTR ที่เกือบจะแตะ 10 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนมิถุนายนไม่ได้ดูแย่นัก ฉันยังคงยืนยันว่ามีหลายสิ่งหลายอย่างในเชิงบวกเกิดขึ้นสำหรับ WTTR:
การลดจำนวนหุ้น; หุ้นลดลง 2.6 มม. ใน Q-1
การเติบโต (อย่างรวดเร็ว) ในธุรกิจรีไซเคิลน้ำหลัก (ส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากแรงสั่นสะเทือนที่เพิ่มขึ้นใน Permian) เพิ่มขึ้น 25% QoQ
การเติบโตของธุรกิจเคมีภัณฑ์ เพิ่มขึ้น 15% QoQ
การเติบโตในตลาด frac ที่กว้างขึ้น สเปรด frac เพิ่มขึ้น 30% ในปีนี้
เพิ่มอัตรากำไรในทุกสายธุรกิจ
Select ดำเนินธุรกิจบำบัดน้ำในสามระดับ พวกเขาให้บริการตรงและตรงจุดสำหรับการดำเนินการแตกหัก และการรีไซเคิลน้ำที่ผลิตได้ในส่วนบริการด้านน้ำ ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำสร้างระบบจำหน่ายท่อส่ง ศูนย์รีไซเคิล และเครือข่ายการรวบรวมภาคสนาม นอกจากนี้ บริษัทยังมีส่วนร่วมในพื้นที่ด้านเคมีภัณฑ์ในบ่อน้ำมัน ซึ่งเป็นธุรกิจที่ได้รับการปรับปรุงจากการเข้าซื้อกิจการครั้งล่าสุด – บริการด้านพลังงานครบวงจรเพื่ออำนวยความสะดวกให้กับธุรกิจนั้นๆ ข้อตกลงนี้ทำให้บุคลากรที่ได้รับการฝึกฝน กลายเป็นของพรีเมียมในทุกวันนี้ และรอยเท้าที่เพิ่มขึ้นในการเล่นหินดินดานในที่ที่พวกเขาเป็นผู้เล่นชายขอบ เคมีในการผลิตมีบทบาทสำคัญต่อจุดแข็งของบริษัท และมีการทำงานร่วมกันมากมายที่มาพร้อมกับการควบรวมกิจการ
บริษัทได้เข้าซื้อกิจการอื่นๆ จำนวนหนึ่งในปี 2021 ดังที่แสดงในสไลด์ด้านล่าง โดยมุ่งเน้นที่บริษัทที่ช่วยเสริมและขยายกระแสน้ำที่มีอยู่กลับคืนมาและผลิตธุรกิจน้ำ การเข้าซื้อกิจการเหล่านี้เพิ่มรายได้ 300 มม. ของรายได้ตามอัตราการไหลของน้ำ ธุรกิจใหม่เหล่านี้นำลูกค้าและรายได้มาให้ แต่รายจ่ายที่เกี่ยวข้องกับการซื้อและการรวมบริษัทใหม่เหล่านี้ส่งผลเสียต่อประสิทธิภาพของหุ้น
เมื่อคุณรวมฐานสินทรัพย์เหล่านี้เข้าด้วยกัน พวกมันจะเติมเต็มซึ่งกันและกันอย่างมีความหมาย เมื่อคุณพิจารณาขอบเขตและเทคโนโลยีที่ไม่ต่อเนื่องของพวกมัน อุตสาหกรรมได้เปลี่ยนจากน้ำจืดเป็นน้ำที่ผลิตได้ ถ้าคุณต้องการ น้ำก็สกปรกขึ้นและเคมีเป็นสิ่งสำคัญมากเมื่อคุณใช้เพื่อทำให้แหล่งน้ำนั้นใช้งานได้ เช่นเดียวกับเคมีเป็นสิ่งสำคัญมากเมื่อคุณใช้น้ำและ กระบวนการ frac ที่เป็นสารละลายน้ำที่สกปรกกว่านั้นคือเคมี
WTTR Financials ไตรมาสที่ 1 ปี 2022
รายรับสำหรับไตรมาสแรกของปี 2022 อยู่ที่ 294.8 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 255.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2021 รายได้สุทธิสำหรับไตรมาสแรกของปี 2022 อยู่ที่ 8.0 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 11.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2021
อัตรากำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 8.4% ในไตรมาสแรกของปี 2022 เทียบกับ 7.0% ในไตรมาสที่สี่ของปี 2021 และ (3.1)% ในไตรมาสแรกของปี 2021 อัตรากำไรขั้นต้นก่อนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (“D&A”) สำหรับไตรมาสแรก ปี 2022 อยู่ที่ 17.4% เมื่อเทียบกับ 16.6% ในไตรมาสที่สี่ของปี 2021 และ 12.0% สำหรับไตรมาสแรกของปี 2021
EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 32.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2022 เทียบกับ 26.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2021 และ 0.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2021 EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วได้รับผลกระทบทางลบจากการหัก 11.4 ล้านดอลลาร์จากราคาซื้อต่อรองที่ไม่เกิดขึ้นประจำ กำไรที่เป็นประโยชน์ต่อรายได้สุทธิในช่วงไตรมาสที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการเข้าซื้อกิจการล่าสุดของเรา
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานสำหรับไตรมาสแรกของปี 2022 อยู่ที่ 18.6 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 2.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2021 และ (3.9 ดอลลาร์สหรัฐ) ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2021 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงไตรมาสแรกของปี 2022 มีความหมาย ได้รับผลกระทบจาก $ 44.9 ล้าน การใช้เงินสดเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนที่ต้องการของธุรกิจ รวมถึงการชำระหนี้สินของ Nuverra ที่ได้มา
สภาพคล่องรวมอยู่ที่ 213.3 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2022 เทียบกับ 202.9 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2021 บริษัทมีกำลังการกู้ยืมภายใต้วงเงินสินเชื่อที่เชื่อมโยงกับความยั่งยืนและวงเงินสินเชื่อเดิม ณ วันที่ 31 มีนาคม 2022 และ วันที่ 31 ธันวาคม 2021 เป็นเงินประมาณ 188.5 ล้านดอลลาร์และ 117.1 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ
WTTR ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 16 มม. ใน Q-1 และเหลือ 25 มม. ในการอนุมัติ ฉันคาดว่าพวกเขาจะกระโดดข้ามสิ่งนี้ด้วยราคาที่พวกเขาอยู่ นั่นจะทำให้หุ้นอีก 3-4 มม. ออกจากการหมุนเวียน สุดท้ายนี้เพียงอย่างเดียวจะช่วยเพิ่มมูลค่าของหุ้น
สรุปสำหรับ Select คุณมีบริษัทที่แข็งแกร่งซึ่งใช้เงินสดที่มีอยู่เพื่อขยายขอบเขตของตลาดและขอบเขตทางเทคโนโลยีในปีที่ผ่านมา รายได้และส่วนต่างเพิ่มขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจ ตามที่ระบุไว้ในตลาดที่กว้างขึ้นและตลาดที่ผลิตได้ขยายตัวเพื่อรองรับการผลิตน้ำมันและก๊าซ ฉันคิดว่า WTTR สร้างกรณีการลงทุนที่มั่นคงในราคาปัจจุบัน นักวิเคราะห์ค่อนข้างรั้น ในสต็อกโดย 2 ใน 3 ครอบคลุมการให้คะแนนการถือครอง ราคาเป้าหมายอยู่ในช่วงตั้งแต่ 8.50 ถึง 12.00 ดอลลาร์โดยมีค่ามัธยฐานที่ 11.50 ดอลลาร์ หากพวกมันไปถึงจุดสูงสุดของช่วงนั้น มันจะเท่ากับการเติบโตเกือบ 80%
Select เป็นตัวเลือกที่ชัดเจนในภาคส่วนนี้ แต่เรามาที่นี่เพื่อเลือกบริษัทที่ดีที่สุดจากสองบริษัทในภาคบริการเดียวกัน ดังนั้นตอนนี้เราจะมาดูที่ ARIS
อริส
อย่างที่เราจะได้เห็นกัน ใน ARIS เรามีผู้ให้บริการน้ำที่มีเงินทุนสูงสำหรับอุตสาหกรรม frac เพื่อสรุปสิ่งที่เรากล่าวถึงข้างต้นในการทบทวน Select อย่างรวดเร็ว ตลาดการบำบัดน้ำแบบ frac กำลังเติบโตเนื่องจากความต้องการน้ำมันและก๊าซ และความต้องการอย่างยิ่งยวดว่าทรัพยากรเหล่านี้สามารถใช้ประโยชน์ได้ดีกว่าในอดีต การเกิดแผ่นดินไหวในชั้นหินดินดานทำให้เกิดข้อกังวลด้านกฎระเบียบที่บังคับให้รีไซเคิลและกำจัดทิ้ง
ARIS Water Solutions, (NYSE:ARIS) เฉพาะการเสนอขายหุ้น IPO เมื่อฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว ConocoPhillips (NYSE:COP) โหวตให้สัตยาบันบริษัทครั้งใหญ่ ถือหุ้นเกือบ 40% และให้สัญญาในการจัดการเศษส่วนและการผลิตน้ำ นอกจากนี้ยังมีส่วนช่วยในการจัดการทรัพยากรน้ำกลางน้ำที่หยิบขึ้นมาในทรัพยากร Concho เข้าซื้อกิจการในปี 2020. เหตุผลบางประการที่ COP เห็นว่าจำเป็นต้องลงทุนในบริษัทเช่น ARIS จะปรากฏให้เห็นในบทความต่อไป สถาบัน กองทุนรวม และ ETF's ได้ซื้อเข้า ARIS . ด้วย ครั้งใหญ่เช่นกัน
บริษัทเข้าร่วมในโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำที่ผลิตจากเศษ/ที่ผลิตได้และพื้นที่รีไซเคิลเดียวกันกับ Select Energy Services กรณีที่น่าสนใจมากขึ้นทุกวันในตลาดที่ล่มสลายในปัจจุบัน ฉันคิดว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะยังคงอยู่ มีของไม่เพียงพอ และนั่นทำให้เกิดภาวะขาขึ้นอย่างต่อเนื่องสำหรับบริษัทน้ำมันและบริษัทที่ให้บริการแก่พวกเขา
ARIS ปรับตัวขึ้นจากราคา IPO ได้ประมาณ 30% แต่ขณะนี้ ARIS กลับมาพร้อมทุกอย่างใน “เฟดใส่ความโกรธเคืองของตลาดขณะนี้กำลังดำเนินการ ในบทความนี้ เราจะพาไปดู ARIS กันก่อนว่ามีกรณีการลงทุนหรือไม่ และเราจะสู้ถึงระดับไหน
บริษัทได้เคลื่อนไหวครั้งสำคัญในพื้นที่รีไซเคิล โดยล่าสุดได้ลงนาม a สัญญาระยะยาวกับเชฟรอน (CVX) นี่เป็นชัยชนะครั้งใหญ่ของบริษัท CVX มี มุ่งมั่นที่จะเติบโต การผลิตใน Permian, กำหนดเป้าหมายเป็นล้าน BOEPD ภายในปี 2025 เมื่อคุณเพิ่มสัญญาที่คล้ายกันกับ ConocoPhillips ซึ่งเป็นบริษัทที่กำลังเติบโตใน Permian ด้วย ได้ซื้อทรัพย์สินของเชลล์ ปีที่แล้วมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ นอกเหนือจากการซื้อ Concho Resources มูลค่า 9.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2020 และอื่นๆ คุณมีหนังสือธุรกิจที่ทำซ้ำได้ซึ่งจะทำให้กระแสเงินสดเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงกลางทศวรรษนี้
กราฟิกด้านบนแสดงเค้าโครงศูนย์กลางลุ่มน้ำเดลาแวร์ของเครือข่ายการกระจายและการประมวลผล ARIS
ดินแดนเท็กซัสแปซิฟิก พันธมิตรเป็นผู้เชี่ยวชาญในการคิดเชิงกลยุทธ์สำหรับ ARIS. TP&L เป็นเจ้าของค่าธรรมเนียมมากกว่า 800K เอเคอร์ ส่วนใหญ่อยู่ใน Permian และพันธมิตรช่วยให้สิ่งอำนวยความสะดวกและสิทธิในแบบที่เป็นไปไม่ได้มิฉะนั้น ข้อตกลงนี้ส่งผลกระทบกับ TP&L สองทาง เนื่องจากพวกเขาเป็นผู้ให้เช่าที่ดินของเอกชนส่วนใหญ่ให้กับบริษัทน้ำมัน Tyler Glover, CEO ของ TP&L สรุปไว้ใน กดปล่อย:
“การที่ Aris ได้พัฒนาโครงสร้างพื้นฐานเชิงกลยุทธ์เพิ่มเติมบนพื้นที่ผิวน้ำของ TPL จะเป็นการขยายและเพิ่มความสามารถของเราในการให้บริการผู้ปฏิบัติงานและลูกค้า เมื่อทำงานร่วมกับ Aris เราจะผลักดันปริมาณน้ำให้มากขึ้นบนพื้นที่ผิวน้ำของ TPL และอำนวยความสะดวกในการพัฒนาผู้ปฏิบัติงานเพิ่มเติมในพื้นที่เพาะปลูกค่าภาคหลวงสำหรับน้ำมันและก๊าซของเรา”
แล้วคุณมี รายชื่อผู้นำบ่อน้ำมันบลูชิปนำโดย Bill Zartler เป็นประธานกรรมการบริหาร Zartler ยังเป็นหัวหน้าบริษัท OFS อีกบริษัทหนึ่งที่เราเคยตรวจสอบมาในอดีต Solaris Oilfield Infrastructure, (NYSE:SOI) ให้บริการไซโลทรายแบบเคลื่อนย้ายได้ การผสมทราย และสายพานลำเลียงสำหรับการสนับสนุนการปฏิบัติงานภาคสนาม
ผลลัพธ์ Aris Water Solutions ไตรมาส 1 ปี 2022
รายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 5% เป็น 71 ดอลลาร์สหรัฐฯ จากปริมาณน้ำ 1.2 มม. บาร์เรลต่อวัน สิ่งนี้นำโดยปริมาณน้ำที่ผลิตได้เกือบสามเท่าเมื่อเทียบปีต่อปีที่ 273K BPD EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว เพิ่มขึ้นเป็น 35.9 มม. เพิ่มขึ้น 54% YoY มาร์จิ้นต่อบาร์เรลเพิ่มขึ้นเป็น 026 ดอลลาร์จาก 0.14 ดอลลาร์เมื่อเทียบปีต่อปี Capex ลดลงครึ่งหนึ่ง YoY เป็น 9.8 มม. บริษัทมีเงินสด 67 มม. ไม่มีหนี้สินระยะยาว และปืนพกขนาด 200 มม. ที่ยังไม่ได้ถอนออก สภาพคล่องรวม 267 มม. บริษัทจ่ายเงินปันผลรายไตรมาส 0.09 ดอลลาร์สำหรับไตรมาสที่สอง
บริษัทกำลังนำทางไปสู่ EBITDA ทั้งปีที่ $140-$175 มม. และ ~$40 มม. สำหรับ Q-2 Capex จะเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับสัญญา CVX ใหม่เป็น $140-$150 มม. ตลอดทั้งปี
นักวิเคราะห์คือ รั้นอย่างไม่สะทกสะท้านกับ ARISด้วยคะแนน 7 จาก 10 เป็น ซื้อ ช่วงราคาเป้าหมายเริ่มจากต่ำสุดที่ 18.63 ถึง 26 เหรียญ ค่ามัธยฐานคือ 24 เหรียญ
ตาม EV/EBITDA ล่วงหน้า บริษัทซื้อขายที่ทวีคูณของ 5.6X ไม่มากเกินไปสำหรับบริษัทที่มีแนวโน้มเติบโต
ดังที่ฉันได้กล่าวไปแล้ว ฉันคิดว่ากรณีของ frac และการจัดการน้ำที่ผลิตได้นั้นมั่นคง ไม่มีน้ำมันจากชั้นหินที่ไม่มีรอยร้าว น้ำออกมาจากดินพร้อมกับน้ำมัน มันจะต้องถูกยึดคืนไปข้างหน้าแทนที่จะถูกสูบลงไปในพื้นดิน บริษัทอย่าง ARIS น่าจะทำได้ดี ARIS เป็นผู้นำที่ชัดเจนในกลุ่มตลาดนี้
Takeaway ของคุณ
ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นด้วยกับฉัน แต่ฉันคิดว่ามีแรงผลักดันที่แข็งแกร่งที่จะผลักดันบริษัท OFS ให้สูงขึ้น กิจกรรมที่เพิ่มขึ้นเราก็มี ความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นนั้นมีอยู่ว่า แน่นอนว่ามีอัตราเงินเฟ้อ แต่โดยมากแล้ว บริษัท OFS ก็ผ่านมันไปได้
ในกรณีของ Select พวกเขาบอกเราว่าค่าใช้จ่ายในการจัดหาและการรวมระบบที่ทำให้เงินสดหมดไปในปีที่แล้วอยู่ข้างหลังพวกเขา และตอนนี้จุดเน้นคือการปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้น
ฉันคิดว่า WTTR ไม่มีความเสี่ยงที่ราคาปัจจุบัน ไม่ได้หมายความว่าพวกเขาจะสูงขึ้น แต่ฉันไม่เห็นข้อเสียมากนักสำหรับผู้ที่ดำรงตำแหน่ง หากไม่มีเฟด เราเห็นตัวอย่างของสิ่งนั้นในวันนี้ ฉันเห็นว่าเป็นพายุในกาน้ำชาที่จะผ่านไปตามความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ความเสี่ยงประการหนึ่งคืออุปสรรคในการเข้าต่ำ Select ไม่มีคูน้ำเทคโนโลยีจริงๆ ยกเว้นศูนย์รีไซเคิลและขับเคลื่อนธุรกิจด้วยราคาและบริการ มีบริษัทผลิตน้ำเป็นล้านแห่งและใช้เทคโนโลยีเดียวกันทั้งหมด นั่นหมายความว่ามีสองวิธีในการเติบโต:
คุณทำธุรกิจด้วยราคา
คุณซื้อส่วนแบ่งการตลาดด้วยการเข้าซื้อกิจการ
ทั้งสองเป็นวิธีที่มีราคาแพงในการดำเนินธุรกิจ
ด้วยมูลค่าตัวพิมพ์ใหญ่ที่ 971 มม. และรายรับจากอัตรา 1.2 ปีที่ 8 พันล้านดอลลาร์ อัตราส่วนดังกล่าวคือ .XNUMX ซึ่งทำให้พวกเขานำหน้า ค่ามัธยฐานของเซกเตอร์ 1.87. หากเราใช้ตัวคูณ 2X เดียวกันนั้น Select อาจเป็นสองเท่าจากระดับปัจจุบัน! โปรแกรมซื้อคืนหุ้นจะเพิ่มมูลค่าของหุ้นเท่านั้น
ตอนนี้สำหรับ ARIS นักวิเคราะห์คือ รั้นอย่างไม่สะทกสะท้านกับ ARISด้วยคะแนน 7 จาก 10 เป็น ซื้อ ช่วงราคาเป้าหมายเริ่มจากต่ำสุดที่ 18.63 ถึง 26 เหรียญ ค่ามัธยฐานคือ 24 เหรียญ ตาม EV/EBITDA ล่วงหน้า บริษัทซื้อขายที่ทวีคูณของ 5.6X ไม่มากเกินไปสำหรับบริษัทที่มีแนวโน้มเติบโต
ฉันคิดว่ากรณีของ frac และการจัดการน้ำที่ผลิตได้นั้นแข็งแกร่ง ไม่มีน้ำมันจากชั้นหินที่ไม่มีรอยร้าว น้ำออกมาจากดินพร้อมกับน้ำมัน มันจะต้องถูกยึดคืนไปข้างหน้าแทนที่จะถูกสูบลงไปในพื้นดิน บริษัทอย่าง ARIS น่าจะทำได้ดี ARIS น่าจะเป็นผู้นำที่ชัดเจนในพื้นที่นี้และเป็นทางเลือกของเราสำหรับการลงทุนในพื้นที่ frac water
ฉันคิดว่ามีสามสิ่งที่ทำให้ ARIS แตกต่างจาก Select Energy Services ประการแรกคือการเป็นพันธมิตรกับ Texas Pacific Land มูลค่ารอยเท้าของพวกเขาใน Permian ซึ่งเป็นพื้นที่ที่มีกิจกรรมที่รุนแรงที่สุดไม่สามารถพูดเกินจริงได้ สิทธิในการใช้ถนนและสัญญาเช่าใช้พื้นผิวมีราคาแพงและเจรจายาก ARIS ได้แก้ไขความเสี่ยงนี้ในพันธมิตรนี้แล้ว และฉันคิดว่านั่นทำให้พวกเขามี “คูน้ำ” หรือความได้เปรียบทางการแข่งขัน
ประการที่สองคือความสำเร็จของพวกเขาในศูนย์รีไซเคิลกับเชฟรอนและ ConocoPhillips เหล่านี้เป็นคลื่นแห่งอนาคตใน frac และการจัดการน้ำที่ผลิต ที่เหนือการโต้แย้ง ศูนย์รีไซเคิลให้ปริมาณและรายได้ที่ไปกับพวกเขา และสร้างข้อตกลงที่ "เหนียวแน่น" กับลูกค้า
สุดท้าย เรามีโครงสร้างพื้นฐานการรวบรวมกลางน้ำที่สร้างรายได้และให้การรับประกันที่ง่ายดายในการขนส่งผลิตภัณฑ์โดยมีผลกระทบต่อ ESG ต่ำ นี่เป็นข้อได้เปรียบที่ชัดเจนที่ทำให้ ARIS แตกต่างจากคู่แข่ง
มักจะเกิดขึ้นในการเปรียบเทียบเหล่านี้ไม่มีทางเลือกที่ไม่ดี ทั้งสองบริษัทจะทำผลงานได้ดีในปีต่อๆ ไป เนื่องจากการให้ความสำคัญกับการจัดการน้ำมีมากขึ้น ในการเปรียบเทียบนี้เราคิดว่า ARIS เป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับการเติบโตและรายได้ที่พอประมาณ. บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาส 0.09 ดอลลาร์สำหรับไตรมาสที่สอง ซึ่งถือเป็นสัญญาณของความมั่นใจจากผู้บริหารในศักยภาพการเติบโตของธุรกิจ นักลงทุนที่มีความเสี่ยงปานกลางควรพิจารณาอย่างรอบคอบว่า ARIS ให้คะแนนสถานที่ในพอร์ตการลงทุนของตนหรือไม่
โดย David Messler สำหรับ Oilprice.com
อ่านเพิ่มเติมยอดนิยมจาก Oilprice.com:
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/two-stocks-watch-oil-industry-220000835.html