การซื้อขาย Apple ตอนนี้เป็นธุรกิจที่มีความเสี่ยง

ผู้อ่านอาจจำหรือจำไม่ได้ว่าฉันเขียนถึงคุณเกี่ยวกับ Apple (AAPL) ย้อนกลับไปเมื่อช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน. มีเหตุการณ์ความไม่สงบที่เกี่ยวข้องกับนโยบายโควิดในหลายเมืองในประเทศจีนในขณะนั้น และ Foxconn Technology กำลังประสบปัญหากับการจัดพนักงานในโรงงานที่ผลิตอุปกรณ์พกพาของ Apple

ฉันเริ่มต้นชิ้นส่วนนั้นโดยกล่าวว่า "นักลงทุนบางคนอาจสงสัยว่าทำไมหลังจากสองปีครึ่ง Apple ยังคงพึ่งพาสายอุปทานที่ฝังลึกอยู่ในประเทศที่ยังคงคลำทางผ่านนโยบายโควิดที่ไม่สอดคล้องทางเศรษฐกิจและค่อนข้างหายนะ ”

ฉันอ่านสถานการณ์ได้เกือบจะสมบูรณ์แบบ วิธีที่ฉันแลกเปลี่ยนกับสถานการณ์ในขณะที่ยังห่างไกลจากความสมบูรณ์แบบ ช่วยป้องกันหายนะได้ ฉันได้กล่าวถึงในส่วนนั้นว่าฉันได้ขาย AAPL ในช่วงต้นเดือนกันยายนและปลายเดือนตุลาคม นั่นเป็นยอดขายที่คมชัดแน่นอน น่าเสียดายที่ฉันยังบอกด้วยว่าฉันเพิ่ง (ในเวลานั้น) ซื้อคืนยอดขายเดือนกันยายนเมื่อต้นเดือนตุลาคม การขายครั้งล่าสุดอยู่ที่ 148.11 ดอลลาร์ในขณะที่ฉันเขียนบทความนั้น หุ้นปิดที่ 129.93 ดอลลาร์ในบ่ายวันศุกร์

ฉันได้กล่าวถึงในส่วนนั้นว่า AAPL ควรสูญเสีย SMA 50 วันที่ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอจะลดความเสี่ยงด้านยาว นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้น ฉันบอกคุณว่าฉันต้องการเพิ่มระหว่าง $139 ถึง $135 ซึ่งฉันก็ทำไปแล้ว ฉันยังบอกคุณด้วยว่า $135 คือจุดตื่นตระหนกของฉัน และฉันจะขายเมื่อเห็นว่าระดับนั้นล้มเหลว ฉันทำอย่างนั้นเช่นกัน

ฉันยืนอยู่ที่นี่ท่ามกลางพวกคุณในวันที่ 3 มกราคม 2023 ยังคงรอ AAPL อยู่บ้าง ที่กล่าวว่านี่เป็นตำแหน่งระยะยาวที่เล็กที่สุดของฉันใน Apple ในรอบหลายปี ฉันไม่มีพลังที่จะขุดค้นบัญชีเก่าและคิดว่านานแค่ไหน ตอนนี้ฉันถามตัวเอง… “ถึงเวลาแล้วหรือยังที่จะซื้อหุ้นคืนบางส่วนที่ฉันขายไปแล้ว? หรือถึงเวลาที่ต้องตัดเหยื่อทิ้งแล้วไปตกปลาในบ่ออื่น?” มาสำรวจกัน

กระแสข่าว

เกี่ยวกับข้อกังวลที่ฉันพูดถึงในเดือนพฤศจิกายน ปักกิ่งได้กลับตาลปัตรอย่างมาก นโยบายโควิดล้มเหลว (ทางเศรษฐกิจ) ที่บังคับใช้มาตั้งแต่ปี 2020 แต่น่าเสียดายที่สิ่งนี้ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่เร่งการแพร่กระจายของไวรัส ประมาณการสำหรับทั้งปี 2022 และการจัดส่ง iPhone ในช่วงเทศกาลวันหยุดลดลงทั้งขาขึ้นและขาลงในวอลล์สตรีท

ในเช้าวันอังคาร การผลิตที่โรงงานที่สำคัญทั้งหมดในเมืองเจิ้งโจว ได้รับการกล่าวขานว่าเดินเครื่องที่ 90% ของกำลังการผลิต หลังจากมีรายงานว่าได้เดินเครื่องที่ 70% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ผู้อ่านอาจจำได้ว่าเมื่อเดือนที่แล้ว Samik Chatterjee นักวิเคราะห์ของ JP Morgan ได้เขียนว่าอุปทานของ iPhone นั้น “ดีขึ้นและเพิ่มขึ้นอย่างช้า ๆ เพื่อให้เท่าเทียมกันกับอุปสงค์” Chatterjee ซึ่งได้รับการจัดอันดับห้าดาวโดย TipRanks ให้คะแนน AAPL ว่า "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายที่ $190

เกี่ยวกับการที่ Apple พึ่งพาการผลิตในจีนมากเกินไป เมื่อ XNUMX สัปดาห์ก่อน มีรายงานว่าบริษัทได้ขอให้ Foxconn เริ่มผลิตคอมพิวเตอร์ MacBook ในเวียดนามอย่างเร็วที่สุดในเดือนพฤษภาคมนี้ เวียดนามเป็นประเทศที่ Apple ผลิตอุปกรณ์เสริมมากมาย เช่น AirPods, iPads และ Apple Watch อยู่แล้ว ดังนั้นโมเมนตัมที่จะกระจายออกจากจีนจึงเกิดขึ้นและมีโมเมนตัม

ตอนนี้เพื่อกระจายการผลิต iPhone ซึ่งเป็นแชมป์ขับเคลื่อนรายได้ของ Apple จนถึงตอนนี้ไม่มีอะไรเกี่ยวกับเรื่องนี้ JP Morgan คาดการณ์ว่า 25% ของการผลิต Apple ทั้งหมดอาจเสร็จสิ้นในเวียดนามภายในปี 2025

รายได้

Apple ไม่คาดว่าจะรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกของบริษัทไปอีกสามสัปดาห์ มุมมองฉันทามติของ Wall Street ในปัจจุบันสำหรับ GAAP EPS ที่ $1.99 ภายในช่วงตั้งแต่ $1.82 ถึง $2.12 ซึ่งจะมีรายได้ $123B ในช่วงตั้งแต่ $116.5B ถึง $129.5B หากฉันทามตินี้เป็นจริง ไตรมาสนี้จะดีสำหรับกำไร "การเติบโต" ที่ -5% และรายได้ "การเติบโต" ที่ -1% นักวิเคราะห์ด้านการขาย XNUMX รายได้ปรับลดประมาณการรายรับประจำไตรมาสเดือนธันวาคมสำหรับ Apple นับตั้งแต่ที่มีการรายงานในไตรมาสเดือนกันยายน การเติบโตของรายได้ได้รับการฟื้นฟูในไตรมาสเดือนมีนาคม

กองทุน

กระแสเงินสดอิสระยังคงแข็งแกร่งสำหรับ Apple จนถึงไตรมาสเดือนกันยายน (ล่าสุด) จะคงอยู่อย่างนั้นได้หรือ? แม้ว่าคุณภาพของงบดุลจะแย่ลงในช่วง 48.304 ไตรมาสล่าสุด? ฟังดูไร้สาระ ฉันรู้ เรามักจะได้ยินเกี่ยวกับสถานะเงินสดสุทธิของ Apple อยู่เสมอ ซึ่งอยู่ที่ 94 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน หรือมากกว่าครึ่งหนึ่งของที่มีอยู่เพียงเล็กน้อย (2020 พันล้านดอลลาร์+) ในเดือนมีนาคม XNUMX

