เทรดเดอร์เตรียมพร้อมรับความสั่นสะเทือนของตลาดเพิ่มเติมหลังจากสัปดาห์ที่ผันผวน

(บลูมเบิร์ก) — ธนาคารดำเนินการ ธนาคารกลางสหรัฐที่แข็งทื่อจะแก้ปัญหาเงินเฟ้อ ความเสี่ยงด้านเครดิตและความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย นักลงทุนรับแรงกระแทกอย่างมากในช่วงสองสามวันที่ผ่านมา การสลัดออกทั้งหมดในคราวเดียวอาจเป็นไปไม่ได้

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

สำหรับผู้ค้าที่มีปัญหา ปัญหาคือเมื่อภัยคุกคามหนึ่งลดลง ภัยคุกคามอื่นก็เข้ามาแทนที่ เศรษฐกิจร้อนแรงเกินไป — หรือเสี่ยงที่จะถูกความเครียดทางการเงินรุมเร้า วันหนึ่งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อหมุนวน ครั้งต่อไปก็ดิ่งลงเนื่องจากความลำบากของผู้ให้กู้โน้มน้าวให้ทุกคนเชื่อว่าเฟดจะถอยกลับ

ผลที่ตามมาคือการเคลื่อนไหวที่รุนแรงมากขึ้นในสเปกตรัมของประเภทสินทรัพย์ การแกว่งที่อาจคงอยู่ในช่วงเวลาที่เต็มไปด้วยข่าวอื่นๆ

“เป็นไปไม่ได้ที่จะวางตำแหน่งในสัปดาห์หน้า” Jim Bianco จาก Bianco Research กล่าว “สิ่งที่หุ้นต้องการคือไม่มีการติดเชื้อ และเฟดจะเลิกเดินป่า พวกเขาจะได้รับอย่างใดอย่างหนึ่งไม่ใช่ทั้งสองอย่าง”

ในหนึ่งสัปดาห์ที่มีความล้มเหลวของธนาคารสหรัฐครั้งใหญ่ที่สุดในรอบกว่าทศวรรษและการร่วงของหุ้นในรอบ XNUMX เดือน เหตุการณ์ที่สั่นสะเทือนที่สุดอาจอยู่ในคลังสมบัติ ซึ่งอัตราผลตอบแทนลดลงมากที่สุดในสองวันนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงิน การให้คะแนนความชอกช้ำเช่นนี้มีนิสัยในการบังคับให้เงินเก็งกำไรเข้าสู่การกระทำที่หลีกเลี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในระบบเศรษฐกิจที่เฟดกังวลใจทำให้การซื้อขายหุ้นกู้ระยะสั้นเป็นที่นิยม

นอกเหนือจากผลกระทบต่อนักเก็งกำไรแล้ว การแกว่งตัวของ Treasuries ในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์ถือเป็นสัญญาณที่น่ากังวลสำหรับภูมิทัศน์ข้ามสินทรัพย์และเศรษฐกิจสหรัฐฯ ข้อมูลที่รวบรวมโดย Bespoke Investment Group แสดงให้เห็นว่าในประวัติศาสตร์เกือบ 50 ปี อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 45 ปีได้ลดลง 79 จุดพื้นฐาน 1987 ครั้งในสองวัน ด้วยข้อยกเว้นสองประการ ในปี 1989 และ XNUMX ตอนเหล่านั้นทั้งหมดอยู่ในช่วงหรือภายในหกเดือนของภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ในขณะที่เวลาเท่านั้นที่จะบอกได้ว่าความล้มเหลวของ SVB Financial Group บ่งบอกถึงความเสี่ยงที่แผ่ขยายไปสู่ระบบการเงินหรือไม่ นักลงทุนไม่ได้รอความชัดเจน ดัชนี S&P 500 ร่วงลง 4.6% ใน 8.5 ช่วง ซึ่งเป็นช่วงสูงสุดนับตั้งแต่เดือนก.ย. บริษัทการเงินในมาตรวัดดิ่งลง XNUMX%

ความวุ่นวายในตลาดหุ้นอาจมากกว่าตัวเลขพื้นผิวที่ระบุ ข้อความจากโต๊ะซื้อขายของ Goldman Sachs กล่าวว่าในระดับ 1 ถึง 10 วันพฤหัสบดีและวันศุกร์มีค่าเป็น "8" ในแง่ของความโวยวายของลูกค้า การวางตำแหน่งของลูกค้าเบ้ลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในธนาคาร โดยกองทุนเฮดจ์ฟันด์และผู้จัดการกองทุนแบบดั้งเดิมจะตัดทอนกลุ่มนี้ท่ามกลางความลำบากของ SVB อดีตเคยเป็นผู้ขายสุทธิของหุ้นทางการเงินเป็นเวลาเก้าสัปดาห์ติดต่อกัน

ที่ Morgan Stanley “การค้าที่ถดถอยนั้นค่อนข้างแพร่หลาย” ในบรรดาลูกค้าที่ตอบสนองต่อคำกล่าวที่หยาบคายของประธานเฟด Jerome Powell ในวันอังคารและวันพุธ ตามรายงานของโต๊ะซื้อขาย กองทุนเฮดจ์ฟันด์ระยะสั้นโดยรวมได้ถอยออกจากตลาดในขณะที่นักลงทุนรายย่อยขายหุ้นประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์

แม้ว่าทั้งหมดจะชี้ให้เห็นถึงความผันผวนที่สูงขึ้น แต่การประเมินความสามารถของตลาดหุ้นต่ำเกินไปในการปรับขึ้นเองตามธรรมชาตินั้นเป็นความผิดพลาดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แอรอน บราวน์ คอลัมนิสต์ของ Bloomberg ตั้งข้อสังเกตเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าสภาพแวดล้อมการลงทุนเช่นปัจจุบัน เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรและการประเมินมูลค่าหุ้นอยู่ในระดับสูง และตราสารทุนได้ลดลงไปแล้ว 10% มักจะได้รับการแก้ไขโดยให้ข้อมูลย้อนหลังไปมากกว่าหนึ่งศตวรรษ เป็นข้อพิสูจน์ถึงแนวโน้มของตลาดที่จะขึ้นไป

ถึงกระนั้น ด้วยการอ่านข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคสหรัฐที่จะถึงกำหนดในวันอังคารและการประชุมเฟดในวันที่ 21-22 มีนาคม การเดิมพันครั้งใหญ่ในหุ้นหรือสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ ต้องใช้ความอดทนอย่างมาก ความเสี่ยงจากหุ้นกำลังปะทุอีกครั้งในวันเสาร์ด้วยหนึ่งในเหรียญ Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลกคริปโตที่ซื้อขายต่ำกว่าหมุดหนึ่งดอลลาร์

“หากคุณเดิมพันด้วยวันหมดอายุของพวกมัน ก็เตรียมตัวให้พร้อมที่จะถูกบดขยี้ยิ่งกว่านี้” Peter Mallouk ประธานฝ่าย Creative Planning กล่าว “นี่คือราคาที่คุณจ่ายสำหรับการเก็งกำไร และนั่นคือสิ่งที่เราได้เห็นที่นี่ เราจะยังคงเห็นนักเก็งกำไรถูกลงโทษอย่างรวดเร็วต่อไป”

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP