เงื่อนไขทางการเงินที่ยากลำบากของสหรัฐฯ อาจทำข้อตกลงกับตอร์ปิโดในวอลล์สตรีทได้ การวิจัยใหม่แสดงให้เห็น

สิ่งที่เกิดขึ้นในระบบการเงินของสหรัฐอเมริกาไม่ได้อยู่ที่นั่น

สภาวะทางการเงินที่ยากลำบากมีแนวโน้มที่จะพลิกกลับเข้าสู่เศรษฐกิจโลกและขัดขวางกลไกการควบรวมและซื้อกิจการของวอลล์สตรีท การวิจัยใหม่แสดงให้เห็น และอาจส่งผลกระทบต่อธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่อย่างหนัก

“เราพบว่าสภาวะการเงินในแกนกลางมีผลกระทบอย่างมากต่อ M&As ข้ามพรมแดน” ระบุรายงานที่ชื่อว่า “Cross-Border Spillover: HOW US Financial Conditions Impacts Impact M&As Around the World” บทความนี้เขียนโดย Katharina Bergant และ Prachi Mishra จาก International Monetary Fund และ Raghuram Rajan จาก University of Chicago Booth School of Business และจัดจำหน่ายโดยสำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ

นักวิจัยพบว่าดัชนีภาวะการเงินของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 1 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งบ่งชี้ว่าการหาแหล่งเงินทุนทำได้ยากขึ้น ทำให้มูลค่าของข้อตกลง M&A ลดลงประมาณ 10%

อย่างไรก็ตาม มีข่าวดีบางอย่างในการผสมนี้ แม้ว่าข้อตกลงจะมีราคาต่ำกว่าเมื่อเงื่อนไขทางการเงินเข้มงวดขึ้น แต่ก็มีโอกาสมากขึ้นที่การควบรวมหรือซื้อกิจการจะทำเงินให้กับผู้ถือหุ้น

ผู้เขียนกล่าวถึงเรื่องนี้ดังนี้:

• “การเข้าซื้อกิจการที่เกิดขึ้นภายใต้เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นทั่วโลกจะสร้างมูลค่าที่มากขึ้น ในขณะที่เงื่อนไขทางการเงินที่หลวมจะส่งผลให้ประสิทธิภาพลดลง”

ซึ่งสอดคล้องกับปรากฏการณ์ที่เข้าใจกันมานาน: ข้อตกลงจำนวนมากล้มเหลวในการเพิ่มมูลค่า แต่อย่างใด ดังที่ปรากฏในหนังสือ "Deals from Hell" ของ Bob Bruner

ดังนั้น ในขณะที่นายธนาคารของ Wall Street ซึ่งได้รับค่าตอบแทนที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมการซื้อขาย อาจประสบกับสภาวะทางการเงินที่เข้มงวดขึ้น นักลงทุนในตลาดหุ้นอาจทำได้ดีกว่ามาก

โดยรวมแล้ว สภาวะทางการเงินของสหรัฐฯ ตึงตัวขึ้นตั้งแต่ต้นปี แม้ว่าการเคลื่อนไหวบางอย่างจะคลี่คลายลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ตามรายงานของเฟดแห่งชิคาโก อ้างอิงจากดัชนีภาวะการเงินแห่งชาติ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือเงื่อนไขที่เข้มงวดขึ้น

ซึ่งน่าจะเป็นผลดีต่อนักลงทุน