กระดาน Twitter ผูกมัดเมื่อ Elon Musk เคลื่อนไหว

หากในตอนแรกคณะกรรมการของ Twitter คิดว่าข้อเสนอของ Elon Musk ในการซื้อบริษัทโซเชียลมีเดียมูลค่า 43 พันล้านดอลลาร์เป็นเพียงการแสดงความสามารถ ตอนนี้ก็พบว่าตัวเองอยู่ในแนวรับในหลาย ๆ ด้าน

หลังจากที่มหาเศรษฐีโลกเผยเมื่อวันพฤหัสบดีว่าเขา แผนการระดมทุน การเสนอราคาเข้าครอบครองของเขา กรรมการของ Twitter อยู่ภายใต้แรงกดดันให้มาที่โต๊ะเจรจากับเขาหรือหาทางเลือกอื่น เช่น ผู้เสนอราคา "อัศวินขาว" เพื่อมาช่วยพวกเขา ในขณะที่บริษัทใกล้จะถึงจุดแตกหัก

สำหรับบางคน ข้อเสนอของ Musk ได้จุดประกายความหวังให้ Twitter กลายเป็นส่วนตัวเพื่อจัดการกับความล้มเหลวในการคิดค้นและค้นหาแหล่งรายได้ใหม่ แม้ว่าหลายคนจะไม่เห็น Musk เป็นคนสำหรับงานก็ตาม นอกจากนี้ยังได้ฉายแสงสปอตไลท์ในประวัติศาสตร์ของ Twitter เกี่ยวกับนวัตกรรมที่เชื่องช้า ข้อบกพร่องทางเทคนิค และความเป็นผู้นำแบบประจัญบาน

“Twitter ได้รับการพัฒนาให้เหลือเพียงเศษเสี้ยวของศักยภาพ” อดีตสมาชิกคณะกรรมการคนหนึ่งกล่าว “พระเจ้า ใช่ มันควรจะเป็นส่วนตัว มีโลกที่ฉันสามารถจินตนาการได้ว่าธุรกิจนี้ใหญ่กว่า 10 ถึง 100 เท่า”

คณะกรรมการ "ถูกจับได้ว่ามีมูลค่าไม่เพียงพอในการเสนอราคาของมัสค์ แต่อาจไม่เพียงพอที่จะทำให้ตระหนักถึงคุณค่าที่มากขึ้น" นักลงทุนด้านเทคโนโลยีรายหนึ่งซึ่งไม่มีตำแหน่งใน Twitter กล่าว

Twitter เติบโตช้ากว่าโซเชียลมีเดียอย่าง Facebook และ LinkedIn และทำกำไรได้น้อยกว่า ในปี 2020 มัน ได้ตรวจตรา ของ Elliott Management นักลงทุนเชิงกิจกรรม เนื่องจากกังวลว่า Jack Dorsey ผู้ร่วมก่อตั้งและผู้บริหารระดับสูงในตอนนั้นนั้นล้อเลียนและลังเลใจเกินไป

นักวิเคราะห์และผู้โฆษณามี วิพากษ์วิจารณ์ดอร์ซีย์ สำหรับการเป็นคนเจ้าระเบียบ Twitter ที่มุ่งเน้นไปที่การปรับแต่งเล็กน้อยในผลิตภัณฑ์หลัก ในขณะที่ล้มเหลวในการแสวงหาวิธีการอย่างจริงจังในการเพิ่มข้อเสนอโฆษณาและกระจายรายได้นอกเหนือจากโฆษณาไปยังพื้นที่เช่นการสมัครรับข้อมูล

“นี่คือบริษัทที่มีศักยภาพมากและยังคงใช้อย่างต่อเนื่อง คุณมีวิทยานิพนธ์ระดับปริญญาเอกเกือบครบทั้งชุดเกี่ยวกับโอกาสที่พลาดไป” ผู้บริหารเอเจนซี่โฆษณารายหนึ่งกล่าว พร้อมเสริมว่า Twitter ล้มเหลวในการใช้ประโยชน์จากพื้นที่ต่างๆ เช่น วิดีโอขนาดสั้น การให้คะแนนและบทวิจารณ์ และข่าวสาร

Thoma Bravo กลุ่มกู้ยืมเงินที่เน้นด้านเทคโนโลยียังเชื่อว่าแพลตฟอร์มนี้ไม่ได้รับการจัดการและมีศักยภาพในการเติบโตที่ยังไม่ได้ใช้ ตามแหล่งข่าวที่มีความรู้เกี่ยวกับความคิด

กลุ่มซึ่งมีสินทรัพย์มากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ได้เริ่มพูดคุยกับมัสค์เกี่ยวกับการมีส่วนร่วมในการซื้อกิจการของเขา แหล่งข่าวกล่าวซึ่งอาจช่วยให้การเสนอราคาได้รับแรงฉุดโดยการดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติมและการจัดหาเงินทุนจากนักลงทุนสถาบัน ผู้ให้กู้ Thoma Bravo ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

