อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังลดลงหลังจากมีสัญญาณความอ่อนแอในวงกว้างของเศรษฐกิจ

“ตัวเลขเงินเดือนดีสำหรับส่วนหน้า” ของตลาดตราสารหนี้ — สร้างอุปสงค์สำหรับหนี้ภาครัฐระยะสั้นที่กดดันอัตราผลตอบแทน 2 ปี — “เพราะตัวเลขค่าจ้างค่อนข้างดี” Tom Graff หัวหน้าฝ่ายการลงทุนกล่าว ที่ Facet Wealth ซึ่งตั้งอยู่ในบัลติมอร์ซึ่งดูแล 1.5 พันล้านดอลลาร์

“แต่รายงานการบริการเป็นเรื่องใหญ่กว่า” Graff กล่าวทางโทรศัพท์ “มีวิทยานิพนธ์ออกมาว่าในขณะที่การใช้จ่ายด้านสินค้าลดลง แต่การใช้จ่ายด้านบริการยังคงแข็งแกร่ง — และสิ่งนี้กลับสวนทางกับสิ่งนั้น นี่เป็นหลักฐานที่ค่อนข้างชัดเจนว่าบริษัทต่างๆ ที่อยู่ในฝั่งบริการของเศรษฐกิจมองเห็นความอ่อนแอ และหากเป็นเช่นนั้นจริง ก็จะชี้ให้เห็นถึงความอ่อนแอที่กว้างขึ้นในระบบเศรษฐกิจ”

ตลาดตราสารหนี้ซึ่งมักจะเป็นหนึ่งในตลาดแรกๆ ในตลาดการเงินที่ปรับขนาดแนวโน้มเศรษฐกิจที่เป็นไปได้มากที่สุดและวิถีการเคลื่อนไหวของเฟดนั้นผันผวนระหว่างเรื่องเล่าสองเรื่อง เพียงหนึ่งวันที่ผ่านมา เทรดเดอร์อย่างน้อยเต็มใจที่จะพิจารณาใหม่ถึงความเป็นไปได้ที่เป้าหมายนโยบายหลักของเฟดจะได้รับ สูงกว่า 5% ภายในเดือนมีนาคม ตอนนี้พวกเขาเห็นเหตุผลใหม่ที่จะสงสัยว่าเฟดจะสามารถคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงได้ โดยข้อมูลเศรษฐกิจในวันศุกร์เป็นเพียงการตอกย้ำเรื่องเล่าที่ว่าผู้กำหนดนโยบายจะถูกบังคับให้เปลี่ยนทิศทางและลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี

ในกรณีนี้แม้จะมีความคิดเห็นเพิ่มเติมจากเจ้าหน้าที่เฟดในวันศุกร์ที่ตรงกันข้าม ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ ลิซ่า คุก กล่าวว่า “อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไป แม้ว่าจะมีสัญญาณสนับสนุนบางอย่างเมื่อเร็วๆ นี้ก็ตาม ดังนั้นจึงเป็นเรื่องที่น่ากังวลอย่างยิ่ง” เพื่อนร่วมงานของเธอ กราฟิลส์ Bostic บอกกับ CNBC ว่าธนาคารกลางจำเป็นต้องคงสภาพเดิมไว้ และรายงานการจ้างงานในเดือนธันวาคมไม่ได้เปลี่ยนมุมมองของเขาเกี่ยวกับนโยบายการเงิน

พันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นแม้ว่ารายงานการจ้างงานในเดือนธันวาคมจะแข็งแกร่ง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสหรัฐฯ สร้างงานใหม่ 223,000 ตำแหน่ง เนื่องจากผู้ค้าให้ความสำคัญกับรายได้ต่อชั่วโมงที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนที่แล้ว และการขึ้นค่าจ้างที่ชะลอตัวในปีที่ผ่านมา จอห์น ฟาราเวลล์ หัวหน้าผู้ค้ากล่าว กับ Roosevelt & Cross ผู้จัดการการจัดจำหน่ายหุ้นกู้ในนิวยอร์ก ค่าจ้างรายชั่วโมงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.3% ในเดือนธันวาคม ในขณะที่การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างในปีที่ผ่านมาชะลอตัวลงเหลือ 4.6% จาก 4.8% ซึ่งเป็นตัวเลขที่เพิ่มสูงขึ้นทั้งในพันธบัตรและตราสารทุน เขากล่าว

เมื่อวันศุกร์ อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังปิดตลาดนิวยอร์กในช่วงขาลงประจำสัปดาห์ โดยอัตราผลตอบแทนในรอบ 30 ปีลดลงมากที่สุดประจำสัปดาห์นับตั้งแต่ช่วงสิ้นสุดวันที่ 6 มีนาคม 2020 ในขณะเดียวกัน ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐฯ
SPX,
+ 2.28%
 
DJIA,
+ 2.13%
สิ้นสุดลงอย่างรวดเร็วและบันทึกกำไรรายสัปดาห์

“โดยทั่วไปแล้ว เราเคยอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ข่าวดีกลายเป็นข่าวร้ายสำหรับตลาด และข่าวร้ายก็คือข่าวดี” Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก EY Parthenon ซึ่งประจำอยู่ในนิวยอร์กกล่าว

“ปฏิกิริยาของตลาดน่าจะบ่งบอกถึงความเชื่อที่ว่าเฟดอาจจำเป็นต้องวางตัวเป็นเจ้าข้าวเจ้าของน้อยกว่าที่เคยคิดไว้ และเราอยู่ในสภาพแวดล้อมที่แรงกดดันด้านค่าจ้างกำลังผ่อนคลายลง และเฟดสามารถก้าวออกจากขอบของการเพิ่มขึ้นทีละมากๆ ในเฟด- อัตราดอกเบี้ยแม้ว่าผู้กำหนดนโยบายจะไม่ยอมถอยให้กับสำนวนโวหารของพวกเขาก็ตาม” ดาโกกล่าว