สินทรัพย์หมุนเวียนอยู่ที่ $135.405B ในเดือนกันยายน เทียบกับ $153.982B ในหนี้สินหมุนเวียน ซึ่งรวมถึงหนี้ระยะสั้นจำนวน 9.982 พันล้านดอลลาร์ นั่นคืออัตราส่วนสภาพคล่อง 0.88 ไม่ใช่ทั้งหมดที่ยอมรับได้ ที่แย่กว่านั้นคือไตรมาสเดือนกันยายนเป็นไตรมาสที่สามติดต่อกันที่ Apple มีอัตราส่วนสภาพคล่องต่ำกว่าหนึ่ง นอกจากนี้ บริษัทยังมีหนี้ระยะยาวอยู่ที่ 98.959 พันล้านดอลลาร์ในงบดุล ซึ่งตอนนี้ 11.128 พันล้านดอลลาร์ได้ย้ายเข้าสู่สมการปัจจุบันแล้ว ทันใดนั้นสถานะเงินสด $48B นั้นไม่ได้ใหญ่ขนาดนั้น

หากกระแสเงินสดอิสระลดน้อยลงในระดับหนึ่ง ซึ่งยังไม่เกิดขึ้น ฉันอาจเห็นว่า Apple ถอนตัวออกจากโครงการซื้อหุ้นคืนของบริษัท Apple คืนเงิน 29 พันล้านดอลลาร์ให้กับผู้ถือหุ้นในไตรมาสเดือนกันยายน โดย 25.2 พันล้านดอลลาร์เป็นการซื้อหุ้นคืน 160 ล้านหุ้น

ความคิดของฉัน

อย่างที่ผู้อ่านสามารถบอกได้ว่า ฉันไม่ได้หลงรัก Apple หรือสินค้าในสต็อกของมัน ฉันคิดว่าบริษัทควรจัดลำดับความสำคัญของงบดุลแม้ว่าจะต้องคืนทุนให้กับผู้ถือหุ้นก็ตาม กิจกรรมดังกล่าวจะส่งผลลบต่อตลาดอย่างเห็นได้ชัด จะไม่มีการเติบโต อย่างน้อยก็ในตอนนี้ สิ่งที่เราเหลือไว้คือสัตว์เดรัจฉานกระแสเงินสด และนั่นไม่มีอะไรต้องจาม แต่ที่ 21 เท่าของรายได้?

ฉันไม่น่าจะรีบเร่งในการสร้างสถานะซื้อของฉันใหม่ เหตุผลเดียวจริงๆ ที่ทำให้ฉันอยู่ในตำแหน่งเล็กๆ คือชื่อนี้เป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวางที่สุดในตลาดสหรัฐฯ หากมีใครพยายามที่จะแสดงหรือทำได้ดีกว่า S&P 500 หรือดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ มันเป็นเรื่องยากที่จะออกจากชื่อนี้โดยสิ้นเชิง

ผู้อ่านจะเห็นว่าหุ้นทำจุดต่ำสุดในสัปดาห์ที่แล้วต่ำกว่าในเดือนมิถุนายน ด้วยความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ที่อ่อนแอและออสซิลเลเตอร์ Moving Average Convergence Divergence (MACD) ที่ดูเลอะเทอะทุกวัน นี่อาจมีความสำคัญ ขาลงยังอยู่ครบ ฉันอยากจะเพิ่มการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มที่สนับสนุนโดยปริมาณ เนื่องจากหุ้นดึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างน้อยหนึ่งค่า แทนที่จะพยายามเพิ่มในตอนนี้ จุดตื่นตระหนกปัจจุบันของฉันคือ $126 นั่นคือจุดที่งวดปัจจุบันของฉันจะลดลง 8%

ผู้ค้าที่ต้องการรับความเสี่ยงจากสถานะกระทิงที่จะเข้าสู่รายได้อาจได้รับการแพร่กระจายการโทรแบบกระทิงที่ $ 27 / $ 129 ในวันที่ 135 มกราคมในราคาน้อยกว่า $ 3 ในเช้าวันนี้

(Apple ถือหุ้นใน สโมสรสมาชิก Action Alerts PLUS. ต้องการรับการแจ้งเตือนก่อนที่ AAP จะซื้อหรือขาย AAPL หรือไม่ เรียนรู้เพิ่มเติมตอนนี้)