(บลูมเบิร์ก) — นับเป็นครั้งแรกในรอบเกือบสองทศวรรษที่นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนมากกว่า 5% จากตราสารหนี้ที่ปลอดภัยที่สุดในโลก ที่สามารถแข่งขันกับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง เช่น ดัชนี S&P 500
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
มีข้อผิดพลาดเล็กน้อย: ตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯมีความปลอดภัยน้อยลง เนื่องจากหากไม่มีรัฐสภา การชำระเงินอาจล่าช้า
ตั๋วเงินคลังอายุ 2007 เดือนในสัปดาห์นี้กลายเป็นข้อผูกมัดของรัฐบาลสหรัฐฯ ฉบับแรกนับตั้งแต่ปี 5 ที่จะต้องให้ผลตอบแทนมากกว่า XNUMX% เนื่องจากผู้ค้าเพิ่มความคาดหวังสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐเพิ่มเติม ผลตอบแทนการเรียกเก็บเงินหนึ่งปีเข้าใกล้เกณฑ์ ในขณะเดียวกัน เวลาก็กำลังฟ้องเพื่อเพิ่มวงเงินหนี้ของรัฐบาลกลาง โดยสำนักงานงบประมาณของรัฐสภาเตือนว่า มิฉะนั้น รัฐบาลจะหมดเงินสดทันทีในเดือนกรกฎาคม
อย่างไรก็ตาม ด้วยผลตอบแทนของตั๋วเงินอายุ XNUMX เดือนซึ่งตอนนี้อยู่ห่างจากอัตราผลตอบแทนของรายได้ในดัชนีหลักทรัพย์อ้างอิง นักลงทุนจึงดูเต็มใจที่จะรับความเสี่ยง เนื่องจากการประมูลตั๋วเงินรายสัปดาห์ยังคงดึงดูดความต้องการที่แข็งแกร่ง
“เงินสดได้กลายเป็นราชา” Ben Emons ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสของ NewEdge Wealth กล่าว “ด้วยอัตราที่สูงเช่นนี้ ตราสารที่มีลักษณะคล้ายเงินสดเหล่านี้จะกลายเป็นเครื่องมือในการบริหารความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอของคุณได้ดีกว่าสิ่งอื่นๆ หากคุณใส่ 50% ของพอร์ตโฟลิโอของคุณตอนนี้ไว้ในตั๋วเงินและส่วนที่เหลือเป็นตราสารทุน พอร์ตโฟลิโอของคุณจะมีความสมดุลมากขึ้น”
การต่อสู้เพื่อจำกัดหนี้ก่อนหน้านี้ได้สร้างโอกาสให้กับนักลงทุนในตั๋วเงินโดยการลดราคาลง และสิ่งนี้ก็ไม่มีข้อยกเว้น Emons กล่าว เขาทำนายว่าการต่อสู้ทางการเมืองจะยืดเยื้อในเรื่องการเพิ่มวงเงินหนี้เพื่อสร้างข้อตกลงให้ทันเวลาเพื่อป้องกันการผิดนัดชำระหนี้
ตั๋วเงินหกเดือนนั่งอยู่ตรงหน้าต่างที่นักยุทธศาสตร์ของ CBO และวอลล์สตรีทคาดการณ์ว่ารัฐบาลจะหมดเงินสดหากสภาคองเกรสไม่เพิ่มเพดานหนี้ หากนักลงทุนบางคนหลีกเลี่ยงด้วยเหตุผลดังกล่าว คนอื่นๆ ก็จะได้รับค่าจ้างเพื่อรับความเสี่ยง อัตราผลตอบแทนได้เพิ่มขึ้น 16 จุดพื้นฐานในการประมูลสองครั้งล่าสุด ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม
ในการประมูลสัปดาห์หน้า Treasury วางแผนที่จะขายตั๋วเงิน 60 เดือนมูลค่า 48 พันล้านดอลลาร์ ตั๋วเงิน 34 เดือน XNUMX พันล้านดอลลาร์ และกระดาษรายปี XNUMX พันล้านดอลลาร์ นอกเหนือจากกระดานชนวนสำหรับสองปี ห้า และเจ็ดปี -หมายเหตุ
อัตราดอกเบี้ยตั๋วเงินคลังพุ่งสูงขึ้นตามตั๋วเงินที่ครบกำหนดชำระหนี้เมื่อซื้อรวม
ในขณะที่อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังระยะยาวก็เพิ่มขึ้นเช่นกันในสัปดาห์นี้ โดยส่วนใหญ่แตะระดับสูงสุดของปีและหลายตัวเกิน 4% แต่ตั๋วเงินก็มีการป้องกันมากขึ้นจากแนวโน้มของเฟดที่กลับมาฟุ่มเฟือยอีกครั้ง เมื่อเดือนที่แล้ว มีผู้ค้าเพียงไม่กี่รายที่คาดว่าธนาคารกลางจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหลังเดือนมีนาคม ภายในวันศุกร์ — ตามข้อบ่งชี้หลายประการว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ได้ชะลอตัวอย่างรวดเร็วตามที่คาดการณ์ไว้ — การเพิ่มขึ้นของราคาเต็มในสัญญา swap ในเดือนพฤษภาคม โดยอัตราต่อรองสำหรับอีกรายการหนึ่งในเดือนมิถุนายนจะสูงถึงประมาณ 70%
การเพิ่มอัตราจุดไตรมาสอีกสามจุดจากช่วงเป้าหมาย 4.5%-4.75% ที่ตั้งไว้ในวันที่ 1 กุมภาพันธ์จะทำให้อัตราดังกล่าวอยู่ที่ 5.25%-5% นักเศรษฐศาสตร์จาก Goldman Sachs Group Inc. และ Bank of America Corp. ใช้การคาดการณ์ดังกล่าวในบันทึกที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี
ความชัดเจนเพิ่มเติมเกี่ยวกับขอบเขตของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจมาในสัปดาห์หน้าจากการเปิดเผยรายงานการประชุมของธนาคารกลางเมื่อวันที่ 1 ก.พ. รวมถึงจากข้อมูลรายได้ส่วนบุคคลและการใช้จ่ายในเดือนมกราคม ซึ่งรวมถึงมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่เฟดสนับสนุน .
สิ่งเหล่านี้อาจเพิ่มเสน่ห์ให้กับตั๋วเงินโดยการดับการเดิมพันที่เหลืออยู่ซึ่งนโยบายการเงินจะเริ่มผ่อนคลายภายในสิ้นปี - ความคาดหวังของผู้กำหนดนโยบายของเฟดได้ท้อแท้
“ผู้คนต่างตระหนักดีว่าสิ่งที่เฟดพูดเกี่ยวกับการขึ้นสู่ระดับที่สูงขึ้นแต่การคงอยู่ต่อไปอีกนานขึ้นน่าจะเป็นตัวกำหนดผลตอบแทนของตลาดในปี 2023” เดโบราห์ คันนิงแฮม หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของตลาดสภาพคล่องทั่วโลกและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสของ Federated Hermes กล่าวใน บทสัมภาษณ์ทางโทรทัศน์ของบลูมเบิร์ก “คุณไม่สามารถเดิมพันได้ว่าเฟดกำลังจะเข้าสู่อัตราดอกเบี้ยสุดท้าย จากนั้นจึงเริ่มกลับลงมาและกลับมาที่ 4.5% ภายในสิ้นปีนี้ นั่นไม่ใช่สิ่งที่ตลาดควรจะคิด”
สิ่งที่ควรระวัง
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/treasury-bills-offer-stock-5-210000350.html