แนวทางของ Musk เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่มีความเปราะบางเป็นพิเศษสำหรับ Twitter ซึ่งเพิ่งมีผู้บริหารระดับสูงคนใหม่เข้ามา ปารัก อัครวาลวิศวกรที่มีมาอย่างยาวนานในบริษัทซึ่งเป็นที่ยอมรับภายในแต่ไม่ค่อยมีใครรู้จักในวอลล์สตรีท

ท่ามกลางสัญญาณของความตึงเครียดเบื้องหลังการปิดบริษัท Dorsey ซึ่งจะยังคงอยู่ในกระดานของ Twitter จนถึงเดือนหน้า กล่าวใน Twitter ในสัปดาห์นี้ว่าคณะกรรมการ “มีความผิดปกติอย่างต่อเนื่องของบริษัท” โดยไม่ได้ให้รายละเอียดเพิ่มเติม

กระดานของ Twitter ซึ่งถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าไม่ค่อยใช้ผลิตภัณฑ์หรือถือหุ้นจำนวนมากในบริษัท มี Bret Taylor หัวหน้าผู้บริหารของ Salesforce เป็นประธาน นอกจากนี้ยังรวมถึง Egon Durban ของ Silver Lake ที่เข้าร่วมหลังจากบริษัทลงทุน 1 พันล้านดอลลาร์เมื่อสองปีที่แล้ว และใครที่ Musk เคยจ้างมาก่อนสำหรับการเสนอราคาที่ล้มเหลวในการรับ Tesla ส่วนตัว

ดอร์ซีย์ "อาจเป็นจุดอ่อนที่ก่อให้เกิดการล่มสลายหรือการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงในคณะกรรมการ" Stefano Bonini ผู้เชี่ยวชาญด้านการกำกับดูแลกิจการของ Stevens Institute of Technology กล่าว

ผู้ถือหุ้นอาจเรียกร้องให้คณะกรรมการยอมรับข้อตกลงตามที่ Ann Lipton รองศาสตราจารย์ด้านกฎหมายธุรกิจและการเป็นผู้ประกอบการของ Tulane University กล่าว แต่ “ไม่ชัดเจนนักที่ผู้ถือหุ้นกำลังบีบคั้นให้คณะกรรมการทำสิ่งนี้ให้เกิดขึ้น”

หากกรรมการของบริษัทโซเชียลมีเดียจริงจังกับการรักษา Musk ไว้ แผน B ที่น่าเชื่อถืออีกแผนหนึ่งคือการหาอัศวินม้าขาวที่สามารถเสนอทางเลือกแทนหุ้นที่ผู้ประกอบการเสนอ $54.20 ซึ่งได้กล่าวไปแล้วว่ามันจะเป็นของเขา “ ข้อเสนอที่ดีที่สุดและสุดท้าย”

Twitter ไม่ได้ขาดแคลนผู้ซื้อที่มีศักยภาพ แต่ขณะนี้หลายคนกำลังละทิ้งบริษัทไป ในอดีต กลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ เช่น Salesforce และ Google แสดงความสนใจที่จะรับช่วงต่อ ปัจจุบันทั้ง XNUMX คนไม่สนใจที่จะสร้างแนวทางสำหรับ Twitter อ้างอิงจากคนใกล้ชิดกับผู้บริหารระดับสูงของ บริษัท

กลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่อื่นๆ เช่น Amazon, Facebook, Microsoft และ Apple อาจสนใจซื้อ Twitter เนื่องจากพวกเขาสามารถรวมบริษัทโซเชียลมีเดียเข้ากับธุรกิจที่มีอยู่ได้ อย่างไรก็ตาม โอกาสที่พวกเขาจะได้รับการอนุมัติข้อตกลงนั้นใกล้จะถึงศูนย์แล้ว เนื่องจากการพิจารณาเรื่องการต่อต้านการผูกขาดของ Big Tech ในวอชิงตัน

ความสนใจของผู้ซื้อไพรเวทอิควิตี้ที่จะเข้าร่วมในการปฏิวัติที่นำโดยมัสค์ ยังคงอุ่น เนื่องจากผู้ซื้อที่มีศักยภาพจำนวนมาก รวมทั้ง Blackstone, Brookfield และ Vista ต่างเลือกที่จะไม่อยู่

บอร์ดของ Twitter ยังไม่ได้ให้ Musk ตอบรับข้อเสนออย่างเป็นทางการ แต่มี รับยาพิษ เพื่อชะลอความก้าวหน้าของเขา แต่ตอนนี้ Musk มีเงินทุนอยู่ในมือแล้ว คณะกรรมการจะต้องค้นหาสิ่งที่ต้องการทำและรวดเร็ว

ในการเอาชนะความก้าวหน้าของมัสค์ “จำเป็นต้องมีคณะกรรมการที่มีความคิดเดียวดาย” โบนีนีกล่าว “มีความเป็นไปได้ที่คณะกรรมการจะล่มสลาย โดยมีสมาชิกบางคนจากไป สมาชิกบางคนเปลี่ยนใจ และความปั่นป่วนเข้ามา”

รายงานเพิ่มเติมโดย Tim Bradshaw ในลอนดอนและ Richard Waters ในซานฟรานซิสโก