ผู้จัดการพอร์ต JPMorgan คนนี้กล่าวว่าเขาไม่ได้เดิมพันในภาวะถดถอยของสหรัฐฯ

ในขณะที่นักลงทุนกังวลว่าความเสี่ยงด้านการเงินที่ตึงตัวของเฟดจะทำให้สหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอย คัมโปเรลกล่าวว่าเขากำลังเดิมพันที่จะไม่เกิดขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้า จากมุมมองดังกล่าว เขามีการจัดสรรที่ "เป็นกลาง" ให้กับหุ้นซึ่งรวมถึงการเดิมพันมูลค่าและหุ้นเติบโตที่ "มีกำไร"

“เราไม่ต้องการที่จะเป็นหุ้นที่มีน้ำหนักน้อยในสภาพแวดล้อมนี้” Camporeale กล่าว 

ในขณะเดียวกัน อัตราที่สูงขึ้นได้ส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าหุ้นในตลาดหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นของบริษัทที่มีการเติบโตสูงในด้านต่างๆ เช่น เทคโนโลยีที่ประเมินมูลค่าจากรายได้ที่คาดการณ์ไว้ในอนาคตอันไกล 

หุ้น “เทคโนโลยีไร้กำไร” เป็นหุ้นที่ “อ่อนแอที่สุดในโลกที่เงินไม่ฟรีอีกต่อไป” Camporeale กล่าว

ดัชนี Nasdaq Composite ที่มีเทคโนโลยีสูง
COMP,
+ 3.19%
ได้ลดลง 27.3% ในปีนี้ในขณะที่ S&P 500
SPX,
+ 1.81%
ได้ลดลง 17.5% และค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
+ 0.84%
ลดลง 12.7% ตามข้อมูล FactSet เกณฑ์มาตรฐานหุ้นสิ้นสุดเมื่อวันพฤหัสบดี โดยดัชนีดาวโจนส์ร่วง 0.3%, S&P 500 ร่วง 0.1% และ Nasdaq ขยับขึ้นประมาณ 0.1% 

อ่าน: S&P 500 อยู่ในภาวะตลาดหมี นี่คือเกณฑ์

ในขณะที่อัตราการเพิ่มขึ้นในปี 2022 โดยคาดว่าเฟดจะเข้มงวดขึ้น แต่การเคลื่อนไหวที่สูงขึ้นส่วนใหญ่น่าจะ "อยู่ข้างหลังเรา" ตาม Camporeale

ผลตอบแทนของตั๋วสัญญาใช้เงินอายุ 10 ปี
TMUBMUSD10Y,
ลด 2.941%
ได้ประมาณสองเท่าในปีนี้เพื่อ มากกว่า 3%แต่กลับหล่นลงมาต่ำกว่าระดับนั้น อัตราผลตอบแทน 10 ปีลดลง 9.5 คะแนนพื้นฐานในวันพฤหัสบดีที่ 2.815% ตามข้อมูลตลาด Dow Jones ที่เปรียบเทียบกับผลตอบแทนประมาณ 1.5% ณ สิ้นปี 2021

ในฐานะส่วนหนึ่งของการเดิมพันในปัจจุบันของเขาว่าสหรัฐฯ จะหลีกเลี่ยงภาวะถดถอย Camporeale กล่าวว่าเขามีความเสี่ยงจากพันธบัตรองค์กรที่ให้ผลตอบแทนสูงและให้ผลตอบแทนสูง เนื่องจากงบดุลของบริษัทนั้นแข็งแกร่ง แต่ภายในหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงหรือที่เรียกว่าพันธบัตรขยะ อคติของเขาอยู่ที่ผู้กู้ที่มีคุณภาพสูงกว่า เขากล่าว 

Camporeale กล่าวว่าเขาอยู่ในตำแหน่งที่จะผ่อนคลาย เงินเฟ้อ ในอีกสองสามไตรมาสข้างหน้า รวมถึงการชะลอตัวของการเติบโตที่หยุดยั้งการหดตัวทางเศรษฐกิจในช่วง 12 เดือนข้างหน้า เขาคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมายของเฟด แต่ควรลงมาสู่ระดับที่ธนาคารกลางจะ "เข้มงวดน้อยลงในปี 2023" 

อ่าน: นักลงทุนยังไม่ได้เริ่มให้ราคาในภาวะถดถอย: ดัชนี S&P 500 จะตกลงไปได้ไกลแค่ไหน

ในขณะเดียวกัน แผนการกระชับของเฟดรวมถึงการลดงบดุลในอัตราที่เร็วกว่าในรอบที่แล้ว กัมโปเรลกล่าว “เห็นได้ชัดว่าจะเต็มไปด้วย การระเหย และความไม่แน่นอนซึ่งเป็นเหตุผลที่เราไม่ทุบกำปั้นของเราโดยพูดว่า 'จงเป็นหุ้นที่มีน้ำหนักเกิน'”

เพื่อป้องกันข้อเสียหากกรณีพื้นฐานของ Camporeale พิสูจน์ผิด เขากล่าวว่าการป้องกันความเสี่ยงของเขานั้นรวมถึง S&P 500 “puts” ซึ่งทำเงินได้เมื่อดัชนีตกต่ำ เช่นเดียวกับตำแหน่งสั้นของหุ้นขนาดเล็ก 

ดัชนี Russell 2000
รัต
+ 3.00%,
ซึ่งประกอบด้วยบริษัทขนาดเล็กในสหรัฐฯ ร่วงลง 22.5% จนถึงปีนี้ ตามข้อมูลของ FactSet