กองทุนนี้มีการป้องกันดาวน์ไซด์และการจ่ายเงิน 7.8%

เมื่อสื่อมวลชนบ่นเกี่ยวกับเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้าน (อีกครั้ง!) และสร้างความหวาดกลัวให้กับทุกคนด้วยการเจรจาเรื่องภาวะถดถอย นักลงทุนจำเป็นต้องพูดคุยถึงกลยุทธ์ (และโดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนปิด)

ฉันจะทิ้งทิกเกอร์ที่เหมาะกับช่วงเวลาประหลาดๆ เหล่านี้ในไม่กี่วินาที อันดับแรก มาดูว่าเส้นอัตราผลตอบแทนกลับด้านคืออะไร เพราะจริงๆ แล้วมันเป็นการสร้างโอกาสในการซื้อที่ดีสำหรับเรา

"อัตราผลตอบแทน" ใน "เส้นอัตราผลตอบแทน" หมายถึงผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปีและ 2 ปี ในช่วงเวลาปกติ 10 ปีให้ผลตอบแทนมากกว่า 2 ปี แต่ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ช่องว่างนั้นลดลงจนแทบไม่เหลืออะไรเลย

เมื่อทั้งสองพลิก เราได้กราฟอัตราผลตอบแทนกลับหัวที่ทุกคนกังวล และเพื่อความเป็นธรรมที่นั่น is เหตุผลที่ดีสำหรับความกังวลเกี่ยวกับการผกผัน ดังที่เคยมีมาก่อนทุกภาวะถดถอยตั้งแต่ปี 1956 ดังที่คุณเห็นด้านบน การผกผันครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2019 ก่อนเกิดความผิดพลาดในปี 2020

แน่นอน ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งล่าสุดเกิดจากการระบาดใหญ่ที่เกิดขึ้นครั้งเดียวในรอบศตวรรษ ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากที่จะบอกว่าเส้นอัตราผลตอบแทนที่กลับหัวกลับหางได้ทำนายว่าตลาดจะดิ่งลงเหวจริงๆ แต่ในช่วงผกผันครั้งก่อนในปี 2006 มีสัญญาณบ่งชี้มากขึ้นของการชะลอตัวที่ใกล้เข้ามา: ราคาบ้านพุ่งแตะระดับที่สูงอย่างไม่ยั่งยืน ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น และชาวอเมริกันจำนวนมากถูกยกระดับเกินกำลัง เราสามารถเห็นเสียงสะท้อนของเวลานั้นในวันนี้

โชคดีที่เรายังไม่ถึงเส้นอัตราผลตอบแทนกลับหัว และเราอาจจะไม่ ท้ายที่สุด ระยะห่างระหว่างผลตอบแทนที่เราเห็นอยู่ตอนนี้ก็ใกล้เคียงกับที่เห็นในปี 1994 แม้ว่าในตอนนั้น ภาวะถดถอยจะไม่เกิดขึ้นอีกเจ็ดปี และนักลงทุนที่ซื้อขายด้วยความตื่นตระหนกในเวลานั้นก็จะพลาดผลกำไรมหาศาล

นักลงทุนที่จ่ายเงินสดเมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนนั้นตึงตัวและเกือบจะกลับด้านจะพลาดการเพิ่มขึ้น 205% ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าขณะที่พวกเขารอการถดถอย

นั่นทำให้เกิดประเด็นสำคัญอีกประการหนึ่งเกี่ยวกับเส้นอัตราผลตอบแทน: แม้ว่าจะกลับด้าน แต่ก็มีความล่าช้าระหว่างการผกผันกับการมาถึงของภาวะถดถอยเสมอ ในตัวอย่างปี 2006 ที่กล่าวข้างต้น การผกผันเกิดขึ้นก่อนการเริ่มต้นของภาวะถดถอยภายใน 16 เดือน ตัวอย่างเช่น และตลาดสูงสุด 14 เดือนต่อมาในเดือนตุลาคม 2007

ในตัวอย่างทั้งปี 1994 และ 2007 การออกจากตลาดอาจหมายถึงการขาด upside จำนวนมาก และใครก็ตามที่ขายตอนนี้ก็ต้องเผชิญกับความเสี่ยงเช่นเดียวกัน

ผู้จ่ายเงินปันผล "ทางที่สาม" นี้จ่ายเงินปันผลให้เราคงที่ 7.8%

แล้วเราจะทำอย่างไร? เราจะหนุนพอร์ตการลงทุนของเราด้วยการลงทุนที่ดีเมื่อเกิดความกลัวว่าเศรษฐกิจถดถอย: หุ้นบุริมสิทธิ

บุริมสิทธิสามารถซื้อขายแลกเปลี่ยนได้ เช่น หุ้นสามัญ แต่ซื้อขายกันที่มูลค่าที่ตราไว้ และชำระเงินตามที่กำหนดไว้ เช่น พันธบัตร ประโยชน์ที่สำคัญคือคุณจะได้รับเงินปันผลที่สูงกว่าที่ผู้ถือหุ้น "ทั่วไป" ทำ วันนี้ บุริมสิทธิ ออกโดย เจพีมอร์แกนเชสแอนด์โค (JPM) ให้ผลตอบแทน 4.75% ตัวอย่างเช่น สูงกว่า 2.8% ที่หุ้นสามัญจ่ายไป

และหากคุณซื้อหลักทรัพย์ที่ต้องการผ่าน CEF ซึ่งเป็นสิ่งที่ฉันแนะนำ เนื่องจากความต้องการเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนรายย่อยในการซื้อด้วยตัวเอง คุณจะได้รับผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเป็น 7.8% ในกรณีของกองทุนที่เราจะพูดถึงด้านล่าง

มีอีกเหตุผลหนึ่งว่าทำไมรายการที่ต้องการทำงานได้ดีในช่วงเวลาเช่นนี้ และกลับมาที่เส้นอัตราผลตอบแทน ลองนึกภาพว่ามีสินทรัพย์หลายประเภทในแง่ของความเสี่ยง ตั้งแต่หุ้นที่เสี่ยงที่สุด (หุ้น) ไปจนถึงความเสี่ยงน้อยที่สุด (คลัง) เมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้น เงินจะไหลจากจุดสิ้นสุดที่มีความเสี่ยงไปยังจุดสิ้นสุดของสเปกตรัมที่มีความเสี่ยงน้อยกว่า โดยส่งผ่านตัวเลือก "ไฮบริด" ของเราไปตลอดทาง

สเปกตรัมความเสี่ยง

ในทำนองเดียวกัน ในช่วงระยะเวลาสั้นๆ ที่สิ่งต่างๆ เริ่มดีขึ้น (เช่น กลางปี ​​2020 เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ก้าวเข้ามา เศรษฐกิจบางส่วนได้กลับมาเปิดอีกครั้งและสัญญาณของวัคซีนที่มีประสิทธิภาพกำลังปรากฏขึ้น) นักลงทุนจะกลับเข้าสู่หุ้นสามัญ—กระทบอีกครั้ง ตามความต้องการของเราไปพร้อมกัน

“เช็คพอยท์” หุ้นที่ต้องการเล่นของเรา (สำหรับเงินปันผล 7.8%)

กองทุนเช่น Flaherty & Crumrine Preferred and Income Securities Fund (FFC) เป็นสื่อกลางที่สมบูรณ์แบบสำหรับผลกำไรและเงินปันผลที่ขัดขวางเมื่อนักลงทุนเปลี่ยนจากหุ้นเป็นพันธบัตรและกลับมาอีกครั้ง

ดังที่กล่าวไว้ FFC ให้ผลตอบแทน 7.8% ซึ่งเป็นอีกเหตุผลหนึ่งว่าทำไมมันถึงมีแนวโน้มไปได้ดีเมื่อนักลงทุนมีความกังวล เนื่องจากเป็นเหตุที่พวกเขาแสวงหาหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า คุณจะเห็นได้ว่าการเล่นในช่วงวิกฤตโรคระบาดเมื่อ FFC เอาชนะเกณฑ์มาตรฐาน S&P 500 ETF และ iShares 20 + พันธบัตรตั๋วเงินคลังปี (ETF) (TLT)ซึ่งเป็นพร็อกซี่ที่ดีสำหรับพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว

ตามชื่อ FFC ถือหุ้นบุริมสิทธิผสมกัน เช่นเดียวกับพันธบัตรที่ออกโดยธนาคารและบริษัทประกันภัย เช่น เม็ทไลฟ์ (MET), ซิตี้กรุ๊ป (C) และ มอร์แกน สแตนลีย์ (MS) (บริษัทการเงินเป็นผู้ออกหุ้นบุริมสิทธิรายใหญ่ที่สุด)

นี่เป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่ FFC อาจเหมาะสมสำหรับพอร์ตโฟลิโอของคุณในตอนนี้: ซื้อขายที่ค่าพรีเมียม 0.58% ต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV หรือมูลค่าการถือครอง)

ฉันรู้ว่านั่นไม่ได้ฟังดูมากมายนัก (ใครจะอยากจ่ายมากกว่าที่มันถืออยู่ล่ะ) แต่กองทุนนี้มักจะซื้อขายด้วยเบี้ยประกันภัยที่สูงกว่า: ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา เบี้ยประกันภัยเฉลี่ยอยู่ที่ 2.9% และ เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว เบี้ยประกันภัยของ FFC อยู่ที่ 6% ทางเหนือ หมายความว่าเรามีโอกาสที่จะได้รับ upside เพิ่มเติม เนื่องจากเบี้ยประกันของกองทุนกลับคืนสู่ระดับปกติมากขึ้น

Michael Foster เป็นนักวิเคราะห์วิจัยหลักสำหรับ Outlook ที่แตก. สำหรับแนวคิดรายได้ที่ดียิ่งขึ้นคลิกที่นี่สำหรับรายงานล่าสุดของเรา“รายได้ที่ไม่สามารถทำลายได้: 5 กองทุนต่อรองพร้อมเงินปันผล 7.5% ที่ปลอดภัย"

การเปิดเผย: ไม่มี