สามวิธีที่เฟดจะได้สิ่งที่ต้องการ: Morning Brief

บทความนี้ปรากฏครั้งแรกในบทสรุปตอนเช้า รับบทสรุปตอนเช้าที่ส่งตรงถึงกล่องจดหมายของคุณทุกวันจันทร์ถึงศุกร์ภายในเวลา 6 น. ET สมัครรับจดหมายข่าว

ศุกร์, มิถุนายน 24, 2022

จดหมายข่าววันนี้โดย เอมิลี่ แมคคอร์มิคนักข่าวของ Yahoo Finance ตามเธอบนทวิตเตอร์.

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยึดมั่นในบทของพวกเขาว่ายังมีหน้าต่าง (แม้ว่าจะแคบ) เพื่อให้เศรษฐกิจบรรลุการลงจอดอย่างนุ่มนวลในขณะที่ธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ย

แต่ในสัปดาห์นี้ ประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์ ได้เสนอให้รับทราบว่าโอกาสในการลดอัตราเงินเฟ้อในขณะที่รักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจให้คงที่นั้นลดลงบ้าง

ภาวะถดถอยคือ “มีความเป็นไปได้อย่างแน่นอน” Powell กล่าวกับคณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภาเมื่อวันพุธขณะที่เน้นย้ำว่านี่ไม่ใช่ "ผลลัพธ์ที่ตั้งใจไว้" ของธนาคารกลางในขณะที่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อจัดการกับราคาที่สูงขึ้น

นักเศรษฐศาสตร์บางคนเชื่อว่ายังคงมีหนทางที่เฟดจะยังคงบรรลุเป้าหมาย "การลงจอดอย่างนุ่มนวล"

Ian Shepherdson หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Pantheon Macroeconomics เสนอข้อโต้แย้งสามง่ามในบันทึกล่าสุดเกี่ยวกับวิธีที่เฟดสามารถสร้างสมดุลระหว่างเงินเฟ้อและความเสี่ยงในการเติบโต ในมุมมองของเชพเฟิร์ดสัน อัตรากำไรขั้นต้น การออม และค่าจ้างเป็นหัวใจสำคัญของวิธีที่เฟดจะร้อยด้ายนี้

“อย่างแรก เราคิดว่าส่วนใหญ่ของปัญหาเงินเฟ้อคือการบีบอัดระยะขอบใหม่ – จากระดับที่สูงเป็นพิเศษ – ส่วนใหญ่มาจากอุปทานที่เพิ่มขึ้น ไม่ใช่อุปสงค์ที่ลดลง” เชพเฟิร์ดสันกล่าว “นั่นตรงกันข้ามกับเรื่องรอบดึกตามปกติ เมื่อส่วนต่างถูกกดดันจากต้นทุนค่าแรงที่เพิ่มขึ้นและอุปสงค์ที่ลดลง”

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การทำงานส่วนใหญ่ในการลดราคาที่พุ่งสูงขึ้นอาจมาจากด้านอุปทาน เนื่องจากสินค้าคงคลังขายปลีกและขายส่งเพิ่มขึ้น ระดับก่อนโควิดหรือสูงกว่า เนื่องจากแรงกดดันด้านซัพพลายเชนอยู่ในระดับปานกลาง ซึ่งตรงกันข้ามกับสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นจากอุปสงค์ที่ลดลง ซึ่งอาจส่งผลให้เศรษฐกิจตกต่ำและมักเกิดขึ้นก่อนภาวะถดถอย

ขณะที่ด้านอุปสงค์เริ่มอ่อนตัวลง เช่น แพทริก ฮาร์เกอร์ ประธานเฟดฟิลาเดลเฟีย บอกกับ Yahoo Finance ในสัปดาห์นี้, Powell ชี้แจงว่าอุปสงค์ที่ลดลง การเจริญเติบโต ไม่จำเป็นต้องมีความหมายเหมือนกันกับภาวะถดถอย

เรื่องราวดำเนินต่อไป

“ฉันกำลังพยายามลดการเติบโตของอุปสงค์ เราไม่รู้ว่าอุปสงค์ต้องลดลงจริง ๆ ซึ่งจะเป็นภาวะถดถอย” พาวเวลล์ บอกกับคณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภาเมื่อวันพุธ.

ประการที่สอง Shepherdson กล่าวว่าการถือครองเงินสดของภาคเอกชนที่แข็งแกร่งยังคง“ ให้การรองรับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนจากผลกระทบจากราคาอาหารและพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น การลดลงในตลาดหุ้นและ - ในไม่ช้า - ราคาบ้านจะปรับฐาน”

เงินสดส่วนเกินของธุรกิจอยู่ที่ประมาณ 300 แสนล้านดอลลาร์ โดยต้นทุนการชำระหนี้ยังคง “ต่ำต้อย” เชพเฟิร์ดสันกล่าว ทำให้รายจ่ายฝ่ายทุนเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่อง

"ในที่สุด" เชพเฟิร์ดสันกล่าว "การปรับขึ้นค่าจ้างในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมากำลังกดดันตัวเลขราคาหลักที่ต่อเนื่องกัน ตรงกันข้ามกับเรื่องรอบปลายตามปกติ ซึ่งเห็นการขึ้นค่าจ้างที่เร็วขึ้น"

ในมุมมองของเชพเฟิร์ดสัน ปัจจัยเหล่านี้น่าจะทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และจากการประชุมในเดือนกันยายนของเฟด นักลงทุนอาจมองว่าความเสี่ยงเหล่านี้มีความรุนแรงน้อยกว่าอย่างเห็นได้ชัด

“การเติบโตทางเศรษฐกิจน่าจะเล็กน้อยในไตรมาสที่สาม” เชพเฟิร์ดสันกล่าว “แต่กรณีพื้นฐานของเรายังคงอยู่ที่ภาวะถดถอยไม่น่าเป็นไปได้”

เพื่อนร่วมงานของเชพเฟิร์ดสันหลายคนในวอลล์สตรีทเริ่มสงสัยว่าจะสามารถหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยได้ ในสัปดาห์ที่ผ่านมาเพียงลำพัง Goldman Sachs เพิ่มความน่าจะเป็นเป็น 30% ในปีหน้า — เพิ่มขึ้นจาก 15% ก่อนหน้านี้ — ในขณะที่ Citigroup ตอนนี้ มองเห็นโอกาส 50% ของภาวะถดถอยทั่วโลก.

“น่าเสียดาย เป็นไปได้อย่างไม่สบายใจที่เฟดจะเหยียบเบรกและผลักเราเข้าสู่ภาวะถดถอย” นักเศรษฐศาสตร์ Mohamed El-Erian บอกกับ Yahoo Finance Live ในการให้สัมภาษณ์เมื่อวันพฤหัสบดี

ถึงกระนั้น ข้อมูลทางเศรษฐกิจทั้งหมดก็ไม่ได้สำรองความกลัวเหล่านี้ไว้ทั้งหมด

ด้านหนึ่งกิจกรรมตลาดที่อยู่อาศัยร่วงลงและ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตและบริการของสหรัฐอเมริกา ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน แต่ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง โดยจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานยังคงอยู่ใกล้ระดับก่อนเกิดโรคระบาด และอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2020

นักเศรษฐศาสตร์ของ Capital Economics เขียนในหมายเหตุเมื่อวันพฤหัสบดีว่า “การเติบโตของการจ้างงานเงินเดือนที่เติบโตโดยเฉลี่ยอยู่ที่เกือบ 400,000 ต่อเดือนนั้นยากเป็นพิเศษโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออ้างว่าเศรษฐกิจถดถอยกำลังใกล้เข้ามา”

“เป็นที่ยอมรับว่าด้วยอัตราเงินเฟ้อที่อาละวาด มีแนวโน้มว่าจะทำให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจัง รวมถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 75bp [จุดพื้นฐาน] ในเดือนกรกฎาคม” พวกเขากล่าวเสริม “แต่ด้วยความต้องการพื้นฐานที่ยังคงแข็งแกร่ง การชะลอตัวของการเติบโตยังคงเป็นผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากกว่า”

วันนี้มีอะไรให้ดูบ้าง

ปฏิทินทางเศรษฐกิจ

• ความเชื่อมั่นของมหาวิทยาลัยมิชิแกน, รอบชิงชนะเลิศเดือนมิถุนายน (คาดว่า 50.2, 50.2 ในการพิมพ์ก่อนหน้า)

• อัตราเงินเฟ้อ 1 ปีของมหาวิทยาลัยมิชิแกน, ปลายเดือนมิถุนายน (คาดว่า 5.4%, 5.4% ในการพิมพ์ก่อนหน้า)

• อัตราเงินเฟ้อของมหาวิทยาลัยมิชิแกน 5-10 ปี, ปลายเดือนมิถุนายน (คาดว่า 3.3%, 3.3% ในการพิมพ์ก่อนหน้า)

• ขายบ้านใหม่, พฤษภาคม (คาดว่า 590,000, 591,000 ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

• ขายบ้านใหม่, แบบเดือนต่อเดือน, พฤษภาคม (คาดว่า -0.2%, -16.6% ในช่วงเดือนก่อนหน้า)

รายได้

ก่อนเปิดตลาด

จุดเด่นของ Yahoo Finance

-

คลิกที่นี่เพื่อดูข่าวล่าสุดของตลาดหุ้นและการวิเคราะห์เชิงลึกรวมถึงเหตุการณ์ที่ย้ายหุ้น

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ดาวน์โหลดแอป Yahoo Finance สำหรับ Apple or Android

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube