ผู้ค้ามองข้ามความกังวลของยูเครนในการโหลดสินทรัพย์เกิดใหม่

(บลูมเบิร์ก) — ตลาดเกิดใหม่ยังคงยืนหยัดอย่างมั่นคง แม้จะมีความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นตามแนวชายแดนของยูเครน โดยนักลงทุนต่างจับตามองผลกระทบของธนาคารกลางรายใหญ่อย่างใกล้ชิดมากขึ้นในวงจรการตึงตัวทั่วโลก

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

จากหุ้นไปจนถึงสกุลเงินท้องถิ่น กระเป๋าของตลาดเกิดใหม่กำลังเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางที่ก้าวร้าวและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงกำลังผลักดันให้เกิดความก้าวหน้าในปีนี้ในมากกว่าครึ่งหนึ่งของสกุลเงินโลกกำลังพัฒนา 24 สกุลที่ติดตามโดย Bloomberg นักวิเคราะห์ได้ส่งการคาดการณ์ผลประกอบการของบริษัทไปสู่ระดับสูงสุดในรอบแปดปี และความกระหายในความเสี่ยงของนักลงทุนยังคงแข็งแกร่ง: แอฟริกาใต้ซึ่งถือเป็นกลุ่มเสี่ยงด้านตลาดเกิดใหม่เป็นประเทศที่มีผลงานดีที่สุดในเดือนนี้ในตลาดตราสารหนี้สกุลเงินท้องถิ่นที่มีผลตอบแทนรวมเกิน 6%

Phoenix Kalen หัวหน้าฝ่ายวิจัยตลาดเกิดใหม่ที่ Societe Generale ในลอนดอนกล่าวว่า "สินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่มีความยืดหยุ่นพอสมควรในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาของความตึงเครียดระหว่างรัสเซียและยูเครนที่เพิ่มสูงขึ้น “เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ รัสเซียได้รับการปฏิบัติเหมือนเป็นเรื่องแปลกประหลาด ซึ่งแสดงถึงความเสี่ยงในการติดเชื้อที่จำกัดในตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ ผ่านช่องทางความเชื่อมั่นของนักลงทุน”

ในขณะที่วอลล์สตรีทจับตาการพัฒนาในมอสโกและเคียฟอย่างใกล้ชิด ผู้จัดการการเงินบางคนกล่าวว่าการพัฒนาที่สำคัญกว่านั้นคือว่าธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางสำคัญอื่นๆ มีผลกระทบต่อการเติบโตทั่วโลกมากน้อยเพียงใดโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและดึงมาตรการกระตุ้นขนาดใหญ่ที่สูบเข้าสู่ระบบการเงินกลับคืนมา ตั้งแต่เกิดโรคระบาด

Jack McIntyre ผู้จัดการพอร์ตของ Brandywine Global Investment Management ในฟิลาเดลเฟีย กล่าวว่า ตัวขับเคลื่อนสำคัญคือสงครามอีกครั้ง ซึ่งสงครามเป็นการเติบโตแบบออร์แกนิกทั่วโลก เมื่อเทียบกับกระแสของสภาพคล่องและการกระตุ้นทางการคลังที่ลดลงในเศรษฐกิจโลก ยังคงความตึงเครียดระหว่างรัสเซียและตะวันตกจะคลี่คลายลง “สินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่มีราคาเป็นข่าวร้ายจำนวนมากในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ดังนั้นเราจึงไม่คิดว่าจะมีการปรับราคาครั้งใหญ่”

เรื่องราวดำเนินต่อไป

แต่ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ลึกกว่านั้นยังคงอยู่ที่นั่น สัญญาณของความขัดแย้งทางการทหารที่ยืดเยื้อและรุนแรงอาจทำให้ตลาดโลก เติบโต และอัตราเงินเฟ้อตื่นตระหนก ซึ่งได้รับการเน้นย้ำในสัปดาห์ที่ผ่านมาเนื่องจากตลาดถูกวิพากษ์วิจารณ์โดยรายงานที่ส่งสัญญาณการผ่อนคลายหรือความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้น สหรัฐฯ ระบุว่า รัสเซียได้รวบรวมกำลังพลมากถึง 190,000 คนทั้งในและรอบๆ ยูเครน

ฟัง: EM Weekly Podcast: ความตึงเครียดของยูเครน; อัตราเกาหลีนาทีเม็กซิโก

ในขณะที่รัสเซียบอกกับสหรัฐฯ ว่าไม่มีแผนที่จะโจมตี กระทรวงกลาโหมเบลารุสกล่าวว่า รัสเซียและเบลารุสจะขยายเวลาการซ้อมรบร่วมทางทหารซึ่งมีกำหนดสิ้นสุดในวันอาทิตย์

สกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่ขยับสูงขึ้นในวันจันทร์จากข่าวของการประชุมสุดยอดที่เสนอระหว่างประธานาธิบดีสหรัฐ โจ ไบเดน และวลาดิมีร์ ปูติน ประธานาธิบดีรัสเซียของเขา ตามคำแถลงของทำเนียบขาวและฝรั่งเศส ไม่มีการยืนยันในทันทีจากเครมลิน

ความเสี่ยงทางการเมืองในรัสเซียเพิ่มขึ้นทุกวันตั้งแต่วันที่ 7 พ.ย. ตามมาตรการ GeoQuant ทว่ามันก็ใกล้เคียงกับการขึ้นของสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ซึ่งส่งมาตรวัดมาตรฐานของพวกเขาไปสู่ระดับสูงสุดในรอบแปดเดือน นั่นแสดงให้เห็นว่าการมองโลกในแง่ดีของเทรดเดอร์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันอาจมีมากกว่าความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดทางการเมือง

อ่อนแอที่สุด

อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นหากรัสเซียจะบุกเข้าไปอาจนำไปสู่ช่องว่างด้านประสิทธิภาพระหว่างผู้นำเข้าและส่งออกพลังงานในตลาดเกิดใหม่ Anders Faergemann ผู้จัดการพอร์ตพอร์ตอาวุโสของลอนดอนสำหรับตราสารหนี้ทั่วโลกที่ PineBridge Investments กล่าวว่า ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นอาจยังคงอยู่เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทาน ซึ่งอาจตอกย้ำโอกาสในตะวันออกกลาง ซึ่งเป็นภูมิภาคที่แสดงปัจจัยพื้นฐานด้านสินเชื่อที่แข็งแกร่งอยู่แล้ว ซึ่งจัดการได้ 149 พันล้านดอลลาร์

สำหรับ Kalen ของ Societe Generale สกุลเงินยุโรปกลางจากโปแลนด์ สาธารณรัฐเช็ก ฮังการี และโรมาเนีย เป็นกลุ่มที่เปราะบางที่สุดต่อการเพิ่มขึ้นของรัสเซีย และอาจเห็นการขายได้หากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเพิ่มขึ้นในภูมิภาค

ความไม่แน่นอนยังส่งผลกระทบต่อทรัพย์สินของรัสเซีย รูเบิลลดลงมากกว่า 3% จนถึงปีนี้ แต่กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐในการติดตามหุ้นรัสเซีย VanEck Russia ETF (RSX) นั้นสดใหม่จากการไหลเข้าห้าสัปดาห์ติดต่อกัน

ความผันผวนดังกล่าวไม่ได้หยุด BNP Paribas Asset Management หรือ Legal & General Group Plc จากการหยุดเรียกร้องให้มีสินทรัพย์ในภูมิภาคมากขึ้น BNP รักษาการถือครองรายได้คงที่ของรัสเซียและยูเครนด้วยกลยุทธ์ที่จะคงความว่องไวโดยหลีกเลี่ยงส่วน 10 ปีของเส้นอัตราผลตอบแทน Jean-Charles Sambor หัวหน้าตราสารหนี้ในตลาดเกิดใหม่ของบริษัทในลอนดอนกล่าว

“กรณีพื้นฐานของฉันคือการที่ไม่มีการบุกรุกเต็มรูปแบบในยูเครน แต่ 'ความขัดแย้งที่เยือกเย็น' ยังคงดำเนินต่อไป เช่นเดียวกับที่เคยมีมาแปดปีที่ผ่านมา” Uday Patnaik ผู้จัดการการเงินในลอนดอนที่ Legal & General Group Plc กล่าว ซึ่งเพิ่งเพิ่มการถือครองพันธบัตรดอลลาร์ที่ออกโดย Kernel Holding SA และ MHP SE ซึ่งมีฐานอยู่ใน Kyiv “ไม่ใช่เรื่องใหม่ เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ยูเครนซื้อขายค่อนข้างถูก”

ต่อไปนี้คือเหตุการณ์ข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดบางส่วนที่น่าจับตามองในสัปดาห์นี้:

• ธนาคารจีนคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้สูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ตามรายงานของวันจันทร์

• เศรษฐกิจของประเทศไทยเติบโตเร็วกว่าที่คาดในไตรมาสก่อน โดยได้แรงหนุนจากการส่งออกที่เพิ่มขึ้นและจำนวนนักท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวขึ้น ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศระหว่างเดือนตุลาคมถึงธันวาคมเพิ่มขึ้น 1.9% จากปีที่แล้ว เทียบกับค่ามัธยฐานที่ 0.8% ในการสำรวจของ Bloomberg

• Bloomberg Economics รายงานว่า รายได้ของรัฐบาลที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในงบประมาณของแอฟริกาใต้ที่จะเปิดเผยในวันพุธนี้ อาจปกปิดความเสี่ยงทางการเงินที่แฝงอยู่

• ผู้ค้าจะดูการอ่านกิจกรรมทางเศรษฐกิจของอาร์เจนตินาในเดือนธันวาคมรวมถึงการพัฒนาใด ๆ เกี่ยวกับข้อตกลงกับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ

• เม็กซิโกคาดว่าจะเปิดเผยตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศในไตรมาสที่สี่สุดท้ายหลังจากข้อมูลเบื้องต้นแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจตกสู่ภาวะถดถอย ประเทศจะโพสต์ข้อมูลยอดค้าปลีกและตัวเลขเงินเฟ้อรายปักษ์รายปักษ์ นักลงทุนจะได้ชมรายงานการประชุมครั้งสุดท้ายของ Banxico ด้วย

• ในเปรู บลูมเบิร์ก อีโคโนมิกส์คาดว่าข้อมูล GDP ไตรมาสสี่จะแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจฟื้นตัวถึงระดับก่อนเกิดโรคระบาด แม้ว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว ผลลัพธ์น่าจะทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มปี 2022 นักเศรษฐศาสตร์เขียน

(ปรับปรุงด้วยอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของจีนและเศรษฐกิจของประเทศไทยในส่วนเหตุการณ์)

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP