Inverted Yield Curve นี้ไม่ได้คาดการณ์ถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย

การพรรณนาถึงอัตราดอกเบี้ยที่ก่อให้เกิดภาวะถดถอย

เก็ตตี้

แผนภูมิย้อนหลังแสดงเส้นอัตราผลตอบแทนที่กลับด้านซึ่งมักเกิดขึ้นก่อนภาวะถดถอย ดังนั้น หลายคนจึงสรุปว่าเส้นอัตราผลตอบแทนกลับหัวในวันนี้หมายถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะมาถึง

ปัญหาคือลิงค์นั้นเป็นตัวบ่งชี้ที่เลอะเทอะ บางครั้งเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยมาก่อน และบางครั้งก็กลับสู่ระดับปกติโดยไม่เกิดภาวะถดถอยตามมา ปัจจุบันจัดอยู่ในหมวดหมู่ที่ไม่ซ้ำใคร สามกองกำลังกำลังทำงาน:

ประการแรก การต่อสู้เงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวข้องกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย (ซึ่งตรงกันข้ามกับการเข้มงวดทางการเงินทั่วไปที่กระทำเพื่อทำให้เศรษฐกิจเติบโตอย่างรวดเร็ว) ดังนั้น อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (อัตราที่ควบคุมโดยเฟด) จึงเพิ่มขึ้น
ประการที่สอง วอลล์สตรีทพยายามคาดการณ์การดำเนินการในอนาคตของเฟดและผลลัพธ์ของเงินเฟ้อ การผกผันเริ่มขึ้นเมื่ออัตราที่เพิ่มขึ้นของเฟดทำให้วอลล์สตรีทคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง ซึ่งหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในอนาคต (เนื่องจากอัตราระยะยาวเป็นการผสมผสานระหว่างอัตราระยะสั้นที่สูงขึ้นและอัตราในอนาคตที่ลดลง อัตราในอนาคตจะดึงอัตราโดยรวมลง)
ประการที่สาม ธนาคารกลางสหรัฐกำลังแก้ไขอัตราดอกเบี้ยที่ผิด – ต่ำผิดปกติ (ต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อ) เป็นเวลาสิบสี่ปีที่ลงโทษผู้ออมและให้รางวัลผู้กู้ และพวกเขายังต่ำเกินไป ดูบทความล่าสุดของฉัน...

เพิ่มเติมจาก FORBESC'mon Fed – หยุดเรียกร้องการกดดันอัตราดอกเบี้ยจริงติดลบ – คุณยังมาไม่ถึงBy จอห์น เอส. โทบีย์

การเปลี่ยนแปลงล่าสุดในการผกผัน

มีการมองโลกในแง่ดีเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวลดลง ทำให้การผกผันกว้างขึ้น ความคาดหวังทำให้เฟดเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ อย่างไรก็ตาม ความคิดเหล่านั้นก็เปลี่ยนไป ผลักดันให้อัตราที่สูงขึ้นของเฟดไปถึงปี 2024 ทำให้อัตราระยะยาวในปัจจุบันสูงขึ้น

กราฟต่อไปนี้แสดงการพัฒนาการผกผันและการเปลี่ยนแปลงเมื่อเร็วๆ นี้

อัตราผลตอบแทน 3 เดือนเข้าใกล้อัตรา Core CPI 12 เดือน