Thomas Murphy รวบรวมความแตกต่างระหว่างความดีและความโดดเด่น

“ความวิกลจริตชั่วคราว” นั่นคือวิธีที่ Warren Buffett บรรยายถึงการตัดสินใจขายหุ้น 3 เปอร์เซ็นต์ของเขาใน Capital Cities บริษัทแพร่ภาพกระจายเสียงในปี 1970 หลังจากได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนที่ดี บัฟเฟตต์จึงขายได้เร็ว ดังนั้นจึงพลาดผลกำไรที่มากขึ้นแบบทวีคูณในปีต่อๆ ไป

คำพูด "ความวิกลจริต" มาจากข่าวมรณกรรมที่ยอดเยี่ยมมากของ Douglas Martin ที่เขียนใน นิวยอร์กไทม์ส
NYT
เกี่ยวกับโธมัส เอส. เมอร์ฟี เมอร์ฟีเป็น CEO ของ Capital Cities และดังที่บัฟเฟตต์สังเกตเห็นในภายหลังเกี่ยวกับเมอร์ฟีว่า “เขาไม่มีลักษณะที่ซับซ้อนแบบใดแบบหนึ่งที่ทำให้คนอื่นเสียหายและทำให้เกิดพฤติกรรมที่ไร้เหตุผล” เมอร์ฟี่ก็ โดดเด่น. อันที่จริง ตามชื่อเรื่องของบทความนี้ เมอร์ฟีเป็นหนึ่งในคนที่หายากซึ่งรวบรวมความแตกต่างระหว่างความดีและความโดดเด่น

ผู้อ่านบางคนสงสัยว่า ณ จุดนี้ใครคือเมอร์ฟี เพื่อตอบคำถามคือให้ตัวเองแก่ขึ้นบ้างหรือมาก เมอร์ฟีเป็นที่น่าจดจำโดยอิงจากสิ่งที่เขาทำอย่างกล้าหาญในปี 1984 ในฐานะซีอีโอของ Capital Cities เขามีความกล้าที่จะไปเยี่ยมเยียนกับ Leonard Goldenson ผู้ก่อตั้ง ABC เพียงเพื่อแนะนำว่า Capital Cities ซื้อ ABC พยายามทำความเข้าใจว่าคำแนะนำนี้ดูเหมือนแยกจากความเป็นจริงอย่างไร หรืออย่างน้อยก็ดูเหมือน

ABC เป็นเครือข่ายโทรทัศน์รายใหญ่ในตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลกด้วยคุณสมบัติเช่น ฟุตบอลคืนวันจันทร์, โลกกว้างของกีฬา เรือรัก ราชวงศ์ และรายการยอดนิยมอื่น ๆ อีกมากมายที่จะแสดงรายการที่นี่ เมืองหลวงถูกมองว่ามีการจัดการที่ดี แต่เป็นสถานีโทรทัศน์ท้องถิ่นที่มีระดับชาติของ ABC และตามความเป็นจริงในระดับโลก เรียกมันว่าเทียบเท่าสมัยใหม่ของ บันทึก ในเขตเบอร์เกนของรัฐนิวเจอร์ซีย์สันนิษฐานว่าจะซื้อ นิวยอร์กไทม์ส.

เมอร์ฟีมองเห็นความเป็นไปได้ที่คนอื่นไม่เห็น Goldenson กระตือรือร้นที่จะเชื่อมโยงการสร้างสรรค์ของเขากับการจัดการที่ยอดเยี่ยม ในขณะที่ Murphy โลภสถานีท้องถิ่นของ ABC เมืองหลวงซื้อ ABC ที่ใหญ่กว่ามากในราคา 3.5 พันล้านดอลลาร์ จำนวนนี้อ่านได้น้อยในปัจจุบัน แต่ในปี 1984 มีจำนวนมหาศาล

สิ่งที่น่าสังเกตเกี่ยวกับการซื้อของ Murphy คือคุณสมบัติของ ABC คือ ESPN เมื่อดูจากวันนี้แล้ว การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้ไม่ใช่เรื่องง่ายสำหรับ ESPN เพียงอย่างเดียว ยกเว้นว่าอีเอสพีเอ็นของปี 1984 ไม่เหมือนที่มันเป็น บริษัทเกือบล้มละลายเมื่อไม่กี่ปีก่อน และมีแนวโน้มว่าหากไม่ได้รับเงินทุน 10 ล้านดอลลาร์เพื่อดูแลทายาทของทายาทของจอห์น พอล เก็ตตี้ จำเป็นต้องพูด ESPN ของปี 1984 ไม่สามารถอ้างสิทธิ์ในการออกอากาศของ NFL, NBA, NHL, MLB และหน่วยงานที่คล้ายกัน เป็นที่รู้จักแต่ยังห่างไกลจากความยิ่งใหญ่

ทั้งหมดนี้ช่วยอธิบายได้ว่าทำไมคนบางคนถึงร่ำรวยและบางคนก็เติบโต ซุปเปอร์ริช. ใส่ Murphy ในประเภทหลัง คนรวยหรือผู้มีฐานะดีจะได้รับวิธีการนั้นโดยการออมอย่างรอบคอบเท่านั้น เพื่อลงทุนในบริษัทที่จัดตั้งขึ้นซึ่งมีแหล่งรายได้ที่น่าเชื่อถือ ไม่มีอะไรผิดปกติกับวิธีการดังกล่าว เรียกว่าการรักษาความมั่งคั่ง การเติบโตอย่างรอบคอบ หรือเขียนรายการคำคุณศัพท์

อย่างไรก็ตาม การลงทุนเหล่านี้ไม่ได้ดึงโลกไปข้างหน้า เป็นคนที่กล้าหาญที่ทำ; คนที่เสี่ยง คนกล้า คนที่ท้องร่วงได้ง่ายมาก หรือดีกว่านั้น คือการลงทุนของคนอย่างโธมัส เมอร์ฟี เขาซื้อ ABC ด้วยความประหลาดใจของหลาย ๆ คน และได้รับ ESPN เป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงเพราะน้อยคนนักที่จะมองเห็นศักยภาพของมัน สิ่งที่น่าสังเกตคือวิธีนั้นเพราะพวกเขาก้าวกระโดดที่ 99.9999% ของเราไม่ทำ

ความไม่เท่าเทียมกันของความมั่งคั่งเป็นผลสืบเนื่องมาจากความจริงข้างต้น เราเห็นและได้ยินสมาชิกของกลุ่มบัณฑิตบ่นว่าความไม่เท่าเทียมกันของความมั่งคั่งเป็น "ไม่ยุติธรรม" และการดูถูกเหยียดหยามอื่น ๆ แต่ความจริงที่แท้จริงคือความไม่เท่าเทียมกันคือสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากความกล้าหาญเสี่ยงต่อสุภาษิต "ทั้งหมด" ในสิ่งที่คิดว่าแปลกประหลาดเป็นไปไม่ได้หรือทั้งสองอย่าง . ในขณะที่มีเส้นทางที่สุขุมรอบคอบและมีเงินออมเพื่อการเกษียณที่สบายและไร้กังวล ควรเน้นว่าผู้ที่สร้างความมั่งคั่งให้กับรุ่นรุ่น เศรษฐี และมหาเศรษฐีจะได้รับสิ่งนั้นหลังจากความกังวลไม่รู้จบเกี่ยวกับความล้มเหลวในที่นั้น ใบหน้า-คืนวาไรตี้.

สิ่งสำคัญคือความกังวลของพวกเขา ความกล้าหาญของพวกเขาบ่อยครั้งท่ามกลางความกังขาหรือการเยาะเย้ย คือกำไรของเรา นั่นเป็นกรณีนี้เนื่องจากการสร้างความมั่งคั่งที่ประสบความสำเร็จซึ่งเกิดจากการก้าวกระโดดอย่างกล้าหาญทำให้เกิดการลงทุนที่จำเป็นสำหรับการก้าวกระโดดที่ใหญ่ขึ้นและใหญ่ขึ้น ในอีกทางหนึ่ง บัฟเฟตต์ได้เรียนรู้จากข้อผิดพลาดในการลงทุนครั้งแรกของเขา และเมอร์ฟีที่มีบุคลิกสูงส่งก็ไม่รู้สึกขุ่นเคือง เขากลับปรึกษากับบัฟเฟตต์เป็นประจำเกี่ยวกับการซื้อกิจการในอนาคต ซึ่งรวมถึงการซื้อกิจการของ ABC บัฟเฟตต์กลายเป็นนักลงทุนอีกครั้ง ซื้อ 18% ของ Capital Cities ในราคาที่สูงกว่าที่เขาขายหุ้นของบริษัทในช่วงทศวรรษก่อนอย่างเห็นได้ชัด

ในฐานะนักลงทุนที่ยอดเยี่ยมอย่างบัฟเฟตต์และเป็นอยู่ มันไม่สมเหตุสมผลเลยที่จะแนะนำว่าบางครั้งการลงทุนที่ชัดเจนที่สุดก็ปรากฏขึ้นตามความเป็นจริงเท่านั้น นั่นเป็นเหตุผลที่พวกเขาชัดเจนมาก เมื่อนำไปใช้กับเมืองหลวง หุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 2,000x
ZRX
นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 1957 ถึง 1995 เมื่อดิสนีย์ซื้อมันด้วยเงิน 19 พันล้านดอลลาร์

ผลตอบแทน 2000x ใช่ โธมัส เมอร์ฟี่เป็นคนที่น่าทึ่ง ความมั่งคั่งไม่เท่ากันนั้นโดดเด่นโดยคำอธิบายของพวกเขา เป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การจดจำเมื่อนักคิดที่ไม่มีตัวตนประณามความมั่งคั่งที่โดดเด่น