กองทุนตราสารหนี้ที่ได้รับความนิยมนี้เป็นหายนะของการเกษียณอายุ

"พ่อ. มาเล่นกับฉันที่ห้องเด็กเล่นได้ไหม” ลูกสี่ขวบของฉันถาม

"แน่นอน. ฉันจะเข้าไป” ฉันพูด “เมื่อฉันขนลงเครื่องล้างจานเสร็จแล้ว คุณต้องการช่วยฉันขนถ่ายหรือไม่”

“ไม่ล่ะ ขอบคุณ” ลูกสาวของฉันตอบ ไม่แปลกใจเลย แต่วันนึงฉันหวังว่าจะจับเธอไม่ทัน

เธอเดินไปที่ห้องเด็กเล่น แทบจะไม่. และปรากฏขึ้นอีกครั้ง

"พ่อ. คุณกำลังรับ สำหรับทุกวัย".

สำหรับวัย มีค่าเท่ากับ ตลอดไป ในบ้านเรา ฉันคิด. อีกครั้ง ด้วยความโมโหของเธอ เธอถึงได้บอกฉันว่าฉันกำลังเอาอยู่ อีกต่อไป กว่าตลอดไป

เธอจะเป็นผู้ค้าตราสารหนี้ที่ดี ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นทุกวัน นักลงทุนที่มีรายได้เพียงไม่กี่รายต้องการถือครองพันธบัตรเป็นระยะเวลาเท่าใดก็ได้

นี่เป็นกองทุนพันธบัตรอายุยาวที่มีรอยช้ำเช่น iShares 20 + พันธบัตรตั๋วเงินคลังปี (ETF) (TLT)
TLT
. TLT คือการลงทุนแบบลวกๆ ที่นักลงทุน "ระดับแรก" หลายคนซื้อเมื่อพวกเขากำลังมองหาการเปิดรับพันธบัตร ขออภัย มีปัญหาใหญ่สองประการกับ TLT:

1. ให้ผลตอบแทนเพียง 1.9%
2. และที่แย่ไปกว่านั้นคือ ระยะเวลา 19 ปี กำลังเสียผลตอบแทนทั้งหมด

เด็กคนใดรู้ดีว่าอายุ 19 ปี "นานเกินไป" ที่จะผูกมัดเมื่ออัตราเงินเฟ้อพุ่งถึง 7% ได้โปรด ใครก็ได้ รับนักลงทุน TLT เหล่านี้ a รายงานรายได้ที่แตก สมัครสมาชิก! พวกเขากำลังซื้อกองทุนนี้เพื่อผลตอบแทน (ง่อย) และกำลังสูญเสียสิ่งนั้น บวกกับราคาที่ลดลงอีก!

มีความหวังสำหรับ TLT หรือไม่? ไม่เชิง. มันเป็นกลยุทธ์ที่ถึงวาระแล้ว โดยเก็บผลตอบแทนเพียงเล็กน้อยจากรางรถไฟอัตราเงินเฟ้อ

และเราไม่ควรคาดหวังเดือย เพราะ TLT เป็นอีทีเอฟ "โง่" ที่ดำเนินการโดยเครื่องจักร ฉันอยากให้เด็กอายุสี่ขวบเป็นหัวหน้ามากกว่า เธอรู้ดีพอที่จะไม่สมัคร 19 ปี (หรือ 19 นาทีสำหรับเรื่องนั้น นักปราชญ์การลงทุนด้านเงินเฟ้อ)

ผู้ใหญ่บางคนเก่งในการจัดการรายได้คงที่ แทนที่จะใช้คอมพิวเตอร์ ฉันชอบบริษัทที่มีข้อมูลวงในเกี่ยวกับข้อเสนอพันธบัตรที่ดีที่สุด บริษัทที่ฉันชื่นชอบ DoubleLine มีกองทุนปิด (CEF) ที่ยอดเยี่ยมซึ่งนำโดย "เทพเจ้าแห่งพันธบัตร" เจฟฟรีย์ กันดลาค

เหตุผลหลายประการในการลงทุนกับ Gundlach คือการที่เขาและทีมนักวิเคราะห์ตราสารหนี้ที่มีชื่อเสียงของเขาซื้อพันธบัตรที่คุณและฉันไม่สามารถทำได้ เช่น พันธบัตรที่จ่ายสูงถึง 8.9% ออกโดยหน่วยงานที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลเช่น Freddie Mac การจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดการสำหรับการเข้าถึงข้อตกลงเหล่านี้ "คนวงใน" นั้นคุ้มค่า

หากความคิดเหล่านี้ฟังดูลึกลับ ก็เป็นเช่นนั้น และนั่นคือจุดสำคัญในบอนด์แลนด์ โดยไม่ต้องเดินทางไปทั่วโลก เราติดอยู่กับ TLT ที่จ่ายเพียง 1.9% (และสูญเสียราคานั้นในวันซื้อขายวันแรกของปี)

นี่คือเหตุผลที่เราขึ้นลิฟต์ไปที่ชั้น XNUMX และชำระค่าธรรมเนียมการจัดการ "ก้อนใหญ่" แก่ Gundlach and Co. “เงินก้อนโต” พูดจาตรงไปตรงมาเพราะเมื่อเราซื้อกองทุนปิด (CEF) ของ DoubleLine ในราคาลดพิเศษ เราจะได้รับค่าธรรมเนียม “คอมมิชชั่น” เป็นหลัก

ค่าธรรมเนียมมาจาก NAV (มูลค่าทรัพย์สินสุทธิหรือพันธบัตรที่ CEF ถือครองลบด้วยหนี้ใด ๆ ที่ใช้ในการซื้อ) และเราจ่ายน้อยกว่า NAV วันนี้ 4% สำหรับ CEF ระดับเฟิร์สคลาส กองทุน DoubleLine Opportunities (DLY). กล่าวอีกนัยหนึ่ง เรากำลังซื้อหนึ่งดอลลาร์ในราคา 96 เซ็นต์ โดยให้ค่าธรรมเนียมของ Gundlach ฟรี ส่วนลด 4% และค่าธรรมเนียมของเขาคือ 2.2% ค่าธรรมเนียมของเราได้รับการดูแล

DLY ถูกสร้างขึ้นเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสในการสร้างรายได้ในหลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBSs), MBSs เชิงพาณิชย์ และภาระผูกพันเงินกู้ที่มีหลักประกัน (CLO) ฉันตระหนักดีว่าคำย่อเหล่านี้อาจทำให้ใครก็ตามที่ผ่านวิกฤตการเงินหวาดกลัวได้ (หรือเฝ้าดู บิ๊กสั้น) ซึ่งเป็นเหตุผลที่เรามองไปที่ DoubleLine เพื่อนำทางน่านน้ำเหล่านี้ พวกเขาคือ ที่พิสูจน์แล้ว ปรมาจารย์แห่งจักรวาลนี้

การเริ่มต้นอย่างรวดเร็วของกองทุนในช่วงเริ่มต้นของไวรัสช่วยให้ทีมล็อคคุณภาพเครดิตที่สูงกว่าที่จะมีให้ด้วยผลตอบแทน 7.6% “เทพเจ้าแห่งสายสัมพันธ์” เองคือผู้ชายของเราที่ได้รับโทรศัพท์จากเฟรดดี้ แมค เรายินดีที่จะซื้อความสัมพันธ์ของเขา—และแหล่งรายได้ ไม่น่าแปลกใจที่ DoubleLine CEF จ่ายเงินมากกว่าลุงแซม

DLY ก็พร้อมสำหรับราคาที่สูงขึ้นเช่นกัน การถือครองพันธบัตรของกองทุนมีระยะเวลาเฉลี่ย (เวลาจนกว่าจะครบกำหนด) เพียงสองปี ซึ่งถือว่าต่ำอย่างน่าประทับใจและให้กองทุนมีความยืดหยุ่นหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมากกว่าที่เราคาดไว้ในปัจจุบัน (จะไม่ถูกจับได้ว่าถือพันธบัตรที่ไม่เอื้ออำนวยเป็นเวลาหลายปีและสูญเสียทั้งผลตอบแทนและราคา มันสามารถเคลื่อนย้ายเงินไปรอบ ๆ เพื่อใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย)

เมื่อซื้อพันธบัตรในปี 2022 อย่าผูกมัดเงินของคุณเป็นเวลานาน คล่องตัวตามระยะเวลา และลงทุนกับสิ่งที่ดีที่สุดเท่านั้น

Brett Owens เป็นหัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุน Outlook ที่แตก. สำหรับแนวคิดรายได้ที่ดียิ่งขึ้นรับสำเนารายงานพิเศษล่าสุดของเขาฟรี: ผลงานการเกษียณอายุก่อนกำหนดของคุณ: เงินปันผลจำนวนมาก—ทุกเดือน—ตลอดไป

การเปิดเผย: ไม่มี