พันธบัตรรัฐบาลเพิ่งขายออก ผู้ซื้อควรจะน้ำลายสอ 

ปัจจัยสองสามประการผลักดันให้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ประการแรก ตลาดมีความมั่นใจว่าปัญหาด้านการธนาคารที่ผ่านมาจะไม่ก่อให้เกิดความหายนะทางเศรษฐกิจ นั่นหมายความว่าอุปสงค์และอัตราเงินเฟ้อจะไม่ตกจากหน้าผา แม้ว่าการเติบโตจะชะลอตัวเนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งหมายถึงการขึ้นราคาสินค้าและบริการอย่างรวดเร็ว

ประการที่สอง ปลายสัปดาห์นี้ตลาดหุ้นพุ่งขึ้น ซึ่งไม่ได้ช่วยอะไรตลาดตราสารหนี้เลย มันไม่ได้เป็นหุ้นที่มีความอ่อนไหวทางเศรษฐกิจมากกว่าซึ่งเป็นผู้นำตลาดที่สูงขึ้น แต่เป็นการเพิ่มขึ้น 2% ในวันพฤหัสบดีของ Nasdaq Composite ที่ใช้เทคโนโลยีหนักซึ่งได้รับการสนับสนุนจากผลประกอบการของ Nvidia (NVDA) บางครั้งการเคลื่อนไหวที่ทรงพลังหมายความว่าผู้เข้าร่วมตลาดต้องขายสินทรัพย์ต่างๆ รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลที่ปลอดภัย เพื่อซื้อหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงและให้ผลตอบแทนสูงกว่า

การลดลงของราคาตั๋วเงินคลังส่งผลให้เวทีสำหรับการชุมนุมของกระทรวงการคลังในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อัตราผลตอบแทนมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนในขณะนี้ ซึ่งอาจดึงดูดผู้ซื้อได้ ความคาดหวังสำหรับอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยต่อปีในอีก 10 ปีข้างหน้าคือประมาณ 2.25% ตามตลาด TIPS ซึ่งหมายความว่าอัตราผลตอบแทนปัจจุบันของพันธบัตรอยู่ที่ประมาณ 1.5 เปอร์เซ็นต์ซึ่งสูงกว่าที่อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยต่อปีสามารถลงจอดได้ ในอดีตนั่นเป็นผลตอบแทนที่มั่นคง อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง ซึ่งสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ อยู่ไม่ไกลจากจุดสูงสุดหลายปีล่าสุดที่ประมาณ 2 จุดเปอร์เซ็นต์ ตอนนี้อาจเป็นจังหวะที่ดีในการซื้อพันธบัตรในขณะที่อัตราผลตอบแทนยังค่อนข้างสูง  

สุดท้ายนี้ พันธบัตรให้ผลตอบแทนที่ยอมรับได้สำหรับผู้ที่ต้องการปกป้องตลาดหุ้นที่ผันผวน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวและมีความเสี่ยงต่อหุ้นในระยะสั้น 

ตามคิวแล้ว ขณะนี้เงินกำลังนั่งอยู่ข้างสนามเพื่อซื้อพันธบัตรรัฐบาล เกือบ 5 พันล้านดอลลาร์ไหลเข้ากองทุนธนารักษ์ในสัปดาห์นี้ จากข้อมูลของ Bank of America ซึ่งเป็นสัปดาห์ที่ 15 ติดต่อกันของการไหลเข้า ค่าเฉลี่ยรายสัปดาห์ในเดือนที่ผ่านมาสูงถึงประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ เงินบางส่วนที่ไหลเข้ากองทุนเหล่านั้นจะทำงานค่อนข้างเร็วขึ้นอยู่กับประเภทของกองทุน แม้ว่าบางกองทุนจะไม่ทำงานก็ตาม ผงแห้งกำลังรอที่จะซื้อพันธบัตร Treasury และหลายแห่งใน Wall Street มักใช้ข้อมูลเกี่ยวกับการไหลของเงินเป็นบารอมิเตอร์สำหรับความเชื่อมั่นในประเภทสินทรัพย์ต่างๆ ดังนั้นข้อมูลล่าสุดนี้จึงแสดงให้เห็นถึงความหิวโหยโดยทั่วไปสำหรับ Treasuries 

การหยิบพันธบัตรขึ้นมาที่นี่ไม่ใช่ความคิดที่ดี 

เขียนถึง Jacob Sonenshine ที่ [ป้องกันอีเมล]